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-1--2-目录第一章公司情况简介第二章战略分析第一节宏观经济环境分析第二节行业分析第三章会计分析第一节识别关键会计政策和会计估计第二节分析关键会计政策和会计估计第四章资产负债表的分析第一节资产负债表的水平分析分析及评价第二节资产负债表的垂直分析及评价第五章所有者权益变动表的分析第一节所有者权益变动表的水平分析及评价第二节所有者权益变动表的垂直分析及评价第四节鼓励政策对所有者权益影响的分析及评价第六章利润表的分析第一节利润表的水平分析及评价第二节利润表的垂直分析及评价第三节营业利润的分析及评价第七章现金流量表的分析第一节现金流量表的水平分析及评价第二节现金流量表的垂直分析及评价第三节现金流量表的主要项目分析及评价第八章财务效率分析第一节企业盈利能力分析第二节企业营运能力分析第三节企业偿债能力分析第四节企业发展能力分析第九章企业综合分析和业绩评价第一节企业综合分析第二节企业的业绩评价-3-第一章公司情况简介第一节公司产生背景福建七匹狼实业股份有限公司（股票代码002029）位于福建省晋江市，七匹狼品牌创立于1990年，恪守用时尚传承经典，让品牌激励人生的企业使命，在立足于对博大精深的中华传统文化积极挖掘的同时，将西方流行时尚元素融于自身设计理念，并致力于推动中国传统文化与现代时尚创意产业的契合。七匹狼不仅为人们提供丰富的产品，更提供一种文化精神与生活方式。经过多年经营发展，七匹狼品牌服装已连续十一年在中国市场占有率第一，在休闲男装市场占有率名列全国第一。作为中国服装业首家高科技上市公司，在行业内率先系统提出服装品牌文化经营理论，形成了以品牌为核心、以生活形态产业为主导的现代企业经营体系。从创业至今，始终着力于创立自主品牌，凝练积极向上的的价值观，创建具有七匹狼特质的品牌文化。男人不只一面，是七匹狼的品牌口号第二节公司基本现状（一）公司基本情况公司股权基本结构实际控制人与公司之间的产权和控制关系图如下：30%30%30%5%周水伟周少雄周少明陈鹏玲福建七匹狼集团有限公司-4-40.71%商品企划在商品企划方面，七匹狼拥有大批专业的服装设计人才，最大限度地运用多年累积的技术和经验，并且充分想象顾客在何种场景穿着七匹狼服装，进行以顾客价值为中心的开发设计。目前，七匹狼已经与法国、日本、香港的前沿服装设计师开展合作，对七匹狼自创品牌进行主线和支线的开发，保证始终向消费者提供最新的时尚服装商品，经过二十年的经营，在中国市场创造良好的商品价值。工业制造在工业制造方面，七匹狼拥有占地120000平方米的福建金井工业园区，绿化面积达到50%以上，是一座规划合理、管理规范、功能齐全、宽敞洁净的现代化工业园。园区内的七匹狼生产事业部，拥有几十条生产线，可以同时生产休闲茄克，T恤、休闲裤、正装西服西裤等齐全的服饰商品。公司不仅率先实现了各种工业缝纫设备的电子化，还对包括服装以及帽子的后整理和包装做出贡献。先进科学的ERP生产管理系统，为七匹狼构筑以数字技术为基础的现代化服装企业生产体系，同时满足国内国际客户的需要。通路营销福建七匹狼实业有限公司-5-在通路营销方面，七匹狼率行业之先导入CIS系统，引入特许经营。采取直营销售与特许加盟相结合的渠道管理模式，通过缜密的ERP营销信息管理、科学的营销培训以及适时的营销服务，与全国的合作伙伴形成良好的沟通与良性的互动，构建起互惠互济的共赢体。发展至今，七匹狼全国终端网点已达3000多家，并在全国设立福建、北京、上海三大物流与信息中心，二十多个省级物流与信息分部，通过先进的信息网络系统对销售网点进行适时的物流配送服务和信息交流服务，最终通过终端网络将产品和价值观传递给终端客户。从2007年起，七匹狼在全国开设多家大型旗舰店和生活馆。在多种不同风格的店铺中，七匹狼把传统男装、男性服饰、家庭服装、家居用品等合为一体，全方位的诠释现代男性生活的方方面面，最终展现一个拥有温柔、孤独、英雄、领袖等多种气质的男性形象，以终端渠道的建设来衬托出品牌的内涵。