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1财务报表分析2018年6月22第四篇现金流量表分析一、现金流量表概述二、现金流量表质量分析三、现金流量表趋势分析四、现金流量结构分析五、现金流量表指标分析※本章学习目标、重点与难点主要内容3第四篇现金流量表分析本章学习目标：1.理解现金流量表的概念、性质及构成；2.掌握现金流量表的质量分析法；3.掌握现金流量表的趋势分析法；4.掌握现金流量表的流入流出结构分析法；5.掌握现金流量表的各种指标的分析方法。本章重点：1．现金流量表的质量分析法、趋势分析法和结构分析法2．现金流量表的各种指标的分析方法本章难点：现金流量表的质量分析法和结构分析法现金流量表分析学习目标、重点与难点4第四篇现金流量表分析现金流量表的定义：是以收付实现制为基础编制的，反映企业在一定会计期内有关现金和现金等价物的流入和流出信息的报表。现金与现金等价物的含义现金：是指企业的库存现金，以及可以随时支付的存款。即保险柜里的现金、银行存款其他货币资金（汇到别的地方的钱）现金等价物：指企业持有的期限短，流动性强，易于变化为已知金额的现金、价值变动风险很小的投资。通常投资日起三个月到期或清偿之国库券、商业本票、货币市场基金、可转让定期存单、商业本票及银行承兑汇票等皆可列为现金等价物。注意：企业中一些期限较长的定期存款，由于不能随意支取，变现能力受限，不能作为“现金”。问：现金流量表中“现金”与日常所说“现金”一样吗？为什么？。一、现金流量表概述5第四篇现金流量表分析案例ST大唐电信（600198）大唐电信是我国为数不多的拥有自主知识产权的高科技上市公司之一，它曾经是证券市场上被投资者推崇的绩优股。然而，自从我国要求上市公司自1998年编制现金流量表以来，大唐电信不断遭遇尴尬。数据：6第四篇现金流量表分析年份净利润经营活动现金流量净额19989,876-13,458199912,631-21,248200017,844-31,14320013,610-2,5942002226-81,1802003-18,683-15,54420041,98245,3162005-69,61221,6982006-71,88616,143净利润与经营活动现金流量净额(单位：万元)7第四篇现金流量表分析为什么盈利的企业还是缺钱？实质：利润不一定（或极少）等于现金流量△资产负债表和利润表的不足不能反映资金的流入和流出的真正原因；不能反映企业一定时期的投资和理财事项以及其他不涉及资金增减变动的重要事项----折旧、盈利企业资金会短缺、亏损企业有大量资金流入△什么原因导致企业资金周转不灵产品滞销；材料保存；固定资产扩充过度；负债太多；应收帐款收回太慢；营业发生亏损；盈余无适当保留。△关键是把握现金流量利润是帐面上的虚数，现金流量是实实在在的东西※指标的计算基础利润表---权责发生制（只要钱流入我们叫收入，只要钱出去就叫支出，钱不一定到账）现金流量表---收付实现制(不管时期，只看有多少钱进来，或者有多少钱出去）8第四篇现金流量表分析一、现金流量表概述会计盈余现金盈余解释留存收益变化以权责发生制为基础计量强调法律上盈余的取得包含的估计代表当事企业的意见容易被操纵企业可以长期亏损但良好成长解释现金余额变化以现金制为基础计量强调实际上收到现金不包含估计代表事实不容易被操纵企业长期负现金流易于破产会计盈余和现金盈余的区别9第四篇现金流量表分析一、现金流量表概述现金流量表的作用1）揭示现金流动的过程及结果2)了解企业一定时期的支付能力、周转能力及获取现金的能力3)分析企业的收益质量、预测未来的现金流量4）评价企业的综合财务状况与生存质量5）为报表使用者最权威的决策信息10第四篇现金流量表分析一、现金流量表概述经营活动现金流相关科目融资活动现金流相关科目投资活动现金流相关科目现金流量表的编制思路长期资产所有者权益）长期负债（非现金流动资产）流动负债（现金所有者权益长期负债流动负债长期资产非现金流动资产现金所有者权益负债非现金资产现金所有者权益负债资产所有者