05财务报表分析资产负债表分析

2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]1第四章资产负债表分析2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]2课后作业：1、计算完整的水平分析表、趋势分析表（5年，主要项目）、垂直分析表。可使用“工作底稿.xls”，将你的公司的数据输入到相应的位置，就可以直接产生计算结果。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]32、在对计算结果进行分析的基础上，用通顺、简洁的语言撰写会计分析结果。将excel程序中的数据表复制到word程序中，报告应该是doc文件。按照规范的报告形式，标明各张表的序号，并在每张表的后面加以分析和说明的文字。数据的大小；说明数据的含义；分析的重点：增减幅度是否异常、结构是否合理性、潜在风险、潜在操纵行为。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]4资产负债表的水平分析计算结果总结资产总规模、比重大的类别、变化幅度大的类别负债比重流动资产和流动负债的相对变化资产负债表的趋势分析计算结果总结总资产变化趋势、各类资产变化趋势以及合理性负债、所有者权益变化趋势和合理性资产负债表的垂直分析计算结果总结资产结构：流动资产对长期资产；有形资产对无形资产；固定资产对流动资产资本结构资产－资本结构的适应程度：保守、稳健、平衡或风险型判断2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]5资产负债表的项目分析计算结果总结货币：变化以及原因、货币在流动资产中的比率应收帐款变化以及合理性、是否有调节利润的行为？其他应收帐款的变化以及合理性，操纵行为？坏帐计提的变化和方法的合理性？操纵行为存货规模和变化、结构合理否？计价合理否？固定资产规模（原值、净值）和变化、结构合理否？折价方法合理否？2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]6短期借款变化和原因应付帐款变化和原因长期负债变化和原因股本变化和原因资本公积变化和原因盈余公积变化和原因为分配利润变化和原因、现金股利规模2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]7从现状到未来结合利润表的情况，思考未来5~10年资产负债表的主要变化趋势）2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]82019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]9内容提要一、概述二、资产负债表项目分析三、资产负债表历史分析1、水平分析（两期比较）2、趋势分析（多期比较）四、垂直分析2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]10资产负债表：资金占用（投资）＝资金来源（筹资）企业别人欠公司的钱现金及存款厂房公司欠别人的钱•供应商•银行股东的财产专利/商标...材料/货物钱来自何处资金来源钱用到何处资金占用我只不过是一个运作“壳子”,我只不过是法人而不是真正的实体,我本身没有任何资金来源,我需要股东,银行等债权人(对我而言股东也是一个债权人,一个很特殊的债权人)借钱给我才能运转.而如果解散我的话,资产最终也不是属于我的,因为那时我根本不存在了。所以我的来源和用途是绝对平衡的,有一分钱的用途必须有一分钱的来源。为什么资产负债表是平衡的:第二种解释其实一个企业是一边向股东,银行及债权人要钱,然后把这些钱投入到厂房,机器,存货(会计上所谓的资产)…当然依靠这些投入所产出的利润,企业才能够回报它的债权人(股东,银行…).2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]11一、概述1、对资产和负债的再思考2、账面价值和实际价值3、从现状到未来的预测和估计2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]121、对资产和负债的再思考资产：企业在过去的交易或者事项中形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。负债：企业在过去的交易或者事项中形成的、由企业拥有或者控制的、预期会导致经济利益流出企业的现时资源。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]13对资产和负债的再思考资产流动资产长期投资固定资产无形资产递延资产负债流动负债长期负债股东权益（1）将从银行借来的资金（负债）以及股东所出资的资金（资本）（2）运用在设备投资（资产）等方面资产越多，公司所拥有的价值越多？负债越多，即拥有将来需支付的资金项目越多的公司，其运营状况一定越糟糕？2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]14资产越多，公司所拥有的价值越多？资产流动资产现金、存款有价证券应收帐款应收票据存货长期投资固定资产建筑物设备无形资产土地软件专利递延资产负债股东权益现金、存款和短期有价正确确实具有账目价值的资产，能立即变现；股票等有价证券用市价法可能价格下跌成本与市价谁低法应收帐款可能收不回；应收帐款可能是虚假的（请先购买，下期可以退货）存货可能存在次残品；除土地外，其他固定资产都需要“摊销”，规定使用年限，然后逐年减值，减少的部分计入每年的费用中。可以称为“需摊销项目备忘录”。这类资产越多，未来需要支付的费用越多！！电脑：折旧5年，但是到了第2年，价值可能只有一半了。F1上海站2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]15F1上海站7年连续亏损从2004年开始亏损，每年365天只有3天有收入。