chapter11财务报表分析

1Chapter11财务报表分析第一节财务报表分析概述第二节财务报表基本内容第三节财务比率分析第四节杜邦分析体系2美国世通公司舞弊案在2001年及2002年第一季度，在缺乏原始凭证支撑的情况下，将支付给其他电信公司的线路和网络日常使用费以及电信设备维护费确认为资本性支出，低估期间费用，虚增税前利润38.52亿美元，创造了有史以来虚增利润的会计舞弊记录。其后果是：股价大跌，每股由最高62美元跌至23美分。殃及其他电信公司和向其提供300多亿美元贷款的金融机构。裁员17000人，占总数的20%。3一、财务报表分析概述（一）财务报表分析主、客体及内容1．财务报表分析的主体2．财务报表分析的客体3．财务报表分析的内容41.财务报表分析的主体财务报表分析的主体指财务报表的使用者•债权人：银行、供应商•投资人（权益投资人）：普通股东•经理人员：公司管理人员•政府机构：税务部门、国有资产管理部门、证券监管部门、财政部门、社会保障部门•其他：企业职工、工会、审计师、财务分析师、经济学家等。5不同分析主体的报表分析重点及其决策需求分析主体分析目的分析重点债权人判断企业还本付息的能力，以决策是否给企业提供信用，提供多少信用，以及是否需要提前收回债权等短期债权人：企业当前的财务状况，流动资产的流动性和周转率；长期债权人：企业长期收益能力和资本结构；权益投资人评价企业业绩，以决策是否投资及是否转让已经持有的股权；考查经营者业绩，以决定是否更换主要管理者等。企业偿债能力、风险、收益能力、同业竞争状况；经理人员监控企业的有效运营，并且改善业绩企业的财务状况、盈利能力和持续发展的能力6筹资活动形成的资产——记录在资产负债表的左方形成的负债和所有者权益——记录在资产负债表的右方引起的现金流动——在现金流量表的第三部分反映投资活动取得的非现金资产——应记录在资产负债表的左方运用资产赚取收益——通过利润表反映出来引起现金的流入流出——反映在现金流量表的第二部分经营活动产生的收入与成本——在利润表的上半部分反映占用的资产——在资产负债表的左方反映引起现金的流动——在现金流量表的第一部分反映2.财务报表分析的客体7财务报表分析的结果财务报表分析的结果是分析人对企业做出的判断。外部分析人主要对企业的某种能力作出评价。债权人——主要对企业的偿债能力作出评价。股权投资人——需要对企业的盈利能力和风险作出评价。内部分析人主要是企业的管理者，他们分析的目的是找出经营中存在的问题以及解决问题的途径。财务报表分析的结果概括为：了解企业过去的业绩、评价现在的状况、预测未来的发展。83.财务报表分析的内容短期偿债能力分析长期偿债能力分析资产运用效率分析获利能力分析投资报酬分析现金流动分析9（二）财务报表分析所使用的资料财务报表是公司根据财务标准或准则（如GAAP）编制的、向股东（如股票投资者）、高层管理者（CEO）、政府（如税务部门）或债权人（如银行）提供或报告的公司在一段时期以来的有关经营和财务信息的正式文件。10常用报表包括哪些？狭义资产负债表利润表现金流量表广义股东权益变动表附注静态报表动态报表财务状况经营成果现金流量11审计报告：报表的可信度无保留意见的审计报告例如：……我们认为，上述会计报表符合“企业会计准则”和“股份有限公司会计制度”的有关规定，在所有重大方面公允地反映了贵公司×年12月31日的财务状况以及×年度经营成果和现金流量情况，会计处理方法的选用遵循了一贯性原则。可信度较高12保留意见的审计报告表示总体上认可，但个别方面不完全认可。例如：……在审计中，我们对贵公司××产业开发有限公司3500000元的长期投资未能取得足够的审计证据，故其是否存在投资减值无法确认；……。除上述事项外，公司会计报表符合……。除个别其它信息具有可用性13表示否定意见的审计报告否定会计报表“恰当”地反映了被审计单位的财务状况等。有违规或歪曲，而被审者拒绝调整。粗略的参考拒绝表示意见的审计报告不发表任何意见（须说明拒绝表示意见的原因）。