崔学刚-集团财务管控

集团化公司财务管控崔学刚2019/9/222内容提要集团化公司财务管控集团化公司财务管控目标集团化公司财务管控战略与板块集团化公司财务管控组织与制度集团化公司财务管控程序与方法大成方略纳税人俱乐部2019/9/223一、集团化公司财务管控集团≠HOLDINGCOMPANY==ＢＵＳＩＮＥＳＳGROUP集团的生命力＝核心竞争能力（战略与板块）＋核心运营能力能力（组织、制度与方法）大成方略纳税人俱乐部2019/9/224集团类型与控制力范围由于企业集团类型多样，业务复杂，我们根据集团战略与组织特征将企业集团划分为财务控制型、战略规划型、业务控制型三种集团类型。这种划分能够较好地反映集团控制范围与控制程度。大成方略纳税人俱乐部2019/9/225项目战略规划型战略控制型财务控制型行业类型高速变化、快速增长，或竞争激烈。成熟产业、稳定的竞争环境。多种产业。集团总部任务高度介入业务单位的计划和决策制定，强调集团整体利益最大化。业务单位制定计划，集团检查、评估和监督，适度分权。强调由业务单位制定所有决策。产权及组织结构一级法人治理，强大的集团中心职能部门；共享服务部门（营销、研发等）。多级法人，部分权力下放，重点在于单个业务单位的表现，总部作为战略控制者。业务单元是独立经济体，总部重心是支持和财务控制。对集团资源的控制度集团控制所有资源（包括是资金），各业务单位只有资源使用权。集团控制资金、品牌、研发、人力，其他资源由业务单位控制并使用。只关注财务指标与结果，只控制资金，其他资源由业务单元控制并使用。风险与价值创造重心集团集中定义风险并控制所有风险，业务单位只关注成本控制和价值创造。与资金、研发、人力等相关的风险仍由集团集中定义并控制，业务单位是成本中心和利润中心。集团只控制财务风险，业务单元既是其他资源的控制者也是价值的创造者。大成方略纳税人俱乐部2019/9/226集团类型战略控制型业务控制型采购、销售、生产资金财务控制型品牌、研发、人力、信息系统集团类型与资源控制模型控制范围大成方略纳税人俱乐部2019/9/227集团管理面临的挑战如何构建“指挥得动手脚的大脑”，强化出资者监控，锁定风险如何规避企业的资金风险、提高资金的使用效率、建立规范的集团资金运行体系如何利用信息化工具来聚焦企业的战略目标，理顺企业的业务流程，降低企业的管理成本大成方略纳税人俱乐部2019/9/228财务在集团管理中的功能战略形成阶段：参与战略评价，控制风险战略实施之前：组织财务资源，设立财务指标（预算指标）分解战略战略实施：收集战略实施的数据，反馈集团战略业绩评价：评价价值创造、考核业绩分配：利润分配与薪酬分配的基本依据----核心：配置资源、控制风险、分析与考核价值创造大成方略纳税人俱乐部2019/9/229上述功能的实现方式：财务管控组织与制度实现：财务治理、权责体系划分、资金管理体制与内部控制等方法实现：预算管理、平衡记分卡等系统的管理制度信息实现：财务分析与财务预警体系等----大成方略纳税人俱乐部2019/9/2210集团化公司财务管控以集团整体战略目标与财务战略为导向，以全面预算为平台，以投资、筹资、资产、现金流、成本费用、利润及分配为内容，以强化财务决策、控制、预警、评价机制为管理主线，以财审团队建设为依托，是全方位的价值管理体系。大成方略纳税人俱乐部2019/9/2211集团整体战略全面预算管理价值管理行为管理投资管理筹资管理资产管理现金流管理收入成本管理利润及分配管理财务决策财务控制财务预警财务评价财审团队管理集团宗旨与理财目标财务战略管理大成方略纳税人俱乐部2019/9/2212财务管理目标高速增长收益风险财务分析技术、决策模型、财务制度、文化与沟通财务管理机制价值模型：目标—战略—财务管理价值驱动因素：KVD与FCF价值规划：基于战略的规划与预算体系价值组织：集团财务治理、战略业务单位价值报告：会计核算与价值报告价值控制：资产管理与风险控制价值评价：价值化的KPI和激励约束制度财务战略规划增长财务战略控制财务战略评价公司价值最大化财务管理理念财务管理方式大成方略纳税人俱乐部2019/9/2213财务管控方式财务管控方式包括财务分析技术、决策模型、财务制度、文化与沟通，财务管理方式是财务管理流程再造的工具包。