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案例一：华南石油化工股份有限公司治理结构一、名词解释1.独立董事：上市公司独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。独立董事对上市公司及全体股东负有诚信与勤勉义务。2.关联交易：是指在关联方之间发生的转移资源或业务的事项，而不论是否收取价款项。3.类别股东：指因认购股份时间、价格不同，认购者身份不同，交易场所不同，而在流通性、价格、权利及义务上有所不同的股份。类别股东就是指持有类别股份（普通股、优先股、后配股、议决权股和无议决权股）的股东。4.薪酬计划：指制订多种工资计划以反映公司的特定薪酬方针、适合的规则和标准以及计算规划，制订全面的工资指导方案并贯彻执行。薪酬计划可以包括个人的或全体的工资变动以及长期的激励分配方案。薪酬计划使组织结构中各项职位的相对价值与实付薪酬相对应，使其具有一定的内在公平性、合理性及可调整性。二、理论分析1.该公司采取何种组织形式？与传统的直线职能式结构相比有何差异，该模式下股东大会、董事会的财务分层管理作用是如何体现的？答：该公司是公司制法人治理结构，在这种科层体系中，作为两极的财产所有权与经营管理权，在治理结构中是分离的，而作为这两极之间的法人产权，它直接接受所有权的约束（即股东委托、由董事会代理），行使其完整的法人财产责任和日常事项决策权、重大事项的制定权。同时，又作为委托方委托经理人员行使日常经营管理权。其法人治理机构为：（1）公司权利机构──股东大会；（2）公司决策机构──董事会；（3）公司监督机构──监事会；（4）公司执行机构──经理层。与传统的直线职能式结构相比，区别在于事业部它是一种分权式结构：事业部制是在总公司领导下按总品按地区划分的统一进行产品设计，生产和销售的相对独立经营，单独核算的部门化分权结构。事业部是总公司控制下的利润中心，拥有很大的生产经营权，能够象独立的企业一样根据市场情况自立经营。事业部下设自己的职能部门。因此，各事业部可以看作是一个个的小公司。从公司法人治理结构看，公司财务管理是分层的，管理主体及相对应的职责权利是不同的，公司财务已突破传统财务部门的概念而是包括各科层都参与的一种管理行为，这种科层关系有利于明确权责，同时从决策权、执行权和监督权三权分离的有效管理模式看，有利于公司财务内部约束机制的有效形成。如：出资者财务以股东及股东大会决议名义直接行使对公司财务事项的管理；经营者财务行使对公司日常财务事项的决策权和重大事项的制定权、具体执行权；财务经理财务行使日常财务管理，以现金流转为其管理对象。2.该公司的股权结构的分布状况如何？你认为集团公司如何才能与上市公司实现五分开（业务、机构、人员、资产、财务）？独立董事的设立有何目的？答：该公司的股权结构属于国家绝对控股形式。其主要控股股东中国石油化工集团公司持有本公司总股本的56.9%，是国家授权投资机构和国家控股公司；第二大股东国家开发银行占本公司总股本的10.46%，是国家股；第三大股东中国信达资产管理公司占本公司总股本的10.39%，是国家股。集团公司要与上市公司实现五分开（业务、机构、人员、资产、财务）：（一）实行公司法人治理结构及权利制约。①公司章程是公司内部的宪法，是规范公司治理权力的最基本的游戏规则，责任必须清晰。要明确划分股东、董事会、经理人员和监事会各自的权力、责任和利益，形成相互之间的制衡关系，最终保证公司制度的有效运行。公司的重大经营和投资决策权归属于权力机构股东大会；董事会要对公司的薪酬计划、长远发展战略等提出规划、论证及参考意见；监事会要加强对公司等高管人员的监督。②治理结构中各机构责权需要量化，以便投资者了解该公司治理结构的具体状态及具体监控和制约的机制。③权责量化必须有度，要切实保护好中小股东的权益，分清股东大会和董事会各自的权力，充分调动董事会的积极性，以改善公司治理，提高经营绩效。（二）财务分层管理。