如：“……无法发表审计意见”。14(三)财务报表分析的方法1、财务比率分析法2、结构分析法3、影响因素分析法15财务比率法分析举例：2000年蓝田股份已无力偿债2000年蓝田股份的流动比率是0.77，说明短期可转换成现金的流动资产，不足以偿还到期的流动负债；速动比率是0.35，这说明，扣除存货后，流动资产只能偿还35%的到期流动负债；流动比率=0.77速动比率=0.3516结构分析法举例：项目期初期末原材料62623.5%3077.9%低值易耗品441.7%521.3%库存商品203974.8%351390.8%合计2709100%3872100%1、企业存货中库存商品占有很大比重；2、期末存货增加系库存商品增加所致；3、企业存货出现积压，销售可能有问题。某企业存货结构分析万元17因素分析法举例：18二、财务报表基本内容资产负债表——长期财务实力利润表——盈利能力现金流量表——短期生存能力19（一）资产负债表1、资产负债表简介(1)揭示的信息是反映企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益的存量及其结构的报表，是特定时点上财务状况的快照。(2)编制原理资产=负债+所有者权益(3)结构账户式20资产负债表单位：××公司年月日单位：元资产（投资）负债及所有者权益（筹资）流动资产长期投资固定资产无形资产流动负债长期负债所有者权益资产总计负债和所有者权益合计附注:21资产负债表编制单位：年月日单位：元资产金额负债与股东权益金额流动资产货币资金短期投资应收帐款存货非流动资产固定资产固定资产净值在建工程无形资产流动负债短期借款应付账款长期负债股东权益股本资本公积盈余公积未分配利润合计合计22资产负债表项目排序在资产负债表上，资产项目通常是按照流动性程度的高低排列的，负债按照到期日由近到远顺序排列；所有者权益按其永久性递减的顺序排列，先实收资本，后资本公积、盈余公积，最后是未分配利润。23资产负债表的作用（1）反映企业所拥有或控制的经济资源及其分布情况，是分析企业生产经营能力的重要资料；（2）反映企业所负担的债务总额以及结构，表明企业未来需用多少资产或劳务清偿债务，通过评估企业的财务风险，判断企业的偿债能力；（3）反映企业所有者所享有的权益，表明投资者在企业资产中所占的份额；（4）企业未来的发展趋势。24蓝田股份2000年存货结构项目期初期末金额跌价准备金额跌价准备原材料1073.141387.54库存商品106.450.54低值易耗品18.33259.84产成品4021.5116.08920.3345.67在产品21229.83020.022974.34246.2其他0.272388.0合计26614.43040.6527934.54296.1万元25调查分析重点为什么有2亿多的在产品?在产品的种类、名称是什么？在产品的账面价值和数量是多少？怎样测算？在产品转为成品前的预期损失率是多少？在产品转为成品前市场供求会出现哪些变化？成品市场主要在哪？销售方式是什么？有无固定的买主？销售量和销售收入是多少？主要竞争对手是谁？有哪些替代品？262000年资产结构及同业比较项目同业比较武昌鱼洞庭水殖中水渔业蓝田股份存货/流动资产3%2%9%55%流动资产/资产64%76%64%15%固定资产/资产10%8%33%76%•为什么存货占流动资产的比重最高？•为什么流动资产占资产的比重最低？•为什么固定资产占资产的比重最高？资产不实!27阅读资产负债表需注意的问题资产是按历史成本计价，可能与市价相差大同样是流动资产，流动性要相差很多可能存在许多未计入表中的资产与负债28（二）利润表1、利润表简介(1)揭示的信息利润表亦称损益表，是集中反映企业一定时期生产经营成果的会计报表。