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1一单项选择1.当一年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是（）。A、i=(1+r/m)m-1B、i=(1+r/m)-1C、i=(1+r/m)-m-1D、i=1-(1+r/m)2.普通年金终值系数的倒数称之（）。A．偿债基金B．偿债基金系数C．年回收额D．投资回收系数3.预付年金现值系数和普通年金现值系数相比（）。A．期数加1，系数减1B．期数加1，系数加1C．期数减1，系数加1D．期数减1，系数减14.A公司股票的ß系数为1．5，无风险利率为4％，市场上所有股票的平均收益率为8％，则A公司股票的收益率应为（）。A．4％B．12％C．8％D．10％5.下列表述中，错误的有（）。A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数B.普通年终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数6.企业准备开发某项新产品，该新产品开发成功的概率为80%,成功后的投资报酬率为30%,开发失败的概率为20%,失败后的投资报酬率为-60%,则该产品开发方案的预期投资报酬率为（C.）。A．-15％B.0C.12%D.15%7.若某股票的B系数等于1，则下列表述正确的是（C）。A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关8.在没有通货膨胀时，（）的利率可以视为纯粹利率。A．短期借款B．金融债券C．国库券D．商业汇票贴现9.已知某证券的β系数等于1，则表明该证券（）。A.无风险B.有非常低的风险C.与金融市场所有证券平均风险一致D.比金融市场所有证券平均风险大1倍10.下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是()。A.社会经济衰退B.市场利率上升C.通货膨胀D.技术革新11.在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值()A.前者大于后者B.相等C.无法确定D.不相等12.永续年金具有下列特点（）。A．每期期初支付B．每期不等额支付C．没有终值D．没有现值13.在实务中，人们习惯用（）数字表示货币时间价值。A．绝对数B．相对数C．平均数D．指数14.某公司股票的β系数为2.0，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的报酬率为（B）A.8%B.14%C.16%D.20%15.下列项目中的（）称为普通年金2A先付年金B后付年金C递延年金D永续年金16.在财务管理中，衡量风险大小的指标不包括（）A标准离差B标准离差率Cβ系数D期望报酬率17.下列各项中，会产生非系统风险的是（）A个别公司工人的罢工B国家税法的变化C国家财政政策的变化D影响所有证券的因素18.某企业现将1，000元存入银行，年利率为10%，按复利计算。四年后企业可从银行提取的本利和为（）A1，200元B1，200元C1，464元D1，350元二多项选择1.由影响所有公司的因素引起的风险，可以称为（）。A.可分散风险B.不可分散风险C.系统风险D.市场风险2.年金按付款方式不同分为（）。A．普通年金B．即付年金C．递延年金D．永续年金E．终值年金3.永续年金具有的特点为（）。A.没有终值B.没有期限C.每期不等额支付D.每期等额支付4.年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项，以年金形式出现的有（）。A.折旧B.租金C.利息D.奖金5.在金融市场上，利率的决定因素有（ABCD）。A．纯粹利率B．通货膨胀附加率C．变现力附加率D．违约风险附加率E．风险报酬率F．到期风险附加率6.下列关于贝他系数的表述中正确的有（ABCD）。A.贝他系数越大，说明风险越大B.某股票的贝他系数等于1，则它的风险与整个市场的平均风险相同C.某股票的贝他系数等于2，则它的风险程度是股票市场的平均风险的2倍D.某股票的贝他系数是0.5，则它的风险程度是股票市场的平均风险的一半7.下列年金中，属于普通年金特殊形式的是（）A先付年金B递延年金C后付年金D永续年金8.实际上，如果将若干种股票组成投资组合，下述表达正确的有（）A不可能达到完全正相关，也不可能完全负相关。B可以降低风险，但不能完全消除风险。C投资组合包括的股票种类越多，风险越小。D投资组合包括全部股票，则只承担市场风险，而不承担公司特有风险。三判断题1.时间越长，时间价值越大，相同数值的金额的现值也越大。（）2.由两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险。（）3.有一种股票的β系数为1.5，无风险收益率10%，市场上所有股票的平均收益率为14%，该种股票的报酬率为16%。()34.市场风险源于公司之外，表现为整个股市平均报酬率的变动；公司特有风险源于公司本身的商业活动和财务活动，表现为个股报酬率变动脱离整个股市平均报酬率的变动。()5.必要投资收益率等于资金的时间价值加上风险收益率。（）6.在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。（）7.在终值、计息期数和付息方式相同的情况下，贴现率越高，则复利现值也越小。8.风险和报酬的基本关系是风险越大则其报酬率就越低。（）9.如果某一项投资的资金是在第一年的年初和年末分别投入完成的，则该项投资的资金投入方式是一次投入。（）10.假设某种股票的贝他系数是0.5，则它的风险程度是市场平均风险的一半。()11.在两个方案对比时，标准差越大，说明风险越大。（）12.必要投资收益率＝资金时间价值+通货膨胀补贴率+风险收益率，所以只有在没有通货膨胀的情况下，必要收益率才等于资金的时间价值加上风险收益率。（）13.在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。14.