如EVA、平衡记分卡、预算循环等管理方式。财务管控机制财务管控机制包括：以“目标-战略-财务管理”为主线的价值模型；以“财务治理与战略业务单位”为核心的价值组织；以“KVD与FCF”为基础的价值驱动因素分析；价值规划与全面预算管理体系；会计核算与价值报告（价值定义）；价值控制；价值化的考评制度与激励约束机制大成方略纳税人俱乐部2019/9/2214集团化公司财务管控框架战略与板块（业务）组织与制度管控程序与方法集团化管控集团价值最大化增长盈利风险管控目标大成方略纳税人俱乐部2019/9/2215集团化公司财务管控的原则增长速度、获利能力与风险控制的平衡；短期财务表现与长期竞争能力的平衡；集团总部与下属单位集权与分权的平衡；财务服务与财务监控的平衡；集团产业经营、货币经营与资本经营的平衡；集团财务制度与理财文化的平衡。大成方略纳税人俱乐部2019/9/2216集团化公司财务管控的重点按照具有国际竞争力的世界级企业财务管理要求，进行专业化、规范化管理；建立集团财务战略体系和理财构架，提升集团财务管理能力、控制力、监督力；提出切实可行的集团总体理财管理理念与体系，并实现集团总部与各事业部、子公司间在控制体系上的有序对接；解决企业的核心问题：增长能力、盈利能力、风险控制能力三者在集团特定环境中的关系。这个关系不仅是集团理财体系金字塔形成的基石，也是产业经营运作的核心大成方略纳税人俱乐部2019/9/2217二、集团化管控目标企业价值最大化企业价值最大化的具体表现形式：增长、盈利与风险的三维平衡进行企业的投融资决策必须建立起对增长、盈利与风险的三维逻辑关系的认识，并将这一思想贯穿落实于投融资决策的各个方面和每个环节。大成方略纳税人俱乐部2019/9/2218增长（经营规模）盈利（利润与经营业绩）风控（现金与制度）增长、盈利与风险控制大成方略纳税人俱乐部2019/9/2219Ⅰ企业的战略活动Ⅱ风险与收益b价值创造a价值维持C可持续价值1。协调与保护2。经营业绩3。价值提升增长风险收益大成方略纳税人俱乐部2019/9/2220图示说明企业的战略活动可以由增长和收益两维组成的平面表现出来，其中可持续的价值创造（c）由价值维持（a）及价值创造（b）共同实现；在这一战略目标的指导下，无论是价值维持还是价值的创造都要关注风险因素在其中发挥作用。大成方略纳税人俱乐部2019/9/2221在风险与收益组成的平面中，风险与价值创造之间存在着较为复杂的关系：在风险与收益均处于较低水平时，风险对股东价值的作用体现在对两者关系的协调上（1），此时的价值管理功能在于对既有价值的维持（a）；伴随着风险管理范围的扩大，其对收益的影响进一步表现为企业经营业绩的实现（2），同时带来企业的价值创造（b）；当企业将风险管理的地位提升到整个企业战略管理必要组成部分的高度上，并全面贯穿于企业投融资决策时，只有业绩进一步优化才能持续价值的创造（c），对风险的关注与管理最终带按理股东价值的提升。大成方略纳税人俱乐部2019/9/2222投资回报资产负债率自由现金流FCF资产规模资产报酬率价值管理VBM利润额EBIT风险控制规模增长营业收入增长率战略目标关键控制因素KPIs预算及预计财务报表项目预算______成本、税费预算收入预算资金预算预计资产负债表预计损益表预计现金流量表资产周转率大成方略纳税人俱乐部2019/9/2223三、战略与板块管控战略需要回答的问题企业的愿景和核心竞争能力是什么年度最为基本的经营目标及其基本策略需要配置的财务资源大成方略纳税人俱乐部2019/9/2224公司战略目标战略问题：今天的核心业务明天的增长业务后天的种子业务财务要点：今天的钱哪里来？