总投资约50亿，郁知非入狱久事赛事F1上海站网球大师杯是上海久事的全资子公司（上海市政投资执行者）磁悬浮（投资100亿，均年收入1亿，每年亏损3亿）2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]16久事赛事2008年年报资产总额为1.88亿元，负债总额为1.34亿元，净资产总额为0.53亿元，负债率超过70%。2008年销售营业收入（门票400-4000元不等、广告时段收入-和央视分成，电视转播冠名权和卖盒饭）仅为415万元左右，费用（赛道维护、申办费用、运作、广告、客户服务等），亏损额为6600万元。真正赚钱的场地广告、赛事冠名权、电视转播权及相关产品的开发权都划入了国际一级方程式管理委员会。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]17有什么问题？？固定资产账面价值（估计）50亿上海赛车场主体工程建设费用超过29.7亿元，再加上相关配套基础设施，赛场投入至少在32亿元。最近7年来，加上维修、扩建等费用，上海对F1的投入将近50亿元。F1上海赛车场是F1历史上技术最高的由于上海的沉降地形，赛场打了4万根桩，连周围的小路也进行了打桩聘请的设计公司也是国际汽联下属的设计公司，费用高昂。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]18申办费用：上海购买的举办权费用是各站中最高的，每年高达3000万美元。而同期的巴林只付出了1800万美元，在亚洲的其他两站比赛中，日本铃鹿站的举办权费用只有950万美元，马来西亚雪邦站的费用为1500万美元，仅为上海的一半。而欧美地区的各个F1分站赛该项费用约为1000万美元左右。“上海花三倍的费用购买举办权，非常不可思议。”资料来自：《F1商业》2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]192019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]20拥有将来需支付的资金项目（负债）越多的公司，其运营状况一定越糟糕？资产负债短期负债应付票据应付帐款预收帐款预提费用长期负债公司债长期借款裁员准备金股东权益应付类为借来的钱，必须要还，这样的负债越多，风险越大。但如果对上游企业有优势，可以达到无息融资的目的（大超市对供货商欠款）预售帐款是提早收现的“营业收入”，此类款项越多，表明公司的销路越好，并非不良负债。预提费用和准备金是应对未来风险的准备，并非“被认定即对公司运营造成不良影响”，而是如果“缺少它们会为公司运营带来一定负面后果”。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]21Walmart的大额应付帐款（2009）460亿美元，1/4强总融资2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]22沃尔玛大额应付帐款的背后制造业vs销售终端制造业痛苦的被动地位2007年以来，沃尔玛服装生产商大幅度更换。已经由20家左右减少到了13家，2007年沃尔玛的自有品牌服装生产商中，有17家跟沃尔玛不再合作，另外增加了10个新的生产商，只有3家从2007年坚持到了2011年。如果一个供应商在超市里销售能够挣到钱，是不会离开的，4年来沃尔玛出现大面积更换供货商的情况，说明沃尔玛不仅控制了流通领域的末端，而且逐渐控制了生产者。供货商很难和大超市有对等谈判的机会。实体零售业态2012年风光不再2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]23大型超市PK网店网店：1号店取代大型超市？超市劣势：排队；离开家有距离；重量大、容量大而不能处理；网店优势：米、油、果汁、大包的家用纸、零食超市优势：冷鲜产品、水果、鸡蛋？超市未来的发展方向。网店劣势：冷链后勤成本vs房租成本2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]24年中国网络零售额或达美日英德法总和2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]252019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]26除现金、存款、有价证券、应收帐款、应收票据，拥有的其他资产越多，未来需要支付的费用也越多(只影响利润表和税收，不影响现金)。负债要区分应付和预收不同类；因此，并非资产丰厚，负债较少，公司运营状况就一定好。而应该视情况具体分析。2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]271、货币资金分析货币资金规模和发生变动的原因销售规模的变动：信用政策的变动：信用政策严格的话，现金销售比率提高，货币资金规模提高为大笔现金支出作准备：暂时增加所筹集的资金还没有使用生命周期行业特点融资能力第一类代理问题（管理层代理）和第二类代理问题二、资产负债表项目分析2019/9/22公司财务分析复旦大学国金系宋军[e-mail]2820102009变动额变动率货币资金1138.61929.254209.35622.53%交易性金融资产32.25520.0881832.1670236478.82%应收票据2.639852.75502-0.11517-4.18%应收账款930.869552.854378.01568.38%预付款项160.947116.41444.53338.25%应收股利1.2251.22500.00%其他应收款34.999735.8755-0.8758-2.44%存货805.765518.861286.90455.29%流动资产合计3107.312157.33949.9844.03%长期应收款10.075710.3149-0.2392-2.32%长期股权投资10.896123.1