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企業分析與評價財務報表分析之應用IntroductiontoBusinessAnalysis&Valuation授課老師：陳建中第一章以財務報表進行企業分析之架構第1節由企業活動到財務報表第2節由財務報表到企業分析企業環境勞工市場資本市場產品市場：供應商顧客競爭者政府法規經營策略企業範圍：多角化程度多角化類型競爭地位：成本領導差異化關鍵成功因素與風險企業活動營業活動投資活動融資活動會計環境資本市場結構契約與控制會計慣例與規則稅獨立查帳會計相關法令會計制度衡量與報導會計策略會計政策之選擇會計估計之選擇報表格式之選擇補充揭露之選擇財務報表管理老私有資訊估計誤差會計選擇之扭曲圖1-1由企業活動到財務報表企業活動與財務報表關係圖會計特性1.1會計特性一：應計基礎1.2會計特性二：會計準則與查核1.3會計特性三：管理當局的報告策略1.1會計特性一：應計基礎在應計基礎下，淨利所代表的是期望的現金流量，而非實際上的現金流量。1.2會計特性二：會計準則與查核一、管理當局會計政策之自由裁量權二、一般公認會計原則三、獨立查帳四、法律環境1.3會計特性三：管理當局的報告策略在實務上，管理當局有很大的空間可以影響財務報表資料，包括利用各項會計政策、假設與會計科目估計值來調整盈餘等結果。如果財務報表艱澀難懂，可能是管理當局的責任。2.1財務分析師的價值與成功條件2.2財務報表分析的架構財務分析師的價值就是在幫助投資人對財報公司的績效與未來展望能有較為精準的瞭解，憑此解讀財務報表。成功的分析師至少要具備和公司管理者一樣的產業知識，以及對公司競爭策略相當程度的瞭解。財務報表分析架構財務報表管理者私有資訊估計誤差會計選擇之扭曲其他公開資料產業及公司資料表外資料應用分析信用分析證券分析購併分析負債/股利分析對外溝通策略分析企業概況分析基本分析經營策略分析產業分析競爭策略分析會計分析會計品質評估財務分析比率分析現金流量分析前景分析預測評價一、經營策略分析二、會計分析三、財務分析四、前景分析經營策略分析目的：在找公司關鍵性的獲利因子及主要事業風險為何，由質性面評估未來的獲利潛力。重要性：易於針對關鍵性會計政策進行會計分析。會計分析目的：評估會計資料揭示實際情況的程度，或是遭受扭曲的程度。內容：健全的會計分析可提升財務分析結論的可信度。財務分析目的：利用財務資料評估過去與當前的績效。二大原則：系統性與效率性、不是數字加減遊戲二大工具：比率分析、現金流量分析前景分析以預測為核心，最常用的技術是財務報表預測與評價。並整合前幾項分析的步驟。