房地产项目现金流定价模型研究

房地产项目现金流定价模型研究作者：张永刚学位授予单位：同济大学参考文献(62条)1.李启明房地产投资风险与决策19982.2004～2005年房地产业分析与预测20053.金永红.叶中行.奚玉芹价值评估20044.吕华房地产估价理论与实务19905.张维然房地产估价理论与方法19986.董藩总房地产经济概说20017.白思俊现代项目管理20028.王德海现代项目管理的理论与方法19989.丁士昭建筑工程项目管理198710.中国房地产估价师与房地产经纪人学会房地产估价理论与方法200511.尹伯成西方经济学简明教程199512.中国房地产估价师与房地产经纪人学会房地产开发经营与管理200513.赵世强房地产开发风险管理200314.JamesLAtheam.STRAVISPrichett.JoanTSchimttRiskManagementandInsurance199615.ThomasePapageorgeRARiskManangementForBuildingProfessionals198816.MelvinWLifson.EdwardFShaiferJrDecisionandriskanalysisforconstructionmanagement198217.JakeAnsell.FrankWhartonRisk:analysis,assessment,management199218.TerryJWatsham风险管理中的期货和期权200319.克里斯·查普曼.斯蒂芬·沃德项目风险管理200320.DavidEBellAutherSchleifer199521.GeorgeERejdaPrinciplesofriskmanagementandinsurance200322.HMarkowitzPortfolioSelection1952(07)23.WFSharpeCapitalAssetsPrices:aTheoryofMarketEquilibriununderConditionsofRisk1964(19)24.SARossArbitrageofCapitalAssetPrizing1976(13)25.鲍建平国际期权市场发展特征与交易制度2003(02)26.张志强期权理论与公司理财199927.JohnCHullFundamentalsofFuturesandOpitionsMarkets199128.JohnCCoxMarkRubinstein198529.罗开位.侯振挺.李致中期权定价理论的产生与发展[期刊论文]-系统工程2000(6)30.SprenkleCMWarrantpricesasindicatorsofexpectationsandpreferences1961(02)31.KassoufSTAneconometricmodelforoptionpricewithimplicationsforinvestorsexpectationsandaudacity1969(04)32.BonessAJElementsofatheoryofstockoptionvalue1964(02)33.SamuelsonPARationaltheoryofwarrantpricing1965(02)34.Altman.MSubraMenyamRecentAdvancesinFinance198535.MasonSP.MertonRCTheRoleofContingentClaimAnalysisinCorporateFinance36.MyersSCDeterminantsofCorporateBorrowing1977(02)37.张能福.蔡嗣经.刘朝马矿山投资项目经营灵活性及其投资决策分析[期刊论文]-矿冶工程2002(3)38.KulatilakaN.AMarcusProjectValuationUnderUncertainty:WhenDoesDCFFail?1992(01)39.王庆华等待的价值——期权定价方法在投资项目评价中的应用[期刊论文]-企业管理1999(7)40.范龙振产品专利价值评价的期权定价定位[期刊论文]-研究与发展管理1999(4)41.林昆辉.金玲.陈晓红担保费的期权定价模型设计及实证研究2000(04)42.吴静期权定价理论在房地产开发投资决策中的运用200443.StephenARoss.RandolphWWesterfield.JeffreyJaffe公司理财200344.REBeard.TPentikinen.EPesonenRisktheory:Thestochasticbasisofinsurance197745.拜尔尼.卡德曼房地产开发中的风险、不确定性和决策199146.LouisYPouliquenRiskanalysisinprojectappraisal197047.LeslieEdwardsPracticalriskmanagementintheconstructionindustry199548.张永岳.陈伯庚新编房地产经济学199849.中国房地产估价师与房地产经纪人学会房地产基本制度与政策200550.蔡育天房地产市场199351.柴强房地产估价199352.桂强芳香港房地产198953.郭松海.刘景德.姜悦明房地产市场理论与实务199554.CharlesHWurtzebach.MikeEMilesModemrealestate199155.StephenDMessnerRealestateinvestmentandtaxationEnglewoodCliffs199156.ValerieJNurcombeInternationalrealestatevaluation,investment,anddevelopment:aselectbibliography198757.