大型并网光伏电站财务分析

大型并网光伏电站财务分析——上网电价分析计算今年3月，在甘肃敦煌10兆瓦光伏并网发电示范工程特许权项目招标中，国投电力和英利控股的联合体投出最低价0.69元/千瓦·时。这在业界掀起不小的波澜，行业专家、光伏企业及相关从业者都对这一低于成本价的竞标价表示惊叹。经过一段时间的磋商，最终由中广核能源公司、江苏百世德太阳能高科技有限公司和比利时Enfinity公司3家组成的联合体中标，中标价为1.0928元/千瓦·时。这一竞标价的确定，意味着该上网电价不仅成为国内后续光伏并网电站的重要基准参考价，也成为国内出台光伏补贴政策、大规模推广光伏并网发电的重要依据。那么，什么样的电价才有利于我国光伏产业的健康发展？目前的成本电价到底是多少？本文列举大型光伏并网电站建设的成本构成，通过对自备资金建设和银行贷款建设两种模式的分析，计算出上网电价，并对数据结果进行比对，剖析了上网电价的组成及影响因素，呈现上网电价的立体模型。一、大型光伏并网电站发展现状我国的光伏并网发电已经发展多年，但一直处于研究及示范应用阶段，没有大规模推广。其障碍不是技术问题，前些年的制约因素主要是成本太高，而且缺乏激励政策。从2008年年底至今，光伏发电价格大幅度下降，价位逐渐靠近政府和大众容易接受的程度，同时政府对新能源的重视程度不断提高，于是全国各地的光伏发电项目如火如荼地开展起来。2009年3月26日，财政部发布《太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法》，其中决定有条件地对部分光伏建筑进行每瓦最多20元人民币的补贴。这一政策对于光伏产业来讲，无疑是一针强心剂，激发了光伏产业的发展热情，拉开了政府进行光伏产业补贴的序幕。但在这种背景下，最关键的上网电价政策却没有确定，相关的实施细则也没有出台。目前德国占世界光伏并网发电的40％，其上网电价成本一般在1.8元～2.3元/千瓦·时之间。而我国上网电价一直处于争论与探讨当中，业界专家、企业的意见各不相同，上网电价定多高，如何定成为我国光伏发展中亟需解决的问题。二、大型光伏并网电站成本构成（一）项目总投资成本构成项目总投资成本由项目前期费用、项目建设费用、项目后期费用、项目运行费用构成（二）项目建设费用项目建设费用包括硬件投入和软件投入。硬件投入包括：场地处理与保护措施；基建施工；太阳能电池组件；并网逆变器；组件支架；数据采集、显示系统；配电设备及电缆；防雷接地系统。软件投入包括：工程项目详细设计；运输、仓储费用；设备安装调试费用；项目协调管理费用；工程验收。三、项目费用统计（一）项目计算的前提条件荒漠电站，规模为10兆峰瓦，假定设备10年大修一次，部分线路老化10年更换一次，电站寿命按25年计，个人所得税金为0，征地费用根据《关于发布实施全国工业用地出让最低价标准的通知》。（二）工程项目各部分费用取值与计算工程项目各部分费用取值与计算见表1。表1各部分费用取值与计算表序号项目资金（万元）备注1项目勘察，可行性研究50项目前期费用2立项，政府协调、审批1003项目征地费用5004变压设备及输配电系统10005工程项目详细设计100项目建设费用6场地处理与保护措施1207基建施工15008太阳能电池组件（10兆峰瓦）130009并网逆变器400010组件支架200011数据采集、显示系统20012配电设备及电缆120013防雷接地系统50014运输、仓储费用30015设备安装调试费用20016项目协调管理费用10017工程验收10018入网监测及电网调度100项目后期费用19人员培训5020税金及其他50021合计25620初始投资22设备大修费用（10年）300*2=600项目运行费用23部分线路老化更换费用（10年）150*2=30024运营和维护费用25025合计26770项目全部投资备注：1.不含项目前期和运行过程费用为23970万元；2.不含项目前期剩余总费用为25120万元；3.按10兆瓦荒漠电站计算，电站寿命25年。四、电价分析方式（一）分类根据大型并网电站不同投资建设形式可分为自备资金建设和银行贷款建设。1.自备资金建设指项目建设承接单位准备项目全部建设资金，在项目运营期内，项目初始投资和项目维护费用全部由项目承接单位负担。2.银行贷款建设指项目建设承接单位准备一定比例的资本金，其余资金由银行贷款补充，按照当时政府鼓励政策规定的贷款利率、贷款比例和年限，每年偿还银行本金与利息。（二）电价影响因素影响最终上网电价成本构成的有3大方面，即项目投资相对资本额、项目发电量、资金收益率。1.项目投资相对资本额包括项目建设总投资额、银行贷款比例、贷款利率、贷款期限、通胀率、税收等。2.项目发电量包括太阳电池方阵接收太阳辐射量情况、系统效率、组件老化情况等。3.资金收益率五、自备资金建设项目电价测算（一）自备资金建设计算条件荒漠电站系统规模为10兆峰瓦；系统寿命按25年计；每年365天；年均峰值日照时数按4.5小时计；系统25年年均系统效率按70%（考虑在系统25年寿命内，系统发电效率衰减因素，则按25年年均数据计算，这里取70%）。（二）不同资金收益率下电价成本计算资金统计（按全套）见表2表2资金统计（按全套）年均资金收益率资金总投入/亿元资金总收益/亿元总发电量/（亿千瓦·时）电价/(元/千瓦·时）02.67702.8740.9312.5%2.6771.6012.8741.4896%2.6773.8432.8742.26910%2.6776.532.8743.16项目资金统计（不含项目前期费用）见表3表3项目资金统计（不含项目前期费用）年均资金收益率资金总投入/亿元资金总收益/亿元总发电量/（亿千瓦·时）电价（元/千瓦·时）02.51202.8740.8742.5%2.5121.4982.8741.3956%2.5123.5962.8742.12510%2.5125.9932.8742.959（三）不同电价下收益计算1.