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分析公司財務資料香港交易所2005年12月5日1•定期財務資料披露要求•財務報表與新會計準則•閲讀年報應注意事項•如何獲取上市公司財務資料?議程2•透明度•可靠性•全面性•準確性•及時性財務資料披露素質3定期財務資料披露要求4定期報告•業績公報•季報•中報•年報定期財務資料披露要求5發放時間報告期限類別主板創業板季度報告-45天中期報告3個月45天全年報告4個月3個月定期財務資料披露要求6如未能按規定如期發放定期財務資料↓停牌定期財務資料披露要求7發放方式業績初步公告:主板–透過報章創業板–透過香港交易所網頁報告:寄送各股東定期財務資料披露要求8上市規則主板–附錄十六創業板–第十八章定期財務資料披露要求9季度報告及中期報告•無需獨立會計師審核•須經公司審核委員會審閱•報告內的數字由董事全權負責•採用的會計政策與年度賬目所採用的相同定期財務資料披露要求10季度報告內容(只限創業板)•收益表•有關集團業務表現的檢討•董事及主要股東的證劵權益資料•持續借貸予借款人及有關其他持續事項的披露•購回、出售或贖回證劵之詳情•董事及主要股東與集團業務構成競爭或利益衝突之詳情定期財務資料披露要求11中期報告的內容（主板及創業板）I•收益表•資產負債表•現金流量表•權益變動表•會計政策及註釋•有否遵守“企業管治常規守則”•購回、出售或贖回證劵詳情定期財務資料披露要求12中期報告的內容（主板及創業板）II•有否遵守“董事證劵交易的買賣準則及行為守則”•如未委任足夠數目之非執行董事－解釋補救步驟•如未設立審核委員會－解釋補救步驟•董事及主要股東的證劵權益•管理層的討論及分析•持續借貸予借款人及有關其他持續事項的資料•創業板–跟進上市文件的業務目的及所得款項的用途•董事及主要股東與集團業務構成競爭或有利益衝突定期財務資料披露要求13全年報告•編制週年賬目是董事責任•須符合披露要求包括︰-公司條例，會計準則，上市規則•須由執業會計師審計上市規則對年報的披露要求14週年賬目的內容•主席報告•董事會報告•核數師報告•財務報表•其他披露上市規則對年報的披露要求15財務報表編制須遵守•香港會計師公會頒布的｢會計實務準則｣;或•國際會計準則委員會刊發的｢國際會計準則｣上市規則對年報的披露要求16其他披露要求I•附屬公司•董事、監事及行政總裁及關連人士之證劵權益披露•董事直接或間接擁有重大權益的合約•關聯方披露事項•具名披露董事薪酬及上市公司薪酬政策•最高薪酬的五位人士的薪酬詳情及分析•以比較表的形式，載列過去五個會計年度，集團已公布的業績，資產及負債的摘要上市規則對年報的披露要求17其他披露要求II•主要客戶及供應商之資料•管理層的討論及分析•每位董事及高層管理人員的簡短個人資料•有足夠公衆持股量的聲明•說明過去三年內有否更換核數師•“企業管治報告”•信貸政策及應收賬款的賬齢分析(aginganalysis)•應付賬款的賬齢分析上市規則對年報的披露要求18財務報表與新會計準則19財務報表與新會計準則財務報表重要組成部份•收益表•資產負債表•現金流量表•權益變動表•會計政策及註釋20收益表•重大或特殊收入和支出項目•持續或終止經營業務•持有投資組合升值或減值(盈利或虧損)•稅項•當期盈利分配–公司股東應佔權益–少數股東權益•每股盈利–基本及攤薄財務報表與新會計準則21資產負債表•資產：–控制權(control)+將來經濟收益(economicbenefits)的流入•負債：–因過去事項(pastevents)而產生的現時義務(presentobligations)+可能產生經濟收益的流出•權益：–公司股東應佔權益–少數股東權益•流動(current)與非流動(non-current)的分類財務報表與新會計準則22權益變動表企業淨值(networth)的變化：•與權益持有者的交易，例如：增加股本、派發股息等。•從當期收益表上確認的盈利或虧損•直接在權益確認為儲備的收入及支出項目(例如:以股份支付的僱員酬金儲備，貨幣對換儲備，資產重估儲備)•會計政策改變及修改錯誤的影響•權益：–公司股東應佔權益–少數股東權益財務報表與新會計準則23現金流量表•經營業務（Operatingactivities）–是指創造收益的主營業務以及不屬於投資或融資活動的其他業務。