2-财务报表分析

南通大学商学院周董财务报表分析财务分析与方法财务比率分析现金流量表分析第二章财务报表分析学习目的理解财务报表分析的基本理念观测基本财务报表信息掌握财务分析的方法熟悉财务分析所涉猎的各类效率比率掌握反映财务效率的相关指标及其影响因素熟悉现金流量和收益质量之间的关系第一节财务分析与方法基本财务报表信息含量一财务报表分析的方法二一、基本财务报表信息含量掌握财务报表的应用知识的重要性报表中的数字是企业内部和外部进行财务信息交流的主要工具关系到商务沟通的财务语言财务信息的传递是否有效“放大镜”“探照灯”“水晶球”一、基本财务报表信息含量基本财务报表信息主要包括：资产负债表(BalanceSheet)信息、利润表(Profit&Loss)信息、现金流量表(CashFlow)信息、所有者权益变动表信息、附表等信息。Ex.：BS、P&L示例二、财务报表分析的方法（一）比较分析(comparativeanalysis)◆又称横向分析(horizontalanalysis)或水平分析(horizontalanalysis)，是指前后两期财务报表间相同项目变化的比较分析。◆揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分率变化情况。财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）比较分析A会计期间B会计期间绝对金额增减百分率增减*AOP：AnnualOperatingPlanning；SS/PY/TY：分别为去年之前开的店、去年开的店、今年新开店。P8PERNetSales('M)WPSASales('M)ActualAOPLastYrvsAOPvsLastYrActualAOPLastYrvsAOPvsLastYrSS265,631248,769241,39016,86224,2412542312272327PY25,89122,3229,8763,56916,0152251942033122TY12,07910,403-1,67612,079193173-20193Total303,601281,494251,26622,10752,3352482252262323SSSalesindexvslastyear112.1102.010.1WPSATC('M)TAActualAOPLastYrvsAOPvsLastYrActualAOPLastYrvsAOPvsLastYrSS10.48.78.41.62.024.526.527.0(2.0)(2.49)PY9.37.77.81.71.624.125.326.1(1.2)(2.0)TY8.16.8-1.38.123.825.3-(1.5)23.8Total10.28.58.41.61.824.426.327.0(1.9)(2.5)SSTCindexvslastyear123.5103.919.69198(7.3)StwkUnitActualAOPLastYrvsAOPvsLastYrActualAOPLastYrvsAOPvsLastYrSS1,0451,0761,065(31)(19)241243243(2)(2)PY11511549-66262611-15TY6360-3631614-216Total1,2231,2511,113(28)110283283254-29Newstoreavgstwk3.924.30-(0.38)Ex.:PartofFAReport（二）结构百分比分析◆又称纵向分析(verticalanalysis)或垂直分析(verticalanalysis)，是指同一期间财务报表中不同项目间的比较与分析，主要是通过编制百分比报表进行分析。◆揭示出各个项目的数据在公司财务中的相对意义。◆便于不同规模的公司之间进行可比。财务报表（资产负债表、利润表、现金流量表等）流动资产其他长期资产无形资产长期投资固定资产资产总额货币资金短期投资应收账款存货……共同比报表（common-sizestatement)结构百分比分析1、共同比资产负债表2、共同比利润表Ex.：共同比资产负债表负债程度有所降低Conclusion：资产负债表变得更健康了。流动性有所增强（三）趋势百分比分析（趋势分析或指数分析）◆将连续多年的财务报表的数据，集中在一起，选择其中某一年份作为基期，计算每一期间各项目对基期同一项目的百分比或指数。某期趋势百分比＝（报告期金额/基期金额）×100%◆揭示各期间财务状况的发展趋势。各会计期间财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）财务报表（资产负债表利润表现金流量表等）ABCD……假定A会计期间为基期各会计期间的同一项目之间的比较分析趋势百分比分析Ex.:PartofFAReport基期/对比基准（四）财务比率分析◆财务比率分析(financialratioanalysis)是指通过将两个有关的会计项目数据相除，从而得到各种财务比率以揭示同一张财务报表中不同项目之间，或不同财务报表不同项目之间内在关系的一种分析方法。◆比率分析可以是同一公司不同时期财务比率的比较分析，也可以是同一时期不同公司的财务比率的比较分析。（五）因素分析◆因素分析法(factorsanalysis)是利用各种因素之间的数量依存关系，通过因素替代，从数额上测定各因素变动对某项综合性经济指标的影响程度。