搜索
财务分析与决策孙利沿sunliyan1@bit.edu.cn会计要素与会计等式一、要素1、资产1）定义：指企业过去的交易或事项形成的由企业拥有或控制的,预期会给企业带来经济利益的资源.2）特点：预期会给企业带来经济利益3）分类（一年或超过一年的一个营业周期）注:不良资产指的是资产的流动性会计要素与会计等式2、负债1）定义：是指过去的交易或事项形成的,预期会导致经济利益流出企业的现实义务。2）特点：过去交易或事项产生的结果，是现实的义务；履行义务会导致经济利益流出企业。3）分类（一年或超过一年的一个营业周期）会计要素与会计等式3、所有者权益1）定义：是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权.公司的所有者权益又称为股东权益.会计要素与会计等式3）构成：实收资本(股本)资本所有者权益资本公积盈余公积留存收益未分配利润会计要素与会计等式4、收入1）定义：是指企业销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常活动中形成的经济利益的总流入。收入不包括为第三方或客户代收的款项。2）特点：表现为资产的增加，或负债的减少。3）构成：主营业务收入、其他业务收入5)企业会计确认、计量和报告的基础:权责发生制（收付实现制）举例：A公司7月10日销售商品8月10日收款双安7月10日预付100万元，8月10日收到货物A公司12月10日支付明年全年的报刊订阅费A公司1月1日入住写字楼，12月20日支付款项，合同约定，若明年续租，则支付房租100万，否则，支付房租120万元。会计要素与会计等式5、费用1）定义：是指企业在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与所有者分配利润无关的经济利益的总流出。2）特点：表现为资产减少，或负债增加；最终会减少企业的所有者权益。3）构成：生产成本期间费用会计要素与会计等式6、利润1）定义：指企业在一定会计期间的经营成果。2）构成：营业利润利润总额净利润会计要素与会计等式八、会计等式1、资产=负债+所有者权益2、收入-费用=利润3、资产=负债+所有者权益+利润（收入-费用）财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。财务报表至少应当包括下列组成部分：（1）资产负债表（2）利润表（3）现金流量表（4）所有者权益（或股东权益）变动表（5）附注我国法律规定,企业编制的对外报表必须按规定时间及时报送有关部门,如:税务,财政,贷款银行,证监会,公开发行股票的公司还要向社会公开.报表由企业负责人,主管会计工作的负责人,会计机构负责人(会计主管人员)签字并加盖单位财务专用章才能报出.一、资产负债表：1、定义：特定日期财务状况2、理论基础：资产=负债+所有者权益3、项目分类：资产类：流动资产（一年内变现或耗用）非流动资产负债类：流动负债（一年内偿还）非流动负债所有者权益类：一、资产负债表：4、格式：帐户式报告式5、作用：偿债能力二、利润表(损益表)：1、定义：一定期间经营成果2、理论基础：收入-费用=利润3、计算：（1）营业利润（2）利润总额（3）净利润其中：（1）主营业务税金及附加消费税、营业税、城市维护建设税、教育费附加注意：不包括增值税例：某企业本月应交增值税-销项税额34580元，进项税额24580元，应交营业税1000元，消费税100元。则:主营业务税金及附加=1000+100+(34580-24580+1000+100)×(7%+3%)=2210元注意：不包括增值税其中：（2）销售费用：（3）管理费用：行政管理部门（4）财务费用：为筹集资金所发生的费用俗称“三大费用”二、利润表(损益表)：区分利润项目是为了评价利润质量。在分析时。可把营业利润以上项目称为“线上项目”，营业利润以下项目称为“线下项目”，利润总额的质量高低，取决于线上项目的结果，而且营业利润越大越好。若企业营业利润为负，正的利润总额完全来自于线下项目，则其前景不妙。