品牌传播在品牌传播方面，致力于营销模式的创新，七匹狼将体育与品牌相结合的模式为中国男装品牌的营销方式开启先河。2003年和2005年，七匹狼两度携手皇马中国行，成为国内首屈一指的成功体育营销案例。两度成为皇马队中国之旅的唯一指定服饰赞助商不仅与企业文化不谋而合，更因其国际化的经营战略——借助世界顶级的足球俱乐部，加快七匹狼品牌国际化的进程。-6-第二章战略分析第一节宏观经济环境分析一、与公司经营有关的宏观经济层面及外部环境的发展状况2011年，受宏观面的政策支持以及通胀效应的支撑，消费景气度不断好转。◆报告期内，经济结构逐步转向消费驱动,居民收入逐步增长,政策对消费进一步刺激和拉动,居民消费倾向出现持续改善。2011年服装类零售额比2010年增长37%，百家零售企业零售额前9月增长良好，尽管在10月和11月有所回落，但在12月又快速回升。整个消费景气度处在高位运营，为品牌服装公司消化库存，提升精细化管理创造了良好的外部空间。◆2011年气候异常，同时春节提前，缩短服装行业销售时间。二、经营环境分析：(一)国内市场变化2011年良好消费态势有利于终端库存的及时消化,带动后续订货量的增长从而对销售收入构成积极影响。但天气因素给本年秋冬服装特别是秋季服装销售带来一定影响。应对天气变化，公司鼓励经销商积极回笼现金，配套灵活有效的促销政策，努力克服天气影响，渠道秋冬库存控制在可以接受水平，预计不会对2012年业绩产生重大影响。(二)国外市场变化公司以内销为主，国外市场变化对公司业绩无直接影响。公司国外市场比例很小，同时由于品牌门槛，出口转内销企业与公司定位不同，对公司市场份额没有重大影响。(三)信贷政策调整-7-公司运营情况良好，所处行业为政府鼓励行业，信贷政策调整对公司无重大影响。(四)汇率变动本年度，公司出口业务占总销售比例很小，同时公司进口原材料很少，汇率变动对公司影响很小。2012年，公司继续以内销为主，汇率变动预计对公司业绩影响较小。(五)利率变动本年度，公司短期借款金额为46,550万元，利率变动增加公司财务费用，但对公司业绩影响不大。公司拟向资本市场募集资金，预计资金到位后，短期借款金额可能会下降，但如果公司发行短融券，则利率变动可能影响公司财务费用。(六)成本要素的价格变化公司为品牌运营企业，在现有模式下可以控制公司毛利率，成本要素价格对公司影响较小。公司业态决定成本要素的价格变动对公司不会带来太大影响。第二节行业分析一、行业发展趋势随着消费升级的逐步演进，服装行业的竞争已经从“品牌服装”与“非品牌服装”之间的竞争，转向“品牌服装”之间的竞争。而品牌服装公司经过前几年发展，单纯依靠外延扩张的发展态势已经不能适应目前的市场环境，行业企业纷纷向”零售“企业转型，试图通过内部改造最终实现终端平效上升从而带动新一轮的快速发展。二、公司面临的市场竞争格局公司处于中档男装梯队，主要竞争对手集中于晋江企业，龙头企业大体发展进程相当，目前均处于“转型“阶段，由此带来终端资源抢夺和人力资源竞争异常激烈。以下优势和长处为公司成为竞争中的佼佼者提供了可能：①“七匹狼”品牌知名度和美誉度。-8-②产品品类丰富,同时经过长期运营，已经沉淀部分核心竞争力的产品品类。③经过前期规范运作，公司各项内控制度及内控流程已经相应健全，可以有效地控制公司在转型中的各项风险。④公司在资本市场具备良好的美誉度和信任度，容易从资本市场获取资金支持。三、公司未来战略管理层所关注的未来发展机遇及挑战这是最好的时代，这是最坏的时代；战略转型时期，激进可能带来损失，保守可能遭致落后；如何寻找合适的发展步骤，谨慎面对未来发展中的机遇和挑战，是管理层不断思考的问题。近年来，公司大胆假设，小心求证，在稳健发展与长期战略间寻找平衡点。（1）机遇通过内部改革进行战略转型，有利于转型期企业的稳定发展和过渡，同时转型成功后有机会迅速扩大销售收入，扩大市场占有率。