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《方法与参数》(第三版)——财务分析（含财务效益与费用估算）主讲：王彤2008精品资料网（）精品资料网（）讲解要点1、概述2、财务分析的基础——投资估算，融资方案相关问题3、财务分析的内容和程序---财务分析的准备：财务效益与费用估算（2章）---财务分析（4章）精品资料网（）讲解要点4、财务效益与费用估算5、财务分析的内容、方法和指标6、改扩建项目财务分析特点精品资料网（）1、概述名称问题——财务评价，财务分析投资体制改革对财务分析的影响财务分析的适用性财务分析的内容和方法选择财务分析方法依据财务分析的基本原则财务分析的价格体系关于投资项目的分类相对二版的主要变化精品资料网（）投资体制改革对财务分析的影响1、促使财务分析客观公正，摒弃可批性2、财务分析在决策中的重要地位投资决策的主要依据融资决策的主要依据政府投资项目审批的依据之一企业投资项目核准的基础数据来源企业投资项目备案的基础数据来源任何投资项目都需要做财务分析，只是内容可视项目目标而有所不同精品资料网（）财务分析的适用性适用于不同投资目标的建设项目适用于不同产出属性的建设项目适用于不同投资管理形式的建设项目适用于依托或不依托原有资产的建设项目适用于不同融资主体的建设项目精品资料网（）财务分析的内容和方法选择根据决策前期阶段的不同选择内容深度根据项目目标的不同选择分析内容根据项目与原有企业的关系选择方法指标根据项目产品属性的不同选择定价机制根据行业的不同选择费用与效益估算科目与方法精品资料网（）财务分析方法依据在“二版”基础上遵循投资体制改革的精神和要求与现行财税制度的变化相适应借鉴国内外多年研究成果和实践经验精品资料网（）财务分析的基本原则效益与费用识别和估算的有无对比原则(2.1)费用与效益计算范围的一致性原则(2.1)动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主基础数据确定中的稳妥原则收益与风险补偿原则精品资料网（）财务分析的价格体系财务分析涉及的各种价格体系◆影响价格变动的因素——相对价格变动因素和绝对价格变动因素(物价总水平变动)◆涉及的三种价格——基价、实价、时价财务分析的取价原则（1章1.9条，2章2.4条）精品资料网（）财务分析的取价原则1.财务分析应采用预测价格2.现金流量分析原则上应采用的价格体系——实价3.偿债能力分析原则上应采用的价格体系——时价4.一般的简化处理：◆建设期应考虑两种因素◆运营期内一般现金流量分析和偿债能力分析可采用同一套价格（固定价格或考虑相对价格变化的变动价格）◆当有要求，或通货膨胀严重时，偿债能力分析和财务生存能力分析要采用时价价格体系精品资料网（）财务分析价格确定时应注意问题1.注意采用价格含税与否对报表的影响◆流动资金估算表——流动资金应按含税价格估算◆利润表——注意是否包括增值税科目◆现金流量表——注意点与利润表相同◆财务计划现金流量表——设置科目时已将价税分离，不受影响2.注意效益与费用价格体系的一致性精品资料网（）关于投资项目的分类按照我国项目管理体制：习惯上将投资项目分为新建项目和改扩建与技术改造项目两类《可行性研究指南》：按照项目的融资方式将投资项目分为新设项目法人项目和既有项目法人项目公司融资项目和项目融资项目《方法与参数》第三版：新设法人项目和既有法人项目；也提改扩建项目精品资料网（）关于投资项目的分类新设法人项目一般是新建项目既有法人项目包括改扩建与技术改造项目和既有法人的新建项目就融资而言，新设法人项目和既有法人项目各有特点就项目评价而言，既有法人改扩建项目具有特点精品资料网（）2、财务分析的基础——投资估算与融资方案的相关问题投资估算——建设投资——建设期利息——流动资金和铺底流动资金融资方案——资金来源与融资条件——总投资分年使用计划与资金筹措表精品资料网（）建设投资(2.7)习惯用法：包括第一部分工程费用、工程建设其他费用以及预备费或等于固定资产费用、无形资产费用、递延资产费用和预备费之和不包括建设期利息可行性研究指南：包括第一部分工程费用、工程建设其他费用、预备费以及建设期利息方法与参数第三版:同习惯用法精品资料网（）建设期利息(2.10)建设期利息，指按照筹资方案计算的项目建设期内发生借款的资本化利息注意何时停止资本化明确其他融资费用，原则上应单独计算精品资料网（）流动资金和铺底流动资金(2.9)流动资金系指项目投产后为维持生产经营所必须占用的周转金注意：长期概念净营运资金概念铺底流动资金是指在全部流动资金中，按照国家有关规定必须由企业自己准备的部分，目前要求为全部流动资金的30%精品资料网（）流动资金估算流动资产增加预付账款流动负债增加预收账款存货增加其他材料计算流动资金的年费用中应含增值税进项税额，涉及销售收入的应含销项税额精品资料网（）总投资构成习惯用法：评价用总投资=建设投资+建设期利息+全部流动资金可行性研究指南：项目投入总资金=评价用总投资=建设投资+全部流动资金式中：建设投资含