搜索
CH.3经济评价方法投资回收期法现值法内部收益率法其它效率型指标评价法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法�1经济效果评价指标投资收益率动态投资回收期静态评价指标项目评价指标静态投资回收期内部收益率动态评价指标偿债能力借款偿还期利息备付率偿债备付率净现值净现值率净年值�2投资回收期法所谓投资回收期，是指投资回收的期限，也就是用投资方案所产生的净现金收入回收初始全部投资所需的时间。计算投资回收期时，根据是否考虑资金的时间价值，可分为静态投资回收期(不考虑资金时间价值因素)和动态投资回收期(考虑资金时间价值因素)。投资回收期从工程项目开始投入之日算起，即包括建设期，单位通常用“年”表示。根据投资及净现金收入的情况不同，投资回收期的计算公式分以下4种.�3投资回收期的计算公式(1)�4例子1�5投资回收期的计算公式(2)�6例子2�7现值法现值法是将方案的各年收益、费用或净现金流量，按照要求达到的折现率折算到期初的现值，并根据现值之和(或年值)来评价、选择方案的方法。现值法是动态的评价方法。费用现值与费用年值净现值、净年值与净现值率�8净现值、净年值与净现值率1。NPV�9例子3�10现金流量图500040000年1150011500115001234011500i=20%NPV(20%)=?i=5%NPV(5%)=?�11净现值、净年值与净现值率2。NPVR�12净现值、净年值与净现值率3。NAV�13费用现值与费用年值�14例子4�15内部收益率法在所有的经济评价指标中，内部收益率是最重要的评价指标之一。内部收益率(IRR)，简单地说就是净现值为零时的折现率。�16试算内插法�17例子5�18增量内部收益率�19其它效率型指标评价法1。投资收益率�20其它效率型指标评价法2。效益一费用比�21例子6�22备选方案与经济性评价方法一、备选方案及其类型1．独立型，是指各个方案的现金流量是独立的，不具有相关性，且任一方案的采用与否都不影响其它方案是否采用的决策。独立方案的特点是具有“可加性”。2．互斥型，是指各方案之间具有排他性，在各方案当中只能选择一个。3．混合型，是指独立方案与互斥方案混合的情况。比如在有限的资源制约条件下有几个独立的投资方案，在这些独立方案中又分别包含着若干互斥方案，那么所有方案之间就是混合型的关系。�23备选方案与经济性评价方法二、互斥方案的经济评价方法对于互斥方案决策，要求选择方案组中的最优方案，且最优方案要达到标准的收益率。比选的方案应具有可比性，主要包括计算的时间具有可比性，计算的收益与费用的范围、口径一致，计算的价格可比。互斥方案的比选可以采用不同的评价指标，有许多方法。其中，通过计算增量净现金流量评价增量投资经济效果，也就是增量分析法，是互斥方案比选的基本方法。�24备选方案与经济性评价方法采用净现值指标比选互斥方案时，判别准则为：净现值最大且大于零的方案为最优方案。类似的等效指标有净年值，即净年值最大且大于零的方案为最优方案。当互斥方案的效果一样或者满足相同的需要时，仅需计算费用现金流，采用费用现值或费用年值指标，其判别准则为：费用现值或费用年值最小的方案为最优方案。�25例子7�26备选方案与经济性评价方法采用的判别准则：�27例子8如例7中的表3-8、表3-9所示，其比选的步骤为：�28三、独立方案的经济评价方法独立方案的比选，最常见的是受到资源限制的情况。有资源制约条件下独立方案的比选，可将可行的方案组合列出来，每个方案组合可以看成是一个满足约束条件的互斥方案，这样按互斥方案的经济评价方法可以选择一个符合评价准则的方案组合，该方案组合就是独立方案的一个选择。因此，有约束条件的独立方案的选择可以通过方案组合转化为互斥方案的比选，其方法如同前述。�29四、混合方案的经济评价方法混合方案的选择，是实际工作中常遇到的一类问题。比如某些公司实行多种经营，投资方向较多，这些投资方向就业务内容而言，是互相独立的，而对每个投资方向又可能有几个可供选择的互斥方案，这样就构成了混合方案的选择问题。这类问题选择方法复杂。�30