资产负债表与利润表的关系资产负债费用收入所有者权益(净资产)利润三、现金流量表：1、定义：一定期间现金流入、流出情况的会计报表2、“现金”概念：（1）库存现金（2）银行存款（3）其他货币资金（4）现金等价物3、现金流量分类：(1）经营活动:大多数公司所期望的现金的第一来源(2）投资活动:企业长期资产的购建和短期投资的取得和处置活动(3）筹资活动:企业资本及债务规模和结构发生变化的活动会计报表之间的勾稽关系利润表股东权益变动表资产负债表收入净利润资产费用可供分配利润负债净利润利润分配股东权益期末未分配利润未分配利润主要项目之间的勾稽关系1销售收入和销售成本:处于成熟期的产品毛利率维持在一个较为稳定的范围内。2销售收入和应收帐款:赊销比例在整个销售收入中是一个经验数据.平均收帐期相对稳定3销售成本和存货:没有非销售原因的存货减少4利息费用和银行借款:存在因果关系5固定资产和折旧:存在因果关系.但有些资本密集性企业，经有关部门批准延长折旧年限，即可转眼之间“扭亏为盈”。6投资和投资收益：7存货和应付帐款:当期购货增加,应付帐款也增加。购货可从现金流量表中分析.财务分析与经营决策第一节财务分析的意义和目的也称为财务报告分析1、投资者：最关心投资回报率（取决于盈利能力和营运能力；其次偿债能力）财务分析与经营决策第一节财务分析的意义和目的也称为财务报告分析2、债权人：包括提供信贷资金的金融机构和提供商业信用的供应商资产是偿还负债的基础。第一节财务分析的意义和目的3、政府监管部门税务、工商、社会保障、企业主管部门、证券监管等第一节财务分析的意义和目的4、企业经理人员不仅依据对外财务报表，而且依据企业自用的内部会计报表，如产品单位成本表、费用明细表，了解企业的财务状况、盈利能力、资产使用效率以及未来持续发展的可能性。第二节财务分析的程序和方法分析标准：计划、预算、本企业历史数据、国内外同行业数据第二节财务分析的程序和方法中国证监会第二节财务分析的程序和方法分析方法：1、比较分析法：编制比较分析报表，包括比较资产负债表、比较利润表、比较现金流量表第二节财务分析的程序和方法2、比率分析法：第二节财务分析的程序和方法3、结构分析法：一般通过编制共同比资产负债表和利润表进行。资产负债表：以资产总额为100%利润表：以主营业务收入净额为100%第一节偿债能力分析一、短期偿债能力分析（1）营运资金：流动资产-流动负债（2）流动比率：流动资产/流动负债人为操作性大，如在年末偿还借款，购进存货推迟等；行业区别较大，如饮食行业远远低于工业和商业一、短期偿债能力分析（3）速动比率：速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货在速动比率相同时，应收帐款所占比例越低，帐龄越短，说明速动资产质量越好。注意行业区别：零售业速动比率一般明显低于1。一、短期偿债能力分析（4）现金比率：超速动比率现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债一、短期偿债能力分析（5）营业现金净流量比率：=营业活动现金净流入量/流动负债平均余额二、长期偿债能力分析：1、资本结构分析：（1）资产负债率：由于负债利息可在计算所得税前扣除，因此可起到节税作用。可以保持股东对企业的控制权，并通过财务杠杆作用，提高投资人的回报。公用事业单位70%以上，制造业50%左右。海尔:13.64%.2、收益与债务对比：（1）利息保障倍数：=息税前利润/利息费用=（利润总额+利息费用）/利息费用可将财务费用视同利息费用，一般认为3以下时，企业偿债能力比较弱，若小于1，说明企业的经营收益已经不足支付举债经营的利息，信贷资金无安全性可言。