8财务分析

第一节财务分析概述一、财务分析目的（一）评价企业的偿债能力（二）评价企业的资产管理水平（三）评价企业的获利能力（四）评价企业的发展趋势二、财务分析要求（一）创造与完善财务分析条件（二）学习与掌握财务分析方法（三）建立与健全财务分析组织三、财务分析的内容（一）短期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析（三）盈利能力分析（四）现金流量分析（五）成本费用分析（六）资产管理分析四、财务分析方法（一）比较分析法（二）因素分析法第二节财务报表分析一、资产负债表分析资产负债表是反映企业一定日期的财务状况的会计报表。它以“资产=负债+所有者权益”这一会计等式为理论依据。其作用：1.评价企业资产的分布状况。2.其评价企业负债及所有者资本的构成是否正常。3.反映企业的偿债能力。4.分析企业盈利能力和资产管理水平。二、利润表分析利润表也称损益表，是反映企业一定期间生产经营成果的财务报表。利润表是以“利润=收入-费用”职业会计等式为依据编制的。它的作用：1.考核企业计划利润的完成情况2.分析企业获利的能力以及利润增减变化的原因。3.预测企业利润的发展趋势三、现金流量表的分析现金流量表是企业一定时期现金流入或现金流出及现金增减变动原因的会计报表。其作用包括：1.提供本期现金流量的实际数据2.提供评价本期收益质量的信息3.有助于评价企业的财务弹性4.有助于评价企业的流动性5.用于预测企业未来的现金流量现金流量表结构：（一）经营活动现金流量1.现金流入•销售商品、提供劳务收到的现金•收到租金2.现金流出•购买商品、接收劳务支付的现金•支付给职工以及为职工支付的现金•支付其他与经营活动有关现金经营活动产生现金净流量＝现金流入－现金流出（二）投资活动现金流量1.现金流入•收回投资所收到的现金•分得股利或利润所收到的现金•取得利息收入所收到的现金•处置固定资产所收到的现金2.现金流出•权益性投资所支付的现金•债权性投资所支付的现金•购建固定资产所支付的现金投资活动产生的现金净流量=现金流入-现金流出（三）筹资活动的现金流量1.现金流入•吸收权益性投资所收到的现金•发行债券所收到的现金•银行借款所收到的现金2.现金流出•偿还债务本金所支付的现金•偿还利息所支付的现金•分配股利所支付的现金筹资活动产生的现金净流量=现金流入-现金流出（四）现金流量净增加额现金流量净增加额=经营活动现金净流量+投资活动现金净流量+筹资活动现金净流量第三节偿债能力分析一、短期偿债能力分析（一）短期偿债能力指标的计算与分析1.营运资金营运资金＝流动资产-流动负债2.流动比率流动比率＝（流动资产÷流动负债）×100%3.速动比率速动比率＝（流动资产-存货）÷流动负债保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收账款净额）÷流动负债4.现金比率货币资金率＝（货币资金÷流动负债）×100%现金比率＝（现金及等价物÷流动负债）×100%5.企业支付能力系数期末支付能力系数=货币资金÷急需支付款项近期支付能力系数=近期可用于支付的资金÷近期需要支付的资金（二）影响短期偿债能力的其他因素1.增强短期偿债能力的因素2.减弱短期偿债能力的因素二、长期偿债能力分析（一）长期偿债能力指标的计算与分析1.资产负债率资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%2.产权比率产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100%3.有形净值债务率有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100%4.已获利息倍数已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用（二）影响长期偿债能力的其他因素1.长期租赁2.担保责任3.或有项目4.