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企业财务报表分析：质量分析与管理透视主讲人：对外经济贸易大学国际工商管理学院张新民培训目标•系统掌握企业财务评价与分析的方法：通过资产质量分析、资本结构质量分析、利润质量分析、现金流量质量分析、财务信息质量分析、比率分析等方法对企业财务状况进行诊断与分析培训目标•掌握资产重组、资本重组、债务重组和企业重组对有关方面的财务影响•掌握若干企业资产与净资产价值评估方法参考资料•张新民编著：《企业财务报表分析》，对外经济贸易大学出版社，2001年2月第一版，2002年1月第三次印刷。•张新民、王秀丽著：《解读财务报表——案例分析方法》，对外经济贸易大学出版社，2003年9月第一版，2003年9月第一次印刷。主要案例•案例一：亏损企业交纳所得税—东岳公司税务纠纷（理论、政策与实践）（资料来源：张新民：《企业财务报表分析》，对外经济贸易大学出版社，2001年2月版，第179-182页）主要案例•案例二：亏损企业股权转让中表外资源的分析—南方乳制品公司（资料来源：张新民：《企业财务报表分析》，对外经济贸易大学出版社，2001年2月版，第182-183页）主要案例•案例三：利润操纵：看你还能扛几天—广东科龙电器股份有限公司1999年年报分析（对公司利润操纵、关联方交易、报表编制严重错误、资产质量、利润质量、现金流量质量等问题的系统化分析）（资料来源：张新民：《企业财务报表分析》，对外经济贸易大学出版社，2001年2月版，第488-543页）主要案例•案例四：59现象在财务业绩中的体现：如此理财—青岛啤酒股份有限公司1994年年报分析（资料来源：张新民：《企业财务报表分析》，对外经济贸易大学出版社，2001年2月版，第376-430页）主要案例•案例五：投资与企业竞争优势之间的关系：如此理财—泰安鲁润股份有限公司1999年年报分析（资料来源：张新民：《企业财务报表分析》，对外经济贸易大学出版社，2001年2月版，第461-487页）主要案例•案例六：财务信息质量、利润操纵与企业价值评估：报表内资源与小金库—东林公司报表资料分析（资料来源：张新民：《企业财务报表分析》，对外经济贸易大学出版社，2001年2月版，第445-460页）主要案例•案例七：暂时的辉煌难以掩盖即将到来的财务困境—康佳股份有限公司1999年年报分析（资料来源：张新民：《企业财务报表分析》，对外经济贸易大学出版社，2001年2月版，第652-700页）主要案例•案例八：利润结构与资产结构—上海汽车股份有限公司1999年年报分析（资料来源：张新民：《企业财务报表分析》，对外经济贸易大学出版社，2001年2月版，第601-651页）主要案例•案例九：青岛海尔电冰箱股份有限公司2000年、2001年度报告中利润实现方式分析、财务战略思想以及三张报表的系统化分析引子--与财务分析与评价有关的现实问题•报载：朱镕基总理为上海国家会计学院题词：不做假账思考：（1）谁有做假账的根本动机和动力？（2）谁又有可能完成此项活动？是财会人员吗？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•2001年8月份，上市公司“银广夏”因财务信息出现虚假而引起轩然大波。思考：什么叫财务信息虚假？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•2001年，在美国上市的“网易”因形成利润的内容中出现巨额“易货贸易收入”和“意向收入”而遭处理。思考：“意向收入”能入账吗？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•2000年1月，对上市公司“泰安鲁润”的年报进行审计事务所，出具了保留意见的审计报告。思考：注册会计师对年报的审计意见有什么用？不同类型的审计意见有什么含义？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•众多上市公司关于关联方交易的说明都有极为类似的表白：关联交易的价格均属正常，无高于或低于市场价格，未损害本公司利益。思考：（1）什么是关联交易？（2）交易的要素仅仅是价格吗？（3）什么是公司的利益？是净利润，还是现金流量？还是高管阶层的物质利益？