2、财务管理—第二章财务报表分析

第二章财务报表分析王文珏Page2引言1、财务分析对公司经理、投资分析家，投资者和贷款人来说至关重要。2、从事财务分析工作的雇员在公司中地位重要、待遇优厚，这种现象遍及美国，甚至整个世界。因为对于任何企业而言，效率和成本控制是企业成功的关键。3、飞机驾驶员仅仅知道仪表上的各项数字的含义是不够的，还必须清楚各项数字之间的关系，清楚哪些指标是正常的，哪些指标是异常的，进而做出调整飞行的决策。企业也一样，成功企业总能从报表中各个数字之间的比例、趋势分析中得出对自身财务状况的正确判断，这是他们之所以成功的极为重要的一环。Page3本章要讨论的主要问题第一节主要财务报表第二节财务分析概述第三节财务比率分析第四节上市公司财务报告分析第五节现金流量分析Page4第一节主要财务报表一、对财务报表的总体认识1、财务报表是依据会计准则或原则制作的。2、会计师在运用这些原则时有一定的灵活性。在分析财务报表时，应该注意的是：首先，不同的企业采用不同的会计处理，使财务报表很难比较；其次，有些企业出现非正常或暂时性事件可能会影响财务业绩，产生误导性信号；最后，不同国家的会计原则是不一致的。Page5会计信息：分析的基础作为财务报表使用者推理基础的分析过程需要大量信息，包括：经济、行业社会和政治信息。然而最重要的定量信息是财务会计数据。若想在财务报表分析中熟练使用财务数据就必须对以计算为基础的会计框架有深入的理解，包括如何计量企业的资产、负债和经营成果。企业活动的会计计量与报告：在复式记账下，通过适当的账户，所有的交易事项都得到记录、分类和汇总，财务报表是对所有账户数据的正式集中反映。会计信息的相关性：财务报表包含了过去的业绩和财务状况的以一般货币单位计量的指标，也包含各种业务的平衡关系。财务报表分析的信息环境：企业不可能在财务报表中有效传达所有相关信息，有些信息还是通过其他方式更好的传递。Page6会计原则及其局限性财务报表使用者必须认识到财务会计数据在报表分析中的重要性，但也应认识到其一些重要的局限性，包括：货币计量；简化与概括；判断与动机；中期披露与估计；历史成本计量；不稳定的货币单位；理解会计计量与披露的需要；会计风险Page7管理当局监控财务报表的益处意识到没有任何商业事件是职能部门发生的，管理者应辩明一个事件是否是另外的（潜在基本的）某些情况的原因或结果。意识到管理者不能盲目对孤立事件做出反应，应仔细考察相关的经济影响。只有在全面分析之后，才能做出正面或负面的评价。组织相关数据，提供与过去经验或外部条件相联系的模式。这将有助于管理者“以树木见森林”——减少迷失在浩瀚财务数据和事实之中的可能性。鼓励抓住机会，立即采取有效行动而不是在事后对原因和结果进行事后分析。Page8第一节主要财务报表二、资产负债表1、揭示的信息•特定时点上公司的财务状况的快照2、编制原理•资产=负债+所有者权益3、理解报表需注意的问题•资产是按历史成本计价，可能与市价相差大•同样是流动资产，流动性要相差很多•可能存在许多未计入表中的资产与负债•资产负债表上看不到的东西,公司的价值往往不能完全体现在资产负债表上。比如，公司自己开发的专利并不在资产负债表上。另外，如果一家公司（如Google）迅速地创建出家喻户晓的品牌，这个价值也无法体现在财务报表上。Page9资产负债表中的信息公司的资源都在哪里？资产是公司所拥有的经济资源，它可以帮助公司获得收入（现金流入），或者节省支出。现金、应收帐款、存货、预付支出和设备都属于资产。流动资产是指现金或者预计在365天内可以转换为现金的资产。公司是如何获得资金的？公司获得资本有两个途径。一个途径是负债，比如对供货商的欠款，从银行借款等。另一个来源是股东。股东的权益体现在哪里？股东的权益就是公司的资产减去负债后剩下的部分。股东权益体现了股东对公司的投入以及利润的留存（也就是，公司赚得的利润中除去股息的那部分）。这个部分就是公司的“帐面价值”。Page10单选题资产负债表的英文叫做BalanceSheet，那么这个Balance(平衡)体现在哪里呢？