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第二章公司财务报表分析•第1节资产负债表分析•第2节利润表分析•第3节现金流量表分析•第4节理解现金流量•第5节财务报表的比率分析财务报表的相关概念•财务报告：•提供财务报告的目的：•公司财务报告包括：•会计报表按照反映的经济内容的不同财务报表成本报表•是反映公司财务状况、经营成果和现金流量的报表，主要包括资产负债表、利润表、现金流量表•是反映公司生产费用的发生和成本形成情况的报表财务报表“财务报表有如名贵香水，只能细细品鉴”三张主表:资产负债表(月、季、年报)损益表(利润表)现金流量表(实记基础的补充性报表)附表和附注文字说明etc.分析财务报表的两种分析方法•1、将财务报表从整体上加以分析，以确定其中存在的重要趋势和模式；•2、估量出财务报表中关键因素之间的关系，以便于进行不同时期和不同企业间的比较。第1节资产负债表分析一、认识资产负债表资产负债表：是反映企业一定时期财务状况的静态报表，是根据“资产=负债+股东权益”这一基本等式，并依照一定的分类标准和排列次序，将企业一定时日的资产、负债、资本项目予以适当排列、编制而成。1、结构资产：(投资活动结果)负债与所有者权益：(筹资活动结果)流动资产流动负债货币资金短期借款(商业信用筹资)短期投资应付账款(商业信用筹资)应收账款(促进销售)应付工资存货(保证生产销售连续性)应交税金长期负债(长期负债筹资)长期投资(控制子公司经营)长期借款所有者权益（股东权益）固定资产(经营的基本条件)实收资本（股本）资本公积无形资产及其他资产盈余公积未分配利润(内部筹资)2、特点时点数据、静态基于权责发生制（应收应付制）凡是当期已经实现的收入和已经发生或应当负担的费用，不论款项是否收付，都应做当期的收入和费用。是为了明确会计核算的确认基础，更真实地反映特定会计期间的财务状况和经营成果。一、认识资产负债表一、认识资产负债表3、资产债表的作用A.反映企业所拥有的资源—资产B.反映企业所负担的债务—负债C.反映企业偿还债务的能力—偿债能力D.反映投资者在企业持有的权益—所有者权益E.反映企业未来的财务趋势4、内容：•（一）资产•定义：是指过去的交易、事项形成并由公司拥有或者控制的资源，该资源预期会给公司带来经济利益。•特征：资产的实质是经济资源，这些资源能为公司带来未来的经济利益；资产必须为公司拥有或控制；资产必须能以货币计量；资产可以是有行的，也可以是无形的。•（二）负债•定义：是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出公司。•特征：负债是现时已经存在的，且是由过去经济业务所产生的经济责任；负债是公司筹措资金的重要渠道；负债是能够用货币确切地计量或合理地估计的债务责任；负债专指公司的债权人承担的债务，不包括对公司所有者承担的经济责任。•（三）所有者权益•定义：是指所有者在公司资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。•内容：投入资本；资本公积金；盈余公积金；未分配利润。二、阅读和分析资产负债表•（一）流动资产部分•1、货币资金•2、短期投资•3、应收及预付款项•4、存货二、阅读和分析资产负债表•（二）非流动资产部分•1、长期投资•2、固定资产•3、无形资产及其他资产二、阅读和分析资产负债表•（三）负债部分•1、流动负债•2、长期负债二、阅读和分析资产负债表•（四）所有者权益部分•1、实收资本•2、资本公积•3、盈余公积•4、未分配利润主营业务收入(主要经营活动的收入)-主营业务成本(主要经营活动费用)-主营业务税金及附加(主要经营活动费用)主营业务利润(主要经营活动毛利)+其他业务利润(次要经营活动毛利)-营业费用(经营活动费用)-管理费用(经营活动费用)-财务费用(筹资活动费用)（债权人所得）营业利润(全部经营活动利润)（已扣债权人利息）+（-）投资收益(投资活动收益)+补贴收入(非经营活动收益)+（-）营业外净收支(投资和其他非经营活动收益/损失)利润总额(全部活动净利润)（未扣除政府所得）-所得税(全部活动费用)（政府所得）净利润(全部活动净利润)（所有者所得）二、损益表（利润表）1、结构2、内容第二章财务比率与财务分析•财务比率和财务报表•财务分析的基本方法•ROE分解第一节财务比率和财务报表财务比率是同一张财务报表的不同项目之间、或者两张不同财务报表的有关项目之间的比率关系。