第二节营运能力分析一、流动资产营运能力分析1、应收帐款周转率：次数=赊销收入净额/应收帐款平均余额海尔:9.96次应收帐款周转天数：平均收帐期=360/应收帐款周转率海尔:36.14天第二节营运能力分析一、流动资产营运能力分析2、存货周转率：次数=销售成本/存货平均余额海尔:18.72次存货周转天数：=360/存货周转次数海尔:19.23天第二节营运能力分析一、流动资产营运能力分析3、营业周期：=应收帐款周转天数+存货周转天数海尔:36.14+19.23=55.37天4、流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均余额二、固定资产营运能力分析固定资产周转率=销售收入净额/固定资产净值平均余额注意：固定资产投资在前，产生经济效益在后，因此有的年度固定资产投资增加很多，但由于尚未投入使用，因而销售收入并未增加，此时，虽然固定资产周转率下降，但并不说明固定资产利用效率降低。三、全部资产营运能力分析1、总资产周转率=销售收入净额/全部资产平均余额注意：总资产周转率的因素分析销售收入，资产占用额第三节获利能力分析通常从两个角度分析:销售剩余和资产报酬.销售剩余是从销售收入的剩余额来看,表现为各种形式的利润:如毛利、营业利润、净利润等资产报酬是从资产利用效率来看,将资产负债表项目联系起来分析.如:总资产报酬率,净资产收益率等..一、销售毛利率：=（销售收入-销售成本）÷销售收入注意:在很大程度上取决于企业的战略选择.著名战略专家迈克尔.波特把企业战略分为:”成本领先”和”产品差异化”战略.成本领先企业:毛利率较低产品差异化企业:毛利率较高第三节获利能力分析二、销售利润率：=利润总额÷销售收入净额或:销售净利率：=净利润÷销售收入净额第三节获利能力分析三、成本费用利润率：=利润总额÷(销售成本+三大费用)说明企业投入产出比例.第三节获利能力分析四、资产报酬率：=（利润总额+利息费用）÷全部资产平均余额=[（利润总额+利息费用）/销售收入]×[销售收入/全部资产平均余额]=销售利润率×总资产周转率第三节获利能力分析四、资产报酬率：=销售利润率×总资产周转率是一个综合性指标，该指标越高，说明企业资产利用效率越高，获利能力越强。分析：各行业（如：超市、商品批发、资本密集性行业，如汽车制造）五、股东权益报酬率（净资产收益率、ROE）=净利润÷净资产平均余额注意:计算与股东权益相关的指标时,应当扣除少数股东因素.如:每股收益,ROE等。因为,如果母公司没有拥有子公司的100%的股权(即非全资子公司),则意味着,除母公司外，子公司权益中的一部分由其他企业或个人拥有。这样，在合并报表时,母公司的长期股权投资与子公司的所有者权益项目抵消时,会出现一部分无法抵消的差额，这个差额旧就是少数股东权益(即母公司股东以外的人拥有的权益),出现在合并资产负债表中。相应在利润表中出现少数股东损益。理论上，ROE有两种计算方法,一是包括少数股东权益的ROE,另一个是不包括少数股东权益的ROE,即母公司的ROE,这是真正意义上的ROE.如美的电器(2007)利润表中的净利润为167437万元,其中归属于母公司股东的净利润为119347万元,少数股东损益为48090万元。07年末资产负债表中股东权益合计为565716万元,其中,归属于母公司股东权益合计为447984万元,少数股东权益为117732万元。06年末资产负债表中股东权益合计为452656万元,其中，归属于母公司股东权益合计为352382万元,少数股东权益为100274万元。则:美的电器(2007)ROE为32.9%,包括了少数股东权益,若要了解母公司股东的ROE,则需要扣除少数股东项目,分子扣除少数股东利润,分母扣除少数股东权益。证监会要求上市公司披露的主要财务指标中的ROE是扣除了少数股东项目的ROE.如美的电器(2007)扣除了少数股东项目的ROE为29.8%.五、股东权益报酬率（净资产收益率、ROE）=净利润÷普通股股东权益平均余额提高股东权益报酬率报酬率的途径：1、提高销售净利率=净利润÷收入2、提高资产周转率=销售收入÷全部资产3、提高杠杆率=全部资产平均余额÷普通股股东权益平均余额第三节获利能力分析六资本保值增值率：=期末所有者权益总额÷期初所有者权益总额大于1时,说明投资增值,等于1时,说明资本保值.七、每股收益=净利润÷普通股平均股数注意:可以直