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第一节企业贷款业务的一般流程一般过程：信贷人员与客户之间的会面、信用调查、现场参观；财务报表分析、非财务分析；抵押品估价贷款方案安排；贷款复审；贷款合同制作、贷款谈判、合同订立；贷款发放；贷后监督和问题贷款处理信用分析的基本原则信用调查与初步分析财务分析(financialanalysis——hardinformation)•非财务分析(nonfinancialanalysis——softinformation)第二节借款企业传统信用分析技术——专家评价系统（一）专家信贷分析的基本原则——分析模板(TemPlate)1、6C原则品格（character）能力（capacity）资本（capital）担保品（collateral）环境（conditions）事业连续性（continuity）2．5W原则Who，了解借款人的情况Why，明确贷款目的和用途What，确定借款人以适宜的资产作为抵押品When，确定合理的贷款期限How，弄清借款企业的还款来源和还款计划3．5P原则——个人因素（personalfactor）企业主要负责人的信誉、品格等因素；——目的因素（purposefactor）贷款目的是否有助于企业增加收益，并合乎法规；——偿还因素（paymentfactor）偿贷资金来源是否稳定可靠，时间安排是否恰当；——债权保障因素（protectfactor）贷款的抵押品和收回贷款的保障措施；——前景因素（prospectivefactor）对银行贷款收益及风险的评价4．CAMPARI贷款法则信用品质（character）签约能力（ability）偿付手段（means）借款目的（purpose）借款金额（amount）借款偿付来源（repayment）借款担保（insurance）传统信用分析的基本技术：财务分析（financialanalysis）非财务分析（non-financialanalysis）二、信用调查与初步分析信用分析的基础工作：–客户面谈–信用调查–现场访问1．客户面谈气氛把握提问技巧会谈效率倾听与观察归纳总结2．信用调查信息来源:贷款档案、帐户信息其它银行或金融机构各方面关系人：客户、供应商、律师、保险代理人、会计师等信用报告机构：资信评级机构企业征信机构（如Dun&Bradstreet）个人征信机构（征信局（creditbureaus）:Equifax、Experian、TransUnion）商贸期刊和报纸行业协会：客户所在行业协会、金融同业协会（如RMA）官方记录政府的官方出版物：行业主管部门、金融监管部门3．现场访问观察：生产经营状况•生产经营组织运作•企业生产设备和工艺水平•固定资产维护•资源使用效率•产品性能和质量检测•企业职工状况•客户服务•企业存货控制•发货情况走访：管理层成员财务部门、生产部门、市场部门、销售部门、行政部门主管以及法律顾问三、财务分析财务分析的原始资料财务报告（会计报表、附注、财务情况说明书）注册会计师审计报告：无保留意见、保留意见、反对意见、拒绝表示意见财务计划招股说明书上市公告书纳税申报单企业管理报告：企业的营业和资本预算、存货分析、应收账款分析、应付帐款分析、销售额与支出分析企业经营计划：近远期目标及经营战略、产品进入市场的准备程度、企业竞争优势分析、市场份额预测、营销策略、产品设计与制造、质量控制、管理和人事安排等行业财务资料财务报表的审查与调整对借款企业提供的财务报告进行审查和调整是实施稳健的财务分析的必要环节：会计技术本身带有局限性；财务报告的质量可能受到企业财务人员业务水平的限制；企业在编制报告中可能有粉饰和造假行为；注册会计师的执业水平和职业道德问题；财务报告不能满足银行信贷分析的特殊需要会计噪声与安达信效应——会计噪声[Accountingnoise]由于一些突发性、一次性的事件或主观原因导致公司披露的利润指标不能真实反映公司的盈利状况，既会计数据失真。例如，一家公司出于战略考虑收购另一家公司，两家公司合并初期会产生巨大重组成本，导致收购方当期利润巨挫，分析者需要抛开这种会计噪音，即剔除重组相关成本和费用，得出公司原来业务真实的盈利状况。另一种会计噪声指管理层目的不良的会计操纵，将原本不佳的经营业绩通过会计手段甚至造假伪装成优良业绩。——安达信效应[Andersoneffect]审计师为防止出现会计差错，对公司财务数据的审计和调查较以往或前任更加严格，通常会迫使上市公司重新发布其财务数据，从而引发会计丑闻财务分析的基本技术1、财务分析的产生与发展财务分析与会计技术的发展紧密相关四个阶段：一是利用会计凭证记录交易事项；二是利用会计分类账记录交易事项；三是编制财务报表；四是财务报表解释财务分析应用领域的发展：财务分析开始于银行家投资领域的财务分析现代财务分析2、财务分析的含义与目的财务分析的定义以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动，投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据财务分析的目的从企业投资者角度从企业债权者角度从企业经营者角度从国家行政管理与监督部门角度3、财务分析的视角内部分析外部分析技术性分析：对财务报表的结构、组织和内容的准确理解阐释性分析：对财务数据进行更为透彻的考察4、财务分析的基本方法比较分析法：纵向比较、横向比较比率分析法：计算财务报表不同项目间的比率结构分析法：以报表的某一总体指标为基础，计算其中各项目占总体指标的百分比因素分析法：通过分析影响企业财务指标的各种因素，寻求造成综合指标变化的主要因素因素分析法的基本形式：连环替代法使用指标分解法，对综合指标进行分解，依次将其中一个当做可变因素进行替换，分别估算每个因素对指标变化的影响程度设某指标受a、b两