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•广东科龙电器1999年年报中，在企业产销与1998年没有出现重大变化的情况下，上市公司现金流量表中的“购买商品、接受劳务支付的现金”约为48亿元，比1998年（约为26亿元）高出22亿多。思考：（1）这22亿多增加应该引起资产负债表和利润表的哪些项目变化？（2）如果“应该”的事情没有发生，那这22亿多增加又会是什么原因导致的？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•广东科龙电器1999年年报中，资产负债表中的“其他应收款”年末（10.79亿元）比年初（0.97亿元）相差将近10亿元（相当于年末应收账款与应收票据之和的规模），但是，现金流量表中的“支付的其他与经营活动有关的现金”却为0.19亿元。思考：（1）“其他应收款”项目的这种巨大变化是什么原因引起的？（2）为什么报表间的数字对不上？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•还是科龙电器1999年年报：在1999年年末债权、存货和长期投资规模与年初出现不同情况变化的条件下，其“存货跌价准备”、“长期投资减值准备”的年末与年初金额竟然相同！“坏账准备”竟然不多不少，相差整整1千万元！思考：（1）在报表中的这种问题的出现意味着什么？（2）在报表中进行这种披露需要多大的勇气？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•从事报表审计的事务所—安达信华强会计师事务所在确认报表“在所有重大方面公允地反映了”财务状况和经营成果后，出具了无保留意见的审计报告。思考：（1）什么叫“重大”、“公允”？（2）安达信华强会计师事务所为什么不顾报表中存在的一眼就能够看出有重大逻辑关系问题的这种严重问题，而出具全面肯定的审计意见？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•1998年报载：在生产“非常可乐”以前，娃哈哈公司的财务状况非常好，资产负债率为零。思考：（1）有“资产负债率为零”的企业吗？（2）什么叫“财务状况好”？“既无内债、又无外债”的日子好过吗？想想文化大革命年代“既无内债、又无外债”的日子吧！引子--与财务分析与评价有关的现实问题•焦点访谈披露：吉林省四平市政府提出“抽吉牌烟、爱四平市”的口号，号召四平市人民抽吉牌烟。思考：（1）企业营业收入实现的手段应靠什么？（2）政府应该在企业的发展过程中扮演什么角色？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•报载：在彩电企业降价后，八家生产彩管的企业宣布停产一个月。理由是他们的产品无降价空间。思考：（1）企业产品生产成本的构成是什么？（2）什么叫“无降价空间”？（3）怎么会一块儿说“无降价空间”？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•某总经理因企业的利润较高，但无可供支配的现金，便责问其财务部门负责人：你们把利润弄到哪里去了？思考：有利润与有现金之间是什么关系？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•2000年3月20日，某企业向银行提交了一份母公司1999年底的合并资产负债表。银行工作人员问：你的资本公积（3亿元）哪里去了？答：我投到在建工程（3亿元）里边去了。思考：（1）资产负债表左右之间是什么关系？（2）合并报表应如何使用？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•某著名企业负责人说：企业资不抵债不一定破产清算，但企业如果没有现金流量，就一定破产清算。思考：如何看待企业现金流量的作用？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•1999年上半年，某文章说：我国上市公司企业的现金流转情况令人担忧：企业经营活动与投资活动的现金流量之和小于零。思考：如何看待企业现金流量的“正”与“负”的问题？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•某股评人士说：A企业股票的市场价值为每股10元，企业的每股收益（利润）为0.50元。