金融工具第四节资产营运能力分析一、应收账款周转率应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率＝平均应收账款×360÷销售收入二、存货周转率成本÷平均存货存货周转天数＝3存货周转率＝销售60÷存货周转率＝360÷（销售成本÷平均存货）=（平均存货×360）÷销售成本三、流动资产周转率流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产流动资产周转天数＝360÷流动资产周转率=360÷（销售收入÷平均流动资产）=（平均流动资产×360）÷销售收入四、固定资产周转率固定资产周转率＝销售收入÷固定资产净值平均余额固定资产周转天数＝360÷固定资产周转率=360÷（销售收入÷固定资产净值平均余额）=（固定资产净值平均余额×360）÷销售收入五、总资产周转率总资产周转次数＝销售收入÷全部资产平均余额总资产周转天数＝360÷总资产周转率=360÷（销售收入÷全部资产平均余额）=（全部资产平均余额×360）÷销售收入六、资产结构分析（一）固定资产比重分析（二）流动资产中的现金资产、应收账款、存货资产比重分析七、资产质量分析（一）异常资产1.虚拟资产2.不良资产3.贬值资产4.泡沫资产（二）资产质量分析方法1.资产结构细化分析法2.现金流量分析法3.虚拟资产、不良资产剔除法4.资产同相关会计要素综合分析法第五节盈利能力分析一、盈利能力一般分析（一）销售净利率销售净利率＝（净利÷销售收入）×100%（二）销售毛利率销售毛利率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100%（三）资产净利率资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100%（四）净资产收益率净资产收益率＝（净利润÷平均净资产）×100%（五）上市公司盈利指标1.每股收益每股收益＝净利润÷年末普通股股份总数2.每股收益的延伸分析市盈率（倍数）＝普通股每股市价÷普通股每股收益每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数股票获利率＝（普通股每股股利÷普通股每股市价）×100%股利支付率＝（每股股利÷每股净收益）×100%股利保障倍数＝普通股每股收益÷普通股每股股利留存盈利比率＝（净利润-全部股利）÷净利润市净率=股票市价÷每股净资产二、潜在获利能力分析（一）利润构成分析1.营业利润2.营业外收支净额（二）利润含金量分析1.净利润现金含量净利润现金含量=经营现金净流入÷净利润2.主营业务收入现金含量主营业务收入现金含量=销售商品、提供劳务收到的现金÷主营业务收入第六节综合财务分析杜邦财务分析体系是一种利用各个主要财务比率指标之间的内在联系，来综合分析评价企业财务状况的方法。杜邦财务分析体系一般可以用杜邦分析图表示，在杜邦分析图中有以下几种主要财务指标及其比率之间的关系：资产负债平均所有者权益平均资产总额权益乘数平均资产总额销售收入资产周转率销售收入净利润其中：销售净利率11权益乘数资产周转率销售净利率平均所有者权益平均资产总额平均资产总额净利润平均所有者权益净利润净资产收益率*净资产收益率19.8%资产净利率权益乘数16.05%1.234销售净利率资产周转率4.97%3.23（次）净利润÷销售收入销售收入÷资产总额18250367050367050113683销售收入-成本费用总额367050-348800销售成本+期间费用+税金+其它支出长期资产+流动资产289545+32585+21250+542089495+24188现金及有价证券+应收帐款+存货+其他流动资产7300+2000+13164+1724从杜邦分析图上，可以获得如下有用会计信息：（1）净资产收益率是是综合性最强的财务比率，是杜邦分析体系中的核心指标。。（2）资产净利率也是一个重要的财务比率，它是销售净利率或总资产周转率的乘积，是企业销售成果与资产管理的综合体现。（3）销售净利率反映企业利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入或成本费用总额的高低。要提高销售净利率，一是扩大销售收入，二是降低成本费用。（4）影响总资产周转率的重要因素是资产总额，它是由流动资产与长期资产组成，其结构是否合理将影响资产的周转速度。（5）权益乘数反映所有这权益与同企业总资产的关系。企业要合理使用全部资产，又要适度地开展负债经营，才能有效提高净资产收益率。二.沃尔综合评分法沃尔综合评分发是亚历山.大沃尔最先提出的总括评价企业信用水平的方法。本章结束