专题一财务报表分析基础(XXXX)

11专题一财务报表分析基础引例企业并购，不分析财务报表行不行？在2010年上半年，上市公司A收购非上市公司B的控股权。B公司的基本财务数据是：净资产总额为1.2亿元，2009年度的净利润为0.3亿元。A公司聘请的资产评估师对B公司评估的结果是：成本法评估的净资产价值为1.6亿元，收益法评估的净资产价值为3亿元。而最终双方股东确定的B公司净资产的价值为3.6亿元。请思考：购买企业，是购买总资产，还是净资产？其价格确定应考虑哪些因素？如果让你参与购买谈判，你应该关注企业财务报表的哪些项目？信用分析投资分析内部分析财务报表分析的起源和演变不同的发展阶段，并不是后者对前者的否定，而是以后者为中心的两者（或者三者）在分析中的并存。不同的报表使用者基于不同的信息需求，会选择不同的分析视角。财务报表分析的视角有：基于投资决策、基于信贷决策和基于管理决策。传统的财务报表分析可归纳为三个主要方面：偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析。其中偿债能力是财务目标实现的稳健保证，营运能力是财务目标实现的物质基础，盈利能力是两者共同作用的结果，同时也对两者的增强起着推动作用。三者相辅相成，共同构成了传统企业财务报表分析的基本内容。66一、企业财务报表构成77财务报告是企业正式对外传递财务信息的手段。根据《企业财务会计报告条例》的规定，财务会计报告分为年度、半年度（中报）、季度和月度财务会计报告；年度、半年度财务会计报告应当包括会计报表、会计报表附注、财务情况说明书；会计报表应当包括资产负债表、利润表、现金流量表；上市公司的财务报表还应包括所有者权益变动表。年度财务报告必须经过注册会计师的法定审计。88企业通过资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表，揭示其财务状况、经营成果和现金流动状况。每一种财务报表都有其特定的目的，四种财务报表之间存在相互勾稽的财务关系。在分析企业财务报表时，不能局限于对每一种财务报表本身的理解，而要综合理解它们之间的关系以及一种财务报表的变化对其他的财务报表所产生的影响。99（一）资产负债表资产负债表的结构体现了“资产=负债+所有者权益”的结构。资产负债表左方反映企业的各类资产；一般按其变现能力或流动性进行分类。资产负债表的右方反映对企业拥有的权益，一般按偿还的优先性排列。其中负债按其到期日先后进行排列，而所有者权益则按资本和留存收益分类。参考“天药股份（600488）”2012年12月31日资产负债表。1010“天药股份”2012年12月31日资产负债表资产期末余额负债及股东权益期末余额流动资产短期借款46,347,620.45货币资金231,528,045.09应付帐款120,374,092.41应收票据53,786,387.54预收款项9,574,945.79应收账款136,842,212.70应付职工薪酬1,361,343.13预付款项62,256,141.07应交税费602,037.30其他应收款12,532,192.18其它应付款15,008,081.83存货611,637,238.45流动负债合计193,268,120.91流动资产合计1,108,582,217.03长期借款500,000,000.00非流动资产专项应付款10,000,000.00长期股权投资98,622,309.11其他非流动负债20,859,084.17固定资产1,073,829,146.21非流动负债合计530,859,084.17在建工程93,326,328.46负债总计724,127,205.08工程物资17,635,118.76实收资本（或股本）542,889,973.00无形资产18,243,764.22资本公积508,877,235.01商誉2,553,159.11盈余公积131,374,429.47递延所得税资产4,171,904.37未分配利润567,656,270.43其它流动资产75,001,670.49外币报表折算差额-3,472,388.83非流动资产合计1,383,383,400.73归属于母公司所有者权益合计1,747,325,519.08资产总计2,491,965,617.76少数股东权益20,512,893.60所有者权益合计1,767,838,412.68负债和所有者权益总计2,491,965,617.76合并的所有者权益中，按母公司持股比例计算的由母公司股东享有的份额,11（二）利润表根据我国会计准则，利润表至少应当单独列示：营业收入、营业成本、营业税金及附加、管理费用、销售费用、财务费用、投资收益、公允价值变动损益、资产减值损失、非流动资产处置损益、所得税费用、净利润。利润表可以全面反映企业的各项收入、成本和费用情况，表明企业的投入产出比例关系。还可以通过收入与当期费用的配比，确定企业在某一会计期间的盈亏情况和原因。参考“天药股份”2012年度利润表。1212“天药股份“2012年年度利润表项目本期金额上期金额一、营业总收入1,642,531,461.401,418,381,661.74其中：营业收入1,642,531,461.401,418,381,661.74二、营业总成本1,537,501,913.711,323,508,537.34其中：营业成本1,366,932,253.571,155,296,185.45营业税金及附加6,312,499.437,441,392.75销售费用18,634,048.8221,329,289.02管理费用111,774,441.76110,569,797.30财务费用26,920,985.5831,088,505.49资产减值损失6,927,684.55-2,216,632.67投资收益3,886,954.845,430,275.88其中：对联营企业和合营企业的投资收益1,883,774.84588,244.85三、营业利润）108,916,502.53100,303,400.28加：营业外收入3,271,012.80543,265,438.40减：营业外支出37,703.47533,326