第八章会计报表基本分析

第八章会计报表基本分析第一节会计报表分析概述一、会计报表分析的主体及意义会计报表分析的主体是指与企业存在着一定的、现实的或潜在的经济利益关系，为特定的目的对企业进行财务分析的单位、团体和个人。主要包括：行监管政府：通过报表信息进作各种决策管理者：通过报表信息用和风险债权人：判断企业的信行进行分析投资者：对受托责任履财务分析标准是财务分析过程中据以评价分析对象的基础。二、会计报表分析标准（一）会计报表分析标准的种类目标标准（预算标准）行业标准历史标准经验标准按照比较依据外部分析者使用标准内部分析者使用标准按照分析者不同社会公认标准企业制定标准国家制定标准按照标准制定的级别(二)财务分析标准的选择有时几种标准并用实际分析时选择灵活行业或经验标准外部分析者独立分析历史标准对企业发展趋势分析目标标准分析预算执行情况,:::三、财务分析的程序和方法（一）财务分析的基本程序明确财务分析的目的确定财务分析范围收集和加工整理有关分析资料选择分析方法作出分析结论得出结论，进行评价时要避免三种倾向：表象倾向：只看到一方面，只看到静态，认识片面模糊倾向：结论是模糊的概念误导倾向：作了偏离现实的判断编写财务分析报告(二)会计报表分析的基本方法因素分析法相关比率分析结构比率分析比率分析法趋势分析法相对数比较分析绝对数比较分析比较分析法•因素分析法的特点：按照经济指标的组成因素列出关系式，有顺序地把其中一个因素当成可变因素，而暂时把其它因素看作不变因素，计算可变因素变动后的影响程度；然后依次把各因素替代计算，来确定每因素变动对经济指标的影响程度。(注意要点是第二个因素在第一个因素变化后不再变化的基础上替换第二个因素)•例8-4因素分析法第二节盈利能力分析市盈率每股净资产每股收益股本盈利指标经营毛利率经营利润率销售盈利指标净资产收益率总资产报酬率资产盈利指标盈利能力分析指标如下：(一)总资产报酬率2;%100期末资产总额期初资产总额平均资产总额费用”来计算利息总额可以用“财务目资收益但不包括非常项其中：利润总额包括投平均资产总额利息支出利润总额总资产报酬率指企业息税前利润与平均总资产的比率，它用来衡量企业运用全部资产获取利润的效率和能力一、资产盈利指标(二)净资产收益率其中：净利润为企业的税后利润%100平均净资产净利润净资产收益率2期末所有者权益期初所有者权益平均净资产是指企业一定时期内的净利润与平均净资产的比较企业所有者角度分析企业盈利水平大小，该指标越高，说明所有者投资带来的收益越高。该指标在我国的国有资本金效绩评价体系中权重最大，处于核心地位，而且该指标又是上市公司必须公开披露的重要信息之一。该指标分析如下：（一）经营利润率数额。去销售折扣与折让后的取得的主营业务收入减提供劳务为企业当期销售商品或其中主营业务收入净额主营业务收入净额主营业务利润经营利润率%100该指标的分析：二、销售盈利指标该指标越大，说明企业经营活动的盈利水平较高。该比率因行业而异，一般资本密集程度高的行业销售利润率较高。（二）经营毛利率%100主营业务收入主营业务成本主营业务收入经营毛利率该指标分析如下：毛利率是净利率的基础，没有足够大的毛利率便不能盈利随行业的不同而异，但同一行业的一般相差不大。同一企业各期毛利率应相对稳定，否则应引起管理者注意流动性强的商品毛利率较低,设计新颖的商品则往往较高•一、每股收益平均数发行在外的普通股加权优先股股利净利润每股收益分母之所以要取加权平均值，是因为，分子（利润）是“全年”实现的；同时，分母（流通在外的股份数）则在年内可能有变化——如：因形成库藏股而减少，因新股发行而增加。三、股本盈利指标该指标的分析：衡量上市公司盈利能力最重要的指标，反映普通股的获利水平对于普通股股东来说，每股收益越高越好投机：收益高，市价高，可以获得差价收入投资：收益高，股利多对于公司股东，还可以用此衡量普通股票的投资价值该指标高，不一定多分红，还要看公司股利分配政策。由于股本变化，有时每股收益指标不能体现上市公司业绩变化（二）每股净资产先股权益后的余额。指扣除优其中年度末股东权益是年度末普通股数年度末股东权益每股净资产股权益。也称每股帐面价值或每该指标的分析：显示了发行在外的每一普通股股份所能分配的企业帐面净资产的价值。有人视其为股票的含金量。在理论上提供了股票的最低价值对投资者，该指标是进行投资决策的重要依据。利用该指标进行横向和纵向对比，可以衡量公司的发展状况，判断股票投资价值及投资风险。用历史成本计量，故在进行投资分析时使用有限。看每股净资产值，不能光看其绝对值的大小，还要看资产的质量。（如书上例8-6）（三）市盈率普通股每股收益普通股每股市价市盈率该指标的分析：该指标直接表现出投资者和市场对公司的评价和对公司长远发展的信心，该指标一般越高越好，表示市场对公司的未来越看好在每股收益确定下，该指标越高，投资风险也越大(如书上例子)不能盲目用该指标进行不同行业公司的比较当公司的资产利润率奇低时，或者公司发生亏损时，该比率将失去意义。