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第五章合并财务报表分析第一节合并财务报表概述第二节合并资产负债表的分析第三节合并利润表的分析第四节合并现金流量表分析案例：聚焦弘业股份（600128）江苏弘业国际集团最大的子公司主营进出口贸易，经营商品包括轻工工艺、纺织服装和机电等40多个门类自己的实业基地和广泛的货源与销售网络世界60多个国家和地区的客商；年进出口额超过2亿美元1997年9月1日挂牌上市；全国工艺品行业第一家上市公司ISO9001质量管理体系认证2000年，爱涛网（），电子商务未来两年资金需求思考：该公司整体筹资能力和经营实力如何？·集团内部有无通过内部交易提高营业额的嫌疑？·公司的利润是否属于真实的利润，而非关联交易的结果？·集团公司与母公司获取现金的能力如何？在集团内，母公司的地位如何？第一节合并财务报表概述一、合并财务报表的含义与内容反映母公司和全部子公司形成的企业集团整体财务状况、经营成果和现金流量的财务报表。2006年《企业会计准则第33号——合并财务报表》。以国际上现在通行的实体理论为基础，以控制理念确定合并范围，规范了合并财务报表的编制和列报合并财务报表内容（1）合并资产负债表。（2）合并利润表。（3）合并现金流量表（4）合并所有者权益变动表。（5）合并财务报表附注。二、合并财务报表的特点与作用1．合并财务报表的特点（1）企业集团整体；经济意义上的会计主体（2）编制主体：企业集团中对其他企业有控制权的控股公司或母公司（3）以个别财务报表为基础编制（4）独特的编制方法：抵消分录另外，汇总财务报表主要采用简单加总方法编制2．合并财务报表的作用和局限性作用：（1）展示以母公司所形成的企业集团的资源规模及其结构。（2)有利于避免一些企业集团利用内部控股关系，人为粉饰财务报表情况。（3）揭示内部关联方交易的程度。（4）比较相关资源的相对利用效率，揭示企业集团内部管理的薄弱环节。合并报表的局限（1）合并子公司向母公司转移现金的能力可能会受到某些因素的限制，从而部分合并现金流量表可能无法用来分发股利或者对其他子公司进行再投资。（2）常规的比率分析方法在很大程度上失去意义。（3）合并财务报表不具有针对集团内特定企业决策的依据性。三、合并财务报表特殊项目的解释1．合并财务报表的编制原则（1）以个别财务报表为基础编制。（2）一体性原则。视为同一会计主体（3）重要性原则。2．统一母子公司的会计政策和会计期间四、合并财务报表的分析方法合并财务报表分析程序:(1)掌握企业集团的形态。如①母公司、子公司的业务内容②母公司持有子公司的股份比率③母子公司间的交易内容和资金借贷关系④母公司向子公司派遣管理人员的情况。(2)确认合并原则和会计准则。(3)比较合并财务报表和个别财务报表。通过比较，还可能发现利用子公司的利润操纵。第二节合并资产负债表的分析一、合并范围的确定（1）直接或间接50%以上持股（2）持股不足50%，但有实际控制权如：江苏弘业水盛进出口有限公司（3）合并期间的确定上期纳入合并报表范围的子公司江苏爱涛信息产业有限公司已于2007年4月25日注销，故本期只合并了其2007年1-4月的利润表。二、合并资产负债表分析（一）合并资产负债表的格式和内容“商誉”“归属于母公司所有者权益合计”“少数股东权益”外币报表折算差额对编制程序的大致了解（二）合并资产负债表项目分析1．总体变动情况分析（1）合并资产负债表主要项目变动分析（2）变动原因分析2．一般项目分析主要是比较合并前后母子公司主要项目的增减变动情况，我们也可以用倍数分析方法进行分析。合并资产负债表与母公司资产负债表比较（1）总资产分析。（2）应收、应付账款分析。（3）存货分析。（4）债权债务的分析。（5）固定资产分析。（6）长期股权投资的分析。（7）未分配利润的分析。3．特殊项目分析（1）“商誉”反映非同一控制下企业合并中取得的商誉，即在控股合并下母公司对子公司的长期股权投资（合并成本）大于其在购买日子公司可辨认净资产公允价值份额的差额（2）“归属于母公司所有者权益合计”特殊项目分析（3）“少数股东权益”项目。（4）“外币报表折算差额”项目。专门用于反映境外经营的资产负债表折算为人民币表示的资产负债表时所发生的折算差额中归属于母公司所有者权益的部分（三）合并资产负债表比率分析1．偿债能力分析争议：合并报表比率分析是否有意义偿债能力分析主要还得依靠各自公司的个别会计报告但可以结合合并数据比率与单个报告数据比率的差异，利用合并数据比率，了解整个集团对外偿债能力的整体变化结合母公司和子公司各自的财务状况、经营成果和政策，计算比较以下比率，并解释原因。流动比率速动比率现金比率资产负债率此外，还要考虑内部交易之债权债务的抵消2、营运能力分析通过销售收入与企业各项资产的比例关系，分析各项资产的周转速度，了解各项资产对收入的贡献程度（1）总资产营运能力合并后的总资产周转率大于母公司的数据，说明整个企业集团的资产运营能力比母公司资产的营运能力好，资产利用效率高（2）短期资产营运能力（3）长期资产营运能力挖掘引起集团总资产周转率变动的原因各个企业之间协同作用如何与历史水平比较；与同行业水平比较哪些主要产品或服务的营运水平下降导致了集团整体营运水平的下降第三节合并利润表的分析合并利润表应当以母公司和子公司的利润表为基础，在抵销母公司与子公司，子公司相互之间发生的内部交易对合并利润表的影响后，由母公司合并编制。一、合并利润表的格式和内容“归属于母公司所有者的净利润”“少数股东损益”“其中：被合并方在合并前实现的净利润”（同一控制下合并）二、合并利润表分析1．