通过不同财务比率，我们可以发现和评价公司的财务状况和经营中存在的问题。而公司中，相关利益人关注的内容不同，所以用来衡量的财务比率不同。eg:债权人是指借款给企业并得到企业还款承诺的人。债权人关心企业是否具有偿还债务的能力。比较关心资产负债率、流动性比率等。投资人是指公司的权益投资人即普通股东。普通股东投资于公司的目的是扩大自己的财富。他们所关心的，包括偿债能力、收益能力以及风险等。经理人员关心公司的财务状况、盈利能力和持续发展的能力。损益报表也叫收益表、利润表，反映营利企业在一个会计期间的经营成果，即资源的流动情况的财务报表。3、特点时期（时段）数据、动态基于权责发生制（应收应付制）4、作用–反映企业的销售规模，即销售收入–反映企业的成本与费用水平•销售成本、管理费用、销售费用、财务费用–反映企业的盈利能力•销售利润、投资收益、营业外收支净利润+年初未分配利润可供分配的利润-提取法定盈余公积金-提取法定公益金可供投资者分配的利润-应付优先股股利-提取任意盈余公积-应付普通股股利-转作资本（股本）的普通股股利未分配利润二、损益表（利润表）附表——利润分配表利润分配表反映企业一定期间对实现净利润的分配或亏损弥补的会计报表，是利润表的附表，说明利润表上反映的净利润的分配去向。通过利润分配表，可以了解企业实现净利润的分配情况或亏损的弥补情况，了解利润分配的构成，以及年末未分配利润的数额。经营性现金流量：现金流入现金流出经营性净现金流量投资性现金流量：现金流入现金流出投资性净现金流量筹资性现金流量：现金流入现金流出筹资性净现金流量净现金流量二、现金流量表1、结构2、内容现金流量表:是直接或间接地反映会计主体在一个会计期间按主要来源分类的现金流入,以及按主要用途分类的现金流出的一张财务报表。企业现金流量分为三类：(1)经营活动的现金流量(2)投资活动的现金流量(3)筹资活动的现金流量3、特点时期（时段）数据、动态基于现金制（实收实付制）4、现金流量分析具有以下作用：•对获取现金的能力作出评价；•对偿债能力作出评价；•对收益的质量作出评价；•对投资活动和筹资活动作出评价。这三张表分别从不同角度反映企业的财务状况、经营成果和现金流量。•资产负债表反映企业一定日期所拥有的资产、需偿还的债务，以及投资者所拥有的净资产情况。•利润表反映企业在一定期间内的经营成果，即利润或亏损情况，表明企业运用所拥有的资产的获利能力。•现金流量表反映企业一定期间内现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。二、财务比率和财务报表分析的内容“财务比率犹如一部侦探小说中的线索”•杠杆比率•流动性比率•利润考核比率•市场价值比率(一)杠杆比率财务杠杆：是指一个公司在多大程度上由债务来融资，即借入资本和自有资本之间的比例关系。表示财务风险的高低，负债总额比重越大，财务杠杆越大；反之负债率越低，财务杠杆越小。公司负债经营优点：是重要的资金来源，利息可以抵税。因为债务利息支出在税前利润中扣除，股东可增加税后可分配利润。缺点：债务越高，难以还债的可能性越大，公司易陷入财务危机。杠杆比率衡量公司财务杠杆的高低，衡量企业长期偿债能力的指标。1、资产负债率资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%注：负债总额指企业的全部负债，包括长期负债和流动负债。资产总额指企业的全部资产总额，包括流动资产、固定资产、长期投资、无形资产等。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。一般认为，资产负债率的适宜水平是40-60%。对于经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选择比较低的资产负债率；对于经营风险低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资产负债率。在分析资产负债率时，可以从以下几个方面进行：•1、从债权人的角度看，资产负债率越低越好。资产负债率低，债权人提供的资金与企业资本总额相比，所占比例低，企业不能偿债的可能性小，企业的风险主要由股东承担，这对债权人来讲，是十分有利的。•2、从股东的角度看，他们希望保持较高的资产负债率水平。