权益负债资产资产负债表无法说明资产、负债和所有者权益为什么发生变化11第四篇现金流量表分析一、现金流量表概述现金流量表的结构基本部分：直接法经营活动：主要与利润表有关的项目投资活动：一般与长期资产有关的项目筹资活动：一般与负债和所有者权益有关的项目补充资料：间接法两部分的关系：通俗的讲：验算121314第四篇现金流量表分析一、现金流量表概述补充资料编制的逻辑架构净利润＝收入－费用（含所得税）＝现金收入＋非现金收入－（现金费用＋非现金费用）＝（现金收入－现金费用）＋（非现金收入－非现金费用）＝净现金流量（1）＋（非现金收入－非现金费用）净现金流量（1）＝净利润＋非现金费用－非现金收入15第四篇现金流量表分析现金流量与企业生命周期创业（发展）期销售收入少亏损或勉强盈利经营现金流量入不敷出投资活动现金流量巨大筹资活动现金流量维系企业运转一、现金流量表概述16第四篇现金流量表分析现金流量与企业生命周期一、现金流量表概述成长期销售收入快速增长利润大幅增加经营现金流量迅速增长，但不宽裕投资活动现金流量在逐渐减少对筹资活动现金流量的依赖减少，对股东回报增加17第四篇现金流量表分析现金流量与企业生命周期一、现金流量表概述成熟期销售收入增长缓慢或在减少利润停滞不前经营现金流量非常宽裕投资活动现金流量大幅增加（折旧摊销多）筹资活动现金流量快速下降，如还款、高排现18第四篇现金流量表分析现金流量与企业生命周期一、现金流量表概述衰退期销售收入极度萎缩经营亏损经营现金流量急剧下降，甚至入不敷出投资活动现金流量因撤退而下降筹资活动现金流量因企业规模缩减可能衰竭19第四篇现金流量表分析不同发展阶段企业现金流结构比较创业期（高速增长）成长期成熟期衰退期经营现金流-37158投资现金流-15-12-8-2融资现金流185-7-6净现金流000020第四篇现金流量表分析二、现金流量表质量分析1经营活动现金流量的质量分析2投资活动现金流量的质量分析3筹资活动现金流量的质量分析4现金及现金等价物净增加额的质量分析5净利润的质量分析21第四篇现金流量表分析二、现金流量表质量分析目的：利用现金流评定利润质量和偿债能力（一）正常情况下的经营活动现金流量除了要维护企业经营活动的正常周转外，还应该有足够的补偿经营性长期资产折旧与摊销，以及支付利息和现金股利的能力经营活动产生的现金流量的稳定性和再生性较好。（二）投资活动中的对外投资现金流量和经营性长期资产现金流量的补偿机制不同，在整体上反映了企业利用现金资源的扩张状况（三）筹资活动的现金流量应该适应企业经营活动、投资活动的需要，在整体上反映企业融资状况及其成效筹资活动现金流量分析应同企业理财政策以及经营活动、投资活动引起的现金流量方向结合起来进行.22第四篇现金流量表分析二、现金流量表质量分析1经营活动现金流量的质量分析现金流量的质量是指企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行运转的质量。具有较好质量的现金流量应当体现企业发展战略的要求。23第四篇现金流量表分析二、现金流量表质量分析1）.经营活动产生的现金流量为负数经营活动产生的现金流量为负数，意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，不足以支付因上述经营活动而引起的现金流出。24第四篇现金流量表分析二、现金流量表质量分析现金流量为负数时的解决途径：（1）消耗企业现存的货币积累；（2）挤占本来可以用于投资活动的现金，推迟投资活动的进行；（3）在不能挤占本来可以用于投资活动的现金的条件下，进行额外贷款融资，以支持经营活动的现金需要；（4）在没有贷款融资条件的情况下，只能用拖延债务支付或加大经营活动引起的负债规模来解决。25第四篇现金流量表分析二、现金流量表质量分析现金流量为负数时的具体分析：企业发展期:“入不敷出”为正常状态；正常经营期:“入不敷出”为现金流量质量不高的表现。26第四篇现金流量表分析二、现金流量表质量分析2）.