•资产=负债+股东权益•资产+负债=股东权益•资产=负债•资产+股东权益=负债Page11第一节主要财务报表三、损益表1、揭示的信息•企业某一时期的经营成果，盈利或亏损形成过程的回放2、编制原理•销售收入—成本=利润3、理解报表需注意的问题•利润不等于现金流量•会计政策选择不同会引起利润不同•会计利润与经济利润不同Page12衡量公司业绩何时计入收入计入收入必须符合下列两个标准：1.产品和服务必须到位。应该以客户收货或者接受服务为准。2.收入必须已经实现。公司获得现金，或者是有充分的保障表明将会获得现金。何时记录产品成本产品成本是指同产品或服务直接相关的成本。例如，当产品从仓库中被售出时，采购这项产品的成本就会被计入。如果这项产品出售时要给销售人员佣金，这也是产品成本。这些一般都统称为“销售成本”。Page13衡量公司业绩为什么会有期间成本？不管公司的销售业绩如何，公司在一定期间内总会有一些支出。这些支出用于支持公司的日常运营，被称为期间成本。办公室租金、保险、和CEO的薪水等，都算是期间成本。这些被统称为“运营支出”。什么叫每股收益？如果公司在特定的期间盈利，这些利润属于全体股东。股东对公司的拥有表现为股份。每股收益=公司一定时期内的净利润/公司的总股数。有了这个数据，投资者就可以看到自己买的每一份股票为自己赚了多少钱。Page14判断题请判断一下说法是否正确·资产负债表显示了一段时期内的股东权益()·供货方的应付帐款应该是一种负债()现金是资产的第一项()长期资产的价值会随时间而折旧()Page15判断题关于损益表，下列哪种说法是正确的？损益表体现了公司在一定会计期间获得了多少现金损益表记录了一段期间内的所有收入和支出“底线”是指公司在一定时期内的销售业绩股息已经计入费用中Page16第一节主要财务报表四、现金流量表1、揭示的信息•企业某一时期的现金来龙去脉的追踪，说明企业支付能力的显示器。现金是所有企业的生命线，要想了解公司的现金为什么会增加或者减少，你必须要读懂现金流量表。现金流量表记录了企业在一段时间内的所有现金收支。2、编制原理•按收付实现制表现企业现金流动情况。•现金流入－现金流出=现金持有量变化•将现金流动情况分为–经营活动现金流–投资活动现金流–筹资活动现金流Page17判断题请判断一下下列说法是否正确损益表体现的是企业在一段时间内的经营状况；财务报表可以完全准确地体现公司的真实状况；世界各国的会计原则都一样；针对同一家公司，所有的会计师做出来的财务报表都应该一样；损益表上显示企业有巨额利润，企业仍有可能破产；如果现金流出现问题，企业就可能无法偿还负债，从而有可能破产；Page18管理层通过三种决策来影响现金流。•运营现金流这会出现在现金流量表的第一栏，显示和日常运营相关的现金收支。比如，你可以看到公司从客户那里获得多少收入，也可以看到公司向供货商、贷款人和员工支付多少钱。•投资现金流购买和出售资产都会对公司的运营产生长远的影响。比如，公司购买新的设备，会对今后多年的运营产生影响，这就是是投资决策。相对的，购买一批存货并在几个月内出售就是一种运营决策。•融资现金流借债和发行股票都属于融资决策。同样的，还债、回购股份和发放股息也都属于融资决策，会出现在融资现金流这里。•自由现金流在扣除掉前三种现金流之后，剩下的就是自由现金流。简单地说：自由现金流=运营现金流-资本支出Page19企业财务会计报告体系财务会计报告会计报表主表资产负债表利润表现金流量表所有者权益变动表附表资产负债表附表资产减值准备明细表股东权益增减变动表应交增值税明细表利润表附表利润分配表业务分部报表地区分部报表文字报告会计报表附注财务情况说明书Page20三张报表之间的关系：一个中心、两个基本点Page21三张表的理解Page22报表的综合勾稽关系Page23会计报表之间勾稽关系的基本原理（1）“资产=负债+所有者权益”，这个等式反映了资产、负债、所有者权益之间的关系，即左边描述了企业资产的存在形态，右边描述了企业资产的来源，是编制资产负债表的依据。（2）“利润=收入—成本费用”这个等式反映了收入、费用与利润的利润关系，概括了经营资金的动态运动过程和结果，是编制损益表的基本原理。