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1武汉大学经济管理学院EMBA研究生《CEO财务管理》精品课程案例开拓市场不断超越——招商银行与浦发银行财务绩效、财务政策和财务战略对比分析开拓市场不断超越——招商银行和浦发银行的经营财务绩效、财务政策和财务战略的对比分析一、案例背景20世纪九十年代以来，随着全球经济、金融一体化进程的加快，金融竞争环境的日益2加剧，以及信息技术革命和金融管制放松，对商业银行的传统经营理念、经营方式、经营策略、组织结构、业务流程等都带来了巨大冲击。为此，商业银行纷纷以变求生，开始了经营管理高级化发展变革。国际领先的商业银行都将提升银行的全面价值创造能力和追求银行价值最大化作为最终追求目标。从追求简单的规模扩张到致力于企业文化的建设，从一个侧面折射出我国股份制银行几年来的可喜变化，以及对未来更长远发展的决心。通过引进境外机构投资者以及高级管理人员，改制、重组，近两年来，股份制银行管理模式和经营理念逐步与国际先进银行接轨，公司治理水平逐步提高，资金实力和盈利能力大幅改善。到2006年底，12家股份制商业银行资产规模达到54445.9亿元，占银行业金融机构资产份额的12%，成为近几年增长幅度最快的银行机构，税前利润也从2003年的146.5亿元，迅速攀升到2006年的434.2亿元。在资产增长率、人均利润率、股本回报率、不良资产率等主要经营指标上，股份制银行始终处于国内同业的前列，显示出良好的成长性，获得了国内外投资者的广泛认可。不到一年时间内，招商银行、中信银行、兴业银行登陆香港和上海证券市场时均创下了多项纪录，成为境内外机构和大众投资者争相抢购的目标。相当长一段时间，我国银行业普遍存在着“速度情结”和“规模偏好”，不计成本地扩大市场份额。非理性经营的结果是在助长经济走向过热的同时，也给自己集聚了大量的经营风险甚至背上沉重的不良资产包袱。近几年来，股份制银行逐步摈弃盲目注重规模扩张的惯性思维和发展模式，注重保持效益、质量、规模的协调统一。在保证质量的前提下，通过适度扩张规模，实现利润的长期稳定增长。以向零售银行转型和大力发展中间业务为标志，股份制银行转变传统的盈利模式和经营理念，实现了利润多元化。招商银行的信用卡和零售业务、中信银行和光大银行的理财业务等，在业内外树立了良好的品牌形象。从上市银行半年报分析，股份制银行中间业务收入大增颇为抢眼。2007年上半年，招行非利息净收入达27.92亿元，增幅高达88.4%。民生银行为9.85亿元，浦发、中信、兴业等也分别达到了7亿元左右。对我国商业银行来说，当前和今后一个时期，公司业务仍是银行赖以生存和发展的基础，是银行盈利的主要来源。在向零售银行转型的过程中，股份制银行不断强化和努力推进公司业务的发展，注重发展与资本实力相匹配的业务，努力发展成为一些领域的专业银行，力求通过差异化的产品服务确立在细分市场上的竞争能力和战略优势。目前，中信银行的公司和国际业务、兴业银行和浙商银行的小企业业务、深发展的贸易融资等已初具特色，形成了一定的竞争优势。同时，专业化和特色化市场定位，不仅使银行拓宽了传统的公司业务领域，同时带来了大量的中间业务收入，也为零售业务提供了丰富的客户资源。3随着近年来国内金融脱媒步伐的加快，优质客户提高直接融资比重和存款分流使银行在资产和负债两个方面同时受到影响，而客户对银行产品的需求更加复杂，从单一的存贷款转向综合性服务、组合化理财、降低财务成本、控制经营风险等多方面需求。根据这些变化，各家股份制银行明显加强了在零售、信用卡、理财、贸易金融、中小企业、投行服务上的战略投入，对公司业务也从传统的信贷支持积极向组合化金融服务转变，并通过直设机构、战略并购等不同方式，加快在基金、租赁、证券、保险、信托、衍生品等领域的多点布局，同时为混业经营做准备。目前，招商银行、浦发银行、民生银行等在新业务领域以及综合经营等方面都取得了新进展。二、招商银行简况成立于1987年4月8日，是中国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，总行设在深圳。自成立以来，招商银行先后进行了四次增资扩股，并于2002年3月成功地发行了15亿普通股，4月9日在上交所挂牌（股票代码：600036），是国内第一家采用国际会计标准的上市公司。目前，招商银行总资产逾7000亿元，在英国《银行家》杂志“世界1000家大银行”的最新排名中，资产总额居前150位。经过19年的发展，招商银行已从当初偏居深圳蛇口一隅的区域性小银行，发展成为了一家具有一定规模与实力的全国性商业银行，初步形成了立足深圳、辐射全国、面向海外的机构体系和业务网络。目前在境内30多个大中城市、香港设有分行，网点总数400多家，在美国设立了代表处，并与世界70多个国家和地区的900多家银行建立了代理行关系。19年来，招商银行在革新金融产品与服务方面创造了数十个第一，较好地适应了市场和客户不断变化的需求，被广大客户和社会公众称誉为国内创新能力强、服务好、技术领先的银行。为中国银行业的改革和发展作出了有益的探索，同时也取得了良好的经营业绩。根据2005年度报告，招商银行人均效益、股本回报率等重要经营指标位居国内银行业前列。近年来，招商银行连续被境内外媒体授予“中国本土最佳商业银行”、“中国最受尊敬企业”、“中国十佳上市公司”等多项殊荣。表12005-2007招商银行主要财务数据2005年2006年2007年营业收入（百万元）19178.5525083.7840958净利润（百万元）3786.847107.5315243资产总计(百万元)733983.039341021310552负债合计（百万元）709,312.48878,9421,242,5684ROE(%)0.16160.17810.2476每股经营净现金(元)2.634.848.03每股净资产BPS(元)2.383.754.62每股收益（元）0.380.551.04图1：2003-2007年招商银行ROE变动趋势24.7617.8117.2616.06130510152025302007年报2006年报2005年报2004年报2003年报截止2007年末，公司总资产13105.52亿元；营业收入409.58亿元，净利润152.43亿元。