该股票的市盈率为20倍，股价因此而有较大的上扬空间。思考：（1）“算股先生”的手段与“算命先生”的伎俩有何不同？（2）企业间的每股利润可比吗？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•有人说：债转股能改善原债务企业的盈利水平。思考：债转股对原债务企业的实际贡献到底是什么？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•我国新近修订的《会计法》规定：单位负责人对企业会计工作和会计资料的真实性、完整性负责。思考：（1）谁是单位负责人？书记？法人代表？总经理？（2）如何理解“会计资料的真实性、完整性”的含义？引子--与财务分析与评价有关的现实问题•著名教练马俊仁将其配方以1000万的价格售予今日集团，后又以无形资产入资的方式生产马家军1号口服液。思考：企业的表外无形资产资源如何实现其价值？一、财务管理、会计、财会与簿记的概念区别•财务管理•融资（资本、负债、内部积累—资本成本、资本结构）•投资（投资方向、投资效益）•成果分配思考：财务管理是财务部门的管理吗？一、财务管理、会计、财会与簿记的概念区别•簿记：对财务活动的记录：记账一、财务管理、会计、财会与簿记的概念区别•会计：对记账内容的确认（定性）和计量（定量）--体现企业管理层意图、对财务状况进行包装•财会=财务管理+会计一、财务管理、会计、财会与簿记的概念区别结论：（1）财务管理=聚财+生财（2）簿记=记账（3）会计=对财务状况的包装（4）财会=财务管理+会计二、企业效益•产出—投入：投入的可货币化和产出的多样化与时点分布•产出/投入思考：如何把握企业效益？二、企业效益•具体评价体系：取决于对效益的认识：利润、现金流量、增值额、经济增加值二、企业效益•现实选择：以利润为主导的指标体系—导致企业必然追求利润思考：构成利润的主要方面是什么？三、企业利润的确定原则：权责发生制•会计收入不等于收入项目对应的货币流入：会计收入的确认关注销售过程的完成与劳务提供过程的完成（三种情况）：•会计收入先于收入对应的货币：赊销•会计收入晚于收入项目对应的货币流入：预收货款•会计收入收入项目对应的货币流入同时发生：现销三、企业利润的确定原则：权责发生制•会计费用不等于费用项目对应的货币流出：会计费用的确认关注对实现销售与劳务提供过程的贡献（三种情况）：•会计费用先于其货币流出：先耗用他人资源，后付款•会计费用晚于费用对应的货币流出：先购买，后使用•会计费用与货币流出同时发生：小额费用三、企业利润的确定原则：权责发生制•会计利润（在利润表上）不等于利润对应的货币净增加•企业实现利润应当付出的代价：税务支出、现金股利的发放三、企业利润的确定原则：权责发生制•企业过度追求利润可能产生的后果：•现金资源的较早流出•债权状况质量下降•存货账面价值量与实物应有价值量不符：故意调高存货价值•固定资产折旧速度减慢，影响固定资产更新•企业长期发展后劲不足三、企业利润的确定原则：权责发生制•关注利润的质量——三方面：（1）利润实现过程的的质量：收入的质量；费用的质量（2）利润结构的质量（3）利润结果—利润对应资产的质量三、企业利润的确定原则：权责发生制利润实现过程的质量•营业收入的质量：•收入的产品结构构成•收入的地区构成•实现收入的方式：政府所起的作用；与关联方交易状况；市场化运作状况•产品的抗变能力三、企业利润的确定原则：权责发生制•利润实现过程的质量费用的质量：费用的发生与效益的关系。费用的另一种分类：•基本不能降低的固定部分：折旧、人头费、维持企业形象的基本支出•与企业业务量成比例的变动费用•与企业发展前景有关的费用：广告费、研发费、人力资源开发费•与人气有关的费用：三、企业利润的确定原则：权责发生制利润结构的质量——注意净利润中投资收益与营业利润的互补性变化•营业利润•投资收益•营业外收支净额三、企业利润的确定原则：权责发生制利润结构的质量——注意利润的结构与资产结构之间的对应关系三、企业利润的确定原则：权责发生制利润结果的质量——关注利润对应的资产的质量•货币资金质量•商业债权质量•存货质量•固定资产质量•长期投资质量四、企业的成本控制从对外披露角度对成本的划分•期间成本（或费用）：营业费用、管理费用、财务费用•制造成本：直接材料、直接人工、间接制造费用四、企业的成本控制从管理角度对上述费用的划分•按照与业务量的关系划分——变动成本（费用）与固定成本