因素影响，其中下标为0者代表基期或标准水平，下标为1者代表该指标的实际水平，则：案例资产利润率=资产产值率×产品销售率×销售利润率指标2005年2004年资产产值率产品销售率销售利润率资产利润率80983023.5282942216.96实际资产利润率—基期资产利润率=23.52%—16.96%=6.56%基期资产利润率=82%×94%×22%=16.96%替代第一因素：80%×94%×22%=16.54%替代第二因素：80%×98%×22%=17.25%替代第三因素：80%×98%×30%=23.52%资产产值率的影响：16.54%—16.96%=-0.42%产品销售率的影响：17.25%—16.54%=0.71%销售利润率的影响：23.52%—17.25%=6.27%应用连环替代法应注意的问题因素分解的相关性影响因素的独立性因素替代的顺序性（数量指标/质量指标）顺序替代的连环性——财务分析的基本内容资产负债表（结构）分析利润表（结构）分析现金流量分析财务比率分析——企业财务能力分析——杜邦分析法关键要点：会计报表的“拓朴关系”[Topologicrelationbetweenfinancials]所谓拓扑关系，原意是指一个物体的空间结构及其连续变形随着会计期间的延续，报表内各个项目、报表与报表之间的相关项目会发生静态或动态的、相互勾稽的变化。资产负债表内存在资产、负债与股东权益的拓扑关系，即资产合计减去负债合计等于股东权益合计；利润表内的主营业务收入与资产负债表内的应收帐款之间，以及它们与现金流量表内的销售商品、提供劳务收到的现金之间，存在拓扑关系本年利润表内实现的主营业务收入=现金流量表内销售商品、提供劳务收到的现金—资产负债表内年末帐龄在1年以上的应收帐款较年初数的减少额+年末帐龄在1年以内的应收帐款较年初数的增加额(一)资产负债表结构分析（附表）编制结构百分比资产负债表以企业总资产或负债与权益之和作为共同基数，计算资产项目、负债项目、权益项目在共同基数中所占的比重1、资产结构分析(附表1)流动资产在总资产中的比率及其构成：（货币资金、应收帐款、存货和其它流动资产的比重）附表2固定资产在总资产中的比率及其构成：生产用/非生产用租出/融资租入未使用/不需用固定资产的比重长期投资（投资目的：战略性投资、财务性投资）2、资本结构（负债与权益结构）分析广义资本：自有资本+他人资本首先，分析负债（或股东权益）占总资本（广义）的比重负债结构分析：——负债期限结构（流动负债、长期负债比重）——负债方式结构(银行信用、商业信用、债券、应交款项、未付股利、内部结算款项)——负债成本结构（无成本/低成本/高成本）注意：或有负债所有者权益结构分析：所有者投资（实收资本、资本公积）与留存收益（盈余公积、未分配利润）的比重3、资产与资本对称结构分析——正常经营企业：①保守结构流动资产临时性占用流动资产长期负债永久性占用流动资产所有者权益长期资产②稳健结构流动资产临时性占用流动资产流动负债永久性占用流动资产长期负债长期资产所有者权益③平衡结构流动资产流动负债长期资产长期负债所有者权益④风险结构流动资产流动负债长期资产长期负债所有者权益——财务危机企业情况1：情况2：流动资产负债长期资产投入资本损失流动资产负债长期资产损失（二）利润表结构分析1、盈利来源分析企业当期利润来源结构分析：—营业利润（主营业务、附营业务）—投资净收益—营业外净收入所占比重盈利结构纵向比较分析（附表）盈利结构横向比较分析与同行业平均水平或本行业规模相近的其它企业比较2、成本费用分析（附表）—销售成本—销售费用—管理费用—财务费用—营业外支出3、利润表整体结构分析编制结构分析利润表（附表）以销售收入净额作为“共同基数”，计算利润表中各项目占销售收入净额的百分比（三）现金流量表分析——现金流量表简介——现金流量的分析技术：1、总量分析根据测算出的现金流量，粗略（大致）判断企业能否还款情况一：现金流量为正情况二：现金流量为负2、结构分析现金流入结构表现金流出结构表现金净流量结构表（附表）3、趋势分析对企业连续数期现金流量表进行比较，观察现金流量及各构成项目的变化情况，分析原因（附表）4、现金流量预测影响企业未来现金流量的因素：内部因素经营管理战略、目标、销售、成本、费用、对内对外投资和融资策略的变化外部因素经济周期、市场供求、竞争格局、管理法规、自然灾害、政治局势等短期/长期因素可控/不可控因素特别注意：！不同行业或处于发展周期不同阶段的企业，其现金流量特点各异制造业企业：产品开发阶段（经营活动—投资活动—外部融资+）产品上市阶段产品成熟阶段产品衰退阶段——各阶段分析重点服务性企业：……现金流量表与损益表比较分析经营活动现金净流量与净利润比较销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较（销售现金比率）分得红利及取得债券利息收入所得到的现金与投资收益比较现金流量表与资产负债表比较分析——偿债能力分析经营活动现金净流量/流动负债经营活动现金净流量/总负债——盈利能力及支付能力分析经营活动现金净流量/总股本（每股经营现金流量）经营活动现金净流量/净资产A公司结构资产负债表水平分析资产2003（%）2004（%）负债与所有者权益20032004流动资产：货币资金短期投资应收票据应收帐款减：坏帐准备应收帐款净额预付帐款其它应收款存货待摊费用流动资产合计长期投资：长期投资固定资产：固定资产原价减：累计折旧固定资产净值在建工程固定资产合计无形及递延资产：16·740·182·933·570·013·561·190·0630·701·1956·552·9817·854·7613·917·8630·959·5210·14—0·577·410·027·391·240·0631·81—51·213·0929·672·127·578·9936·569·14流动负债：短期借款应付票据应付帐款其它应付