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111光华管理学院二○○五年四月高级财务会计理论与实务案例研究——盈余管理专题2目录第一部分盈余管理案例的选择……………………………………第二部分夏新电子的背景介绍………………………………第三部分夏新电子盈余管理案例分析………………………………第四部分盈余管理的监管应对……………………………………3612333盈余管理案例的选择第一部分4盈余管理的概念美国会计学家凯瑟琳（Katherine.Schipper）认为盈余管理实际上是企业管理人员通过有目的的控制对外财务报告的过程，以获取某些私人利益的“披露管理”。美国会计学家斯考特（William.K.Scott）认为盈余管理是指在GAAP允许的范围内，通过对会计政策的选择是经营者自身利益或（和）企业市场价值达到最大化的行为。5盈余管理动机筹资动机实现MBO动机管理层以较低的成本实现管理层收购，通常也会有很强的动机进行盈余管理，在收购前尽量降低企业价值，在收购完成后尽量提升企业的价值。通过盈余管理避免出现亏损避税动机在我国的税法体系还不十分完善，税收优惠政策颇多，企业管理者就有进行盈余管理的动机以达到避税的目的。上市动机配股动机为了达到IPO和配股的条件，而进行盈余管理树立公司股票形象与机构投资者联合炒作公司股票，配合庄家建仓或出货向市场传递绩优信息，改善公司形象维持公司上市资格避免出现法律或交易所规定的退市情况在亏损年度，充分消化不利因素，以实现规定年度的扭亏为盈管理当局的业绩考核企业投资者与管理当局签订业绩考核计划时，企业业绩的好坏会直接影响到管理当局的收益，管理当局会利用手中的权利进行盈余管理。期权计划的实施。债务契约企业为了利用债务方式筹集必要的经营资金，必须与债权人签订协议，通常要把某些指标限定在一定范围内，如：流动比率，净资产收益率等6案例的选择研究选题通过盈余管理来避免出现亏损选择思路处于产业周期低谷的行业——可能出现频于亏损的边缘信息资料公开披露——能够方便获得研究数据在行业内具有明显的盈余管理倾向媒体的评价公司的经营理念公司业绩的历史表现上市公司手机行业企业选择行业选择7媒体对夏新电子的评价“如果回顾夏新发展历程，就会发现一种宿命：即夏新电子始终是一个热门产业的追逐者，无论是影碟机热，还是手机热，夏新的辉煌始终犹如“一现昙花”，绽放之后迅速凋敝。对此，公司决策人士也曾在媒体回应道：任何企业都应该做产业的投机者，因为每个产业都有兴衰，企业只有把握住产业机会，才会创造财富和价值。因此是否能抓住投机的机会是企业成败的关键。有着如此经营之理念，夏新电子的多元化结局是喜还是忧？只能由时间来检验。”证券时报2004年11月26日“产业追逐战略导致所处的行业一旦出现波动，企业自身就会出现更大幅度的下滑，夏新电子在碟机和当前的手机领域的表现就证明了这一点。不断寻找高盈利的产业进行投机，使得企业在任何一个产业领域都无法建立较强的核心竞争力。”经济观察报2005年4月11日8夏新电子的经营理念夏新一位中层人士称：“应该说我们是‘追利族’，哪里有高利润，我们就往哪里钻，幸运的是，我们每次都能成功。”公司决策人士也曾在媒体回应道：任何企业都应该做产业的投机者，因为每个产业都有兴衰，企业只有把握住产业机会，才能创造财富和价值，因此是否能抓住投机的机会是企业成败的关键。