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专题：管理层与员工持股一、持股主体：管理层；核心技术人员；核心销售人员二、持股方式：1、干股：分红权干股的优点：股东不会失去控制权；无股价谈判麻烦无人力资本退出麻烦干股的缺点：人力资本负盈不负亏干股的实施办法：增量分配总量分配2、现股：全权股份现股的优点：人力资本方的双重角色现股的缺点：控制权问题；持股价问题；股份退出问题现股的实施办法：转让法；稀释法3、期股：未来购股权期股的优点：以绩效为持股的前提期股的缺点：激励延迟性；未来的不确定性期股实施办法：净资产增长率；利润增长率；资产利润率三、干股案例慧聪：国内领先的商务资讯服务机构，创立于1992年，2003年在香港创业板成功上市。员工4500人，30家分支机构。慧聪公司持股比例图郭凡生50%其他股东50%慧聪利润分配办法：每年利润的15%用于分红，其余作为发展基金。分红比例如下：慧聪公司分红比例图郭凡生10%其他股东20%普通员工70%四、现股案例联想：1984年创业(个人出资80万，计算机所出资20万)。国有民营(红帽子企业)。1993年改革：三方持股(但员工持股会只有分红权)联想集团股权结构图中科院20%计算所45%员工持股会35%1999年深度改革：明确员工持股会的35%分红权为股权(现股)。员工持股会内部明确创业者(84、85年)、核心层(88年6月前)、未来骨干三方的股份分配。联想员工持股会股权结构图核心员工20%未来骨干员工45%老员工35%五、期股案例TCL：1981年创立，国有民营(红帽子企业)1997年改革：当年核定净资产3亿元。年净资产增长率在10—25%时，管理层获得15%期股奖励；年净资产增长率在25—40%时，管理层获得30%期股奖励；年净资产增长率在40%以上时，管理层获得45%期股奖励；2004年深度改革(上市；引入战略投资者菲律浦、东芝、住友等)：形成以下股份格局：惠州市政府：25.22%管理层与员工：25.24%其中：管理层：16.14%员工9.10%战略投资者：11.08%流通股：38.46%六、案例研讨哈佛案例：营销总监的持股问题