建设期利息《方法与参数》第三版：总投资（评价用）=建设投资+建设期利息+全部流动资金(2.11)精品资料网（）总投资构成项目资本金制度：项目总投资（用于报批项目）=建设投资+建设期利息+铺底流动资金习惯用法(为与评价用总投资区别）：规模总投资（用于报批项目）=建设投资+建设期利息+铺底流动资金精品资料网（）外商投资项目外商投资项目投资总额=固定资产投资+全部流动资金=建设投资+建设期利息+全部流动资金外商投资项目：无评价用总投资及规模总投资（用于报批项目）的区别精品资料网（）资金来源与融资条件1、项目资金构成（1）权益资金（2）债务资金2、项目资本金制度3、明确：项目资金来源与融资条件注意：比例的合理性4、尽可能进行融资方案比选精品资料网（）总投资分年使用计划与资金筹措表是一个承前启后的表表格格式作用精品资料网（）3、财务分析的内容与程序财务分析的内容与程序图(说明4.9)财务效益与费用估算（财务分析的准备工作）——辅助报表编制（2章）财务分析（4章）精品资料网（）精品资料网（）简化程序融资前分析：相关费用和效益估算→项目投资现金流量分析不确定性分析融资后分析：融资方案→相关费用估算→盈利能力分析，偿债能力分析和财务生存能力分析不确定性分析精品资料网（）4、财务效益与费用估算（2章）效益与费用构成:营业收入补贴收入建设投资、建设期利息经营成本流动资金总成本费用相关税费更新拓展费用----维持运营投资注意行业特点精品资料网（）财务效益与费用估算价格要求(2.4)一致性预测价格含否增值税问题精品资料网（）营业收入(2.5)重要假定:当期产出(扣除自用量)当期全部销售强调营销计划与运营负荷：经验设定运营负荷根据营销计划确定运营负荷精品资料网（）补贴收入（2.6）（按照《企业会计制度》的规定）按销量或工作量等依据国家规定的补助定额计算并按期给与的定额补贴先征后返的增值税其他属于财政扶持而给与的其他形式的补贴精品资料网（）政府补助（按照《企业会计准则》）按照《企业会计准则》，将企业从政府无偿取得的货币性资产或非货币性资产称为政府补助，并按照是否形成长期资产区分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。精品资料网（）在项目财务分析中：在项目财务分析中，作为运营期财务效益核算的通常应是与收益相关的政府补助，主要用于补偿项目建成（企业）以后期间的相关费用或损失。按照《企业会计准则》，这些补助在取得时应确认为递延收益，在确认相关费用的期间计入当期损益（营业外收入）。为了推算维持正常运营或实现微利所需要的政府补助，客观上需要单列一个财务效益科目，也可称其为“补贴收入”。精品资料网（）成本费用估算经营成本（2.8)——用于现金流量分析总成本费用(2.12)——用于利润表精品资料网（）总成本费用构成两种构成方式及计算公式（1）总成本费用＝生产成本+期间费用其中：生产成本＝直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资或薪酬+其他直接支出+制造费用期间费用=管理费用+财务费用（利息支出）+营业费用（2）总成本费用＝外购原材料、燃料及动力费+工资或薪酬+折旧费+摊销费+修理费+利息支出+其他费用精品资料网（）工资或薪酬按照《企业会计准则》，职工薪酬包括：①职工工资、奖金、津贴和补贴；②职工福利费；③医疗保险费、养老保险费、失业保险费、工伤保险费和生育保险费等社会保险费；④住房公积金；⑤工会经费和职工教育经费；⑥非货币性福利；⑦因解除与职工的劳动关系给予的补偿；⑧其他与获得职工提供的服务相关的支出。精品资料网（）工资或薪酬按照《企业会计准则》的要求，职工薪酬，应当根据职工提供服务的受益对象，分别下列情况处理：①应由生产产品、提供劳务负担的职工薪酬，计入产品成本或劳务成本。②其他职工薪酬，计入当期损益。执行新《企业会计准则》的项目（企业），应当用“职工薪酬”代替“工资及福利费”职工薪酬包含的范围大于工资及福利费精品资料网（）“职工薪酬”包含的范围大于“工资及福利费”例如原在管理费用中核算的由企业缴付的社会保险费和住房公积金以及工会经费和职工教育经费等都属于职工薪酬的范畴。当用“职工薪酬”代替“工资及福利费”时，应注意核减相应的管理费用。精品资料网（）经营成本经营成本，投资项目经济评价为现金流量分析的需要而提出的经营成本=外购原材料、燃料及动力费+人工工资及福利费+外部提供的劳务及服务费+修理费+其他费用=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出精品资料网（）固定成本和可变成本项目评价中一般可简化处理：通常可变成本主要包括外购原材料、燃料及动力费和计件工资等。固定成本主要包括工资及福利费（计件工资除外）、折旧费、摊销费、修理费和其他费用等。长期借款利息视为固定成本，流动资金利息也可作为固定成本精品资料网（）成本费用估算注意与会计准则，会计制度变化相适应注意符合税法规定编制总成本费用估算表及基础表格总成本费用各分项的估算要点精品资料