德勤财务控制方案

石油化工股份有限公司财务成本分析项目方案(草案)备注:本文档所包含的内容属于德勤咨询的商业机密，其知识产权也归德勤咨询所有，任何个人与实体在未经德勤咨询许可的情况下不得复制与分发。德勤企业管理咨询(浦东)有限公司联系人:王-高级经理上海滩上海市邮政编码：200080电话:+86021传真:+86021二零零一年四月十日目录德勤咨询简介德勤咨询对于石化成本分析项目的理解德勤咨询对于石油化工行业的成本分析案例介绍股东价值驱动的分析模型如何在石化一体企业中实施财务分析系统德勤咨询推荐的对于石化成本分析的解决方案规划德勤咨询实施工具介绍问答在全球75个国家中有超过13,500名顾问,年收入超过30亿元,德勤咨询是全球顶尖的管理咨询公司德勤咨询是DeloitteToucheTohmatsu的一部分.DTT是全球专业服务的领导者,他有82,000名员工,在129个国家提供咨询,审计,税务和相关服务.德勤咨询集中给以下七大行业提供服务:能源化工消费品制造业通讯行业金融服务政府卫生保健德勤咨询简介82,200staff130countriesUS$9Brevenue13,500staff26CountriesUS$2.1Brevenues3,000staffAsiaPacificAfrica8个办事处超过200专业人员1999&2000年超过100%增长率在上海、广州和北京有办事处在中国大陆共有超过60名咨询顾问在大中国区(香港与台湾)还有80名咨询顾问在中国正在进行的项目-5在中国完成的实施项目-18德勤咨询在大中国大中国区总裁：沈达理先生策略转变业务转变信息管理转变价值链管理共享服务供应链管理程序领导管理收购与兼并外包服务客户关系管理系统集成培训与教育服务领导制度变更业务流程重组人员转变电子交易电子商务知识管理信息系统规划企化战略与财务管理德勤咨询提供你所期望的从世界顶尖咨询公司所能获得的各式服务德勤咨询简介我们的工作方式使我们与众不同与众不同的解决方法•高度协作的工作方式给我们的雇员无穷的动力来进行合作与知识技能的传输•以现实的方式来处理业务流程使我们获得我们所承诺的策略和技术所带来的结果带来与众不同的结果•客户可以依赖我们所交与的结果,因为他们知道在我们离开以后,他们还可以进行自我的提高•客户可以在我们所交与的结果上发展,因为我们所帮助建立的的组织比以前更强大,并适合于变幻莫测的环境目录德勤咨询简介德勤咨询对于中石化成本分析项目的理解德勤咨询对于石油化工行业的成本分析案例介绍股东价值驱动的分析模型如何在石化一体企业中实施财务分析系统德勤咨询推荐的对于中石化成本分析的解决方案规划德勤咨询预计的本阶段项目实施的范围德勤咨询实施工具介绍问答中国石油化工股份有限公司是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络的股份制企业，成立于2000年2月28日。中国石油化工股份有限公司是由中国石油化工集团公司根据《中华人民共和国公司法》，并遵循主业与辅业分离、优良资产与不良资产分离、企业职能与社会职能分离的原则，通过业务、资产、债权债务、机构、人员等方面的整体重组改制后，以独家发起方式设立的公司。中国石油化工股份有限公司实行集中决策、分级管理和专业化经营的事业部制管理体制,其框架是一级法人为主、三级管理，即：总部是投资决策和资金运营中心；事业部、专业公司和子公司是利润中心；分公司是成本控制和生产管理中心。公司注册资本688亿元人民币，董事长为公司法定代表人。中国石化股份有限公司的独家发起人--中国石油化工集团公司成立于1998年7月，是国家组建成立的特大型石油石化企业集团。中国石油化工集团公司是国家独资设立的国有公司，是国家授权投资的机构和国家控股公司。中国石油化工集团公司实行总经理负责制，总经理为法定代表人。注册资本1049亿元。中国石油化工集团公司组建后，实现了政企分开和上下游、内外贸、产销一体化，既保持了石油化工技术和规模等方面的优势，又增加了原油、天然气勘探开发及成品油批发零售等业务，整体实力进一步增强。在美国《财富》杂志评选的2000年世界500强企业中，按销售收入排名位居第58位。中国石油化工股份有限公司简介中国石油化工股份有限公司为建立现代企业制度，提高企业的竞争力，建立了统一的财务管理信息系统。（1）建立了全公司三级（决策中心、利润中心、成本中心）统一标准的财务管理和会计核算网络系统。（2）建立了满足中国会计准则、国际会计准则，基于财务逻辑网络的总部、分（子）公司、生产厂三级统一的财务管理和会计核算体系；（3）提高了会计信息的及时性、准确性，加强监管能力，为决策支持提供更丰富的财务信息；（4）支持公司总部绩效考核管理体系，为领导决策提供科学、准确、快捷的服务；（5）开发符合国际会计准则和上市信息披露规则的财务管理和会计核算软件；（6）建立了分布式财务数据库，支持财务会计数据的实时向上复制、向下穿透查询和网上在线对帐；中石化财务管理信息系统建设的整体目标中石化产业链与成本管理原油勘探原油开采炼油化工生产产品销售成本核算/管理生产成本管理成本销售成本全方位成本管理采够成本股东价值驱动的分析模型指标运作价值管理需要以下三个核心部分有效地运作价值管理战略•超前的战略•领先的地位•系统•流程•管理•准确的指标•准确的尺度价值衡量需要有一整套指数EVAisaregisteredtrademarkoftheSternStewartCompany…最可靠的衡量指数:股东回报率TotalShareholderReturn(TSR)投资资本的现金流回报Cashflowreturnongrossinvestedcapital(CFROI)加权平均的资本成本Weighted-AverageCostofCapital(WACC)可持续的资产增长率SustainableAssetGrowthRate未来现金流量的净现值Netpresentvalueoffuturecashflows(NPVorDCF)是否在创造价值?