针对出资者财务、经营者财务及财务经理财务的主体不同，其管理对象、目标、管理特征和权限也不同，从而使决策权、执行权和监督权三权分离，使公司财务内部约束机制有效形成。设立独立董事是为了维护上市公司整体利益及全体股东的利益，特别是中小股东的合法权益不受损害。3.本案例中对董事会的权责是否进行了量化？尚有哪些不足？量化的度应如何掌握？答：本案例中对董事会的权责没有出现能够量化的条款，而是更多地使用了重大事项这一常用的提法，对股东大会普通议会和特别议会通过的事项也没有出现数量化的限定，使投资者无法详细明了该公司治理结构的具体状态及具体监控和制约的机制。至于如何量化，具体数据也没有绝对的唯一的标准，要根据公司的实际情况，例如：总资产规模，负债高低，年净利润大小以及公司的业务性质、发展潜力前景等多方面因素进行综合分析，确定一个适合于本公司的恰当比例。股东大会授权范围要有度，不得混淆股东大会和董事会二者的权力界区。股东大会授权比例既要有利于调动董事会的积极性，同时使股东大会又能对重大投资项目保留决策权，有效维护股东利益。4.该公司对中小股东权益采取了何种保护措施？为何要提出此问题？答：该公司通过独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部控制制度等办法，加强对中小股东权益的保护。之所以要提出此问题，主要是为了避免和消除可能出现的控股股东利用其控股地位损害中小股东权益的情况出现，使上市公司能注重保护中小股东权益，规范关联交易，避免同业竞争，注重与投资者的沟通，提高投资者关系服务质量，使股东作为公司的所有者，享有法律、行政法规规定的基本权益，能确保股东对公司重大事项享有知情权和参与决定权，能公平对待所有股东，特别是中小股东和外资股东。5.该公司的监事会、审计委员会和审计部（内部审计）这三者职能是否重叠？三者的关系是什么？答：该公司的监事会、审计委员会和审计部（内部审计）这三者职能是不重叠的。该公司的监事会是公司最高监督机构。监事会向全体股东负责，以财务监督为核心，同时对公司董事、经理及其他高级管理人员的尽职情况进行监督，保护公司财产安全，降低公司的财务和经营风险，维护公司及股东的合法权益。监事会在向董事会、股东大会反映情况的同时，可以向证券监管机构及其他有关部门直接报告情况。监事会可要求公司高级管理人员、内部审计人员及外部审计人员出席监事会会议，解答所关注的问题。审计委员会是该公司董事会下面设立的监督机构，向董事会负责并报告情况，代表董事会监督财务报告过程和内部控制。审计部（内部审计）是审计委员会下设的办公室，负责承办审计委员会的有关具体事务。6.董事长与总经理是否分开对公司的决策有无影响？在何种情况分开或合一？答：董事长与总经理是否分开对公司的决策有影响。为有利于董事会对经理层的有效监督，上市公司董事长和总经理原则上不应该由一人担任，如果两者合一，则公司董事会成员中至少包括二分之一的独立董事。法人治理结构的功能与要点。(1)法人治理结构包括四大机构：股东大会、董事会、经理层和监事会。(2)股东大会是公司的权力机构，董事会是公司的经营决策机构，经理层属于执行机构，监事会是监督机构。(3)股东会议的组成及功能。股东会议是由公司股东组成的机构。在股份公司，股东是指持有公司股票的投资者，在有限公司，股东是指认购公司股份的投资者。股东可以是自然人，也可以是法人。股东依法凭据所持有的股份行使其权利，享受法定的经济利益。这些权利和经济利益包括①取得股权收益的收益权；②对公司资本的拥有权；③在审议董事会的建议和财务报告时的投票权；④对董事的选举权和在董事玩忽职守、未能尽到受托责任时的起诉权。股东也要依法承担与其所持有的股份相适应的义务和责任。一般情况下，股东对公司只有间接管理权。这种间接管理机是通过股东会议实现的。股东会议是公司的权力机构。董事会的组成和公司的重大决策等必须得到股东会议的认可和批准方为有效。所以，股东大会是股东表达其意志、利益和要求的主要场所和工具。从理论上讲，公司的权力机构是股东会议，它决定公司的重大事项，但就一个拥有众多股东的公司来说，不可能让所有的股东定期聚会来对公司的业务活动进行领导和管理。