经营活动产生的现金流量为正数经营活动产生的现金流量为正数，意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，能够支付因上述经营活动而引起的现金流出。经营活动产生的现金流量为正数，说明企业创造现金的能力和稳定性较好，企业生产经营状况较好。但经营活动产生的现金流量仅仅为正数仍然是不够的。企业经营活动产生的现金流量为正数并在补偿当期的非付现成本项目后仍有剩余的，才能真正视为质量水平较高。27第四篇现金流量表分析二、现金流量表质量分析经营活动现金流量的质量分析小结：经营活动现金流量０，不能维持货币运行，应通过其他活动补偿；经营活动现金流量＝０，恰好维持经营活动，但不能补偿应计和摊销性费用（A）；经营活动现金流量＞０，但小于应计和摊销性费用（A），只能部分补偿A；经营活动现金流量＞０，且＝A，可全补偿A，但不能为扩大再生产提供货币；经营活动现金流量＞A，能部分为企业扩大再生产提供货币。28第四篇现金流量表分析二、现金流量表质量分析经营活动现金流量充足性分析：补偿折旧与摊销支付利息支付现金股利为扩大再生产提供资金来源29第四篇现金流量表分析二、现金流量表质量分析2投资活动现金流量的质量分析企业投资活动的目的：①为企业正常经营活动奠定基础，如构建固定资产、无形资产和其他长期资产等；②为企业对外扩张和其他发展目的进行权益性投资和债权性投资；③利用企业暂时的闲置资金进行短期投资，以求获得较高的投资收益。30第四篇现金流量表分析二、现金流量表质量分析1）.投资活动产生的现金流量小于零投资活动产生的现金流量为负数，意味着企业在构建固定资产、无形资产和其他长期资产、权益性投资以及债权性投资等方面支付的现金之和，大于企业因收回投资、分得股利或利润、取得债券利息收入、处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额之和。31第四篇现金流量表分析二、现金流量表质量分析投资活动所需要的资金缺口的解决方式：（1）消耗企业现存的货币积累；（2）挤占本来可以用于经营活动的现金，削减经营活动的现金消耗；（3）利用经营活动积累的现金进行补充；（4）在不能挤占本来可以用于经营活动的现金的条件下，进行额外贷款融资，以支持投资活动的现金需要；（5）在没有贷款融资条件的情况下，只能用拖延债务支付。32第四篇现金流量表分析二、现金流量表质量分析2）.投资活动产生的现金流量为正数投资活动产生的现金流量大于或等于零，意味着企业在投资方面的现金流入量大于或等于现金流出量。33第四篇现金流量表分析二、现金流量表质量分析投资活动产生的现金流量为正值的原因：（1）资本运作收效显著、投资回报及变现能力较强；（2）企业产业、产品结构有所调整；（3）陷入到深度的债务危机之中，被迫出售长期资产还债；（4）其它。34第四篇现金流量表分析二、现金流量表质量分析3筹资活动现金流量的质量分析1）.筹资活动产生的现金流量为负数筹资活动产生的现金流量小于零，意味着企业在吸收权益性投资、发行债券以及借款等方面所收到的现金之和小于企业在偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁以及减少注册资本等方面所支付的现金之和。35第四篇现金流量表分析二、现金流量表质量分析筹资活动产生的现金流量为负值的原因：（1）集中发生偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁等业务，这是现金流量质量较好的一个良性信号；（2）企业在投资和扩张方面没有大的作为，不用筹资用资；（3）银行信誉已经丧失，不能正常借贷周转，现金流量质量较差；（4）其它。36第四篇现金流量表分析二、现金流量表质量分析2）.筹资活动产生的现金流量为正数筹资活动产生的现金流量大于零，意味着企业在吸收权益性投资、发行债券以及借款等方面所收到的现金之和大于企业在偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁以及减少注册资本等方面所支付的现金之和。37第四篇现金流量表分析二、现金