◆具体方法有两种：一是连环替代法二是差额分析法*WPSA=WPSATC×TA;NetSales=WPSASales×Stwk.P8PERNetSales('M)WPSASales('M)ActualAOPLastYrvsAOPvsLastYrActualAOPLastYrvsAOPvsLastYrSS265,631248,769241,39016,86224,2412542312272327PY25,89122,3229,8763,56916,0152251942033122TY12,07910,403-1,67612,079193173-20193Total303,601281,494251,26622,10752,3352482252262323SSSalesindexvslastyear112.1102.010.1WPSATC('M)TAActualAOPLastYrvsAOPvsLastYrActualAOPLastYrvsAOPvsLastYrSS10.48.78.41.62.024.526.527.0(2.0)(2.49)PY9.37.77.81.71.624.125.326.1(1.2)(2.0)TY8.16.8-1.38.123.825.3-(1.5)23.8Total10.28.58.41.61.824.426.327.0(1.9)(2.5)SSTCindexvslastyear123.5103.919.69198(7.3)StwkUnitActualAOPLastYrvsAOPvsLastYrActualAOPLastYrvsAOPvsLastYrSS1,0451,0761,065(31)(19)241243243(2)(2)PY11511549-66262611-15TY6360-3631614-216Total1,2231,2511,113(28)110283283254-29Newstoreavgstwk3.924.30-(0.38)Ex.:PartofFAReportEx.:PartofMMReportRemark:本月税前利润4162万元，高于预算452万元，低于去年同期2690万元，主要原因：15元午餐、6元上校鸡块等促销活动，使原材料成本上升，影响成本增长805万；这个月收到扶持资金622万，收到祁连山关店赔偿165万；去年EXPO园内餐厅利润为1971万。第二节财务比率分析偿债能力比率分析一获利能力比率分析二营运能力比率分析三市况测定比率四比率分析◆对比规模不同的公司，或同一公司的不同时期。◆不同的人有不同的算法，以下介绍较为常见的财务比率。◆如果要利用财务比率作为分析工具，要注意说明每一个财务比率是如何计算的，并确定了解来自其他渠道的数字的算法。●流动比率●速动比率●现金比率●利息保障倍数●资产负债率●权益乘数●到期债务本息偿付比率●强制性现金支付比率一、偿债能力比率分析短期偿债能力/流动性指标●流动资产和流动负债的账面价值与市场价值相差无几。●作为近似现金的项目，流动资产和流动负债可能而且确实是瞬息万变的，其当前金额未必代表未来的状况。●流动资产和流动负债会在12个月内转换成现金或以现金支付，所以流动比率是度量短期流动性的指标。●企业短期内在不引起不适当压力的情况下支付账单的能力。●计算公式：流动负债流动资产流动比率1.流动比率(currentratio)例题假设一家公司要向供货商和短期债权人付款，其流动比率将会如何变化？如果是购买一些存货呢？要出售一些商品呢？解答：A）流动比率1时，提高；流动比率1时，降低。B）现金减少，存货增加，流动资产总额不变，所以流动比率不受影响。C）流动资产增加，流动比率上升。2.速动比率(quickratio)●存货通常是流动性最低的流动资产；存货过多往往是公司短期陷入困境的一个标志。●计算公式：流动负债存货流动资产流动负债速动资产速动比率●一般要求速动比率大于100%。短期偿债能力/流动性指标短期偿债能力/流动性指标3.现金比率(cashratio)最短期的债权人或许会关心现金比率。在公司的流动资产或速动资产中，现金及其等价物的流动性最好，可直接用于偿还公司的短期债务。流动负债现金现金比率＝长期偿债能力指标总权益总资产权益乘数4.资产负债率(totaldebtratio)总资产总权益总资产资产总额负债总额负债比率总权益总负债负债权益比负债比率的两个变形形式：权益乘数=1+负债权益比长期偿债能力指标●衡量一个公司负担利息的能力。●计算EBIT时，非现金项目折旧已经被减去，因而EBIT并不能真正度量可用于支付利息的现金有多少。改进如下：5.利息保障倍数(timesinterestearnedratio)利息支出息前税前利润利息支出利息支出利润总额利息保障倍数)(EBIT利息息前税前折旧前利润利息折旧现金对利息的保障倍数)(EBITEBITD这一比率是用来衡量公司到期债务本金及利息可由经营活动创造的现金来支付的程度，其计算公式为：6.到期债务本息偿付比率本期到期债务本息经营现金净流量到期债务偿还比率这一比率反映公司是否有足够的现金以履行其偿还债务、支付经营费用等责任。计算公式如下：7.强制性现金支付比率偿还本期债务本息付现经营现金流出量融资活动现金流入投资活动现金流入经营活动现金流入强制性现金支付比率●营业利润率●成本费用利润率●净资产收益率●总资产收益率二、获利能力比率分析衡量公司运用资产和管理经营的效率。核心内容是净利润。1.营业利润率营业收入净额营业利润营业利润率*.销售利润率(profitmargin)营业收入净额净利润销售利润率思考：1、利润率降低是否一定是坏事？促销活动—降低销售价格一般能够提高销售量。2、是否有这样一种可能：“我们的价格很低，以至于处处亏损，但是我们可以在销售量上加以弥补。”不可能如此。2.成本费用利润率成本费用总额利润总额成本费用利润率3.净资产收益率平均净资产净利润净资产收益率4.总资产收益率平均资产总额利息支出利润总额总资产收益率*.扩展总资产净利润资产收益率总权益净利润权益收益率ROA-returnonassetsROE-returnonequity●应收账款周转率●存货周转率●流动资产周转率●总资产周转率●资本保值增值率三、营运能力比率分析衡量资产的周转率。公司在多大程度上集中有效地运用资产来获得收入。应收账款周转率也称收账比率反映公司应收账款的