夏新管理者如是说——9盈余管理的初步判定2003年2004年上半年2004年金额变动比率金额变动比率净利润（万元）61,4258,664-85.9%1,564-97.5%扣除非经常性损益后的净利润61,5378,753-85.9%-328-100.5%经营活动产生的现金流（万元）50,097-56,300-212.4%-66,034-231.8应计利润11,32864,964473.5%67,598496.7%注：应计利润=净利润-经营活动产生的现金流夏新电子由2003年扣除非经常性损益后的净利润由盈利逐渐变为亏损夏新电子2004年中期及2004年全年的应计利润指标与2003年相比发生了巨大的变动应计利润的变动，是衡量一个单位盈余管理程度的一个重要指标结论夏新电子在2003-2004年度期间存在有明显的盈余管理行为10案例的最终确定研究选题案例对象夏新电子股份有限公司（600057）通过盈余管理来避免亏损研究内容夏新电子2003-2004年度期间的盈余管理方法111111第二部分夏新电子的背景介绍12夏新电子基本情况法定名称夏新电子股份有限公司（原名“厦门厦新电子股份有限公司”）英文名称AmoiElectronicsCo.LTD注册地址福建省厦门市体育路45号办公地址福建省厦门市体育路45号主营业务声像及其它电子产品开发制造;房地产;批发零售建材,百货,五金交电,电子元器件;出口自产产品,进口所需生产技术,设备等;进料加工,来料加工,来件装配;通讯电子产品开发制造;办公自动化产品开发制造所属行业日用电子器具制造业成立日期1997-05-23股票简称夏新电子股票代码600057招股日期1997-05-05上市日期1997-06-04发行方式全额预缴、比例配售、余款转存发行数量4000.00(万股)发行价格4.43(元)发行市盈率14.00(倍)主承销商厦门证券有限公司上市推荐人大连证券有限责任公司、君安证券有限公司13夏新电子的发展历程夏新电子是经厦门市人民政府、厦门市经济体制改革委员会批准，在对厦新电子有限公司现已更名为“夏新电子有限公司”）进行部分改组的基础上，由厦新电子有限公司、中国电子租赁有限公司、中国电子国际贸易公司、厦门电子器材公司、厦门电子仪器厂、成都广播电视设备（集团）公司等六个股东共同作为发起人，以向社会公众募股方式设立的。厦新电子有限公司中国电子租赁有限公司厦门电子器材公司中国电子国际贸易公司成都广播电视设备（集团）公司厦门电子仪器厂厦新电子有限公司公开募股更名1997年2003年14夏新电子发展历程（续）1997年4月24日中国证监会批准公开发行股票5月23日工商注册，领取企业法人营业执照。6月4日首发新股（股本总额1.1亿股）12月8日内部职工股上市流通1998年8月24日同时送股和转增股本（股本总额1.87亿股）1999年7月1日配股（股本总额1.99亿股）9月8日同时送股和公积金转增股本（股本总额3.582亿股）2002年4月19日由于连续两年亏损，被特别处理，“ST厦新”2003年4月21日撤销特别处理6月3日送股（股本总额4.2984亿股）7月25日更名为“夏新电子股份有限公司”夏新电子自1997年上市以来，在资本市场上动作不断，股本总额从最初的1.1亿股，迅速扩张至4.3亿股，增长近3倍减肥药排行榜|淘宝最好的减肥药|什么减肥药效果最好|减肥吧BB霜|skin79bb霜|美宝莲bb霜|misshabb霜|BB霜排行榜|什么牌子的bb霜好用指甲油|OPI指甲油|OPI指甲油价格|opi指甲油官网15夏新电子主业的三个阶段夏新97年上市时自称主业是生产录像机的，还研发出世界首台光盘录像机98年转型生产影碟机捞了第一桶金，又因影碟机迅速衰落导致业绩亏损戴上ST帽子；99年2亿配股资金多数砸向无绳电话机、家庭影院，这一次夏新没把业务做起来。在2002年靠手机暴富两年；而今又濒临亏损绝境，2004年第三季度亏损4163万元、每股亏损0.10元。录像机影碟机手机第一阶段第二阶段第三阶段产业投机者——三次主业的转变伴随三次利润的变脸16夏新电子的股价表现实现1.02元每股收益连续两年亏损沦为“ST厦新”2002年实现1.69元每股收益，实施10送22003年实现1.429元每股收益，“夏新电子”的每一次股价变动都与其业绩波动密切相关17夏新电子的特点上市七年业绩三次大变脸。1997年“夏新电子”在上海证券交易所挂牌上市，1998年每股净利润高达1.02元。1999年每股收益迅速下降至0.11元，随着2000年和2001年两年连续亏损，夏新戴上“ST”帽子。