•投資業務（Investingactivities）–是指取得和出售非流動性資產以及不包括現金等價物在内的其他投資。•融資業務（Financingactivities）–是指導致企業的權益資本以及借款的規模和結構產生變化的業務。•現金等價物（Cashequivalents）–是指隨時能轉變為已知金額的現金的短期投資，其流動性高，價值變動的風險較小。財務報表與新會計準則24會計政策及詮釋•確認收入的會計政策•稅務支出與按適用稅率計算之會計溢利的對賬•無形資產•分部報告–企業應根據其營運結構和内部報告系统決定其業務分部和地區分部的劃分。•或有負債/承擔•資產負債表日後事項•關聯方交易•〝其他〞項目財務報表與新會計準則25投資者如何衡量公司價值?財務報表與新會計準則26•將來盈利–參考往績•將來現金流–參考往績•資產淨值•非財務資料財務報表與新會計準則27如何計算公司價值?•盈利市盈率參考變現值•現金流量貼現現金流量參考變現值•持有作投資及其他用途資產公允值(如:市場價,貼現現金流量等等)參考變現值財務報表與新會計準則28貼現現金流量Discountedcashflow(“DCF”)計價一種方法將估計未來現金流量(預期盈利)貼現為現值財務報表與新會計準則29•貼現現金流量為何需要貼現?明日$1所值今日$1所值貨幣時間價值財務報表與新會計準則30貼現現金流量-例子假設你手上持有一年期的應收票據,一年後將會收港幣$108,000，而相同風險票據的回報率為8%.今天你打算把票據拿到銀行貼現你會期望銀行付你多少錢?港幣$108,000/1.08港幣$100,000(另減手續費)財務報表與新會計準則31公允值(fairvalue)•買賣雙方為獨立人士並在互相願意及資料充足的情況下的交易的金額•不是於強制性情況交易•盡量使用可觀察的市場資料•最理想的證據:於活躍市場同類產業（相同狀況）相同所在地的現時交易價格財務報表與新會計準則32公允值替代證據(Alternativeevidence):•於活躍市場不同類形產業，不同狀況及不同所在地的現時交易價格，並為上述不同地方作出調整•於較不活躍的市場同類產業最近交易的價格，並對交易後經濟情況的轉變作出調整•貼現現金流技術Discountedcashflowtechnique財務報表與新會計準則33財務報表編制目的•管理層交待受託資源的運用情況:反映在不同時間進行的交易(歷史成本)–可靠性高但參考價值較低•預測未來現金流量:反映預期現金流量(現時公允值)–參考價值高但可靠性較低財務報表與新會計準則34資產負債表的賬面值代表什麼?資產–歷史成本調高至『重估值』或調低至『可收回金額』，兩者皆代表透過即時出售或持續運用有關資產所帶來的現金流入的『現值』負債–清算法律或合約責任所需的現金流出的現值,而非當日進行交易時的金額(如:貸款額，購貨單上所列金額)可視作『離場』價，而非『入場』價財務報表與新會計準則35在新會計準則下資產負債表是什麼?•將來現金流入及流出現值的總和•在截數日的『離場』價財務報表與新會計準則36盈利=收入–支出?•盈利過程(Earningprocess)•公允價值(fairvalue)的變動•資產的交換(有形或無形資產)•負商譽(Negativegoodwill)•資產減值(Assetimpairment)•在新會計準則下盈利(Earnings)包含「已實現」及「未實現」盈利財務報表與新會計準則37閲讀年報應注意事項38•核數師報告•持續經營之基本確定性•重要會計政策•重大盈利的性質(已實現或未實現)•流動資金是否緊絀•應收賬款是否出現拖欠•存貨是否超儲積壓•是否過於倚頼關聯交易•非常重大收購或出售•重大法律訴訟閱讀年報應注意事項39•財務報表編製基礎•盈利•股息•董事的酬金•持續關連交易•上市所得款用途•實際業務進度(創業板)與上市文件內有關項目的估計及業務目標作比較閱讀新上市公司首年賬目應注意事項40如何獲取上市公司財務資料?41•報章公告(主板)•(主板及創業板)如何獲取上市公司定期財務資料?42如何獲取上市公司財務資料?如何獲取上市公司財務資料?如何獲取上市公司財務資料?香港交易所網頁輔助資料•有關上市公司延遲公布業績之報告•有關長時間停牌公司之報告•附帶｢保留意見｣及/或｢說明段落｣的核數師報告如何獲取上市公司定期財務資料?46如何獲取上市公司財務資料?47如何獲取上市公司財務資料?48謝謝！