因此，股东们需要推选出能够代表自己利益的、有能力的、值得信赖的少数代表，组成一个小型的机构替股东代理和管理公司，这就是董事会。董事长是公司的法定代表人。（4）董事会及其功能。董事会是公司的决策机关，对股东大会负责，依法对公司进行经营管理。董事会对外代表公司进行业务活动，对内管理公司的生产和经营。也就是说公司的所有内外事务和业务都在董事会的领导下进行。（5）经理及其功能。经理是公司事务和业务的执行机构，它由包括总经理、副总经理、财务负责人等在内的高级管理人员组成，负责处理公司的日常经营事务。这些高级管理人员受聘于董事会，在董事会授权范围内拥有公司事务的管理权，负责处理公司的日常经营事务。其中，总经理是负责公司日常业务活动的最重要的管理人员。（6）监事会及其功能。监事会是对董事会和经理执行业务的活动实行监督的机构。监事会作为公司的监察机构，其职责是对董事会和经理的活动实施监督。其内容包括一般业务上的监察，也包括会计事务上的，但对内它一般不能参与公司的业务决策和管理，对外一般无权代表公司。案例二贵州仙酒股份有限公司的改制上市（一）名词解释1、改制上市:改制上市是经济资源的重新配置。伴随着相当一部分企业改制，企业资产将以多种形式转化成新的经济资源，流向最能使其产生价值的配置主体。企业改制的根本目的是要确保企业生产力的解放，能按照现代企业制度的规范要求，完善法人治理结构、实现股权多元化，真正成为市场经济中的竞争主体，并获得可持续发展。企业通过改制，不断提升具体应对市场竞争和市场发展的水平，真正提高企业的经营效益，从而为股东创造最大的价值。2、同业竞争：国内外同业之间在客户、资金、服务、科技、人才等方面的竞争。3、关联交易：关联交易就是企业关联方之间的交易。根据财政部1997年5月22日颁布的《企业会计准则--关联方关系及其交易的披露》的规定，在企业财务和经营决策中，如果一方有能力直接或间接控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，则视其为关联方；如果两方或多方受同一方控制，也将其视为关联方。4、上市盈利预测：上市公司向社会公众披露的会计预测信息会对其公司股票价格的变动产生重大影响。我国证券监管机构也规定了股票的发行价必须参照盈利预测的结果来进行确定。为了确保盈利预测的合理性，我国证监会不仅严格规定了上市公司盈利预测方法，同时也规定了有关信息中介机构的审核方法，以确保盈利预测的合理性。公司上市所编制的盈利预测报告以及招股说明书等，都必须经过具有从事证券、期货业务资格的会计师事务所审核、必须由证券承销商代为颁布，由监管机构全面审核。企业在对一般经济条件、营业环境、市场情况、企业生产经营条件和财务状况等尽心合理假设的基础上，按照企业的正常发展速度做出的有关盈利方面的预计（二）理论分析问题1.从案例出发，评价改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点。答：随着我国加入世界贸易组织及社会主义市场经济体制的逐步确立，政府对经济的管理将转变为以宏观调控为主，国有经济必然要进行战略性调整，国有企业将逐步从竞争性行业退出；另一方面，在我国的国有企业中还存在着较严重的产权问题，具体表现为产权结构不合理，委托代理成本高，“内部人控制”，企业内部缺乏有效的激励机制等，因此迫切需要对国有企业进行产权制度的深化改革。针对以上要对宏观及微观两个层次进行改革的考虑，我建议引入管理层收购（MBO）这种较新型的企业并购方式以理顺国有企业的产权关系，继而起到优化国有资产布局，对国有经济进行战略性调整的作用。文章将对管理层收购进行深入的理论分析，并对其特点进行系统介绍。指出其将在明晰产权、降低代理成本、激励管理层等方面起到积极作用，并在此基础上结合我国社会主义改革的实际分析管理层收购在我国国有企业中实施的可行性及其对于我国国有企业改革所具有的现实意义，并界定其范围；指出管理层收购在我国国有企业实施过程中容易产生的问题，诸如收购价格不合理、融资渠道少、信息不对