明天的成长保证如何准备长远业务预算要点:现金流量资本性预算“风险”投资核心竞争能力、比较优势、平衡管理大成方略纳税人俱乐部2019/9/2225企业战略投资决策及执行兼并重组决策：形成对外股权兼并重组决策：内部资产调整内部资本性支出债权投资：形成对外债权短期投资：形成金融资产其他投资融资决策及执行内部积累融资银行贷款资本市场融资：股票、债券、融资券私募其他投融资的有机融合：如融资租赁企业价值最大化目标实现融资方式及融资数量大成方略纳税人俱乐部2019/9/2226战略构架原则多元化与专业化的统一：开发公司层面必然要实行多元化；下一层次尽量保证专业化；严格进行产业筛选，控制战略风险；实现长期发展与短期盈利的统一；充分利用企业的资源（市场资源、品牌资源、财务资源）获取公司超常规发展；充分认识公司投资约束，完善投资决策机制，审慎投资投资决策中，相关内控与管理制度先行。大成方略纳税人俱乐部2019/9/2227A公司中长期战略体系的构建战略是根据公司整体战略目标和各主导产业竞争战略的方向选择及其对公司财务管理的要求，通过对公司内、外部环境的客观分析，以公司财务规划和全面预算为基础进行战略的制定和实施，寻求最佳财务行动方针来支持公司价值最大化目标的实现。战略的关键是在公司快速扩张的趋势下，如何保持投资、负债、权益等财务资源之间的平衡关系。大成方略纳税人俱乐部2019/9/2228企业中长期战略的基本取向战略规划的真正价值在于规划过程本身的未来导向。遵循价值管理原则，评估公司整体战略。通过对各产业关键成功因素分析来评估公司战略，服务于公司价值增值和盈利模式。服从集团整体战略。开发公司战略必须在集团整体战略目标下进行规划和设计。遵循财务稳健。全面考虑国内外金融市场和企业内部的各项风险因素对现金流量的影响，保守地预测收入，充分地估计各项支出，确保公司现金流量充足。用数据说话。公司战略的研究、形成、表述与实施结果评价建立在财务规划和长短期预算指标基础上。战略决策集权。与公司管理体制相适应，公司战略研究、制定与实施监督的决策权在公司总部。大成方略纳税人俱乐部2019/9/2229公司战略投资战略筹资战略人文战略收缩产业融资战略利润分配战略人才战略核心产业增长产业种子产业产业筛选模型产业经营战略货币经营战略资本经营战略文化战略公司战略体系：包括投资战略、筹资战略和人文战略组成。框架图如下：大成方略纳税人俱乐部2019/9/2230投资战略及产业筛选模型公司投资战略是战略体系的核心内容。投资战略的形成需要通过财务手段和财务数据来证实。产业筛选模型为集团战略及财务战略的最终形成提供财务方面的支持。产业筛选模型指公司对多元化经营的各个产业进行合理的分析评价，并在此基础上做出更优的产业选择与组合安排。该模型包括两个程序：分别是初步筛选和业务评价。大成方略纳税人俱乐部2019/9/2231拟进入产业的初步筛选程序。公司选择拟进入的产业（含投资进入和并购进入）必须首先符合以下三个标准才能进入业务评价步骤：（1）是否有××亿人民币的市场容量；（2）产品的周期是否在×年以上；（3）是否能与集团现有产业具备整合效应或周期互补效应。公司战略业务评价程序。对于公司所有产业（包括业已存在和符合三个标准的拟新进入的产业），根据各自市场吸引力和竞争地位分别确定的强、中、弱三个档次，确定在下面矩阵上的位置，并由此采取不同的投资战略和财务支持。大成方略纳税人俱乐部2019/9/2232领先地位A不断进化B加速发展C发展领先D密切关注E分期收缩F收获现金G分期收缩H不再投资I市场吸引力竞争地位行业评价矩阵及投资战略分析模型大成方略纳税人俱乐部2019/9/2233公司在确定投资战略决策时须根据上述有关规则进行产业筛选和再评价，将公司多元化产业划分为“核心产业、增长产业、种子产业和收缩产业”,相应配置不同的财务资源、控制战略和动态战略管理。公司适时对相关