图1是公司2003-2007年的ROE变动；表1是公司2005-2007年主要财务数据；表2是近三年的分红资料。表2：2005-2007年招商银行分红资料报告期每股收益(元)10股分红(元)10股送股(股)10股转增(股)登记日除权日红利支付率(%)2007年度(预)1.03662.8000----27.012006年度0.48001.20002007-07-032007-07-0425.002005年度0.38000.80002006-06-152006-06-1621.05三、上海浦东发展银行简况上海浦东发展银行是1992年8月28日经中国人民银行批准设立、于1993年1月9日正式开业的股份制商业银行，总行设在上海。经中国人民银行、中国证监会正式批准，上海浦东发展银行于1999年获准公开发行Ａ股股票，并在上海证券交易所正式挂牌上市（股票交易代码：600000），这是中国银行5业改革的一项重大举措。截至2007年三季度，注册资本金达43.54亿元，良好的业绩和诚信经营的声誉使浦发银行业已成为中国证券市场中一家备受关注和尊敬的上市公司。建行以来，秉承“笃守诚信、创造卓越”的经营理念，上海浦东发展银行积极探索和推进金融改革与创新，为把上海尽早建成国际经济、金融、贸易中心之一服务，促进和支持中国国民经济发展和社会进步，业务发展迅速，资产规模持续扩大，经营实力不断增强，在海内外已具备一定的影响。截止到2007年底，浦发银行总资产规模已达9149.80亿元人民币、各项存款余额7634.73亿元人民币，本外币贷款余额5509.88亿元人民币，实税后利润54.99亿元人民币，并在上海、杭州、宁波、南京、北京、温州、苏州、重庆、广州、深圳、昆明、芜湖、天津、郑州、大连、济南、成都、西安、沈阳、武汉、青岛、太原、长沙、哈尔滨、南昌、南宁、长春、乌鲁木齐、合肥、呼和浩特等地设立了开设了30家直属分支行、共408家营业网点，并在香港设立了代表处。表32005-2007浦东发展银行主要财务数据2005年2006年2007年营业收入（百万元）21,46718,927.0825,629.96净利润（百万元）2,485.423,353.035,498.78资产总计（百万元）573,066.62689,358.44914,980.35负债合计（百万元）557,540.70664,638.03886,682.49ROE(%)0.17210.16660.2074每股经营净现金(元)1.472.3612.73每股净资产BPS(元)3.975.6736.498每股收益（元）0.640.851.26图2：2003-2007年浦发银行ROE变动趋势620.7416.6617.1215.1215.6805101520252007年报2006年报2005年报2004年报2003年报截止2007年末，公司总资产9149.8亿元；销售收入256.29亿元，净利润54.99亿元。图2是公司2003-2007年的ROE变动；表3是公司2005-2007年主要财务数据；表4是近三年的分红资料。表4：2005-2007年浦发银行分红资料浦发银行（600000）分红送股报告期每股收益(元)10股分红(元)10股送股(股)10股转增(股)登记日除权日红利支付率(%)2007年度1.26271.60003.002008-04-232008-04-2412.672006年度0.77001.50002007-07-172007-07-1819.482005年度0.65301.30002006-05-242006-05-2519.917四、招商银行和浦发银行财务特征（一）趋势分析图5：招商银行2005—2007年营业收入、净利润、总资产、净资产的变化趋势0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002005年报2006年报2007年报营业收入净利润EAT-500,000.001,000,000.001,500,000.002005年报2006年报2007年报总资产所有者权益图6：浦发银行2005—2007年营业收入、净利润、总资产、净资产的变化趋势0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.002005年报2006年报2007年报营业收入所有者权益-200,000.00400,000.00600,000.00800,000.001,000,000.002005年报2006年报2007年报总资产所有者权益从图5、图6可见，招商银行和浦发银行从2005年到2007年以来，营业收入、净利润、总资产、净资产都保持了持续增长，三年来，招商银行营业收入平均增长率为46.06%，总资产平均增长率为29.78%，净资产平均增长率53.30%，浦发银行营业收入平均增长率为36.18%，总资产平均增长率为26.31%，净资产平均增长率29.15%，招商银行相对浦发银行增长更快，展示了良好的发展势头。8图7：招商银行、浦发银行2005—2007年ROE变化趋势24.7617.8117.2616.06130510152025302007年报2006年报2005年报2004年报2003年报20.7416.6617.1215.1215.6805101520252007年报2006年报2005年报2004年报2003年报从图7可见，随着营业收入、净利润、总资产、净资产的持续增长，招商和浦银行的ROE也保持了相应的增长，招商银行在2007年更显示出迅猛的增长。（二）同业比较分析图8：招商银行、浦发银行2005—2007年净利润率比较0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%2005年报2006年报2007年报招商银行浦发银行从图8可见，三年来，