利润表的构成分析总体分析：营业总收入为223599.49万元，营业总成本为206661.88万元，营业利润为6047.06万元，利润总额为6063.26万元，净利润为4334.90万元，毛利率为7.57%，销售利润率为1.94%盈利能力指标较低，与公司所从事的行业（服装、玩具、鞋、帽子、渔具、袜子、船舶）有关主要项目金额及变动分析主要项目变动原因分析财务费用资产减值损失投资收益营业外收入2．一般项目分析合并前后母子公司主要项目的增减变动情况倍数分析法（1）营业收入成本项目的增减内部营业收入和营业成本抵消项目较少，大部分为对外销售收入。（2）期间费用项目的增减母、子公司之间是否存在固定资产的租赁业务、广告代理、业务委托等交易（3）投资收益项目的增减由于母公司与子公司、子公司相互之间持有对方长期股权投资的投资收益会发生抵消，因此投资收益项目合并财务报表的数据一般会小于母公司财务报表的数据。（4）净利润项目的增减（5）每股收益项目的增减3．特殊项目分析（1）归属于母公司所有者的净利润主要反映了净利润中由母公司所有者所享有的份额江苏弘业：母公司在整个企业集团中所享有的净利润小于母公司自己创造的净利润，母公司在整个企业集团内属于创造盈利能力强的企业。（2）少数股东损益反映了非全资子公司当期实现的净利润中属于少数股东权益的份额，三、合并利润表比率分析主要是盈利能力分析合并数据比率与母公司数据比率比较1．与投资有关的盈利能力分析总资产报酬率江苏弘业：整个企业集团的盈利能力小于母公司的盈利能力净资产收益率江苏弘业：整个企业集团为股东创造利润的能力强2．与销售有关的盈利能力分析销售毛利率；销售利润率；销售净利率从集团销售净利润率的变动探寻引起这种变动的原因应该注意：①分部内部销售结算价格和分部共用资产和费用必须合理分配；②集团内部交易无论上销还是下销应采用合并会计的实体理论全部抵消江苏弘业：根据合并财务报表计算的各项与销售有关的盈利能力的指标都小于母公司数据指标说明整个企业集团每一元的销售收入创造利润的能力弱于母公司第四节合并现金流量表分析合并现金流量表是综合反映母公司及其所有子公司组成的企业集团在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。与个别现金流量表的格式基本相同，主要增加了反映金融企业行业特点和经营活动现金流量项目某些现金流量在进行抵销处理后，需站在企业集团的角度，重新分类。例：母公司持有子公司向其购买商品所开具的商业承兑汇票向商业银行申请贴现母公司报表：经营活动现金流量合并报表：筹资活动现金流量子公司与其少数股东之间的现金流入和现金流出的处理问题合并现金流量表中予以反映少数股东对子公司增加权益性投资（“吸收投资收到的现金”项目下“其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金”项目）少数股东依法从子公司中抽回权益性投资（“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”项目下“其中：子公司支付给少数股东的股利、利润”项目）子公司向其少数股东支付现金股利或利润（“支付其他与筹资活动有关的现金”项目）合并现金流量表的一般格式二、合并现金流量表分析1．总体分析经营活动产生的现金流量为正，投资活动产生的现金流量为负，筹资活动产生的现金流量为负销售快速上升，经营活动中大量货币资金的回笼；大量追加投资；外部筹资满足资金需求总额变化及原因分析现金及现金等价物净增加额经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额2．一般项目分析比较合并前后母子公司主要项目的增减变动情况倍数分析方法合并现金流量表与母公司现金流量表比较主要变动项目分析（1）销售商品、提供劳务受到的现金的增减江苏弘业：企业内部母子公司之间的交易较少，大部分为对外销售（2）购买商品、接受劳务支付的现金的增减江苏弘业：企业内部母子公司之间的交易较少，大部分为外部购买商品（3）取得投资收益收到的现金的增减江苏弘业：合并项目金额变小，说明公司的投资多为对子公司的投资，在纳入合并现金流量时抵消（4）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额的增减该集团的上市公司在处置子公司及其他营业单位收到的现金净额较多，由于该上市公司的子公司较多，有的子公司在处置自己的子公司及其他营业单位会产生损失，造成整个企业集团的该项目变小，合并倍数小。（5）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金的增减整个企业集团的固定资产比母公司的固定资产多（6）吸收投资收到的现金的增减吸收投资收到的现金反映了整个企业集团吸收投资所收到现金的能力，该项目的合并倍数越高，说明该企业集团吸收到的投资大部分来源于企业外部（7）分配股利、利润或偿还利息支付的现金3．特殊项目分析（1）子公司的少数股东增加在子公司中的权益性投资（2）子公司向少数股东支付现金股利或利润（3）子公司的少数股东依法抽回在子公司中的权益性投资三、合并现金流量表的比率分析(1)与经营有关的比率分析销售现金回收率=销售商品收到的现金/营业收入×100%说明营业收入的现金回收率(2)与偿债有关的比率分析现金流动负债比率=经营现金净流量/流动负债×100%表示动态的短期偿债能力(3)与盈利有关的比率分析盈余现金保障倍数＝经营现金净流量/（净利润＋少数股东损益）表示现金对净利润的支持力度(4)与资本有关的比率分析每股经营现金流量=（经营现金净流量-优先股股利）/流通在外的普通股股数表现每股创造经营现金的能力（1）根据合并财务报表计算的指标多数小于根据母公司财务报表计算的指标说明母公司利用销售或资产收现的能力大于按整个集团公司的水平。（2）各指标具体分析