（3）“资产=负债+所有者权益+（收入—成本费用）”，这一等式是资产负债表与损益表之间的一种动态关系转换。Page24资产负债表模型及基本假设Page25利润表模型及基本假设Page26现金流量表模型及基本假设Page27财务报表以及相应的附注包含了许多有用的信息，包括公司的财务、公司运营的之处、管理上的政策和战略、公司未来业绩的分析与展望。财务报表使用者的目标就是希望找到能够回答关于公司的以下问题的信息：●投资能够带来具有吸引力的回报吗？●投资中所涉及的风险程度如何？●现在所持有的投资需要变现吗？●现金流能够满足利息及本金支付的要求，从而保证公司的借款需求吗？●公司能够为雇员提供良好的机遇、未来的提升及员工福利吗？●在企业所处的经营环境中，公司的竞争状况如何？●公司是否具有良好的发展前景？Page28第二节财务分析概述一、财务报表分析的产生与发展1、为银行服务的信用分析2、为资本市场服务的盈利分析3、为公司经理决策服务的公司内部分析二、对财务报表分析的总体认识1、将企业财务报表所提供的数据转换成对特定决策有用的信息2、分析的前提的正确理解财务报表3、报表分析的过程是将整个报表的数据分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系以达到对企业各方面及总体上的认识。4、只能发现问题不能解决问题Page29第二节财务分析概述三、财务报表分析的目的1、一般目的•评价过去的经营业绩•衡量现在的财务状况•预测未来的发展趋势2、具体目的•流动性•盈利性•财务风险分析•专题分析Page30第一节财务分析概述四、财务报表分析的方法1、比较分析法：将两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾①按比较对象的不同分为•纵向比较或趋势分析•横向比较•差异分析（期初与期末比、计划与实际比）②按比较的内容分为•比较会计要素的总量•比较结构百分比•比较财务比率Page31第一节财务分析概述2、因素分析法：分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度①差额分析法•将指标分解为几项指标之和②指标分解法•将指标分解为几项指标之积③连环替代法•依次用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。④定基替代法•分别用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。Page32因素分析法依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种分析方法。1.连环替代法设F=a×b×c基数（过去、计划、标准）:F0=a0×b0×c0，实际数：F1=a1×b1×c1实际数与基数的差异：F1-F0Page33因素分析法Page34因素分析法计算步骤Page35因素分析法分析步骤（1）确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准数额（如上年实际数），并计算两者的差额；（2）确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型；（3）确定驱动因素的替代顺序，即根据各驱动因素的重要性进行排序；（4）顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。Page36因素分析法2.简化的差额分析法a因素变动对F指标的影响：（a1-a0）×b0×c0b因素变动对F指标的影响：a1×（b1-b0）×c0c因素变动对F指标的影响：a1×b1×（c1-c0）【提示】差额分析法只适用于当综合指标等于各因素之间连乘或除时；当综合指标是通过因素间“加”或“减”形成时，不能用差额分析法。Page37因素分析法例题教材【例2-1】某企业2××2年3月某种材料费用的