表现如何?什么是最低投资回报?如何衡量增长?公司的价值?需要衡量的对象....股东回报率TSR衡量上市公司的价值增长为什么TSR是衡量价值增长的最好指标股东回报率TSR定义TSR=(市场差价+分红)/价格=(2+1)/10=30%12110股价t=0分红股价t=n反映了公司最终拥有者的回报率用作各投资机构的积分卡不受会计操作的影响全面体现获利率和和增长率是高层管理者持股分配的基础股票价格分红获利率和增长率驱动股价股东回报率(TSR)衡量分析指数投资者回报TSR定义投资资本的现金流回报CFROI可持续增长自由现金流投资资本的现金流回报CFROI全面衡量公司业绩•当上市公司拥有以下特征时，较为适合使用CFROI:–长年限的固定资产(平均超过15年)–具有大量固定资产–固定资产非常陈旧或非常新–具有大型投资模板和行为益处CFROI定义跨国家，跨行业，跨时间比较不受资产的年限和组合的影响全面使内部决策和外部资本市场的表现挂钩提供投资项目的回顾审计与资本成本可直接比较资产年限营运资本总现金流动量总投资额CFROI=IRRonabusinessCFROI计算结果(1999年)542406446,06822,29210,4119,36948,140564216312141383891NetIncome+Depreciation+InterestExpense+MinorityInterest+GrossCashFlowNetWorkingCapital+Land+Investments=NonDepreciatingAssets+NetFixedAssets+Accum.Depr.*+InflationAdjustment*GrossInvestment资产年限=20营运资本+土地Sinopec1999($millions)Source:DCAnalysis,CompanyfinancialstatementsCFROI=IRR=6.1%48,1404,0796,068*DCEstimates•Peers?•CostofCapital?•PlanCFROI?IRR：内部收益率592707396,66622,89710,5999,53949,7011926*2322*814*110*5172*NetIncome+Depreciation+InterestExpense+MinorityInterest+GrossCashFlowNetWorkingCapital+Land+Investments=NonDepreciatingAssets+NetFixedAssets+Accum.Depr.*+InflationAdjustment*GrossInvestment资产年限=20营运资本+土地Sinopec2000($millions)Source:DCAnalysis,CompanyfinancialstatementsCFROI=IRR=8.6%49,7015,1726,666*DCEstimates•Peers?•CostofCapital?•PlanCFROI?CFROI计算结果(2000年)IRR：内部收益率PositiveSpreadBusinessNeutralSpreadBusinessNegativeSpreadBusinessDiscountRate:WACC•IncreaseCFROI•HoldCFROIGrowAssets•ErodeCFROIGrowFaster•IncreaseCFROI•ThenGrow•IncreaseCFROI•ReduceReinvestment•DivestorLiquidateCFROI%StrategiesforValueCreation任何业务都可创造价值–但需要按不同的情况设定战略Note:thisappliestobusinessunitsaswellascorporationsoverall市场是如何设定股价的?CFROIAssetSizeFadeNetCashFlows1+DiscountRateSharePriceAssetGrowth=Investors评估使用表现指标和贴现现金流量GrossInvestmentSustainableGrowthPVCashFlowExistingAssetsPVCashFlowFutureInvestmentTotalEconomicValue-MarketValueofDebt1)EquityValue34236-102633210-12687205231)ST<,minorityinterest2.2%$49,701m8.2%10%$mil$29.83/shareFadeRateDiscountRate7.0%CFROISinopec,Fiscal2000estimate的股价是由CFROI和增长决定的4.22.20.2RealAssetGrowthRate(%)CFROI(%)15.7417.1117.814.230.7029.8328.628.246.5243.2340.0612.2Sinopecequityvalue(fiscal2000)BaseCaseWhatisitworthifweimprove?Note:GrowthonlyimprovesvalueifCFROIimprovesto“positivespread”如何在一体企业中实施财务分析系统CEO/BoardBusinessUnitsOperationsHowdoIinfluenceSharePrice?Whatisthebestwaytoallocatemycapital?HowdoIimproveexecution?Determinewherevalueisbeingcreated/destroyedAllocatecapitallikeaportfoliomanagerImp