站在股东的立场上，可以得出结论：在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越高越好。(P32~33书上威海公司例子)•3、从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资本给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。2、债务股权比例(产权比率)债务股权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率，也称之为产权比率。产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%公式中的“所有者权益”在股份有限公司是指“股东权益”。产权比率与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的，具有相同的经济意义。资产负债率和产权比率可以互相换算。3、权益倍数权益倍数=资产总额/股东权益=产权比率+1这一指标直观表示每拥有一元自有资本所能扩展出来的资产规模。4、已获利息倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，也称为利息偿付倍数。它表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，其数额越大企业的偿债能力越强。已获利息倍数=息税前利润/利息费用=(净收益+利息费用+所得税)/利息费用(二)流动性比率•衡量公司的流动性，评价公司短期偿债能力的指标。•企业的流动状况主要用流动资产和流动负债的关系来反映。1、流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比值，反映企业短期偿债能力的强弱。流动比率=流动资产÷流动负债流动比率越高，企业的偿债能力越强，债权人利益的安全程度也越高。流动资产能否用于偿债，要看它们是否能顺利转换成现金。在确定流动资产时，应扣除具有特殊用途的现金，扣除不能随时变现的短期投资，扣除坏账准备和有退货权的应收账款数额，扣除回收期在一年以上的应收款项，扣除超出需要的存货等。流动负债的调整，主要是注意“表外负债”。需要偿还的债务不仅仅是报表列示的“流动负债”，还应包括长期负债的到期部分以及未列入报表的债务。流动比率缺陷：•1、流动比率是一个静态指标，只表明在某一时点每一元流动负债的保障程度，既在某一时点流动负债与可用于偿债资产的关系。只有债务的出现与资产的周转完全均匀发生上时，流动比率才能正确反映偿债能力。•2、流动资产的变现能力与其周转性有关，对流动比率的评价也与流动资产的周转情况相结合。2、速动比率速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额。速动比率的内涵是每一元流动负债有多少元速动资产作保障。速动比率＝(流动资产－存货)÷流动负债该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。注：在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除，其主要原因是：①在流动资产中存货的变现速度最慢；②由于某种原因；存货中可能含有已损失报废但还没作处理的不能变现的存货；③部分存货可能已抵押给某债权人；④存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。速动比率缺陷：第一，速动比率只是揭示了速动资产与流动负债的关系，是一个静态指标。第二，速动资产中包含了流动性较差的应收账款，使速动比率所反映的偿债能力受到怀疑。特别是当速动资产中含有大量不良应收账款时，必然会减弱企业的短期偿债能力。第三，各种预付款项及预付费用的变现能力也很差。超速动比率＝(货币资金＋短期证券投资净额＋应收账款净额)÷流动负债保守速动资产一般是指货币资金、短期证券投资净额和应收账款净额的总和。(三)资产使用比率——资产运用效率的衡量指标1、应收账款周转率应收账款周转率是指企业一定时期的应收账款(赊销额)与应收账款平均余额的比值，它意味着企业的应收账款在一定时期内（通常为一年）周转的次数。应收账款周转率是反映企业的应收账款运用效率的指标。如果没有年