企业投资时应尽量选择风险小的投资项目，因为风险小的投资对企业有利。15.证券组合投资要求补偿的风险只是不可分散风险，而不要求对可分散风险进行补偿。四计算题1.向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一次，银行规定前10年不用还体付息，但从第11-20年每年年末偿还本息5000元，这笔借款的现值是多少？11,859.85（元）。计算递延年金现值。已知i=10%，m=10,n=102.某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年的年末开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？3.货币时间价值（1）某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年末开始还款，每年还款一次，等额还款，分5年还清，银行的借款利率为6％。要求：计算每年的还款额。（2）某企业拟建立一项奖励基金，此后，在每年年末颁发奖金60，000元，假定银行存款利率为2％，并保持不变。（3）有一项年金，前3年无现金流入，后5年每年年末流入500万元，假设年利率为10％。请计算该年金的现值。4.目前市场上的无风险收益率为10％，市场上所有股票的平均收益率为14％，甲、乙两公司股票的β系数分别为3和2.5。东方公司将进行股票投资组合，投资于甲公司股票100万元，投资于乙公司股票300万元。要求：（1）利用资本资产定价模型计算甲、乙公司股票的必要收益率；（2）计算该投资组合的综合β系数；（3）计算该投资组合的必要收益率。5.（1）假设Ａ证券的预期报酬率为10％，标准差为15％；Ｂ证券的预期报酬率为16％，标准差为20％；Ｃ证券的预期报酬率为18％，标准差为24％。三种证券在证券组合中的比重分别为30％、50％、20％。计算证券组合的预期报酬率。4（2）某证券的β系数为1.4，同时期的国库卷利率为4％，市场所有证券的平均报酬率为10％。求该证券的必要报酬率。五案例讨论等额本息还款和等额本金还款的争论目前，大多数银行采用的是“等额本息还款”和“等额本金还款”两种方式。等额本息还款法(等额法)：是借款人每月始终以相等的金额偿还贷款本金和利息，偿还初期利息支出最大，本金就还得少，以后随着每月利息支出的逐步减少，归还本金就逐步增大；等额本金还款法(递减法)：是借款人每月以相等的额度偿还贷款本金，利息随本金逐月递减，每月还款额亦逐月递减。由于利息是按照客户占用银行资金的时间价值来计算的，所以在相同贷款金额、利率和贷款年限的条件下，贷款初期还本金多的等额本金还款法，利息总额一定少于等额本息还款法。2003年，新华网上海频道５月２４日消息：案例某购房者贷款50万元，贷款期限10年，当期贷款利率为5.04%。如果贷款期内利率未发生调整，选择等额本金法和等额本息法到期支付的利息总和分别为12.7万元和13.75万元，两者相差1.05万元。假设五年后贷款利率下降为4.2%，在利率调整时，选择等额本金法和等额本息法剩余的本金分别是28.13万元和32.3万元，最后到期支付的利息总和分别为12.17万元和13.11万元，两者相差0.94万元。反之，如果五年后贷款利率上升为5.58%，则“本金法”和“本息法”到期支付的利息总和分别是13.05万元和14.18万元，两者相差1.13万元。如果贷款期限更长、贷款金额更大，这种差距将更加明显。由于两种还款方式在最终还款总额上产生较为明显的差额，所以，选择“哪种还款方式更合算”一直成为人们争论的热点。要求：1、根据财务管理的基本原理，评价案例中的说法？2、你认为选择“等额本息还款”和“等额本金还款”，应当考虑哪些因素？5一、选择题1、A2、B3、C4、D5、C6、C7、C8、C9、C10、D11、A12、C13、B14、B15、B16、D17、A18、C二、多项选择题1、BCD2、ABCD3、ABD4、ABC5、ABCD6、ABCD7、ABD8、ABCD三、判断并改错1、×。“现值”改为终值。2、×。能抵消市场风险。3、√。4、√。5、×。必要投资收益率等于资金的时间价值加上风险收益率和通货膨胀率。6、×。在没有通货膨胀率很低的情况下，国债利率可视同为资金时间价值。7、√。8、×。风险和报酬的基本关系是风险越大则其要求的报酬率就越高。9、×。如果某一项投资的资金是在第一年的年初和年末分别投入完成的，则该项投资的资金投入方式是两次投入。10、×。假设某种股票的贝他系数是0.5，则它的系统风险是市场平均风险的一半。11、×。在两个方案对比时，标准离差率越大，说明风险越大。12、√。13、√。14、×。企业投资时应考虑风险与收益均衡，在投资报酬率相同的情况下选择风险小的投资项目。15、√。四、计算题1.方法一：P=5,000×（P/A，10%，10）×（P/S，10%，10）=5,000×6.145×0.386=11,859.85（元）方法二：P=5,000×（P/A，10%，20）-5,000×（P/A，10%，10）=5,000×8.514-5,000×6.145=11,845（元）题目中可能用到的系数：（P/A，14%，7）=4.2882（P/A，14%，2）=1.6467（P/A，14%，6）=3.888（P/A，14%，5）=3.4331（P/F，14%，2）=0.76952.A付款方式：P=80000×[（P/A，14%，8-1）+1]=80000×[4.2882+1]=423056（元）B付款方式：P=132000×[（P/A，14%，7）—（P/A，14%，2）]6=132000×[4.2882–1.6467]=348678（元）C付款方式：P=100000+90000×（P/A，14%，6）=100000+90000×3.888=449983（元）因为，B付款方式的现值最小，应选择B付款方式。3.（1）每年的还款额＝500，000/PVIFA6％，5＝500，000/4.212＝118，708.15元（2）解：现在投入金额＝60，000/（2％）＝300，000元（3）现值＝500×（P/A，10％，5）×（P/S，10％，3）＝500×3.791×0.751＝1，423