盈利或亏损形成过程的回放(2)编制原理收入—成本=利润(3)结构多步式29利润表项目本月数本年累计数一、主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加二、主营业务利润（亏损以“—”号表示）加：其他业务利润（亏损以“—”号表示）减：营业费用管理费用财务费用加：投资收益（损失以“—”号表示）三、营业利润（亏损以“—”号表示）补贴收入营业外收入减：营业外支出四、利润总额（亏损以“—”号表示）减：所得税五、净利润编制单位：年月单位：元30区分经营活动损益与非经营活动损益经营活动损益息税前利润与企业经营管理水平密切相关反映企业的盈利能力非经营活动损益不代表企业的盈利能力盈利能力下降的企业，总是本能地利用非经营利润粉饰报表31非正常收益：利润表的补充资料出售部门或投资所得的收益自然灾害发生的损失会计政策变更增加或减少的利润会计估计变更增加或减少的利润债务重组损失其他非正常损益32分析利润表应注意的问题：提前或延后确认收入；制造收入；不当的费用资本化；递延当期费用；潜亏挂账；关联交易操纵利润；变更折旧方法和年限；变更长期股权投资的核算方法；改变合并报表的合并范围等。332000年收入结构及同业比较项目同业比较武昌鱼洞庭水殖中水渔业蓝田股份水产品收入9636504832929127046主营业务收入11230746332929184090水产品收入/主营业务收入86%68%100%69%同业水产品收入/蓝田水产品收入8%4%26%单位：万元为什么蓝田的水产品收入高于武昌鱼和洞庭水殖10多倍或20多倍?收入不实!3412.7亿元销售额有作假嫌疑2000年蓝田股份的农副水产品收入占主营业务收入的69%，饮料收入占主营业务收入的29%，二者合计占主营业务收入的98%。蓝田股份发布公告称，占公司产品70%的水产品在养殖基地现场成交，“钱货两清”成为惯例。蓝田股份的生产基地位于湖北省洪湖市，武昌鱼公司位于湖北省鄂州市，洞庭水殖位于湖南省常德市，距洪湖的直线距离200公里左右，主营业务都是淡水鱼类及其他水产品养殖,在方圆200公里以内，他们的生产成本不会存在巨大差异，这不能支持蓝田股份水产品收入异常高于同业企业。353512.7亿元销售额有作假嫌疑蓝田股份总经理曾公开说，蓝田的精养鱼塘每亩产值可达3万元。各种鱼的平均批发价绝不会超过10元/每公斤，这意味着每亩水面产量至少应达到3000至4000公斤鱼，也就是说，在不到一米多深的鱼塘里，每平方米水面下面要有50~60公斤的鱼，如此之高的密度在生物学上是值得怀疑的。而武昌鱼称其每亩产值不足1000元，蓝田是武昌鱼的30多倍，为什么？3636成本、费用严重不实蓝田股份的巨额广告费用由中国蓝田总公司同中央电视台签订合同并支付全部费用，蓝田股份没有支付，也没有以任何形式承诺支付该广告费用。本该由蓝田股份支付的成本费用由别人义务支付，意味着蓝田股份的营业费用失真，净利润含有水分。37成本、费用严重不实蓝田股份2000年支付给职工以及为职工支付的现金2256万元，现有职工14850人，其中生产人员约10000人，销售人员1500人，技术人员3000人，财务及行政人员350人，员工中大专学历的近30%。据此计算，每位职工年收入1735.26元，月收入144.61元。38383、利润表提供的信息（1）反映企业获利情况（2）反映企业利润的构成（3）反映税金缴纳情况（4）预测企业未来发展趋势3939典型案例——传媒大亨的债务危机默多克控制着世界最大的新闻出版集团，拥有电影公司、出版公司和卫星电视，在传媒界的影响力相当大，资产55亿美元。然而，谁曾知在1990年，仅仅因1000万美元债务，弄得焦头烂额几乎到了破产的境地。现金与利润比，哪个更重要？4040传媒大亨的债务危机默多克举债24亿美元，债权遍布全世界，美国、英国、瑞士、荷兰、印度，香港等等，共有债主146家，其中，美国匹兹堡有家小银行，短期贷款给默多克1000万美元，快到期时，通知到期必须收回，且规定须全额偿付现金。在澳洲资金市场上默多克享有短期融资的特权，期限一周到一个月，金额可高达上亿美元。但就这区区1000万美元，差点让默多克破产。4141现金比利润更重