万科A财务分析

万科A财务分析陈静芳陆薇周若汐赵来华陈岑李骈玥万科基本情况：1984年5月万科企业股份有限公司成立1988年介入房地产领域1988年12月公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元1991年1月万科A股在深圳证券交易所挂牌交易1992年正式确定大众住宅开发为核心业务2005年中国房地产百强企业综合实力TOP10评选第一房地产业特点：房地产行业是典型的资金密集型行业，具有投资大、风险高、周期久、供应链长、地域性强的特点。国内房地产开发的资金来源几乎60-80%依赖银行贷款，近来国务院和央行出台了一系列宏观调控政策，压缩投资，抽紧银根。央行银根紧缩无异于扼住了目前我国房地产业的主动脉，如何开辟新的融资方式，建立新的融资平台，已成为众多房地产商性命攸关的头等大事。2002——2004年经营业绩0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,600,000总资产总负债股东权益资产负债情况表单位：万元2002年度2003年度2004年度2002——2004年经营业绩0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000主营业务收入利润总额净利润利润情况表2002年度2003年度2004年度单位：万元盈利能力同行业横向比较：万科A盈利能力财务比率同行业年度2002200320042004毛利率24.08%27.28%30.91%30.02%销售净利润率8.36%8.50%11.45%6.96%资产净利润率5.20%5.78%6.73%4.56%净资产收益率11.76%13.42%16.10%7.88%每股收益0.610.390.390.140.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%2002年2003年2004年2004年同行万科A盈利能力分析毛利率净资产收益率1.公司2002、2003、2004的利润总额分别为52001.11万元、83036.67万元、126032.92万元，分别占主营业务利润的58.7%、59.7%和65.2%。利润的数量和质量都不错，企业经营比较稳定。2.毛利率02年为24.08%，04年达到30.91%。毛利呈上升趋势，说明万科的获利能力逐年增强，市场竞争力也逐年提高。3.在同行业净资产收益率普遍下降的情况下，万科却由2002年末的11.76%逐年递增到2004年末的16.10%。净资产收益高，说明资本运营效益好，企业权益资本获利能力强，对企业投资者保证程度高。4.企业资产净利润率虽然高于同行平均水平，但增长缓慢。从2003年末到2004年末只增长了16.44%，相对于其他指标而言增长速度慢。在净利润增长的同时，存货也在迅速的膨胀，从而导致总资产额的增多。5.万科2003年2004年的每股收益都保持在0.39，而同行业都低于0.3。股票的盈利能力不错，公司有较好的经营和财务状况。偿债能力同行业横向比较：公司万科A陆家嘴年度02年03年04年02年03年04年短期偿债能力：流动比率2.512.132.412.882.822.68速动比率0.530.280.730.721.11.44现金比率0.390.20.50.711.111.2现金流动负债比率4.18%-30.83%16.64%74.10%52.02%20.76%长期偿债能力：负债比率58.29%54.92%59.42%32.04%32.08%31.84%股东权益比率41.15%44.52%39.93%62.85%63.31%62.69%有形净资产债务率142.63%122.54%147.40%47.15%47.23%46.72%现金债务总额比2.69%-25.49%11.36%74.10%52.02%20.64%流动比率00.511.522.533.5年份万科A陆家嘴万科A2.512.132.41陆家嘴2.882.822.68200220032004万科A的流动比率三年均大于2，并高于同行业平均水平（1.99），因此万科的短期偿债能力还是不错的。速动比率00.20.40.60.811.21.41.6万科A陆家嘴万科A0.530.280.73陆家嘴0.721.11.44200220032004从折线图中我们可以明显看出，万科的速动比率很低，这是由于万科的存货比较多，其中拟开发的土地占了存货的一半左右，其余的基本上是已建成和正在建造的房产。负债比率58.29%54.92%59.42%52.00%53.00%54.00%55.00%56.00%57.00%58.00%59.00%60.00%万科A万科A58.29%54.92%59.42%200220032004从理论上讲，负债比率在40%-50%为宜，但万科的负债比率高于该标准，这是由房地产业负债比较高的特色所决定的，万科三年都低于60%，财务上还是比较稳健的。万科A近三年次财务费用状况2002年-552.52003年-80.012004年-422.1万科A近三年的财务费用都为负数，说明存款利息大于借款费用，从这一点来看，万科的偿债能力强。主营业务成本347288.58463987.77529736.950100000200000300000400000500000600000200220032004主营业务成本成本的增加是由于万科这几年一直在扩大房地产的开发与建设，投入的资金比较多。营运能力同行业横向比较：万科公司相关营运指标陆家嘴公司相关营运指标2002年2003年2004年2002年2003年2004年总资产周转率0.620.680.590.280.270.23流动资产周转率0.660.710.60.310.30.26应收帐款周转率13.5121.6323.4989.8681.4689.71存货周转率0.640.630.540.260.260.27总资产周转率分析：该公司的资产的增加主要是因为主营业务收入的增加，使得总资产周转率高。且资金周转率比同行业平均水平要高的多，说明总资产使用效率较高，企业的营运能力较强。整体来看，万科相对于同行业其他企业还是占相当优势的。总资产周转率0.620.680.590.280.270.2300.10.20.30.40.50.60.70.8万科A陆家嘴万科A0.620.680.59陆家嘴0.280.270.23200220032004应收帐款周转率分析整体来看，与同行业相比应收账款周转率低，这样会给企业资金周转带来困难，不利于企业的发展。存货周转率分析存货的增多，导致存货周转率下降，但万科的存货有将近一半是拟开发的土地。建议：1.加大促销力度，充分利用土地储备；2.保持稳健的财务策略；3.降低成本。谢谢观看