（2）挑战内部改革需要时间才能产生效果，其对于企业的改造是循序渐进的，有可能因为发展速度慢于竞争对手而导致市场份额下降。（3）公司未来发展战略企业长期发展战略：公司坚持以品牌服装营销为核心产业，集中资源强化公司在服装品牌塑造及市场推广、产品设计研发、销售渠道建设及供应链管理方面的优势，扩大产品销售规模与市场占有率，打造中国休闲男装领域的强势品牌运营公司。公司中期发展战略：集中资源进行销售渠道与产业链管理方面的建设，深入公司内部管理，推动公司销售收入规模与产业链管理水平的提高-9-第三章会计分析一、识别关键会计政策和会计估计根据披露的财务报表资料我们可以了解到七匹狼在本年度发生了以下关联交易：本报告期内，公司累计委托关联法人店务通（福建）货架制造发展有限公司生产家具、配件、装修材料人民币2,992.79万元，向控股股东福建七匹狼集团有限公司承租房屋费用22.02万元。公司累计向关联法人福建七匹狼鞋业有限公司销售产品和提供劳务人民币9.28万元，公司累计向关联法人晋江金祥房地产开发有限公司销售产品和提供劳务人民币50.41万元，公司累计向关联法人七匹狼控股集团股份有限公司销售产品和提供劳务人民币122.87万元，公司累计向关联法人晋江市晋南水城投资有限公司销售产品和提供劳务人民币25.09万元，公司累计向关联法人恒禾置地（厦门）股份有限公司销售产品和提供劳务人民币12.30万元。福建七匹狼鞋业有限公司、恒禾置地（厦门）股份有限公司及店务通（福建）货架制造发展有限公司均为七匹狼控股集团股份有限公司之控股子公司，七匹狼控股集团股份有限公司及晋江市晋南水城投资有限公司为福建七匹狼集团有限公司之控股子公司，晋江金祥房地产开发有限公司为福建七匹狼集团有限公司参股企业，福建七匹狼集团有限公司持有本公司40.71%股份，为本公司控股股东；本公司董事周少雄、周少明、周永伟及其配偶持有福建七匹狼集团有限公司95%股权，为本公司实际控制人。上述公司为本公司关联法人。由此我们就提出疑问，是否在这些关联交易中存在利益输出或输入的行为呢？这一点值得我们怀疑。二、分析关键会计政策和会计估计以及会计信息披露质量信息依据七匹狼公司财务报告，上述交易均遵循公允原则，成交价格依照市场定价（投标合理定价）原则，同时履行了相应的审批程序并按要求进行了公告。相关关-10-联交易满足了公司产品丰满度以及快速拓展终端的要求，没有损害上市公司利益，也没有损害公司其它非关联股东的利益，对公司独立性没有影响，同时公司主营业务不会因此类交易而对关联人形成依赖。但是，观察主要的财务数据，发现该公司相关的款项的披露中并没有这些业务往来的列示，只是在年末关联方的应付账款栏披露了个别的应付账款余额，因此，针对这点，该公司为了让现有股东和潜在股东对公司的财务状况更加了解，企业应对这些类似的较重要的项目较详细的披露，让股东们充分了解公司资金的来龙去脉，更放心地对本企业进行投资，那么企业的未来筹资渠道也会因此而变得更加宽阔，企业在银行和商业信用方面也会得到相应的提升。-11-第四章资产负债表分析第一节资产负债表的水平分析企业的资产规模的大小能清晰的表明一个企业的企业经营能力和资金利用率，通过多资产负债表的分析能够很好的了解一个企业经营活动是否正常进行和资金的周转缓慢，那么接下来根据七匹狼集团的资产负债表编制水平分析表如下：资产负债表水平分析表报表日期2011/12/312010/12/31变动额变动率对总资产的影响单位元元元（%）（%）流动资产货币资金275753000.00144049000.00131704000.0091.435.41结算备付金0.000.000.000.00拆出资金0.000.000.000.00交易性金融资产0.000.000.000.00衍生金融资产0.000.000.000.00应收票据145225000.00149964000.00(4739000.00)-3.16-0.19应收账款342838000.00317736000.0025102000.007.901.03预付款项543402000.00