2002年每股收益高达1.69元，02-03年共赚取净利润11亿元。2004年，它又不行了，第三季度亏损4163万元、每股亏损0.10元。产业投机者。夏新97年上市时自称主业是生产录像机的，还研发出世界首台光盘录像机。98年转型生产影碟机捞了第一桶金，又因影碟机迅速衰落导致业绩亏损戴上ST帽子；99年2亿配股资金多数砸向无绳电话机、家庭影院，这一次夏新没把业务做起来。最后还是在2002年靠手机暴富两年，而今又濒临亏损绝境。为了再一次崛起，“夏新电子”既推3G手机，又搞3C融合，还投资1.75亿与南汽合作生产汽车车身，谁也不知道“夏新电子”现在的主业与未来的主业是干什么的。181818夏新电子的盈余管理方法分析第三部分19夏新电子过往业绩2001年2002年2003年2004年上半年2004年主营业务收入（万元）98,826448,670681,714269,717505,454利润总额（万元）-7,82565,42280,74610,8071,564净利润（万元）-7,82556,58261,4258,6641,585扣除非经常性损益后的净利润-9,14257,22661,5378,753-328全面摊薄每股收益（元/股）-0.221.581.430.200.04扣除非经常性损益后的每股收益（元/股）-0.251.601.560.20-0.01全面摊薄净资产收益率（%）-18.9957.49%41.98%6.14%1.20%扣除非经常性损益后的全面摊薄净资产收益率（%）-17.3458.14%42.06%6.19%-0.25%说明：•夏新电子2004年产品主要以移动通讯终端为主，特别是手机产品是其利润的主要来源，其效益也与手机市场的情况，密切相关。•2003-2004年的趋势：收入降低，利润下降，扣除非经常性损益后的净利润由正转负20夏新的过往销售收入-1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000-100%0%100%200%300%400%500%600%主营业务收入(百万)同比增长主营业务收入(百万)9884,4876,8175,055同比增长-1%354%52%-26%2001200220032004三年的收入不断增加，2002年和2003年增长迅速.2003年达到最高峰夏新电子的产品主要以移动通讯中端为主，特别是手机产品是其利润的主要来源，其效益也与手机市场的情况，密切相关。减肥药排行榜|淘宝最好的减肥药|什么减肥药效果最好|减肥吧BB霜|skin79bb霜|美宝莲bb霜|misshabb霜|BB霜排行榜|什么牌子的bb霜好用指甲油|OPI指甲油|OPI指甲油价格|opi指甲油官网21平均利润率变动情况夏新电子于2002年实现扭亏为盈，且利润率达到近期最高点2003年市场竞争激烈,产品价格下调,毛利率较2002年下降3.36%2004年继续受市场影响,手机行业竞争加剧，移动通讯产品的毛利下降10.45%,导致公司总体毛利率下降近16%，营业利润下跌至0%18%38%34%25%18%-8%15%12%4%0%-20%-10%0%10%20%30%40%50%2001200220032004半年2004毛利率营业利润率夏新电子利润率变动情况22期间费用占主营业务收入的比率营业费用与财务费用占收入的比重在过往期间基本保持相同水平2004年与2003年相比，管理费用占主营业务收入的比率明显降低。14%14%14%14%14%9%8%8%6%7%3%0%0%0%0%0%2%4%6%8%10%12%14%16%2001200220032004半年2004营业费用管理费用财务费用？23夏新电子的盈余管理方式调整研发费用计提比率为了加强公司的技术创新能力,不断向市场推出新产品,进一步提高公司盈利水平和抗风险能力,董事会同意加大对技术开发和产品开发的投入力度。根据厦门市科学技术委员会、厦门市经济发展委员会、厦门市财务