计算条件25年系统总投入26770万元；年均峰值日照时数按4.5小时计；每年365天；年均系统效率按70%计（考虑衰减）。2.收益数据收益数据统计见表4表4收益数据统计每度电定价0.8元/千瓦·时1元/千瓦·时1.5元/千瓦·时2元/千瓦·时2.5元/千瓦·时3元/千瓦·时3.5元/千瓦·时4元/千瓦·时回收年限(年)29.123.315.511.69.37.86.75.825年总体盈利(万元)-3775.01973.716345.630717.545089.459461.373833.188205.0年均收益(万元)-151.078.9653.81228.71803.62378.52953.33528.2年均收益率-0.56%0.29%2.44%4.59%6.74%8.88%11.03%13.18%（四）不同电价资金回收与资金投入曲线比较不同电价资金回收与资金投入曲线如图2所示图2不同电价资金回收与资金投入曲线六、银行贷款建设项目电价测算（一）项目资金统计表（全套）项目资金统计（全套）如表5所示。表5项目资金统计（全套）序号名目资金额（万元）备注1初始投资256202资本金5124初始投资的20％3资本金收益307.4按年均收益率6%4银行贷款20496初始投资的80％5年偿还贷款本金819.86年偿还贷款利息633.1年均利率5.94%7年均运行和维护10共250万元8年均设备大修费用24按10年部分更换一次，共两次300×2=600万元9年均线路老化更换费用12按10年部分更换一次，共两次150×2=300万元10年均税金与其他10011年均发电成本(10兆峰瓦)2111.3未考虑通胀缩水，按收益率6%12年均发电成本(10兆峰瓦)2024.8考虑通胀率5%，按收益率6%13年均发电成本(10兆峰瓦)1717.4考虑通胀率5%，按收益率0（二）项目资金统计表（不含项目前期费用）项目资金统计（不含项目前期费用）如表6所示表6项目资金统计（不含项目前期费用）序号名目资金额（万元）备注1初始投资239702资本金4794初始投资20％3资本金收益损失287.6按年均收益率6%4银行贷款19176初始投资80％5年偿还贷款本金7676年偿还贷款利息592.3年均利率5.94%（参照中国银行网站）7年均运行和维护10共250万元8年均设备大修费用24按10年部分更换一次，共两次300×2=600万元9年均线路老化更换费用12按10年部分更换一次，共两次150×2=300万元10年均税金与其他10011年均发电成本(10兆峰瓦)1984.7未考虑通胀缩水，按收益率6%12年均发电成本(10兆峰瓦)1903.8考虑通胀率5%，按收益率6%13年均发电成本(10兆峰瓦)1616.2考虑通胀率5%，按收益率0（三）现金流与每年相对电价成本分析1.计算条件根据项目资金统计表（全套），初始投资25620万元；年均系统效率0.7（考虑衰减）；日均峰值日照时数4.5小时。2.项目整体现金流量表表7项目整体现金流量表注：电价按电价1.9元/千瓦·时3.项目每年相对电价成本表表8项目每年相对电价成本表（四）日均峰值日照时数与上网电价关系1.项目资金统计（按全套）项目资金统计（按全套）见表9，其中电站规模为10兆峰瓦；年均系统效率为70%（考虑衰减）；单位为元/千瓦·时。表9项目资金统计（按全套）年均峰值日照时数（方阵面）计算条件2h2.5h3h3.5h4h4.5h5h5.5h6h6.5h考虑通胀率5%，去除资金收益3.362.692.241.921.681.491.341.221.121.03考虑通胀率5%，年资金收益6%3.963.172.642.261.981.761.581.441.321.22未考虑通胀率，年资金收益6%4.133.312.752.362.071.841.651.501.381.27备注：1.通胀率5%，去除资金收益，年均发电成本为1717.4万元；2.通胀率5%，年资金收益6%，年均发电成本为2024.8万元；3.未考虑通胀率，年资金收益6%，年均发电成本为2111.3万元；2.项目资金统计按不含项目前期费用项目资金统计（不含项目前期费用）见表10，其中电站规模为10兆峰瓦，年均系统效率为70%（考虑衰减）；单位为元/千瓦·时。表10项目资金统计按不含项目前期费用年均峰值日照时数（方阵面）计算条件2h2.5h3h3.5h4h4.5h5h5.5h6h6.5h考虑通胀率5%，去除资金收益3.162.532.111.811.581.411.271.151.050.97考虑通胀率5%，年资金收益6%3.732.982.482.131.861.661.491.351.241.15未考虑通胀率，年资金收益6%3.883.112.592.221.941.731.551.411.291.20备注：1.通胀率5%，去除资金收益，年均发电成本为1616.2万元；2.通胀率5%，年资金收益6%，年均发电成本为1903.8万元；3.未考虑通胀率，年资金收益6%，年均发电成本为1984.7万元七、结语本文对大型光伏并网电站上网电价进行了初步分析与计算，对电价的定位和影响因素进行了探讨，在此基础上，本刊下期将刊登《大型光伏并网电站财务分析（下）——政府激励政策模拟》，对激励政策和电价政策进行模拟，从而找出适合我国光伏产业发展的激励模式，供大家借鉴参考。