魏凝财务管理讲义200358.FrankKReilly.KeithCBrownInvestmentanalysisandportfoliomanagement200259.彼得L伯恩斯坦.阿斯瓦斯达摩达兰投资管理200060.谢经荣.殷红.王玉玫房地产金融200161.盛敏.张永刚现金流定价模型在房地产开发企业中的应用探讨[期刊论文]-上海管理科学2005(4)62.张舸资金受限多项目滚动投资优化决策模型[学位论文]硕士2001相似文献(10条)1.学位论文王进修企业项目储备及规划——房地产项目的价值判断及投资组合研究2005我国正处在经济起飞阶段，房地产的市场需求量很大，众多投资者争相涌入这个行业。许多其他行业的企业增加了房地产开发的业务，不少业内企业在本土逐渐发展成熟、并进行异地扩张。面对高利润且高风险的房地产市场，许多企业产生投资冲动而经受巨大的风险，有部分企业则以保守的步伐前进而失去发展壮大的许多机会。这与企业的风险偏好有关，更重要的是企业缺乏系统和科学的项目价值判断和选择的决策方法。房地产项目开发经营的成败决定了企业的生存和发展，而项目的价值判断和选择则成为企业最根本的战略决策内容。本文正是基于房地产开发企业的现实需要，应用国内外学者的研究成果，结合房地产项目开发经营的特征，建立一套科学的、系统的并具可操作性的房地产项目的价值判断和多项目投资组合的决策参考体系。本文综合运用众多学科知识，通过多个项目价值判断实践，对项目价值的内涵进行重新认识，将项目的价值分为共性价值和个性价值两个层次，提供了从宏观和微观的角度分析判断项目价值的方法。对区域房地产价值的判断方法进行归纳总结，对新城区的投资时机进行探索，并通过实证分析旧城区的房地产价值。结合项目价值的宏观和微观判断的方法，分析项目价值判断的工作流程、以及项目价值判断的决策误区。对企业所有项目开发周期内的现金流进行预测和分析，对企业进行房地产项目开发过程进行整体的财务分析，获得发展新项目的财务条件。分析项目开发的资金运用特点，提出项目资金相互取长补短和项目资源相互借用的方式，对项目在时间和空间上的组合，并通过实证进行分析。通过数理统计的研究方法，对多个项目投资组合的风险进行量化评价，并建立企业财务风险与项目经营风险的数学联系，从而得到衡量企业财务风险的债务保障系数的期望值和方差的计算公式，量化了企业在项目开发过程中的财务风险。本文的研究成果，能够为房地产开发企业进行项目价值判断、选择，以及项目发展规划决策提供参考依据。2.学位论文张莉综合考虑效益与风险的房地产项目投资决策研究1998该论文主要研究了综合考虑效益与风险的房地产项目的投资决策的基本理论、数学模型、应用方法和操作过程.3.学位论文苏会勇国际房地产直接投资资产分配研究一种模糊优化决策方法2005许多研究发现房地产直接投资有很多风险分配方面的好处，机构投资者如投资信托机构或基金、保险公司以及养老基金等投资机构也开始把房地产直接投资纳入到他们的投资组合。与其他投资方式如股票、债券以及资产有价证券等相比，房地产直接投资有许多特有的投资优势如它可以规避通货膨胀风险、相对风险较低但相对回报较大以及与其他投资方式相关性较小等。同时，许多学者研究发现机构投资者应该把10％-20％的资金投入到房地产上，这是一笔相当比例的投资，机构投资者需要做出慎重的投资选择。在经典的经济投资分析中，机构投资者通常采用传统的Markowitz理论来进行资产分配分析。许多学者认为这一经典理论不仅可以用在股票投资分析中而且可以用在房地产投资分析中，事实上多数学者也是应用这一理论来进行房地产投资组合分析的。但是，很多学者怀疑Markowitz理论在房地产上应有的有效性。因为，这一理论只是采用各个房地产市场历史收入数据的算术平均、标准方差和相关系数来进行决策分析；房地产市场的历史数据都比较短，但房地产投资的持有期却比较长且房地产市场缺少流动性；房地产项目不像股票投资一样有可分性且房地产市场信息有效性较差；同时有很多宏观和微观方面的因素影响房地产投资分析，但是它们很难包括在这一经典理论中。那么如何改进现有的投资组合理论并使它更适合房地产投资分析就显得至关重要了。本论文的目的就是想通过模糊数学方法来改进经典的投资组合理论，以期使得机构投资者能够更有效同准确的进行投资组合分析。通过引入Zimmermann的“Flexiblefuzzymathematicalprogramming”模型和Ramik&Rimanek的“Robustmathematicalprogramming”模型来改进Markowitz理论，新的投资组合分析模型可以弥补Markowitz理论中的一些不足，从而可以解决房地产市场中信息不准确质量较差等问题。随着亚洲经济的复苏，许多学者及一些机构投资者认为亚洲房地产市场是本世纪的另一个投资去向。所以，作者主要研究亚洲房地产市场，同时采用著名投资咨询机构仲量联行亚洲商业房地产市场的数据进行分析研究。通过分析论证发现：模糊理论可以改进传统的投资组合分析理论，可以给机构投资者提供更加有力的决策支持。4.学位论文余睿武考虑风险收益率的房地产投资风险评价方法研究2005风险有多种含义，不同的人有不同的观点。据说“风险”这个词在17世纪才在英语中被得知。据称风险这个词来源于西班牙水手的用语，意思是“碰到危险或触礁”。风险被定义为衡量一项活动所有风险发生概率、危害程度和暴露的尺度。风险(此定义由爱德华兹和波恩于2000年给出)暗含着一个不期望的结果(如蒙受损失)的出现——它表示在预先给定的时间范围内不利事件出现的可能性(概率)。活动的风险越大，如果决策错误，那么最终结果的损失越大，反之亦然。风险不可能完全避免，但是理性选择使风险达到最小化。本文主要关注基于风险收益率的房地产投资风险评价方法研究。房地产项目有很多不确定性，它们与项目的特点和资源和活动的多样性有关。房地产投资有很多可能导致严重后果的风险，因为房地产有投资周期长、投资额度大、投资地点固定和投资风险复杂等特征。来自内在不确定性的风险被称为