,309.63其中：非流动资产处置损失915.20四、利润总额）112,149,811.86110,242,529.05三项期间费用1313“天药股份“2012年年度利润表（续）四、利润总额）112,149,811.86110,242,529.05减：所得税费用13,233,719.5815,118,982.45五、净利润（净亏损以“－”号填列）98,916,092.2895,123,546.60归属于母公司所有者的净利润98,844,464.0093,198,003.90少数股东损益71,628.281,925,542.70六、每股收益：（一）基本每股收益0.1820.17（二）稀释每股收益0.1820.17七、其他综合收益-23,394.89-1,423,427.39八、综合收益总额98,892,697.3993,700,119.21归属于母公司所有者的综合收益总额98,821,069.1191,774,576.51归属于少数股东的综合收益总额71,628.281,925,542.70合并的净利润额中归属于母公司股东的份额,14其他综合收益综合收益（ComprehensiveIncome），是指一个主体在某一期间与非业主方面进行交易或发生其他事项和情况所引起的净资产变动。它包括这一期间内除业主投资和向业主分配利润外，一切权益上的变动。现行利润表中报告的净利润与综合收益的概念及内容存在一定的差异。其他综合收益，是根据企业会计准则规定未在损益中确认的各项利得和损失扣除所得税影响后的净额。15涉及其他综合收益的事项主要包括以下内容（略讲）：1．可供出售金融资产公允价值变动2．外币报表折算差额3．现金流量套期工具利得或损失4．按照权益法核算的在被投资单位其他综合收益中所享有的份额导致的其他资本公积的增加或减少。5．与计入其他综合收益项目相关的所得税影响。1616（三）现金流量表现金流量表用于说明企业财务状况变化的原因和变化过程。了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力补充评价企业的盈利能力预测企业未来的现金流量根据现金流量表可以了解财务状况和利润总额之间存在差异的原因和发展趋势。在利润与经营活动现金流量存在很大反差的企业中，现金流量表提供的信息尤其值得关注。参考“天药股份”2012年度现金流量表。1717一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金1,157,222,157.92收到的税费返还52,584,059.81收到其他与经营活动有关的现金10,294,338.29经营活动现金流入小计1,220,100,556.02购买商品、接受劳务支付的现金915,430,477.06支付给职工以及为职工支付的现金136,838,037.17支付的各项税费103,900,860.47支付其他与经营活动有关的现金50,703,557.74经营活动现金流出小计1,206,872,932.44经营活动产生的现金流量净额13,227,623.58二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金3,489,345.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额24728573.73投资活动现金流入小计28,217,918.73购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金75,591,900.18投资活动现金流出小计75,591,900.18投资活动产生的现金流量净额-47,373,981.45三、筹资活动产生的现金流量“天药股份”2012年年度现金流量表1818三、筹资活动产生的现金流量取得借款收到的现金1,043,473,250.09筹资活动现金流入小计1,043,473,250.09偿还债务支付的现金972,989,258.98分配股利、利润或偿付利息支付的现金45,366,043.67支付其他与筹资活动有关的现金1,153,183.53筹资活动现金流出小计1,019,508,486.18筹资活动产生的现金流量净额23,964,763.91四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-781,563.38五、现金及现金等价物净增加额-10,963,157.34加：期初现金及现金等价物余额242,491,202.43六、期末现金及现金等价物余额231,528,045.09“天药股份”2012年年度现金流量表（续）企业可以随时动用的货币资金，不含承兑汇票保证金、信用证保证金等不可动用的货币资金，因此应该小于等于资产负债表中期末货币资金。1919（四）所有者权益变动表所有者权益变动表列报的信息，有利于信息使用者全面了解企业所有者权益在当期的变动情况。所有者权益变动的源泉：来自企业经营结果的所有权益变动：净利润不计入利润的所有者权益变动额：可供出售金融资产的价值变动（其他综合收益带来的变动影响）与所有者之间的经济往来：投入资本和利润分配所有者权益内部结构的变化：提取盈余公积、资本公积金转增股本等。2020通过所有者权益变动表提供的信息，可以了解企业资本的变化情况及原因：规模变动——是否增资或减资变动原因：规模扩大——所有者追加投资、利润积累、公允价值上升规模缩小——所有者撤回投资、企业亏损、公允价值缩水结构变动——债转股、股票股利等参考“天药股份”2012年度所有者权益变动表21股本资本公积盈余公积未分配利润其他综合收益年初余额542,889,973.00508,877,235.01121,983,191.90496,118,413.11(3,448,993.94)20,441,265.321,686,861,084.40本年变动9,391,237.5771,537,857.32(23,394.89)71,628.2880,977,328.28（1）净利润98,844,464.0071,628.2898,916,092.28（2）其它综合收益(23,394.89)(23,