第三节偿债能力分析债权人：债权能否及时收回，利息能否按期取得；投资者：偿债能力也会影响到投资者的利益；企业：偿债能力太低会导致企业破产短期偿债能力分析偿债能力分析包括长期偿债能力分析企业的偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力的高低是企业利益相关人所关心的重要问题之一：一、短期偿债能力分析短期偿债能力指标：流动比率速动比率现金比率（一）流动比率%100流动负债流动资产流动比率该指标的分析一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强对债权人，该指标越高债权越有保障对于经营者，该指标并不是越高越好该比率比较容易受到财务上的操纵国际公认的标准比率为200%，不同行业该比率标准不一样，生产周期长，比率较高；生产周期短，比率较低（二）速动比率存货流动资产其中：速动资产流动负债速动资产速动比率%100速动资产之所以要扣除存货，主要原因是：①存货的变现速度最慢。②部分存货可能已损失报废尚未处理。③部分存货可能已抵押给某债权人。④存货估价还存在成本与合理市价相差悬殊的问题。该比率的分析该比率弥补了流动比率的缺陷，能更准确地评价短期偿债能力国际公认标准比率为100%行业不同，该比率的合理水平差异较大应收帐款的变现能力对速动比率的计算有很大的影响（三）现金比率（超速动比率）%100流动负债现金＋等值现金现金比率该比率的分析该比率主要剔除了应收帐款变现能力对指标的影响。对于债权人来说，现金比率越高越好，如果大于1最好不过。而对于企业来说，现金是盈利能力最低的资产，因此不应保持过高的现金比率。该比率并没有一个较为接近的、公认为合理的标准，各企业按各自的实际债务情况而定。只有在财务危机时，现金比率才显得比较重要。对于存货和应收帐款占用期间长、变现能力不确定的企业，其现金比率指标较为重要。二、长期偿债能力分析长期偿债能力指标如下：资产负债率产权比率有形净值债务率已获利息倍数%100资产总额负债总额资产负债率该指标的分析是国际公认的衡量企业负债偿还能力和经营风险的重要指标债权人：越低越好，越低债权保障程度越高；投资者：越高越可能扩大盈力能力，但过高风险较大比较保守的比率为不高于50%（一）资产负债率（二）产权比率%100所有者权益总额负债总额产权比率该指标的分析该指标大于100%，在企业清算时，所有者权益不能完全保证债权人的利益；该指标小于100%，在企业进行清算时，一般不会给债权人造成损失2、该比率越低，财务风险低、偿债能力强；反之，偿债能力弱。（三）有形净值债务率%100长期待摊费用无形资产净值所有者权益负债总额有形净值债务率该比率是产权比率的延伸，是更为谨慎保守地反映在企业清算时债权人投入资本所受到的所有者权益的保障程度。（四）已获利息倍数”来估计“实际利息支出实际中用“财务费用”实际利息支出利润总额其中：息税前利润债务利息的能力反映了企业偿付利息支出息税前利润已获利息倍数,该指标的分析该指标越高，表明企业的债务偿还越有保证。但该指标过高则说明的资本结构比较保守。国际公认的已获利息倍数为3-4。一般该指标应大于1。为了考察企业偿付利息能力的稳定性，一般应计算5年或5年以上的利息保障倍数。保守起见，应选择5年中最低的利息保障倍数值作为基本的利息偿付能力指标。第四节经营能力分析经营能力分析是指通过计算企业资金周转的有关指标分析其资产利用的效率，是对企业管理层管理水平和资产运用能力的分析。长期资产营运能力分析流动资产营运能力分析包括一、流动资产营运能力分析流动资产周转率存货周转率应收账款周转率包括（一）应收账款周转率在实务中不用赊销净额“主营业务收入”一般准备的应收帐款金额”是指未扣除坏帐其中，“平均应收帐款应收帐款周转率应收帐款周转天数平均应收帐款余额主营业务收入净额应收帐款周转率360应收账款周转率越高，说明企业短期清偿能力强比率过高，会限制企业销售量的扩大，影响盈利水平生产经营的季节性因素影响指标计算大量采用分期付款方式正确性的因素大量使用现金结算年末大量销售或年末销售量大幅下降报表使用人可以将指标与企业的前期指标或与行业平均水平或其他类似企业相比较，以判断该指标的高低，但该指标适用于大部分销售状况稳定的企业，对销售业务很特殊的企业往往不十分适宜。该指标的分析(二)存货周转率2360存货年末数存货年初数其中，平均存货存货周转率存货周转天数平均存货销售成本存货周转率本与平均存货的比率。是企业一定时期销售成该指标的分析：存货周转速度快慢，不仅反映了企业流动资产变现能力的大小，而且也反映了企业经营管理工作的好坏及盈利能力的大小在与其他企业进行对比时，应考虑存货计价方法不同对存货周转率所产生的影响。企业的内部管理者或外部报表使用者还应对存货的重要项目进行分析(三)流动资产周转率2360流动资产年末数流动资产年初数平均流动资产总额其中：流动资产周转率流动资产周转天数平均流动资产总额主营业务收入净额流动资产周转率流动资产周转率是企业一定时期的销售收入净额同平均流动资产总额的比值，是用来评价企业流动资产利用效率的主要指标该指标的分析一般该指标越高表示企业流动资产周转速度越快，资金占用少，利用越好。流动资金加速周转，可能产生两种效果：一是在流动资金占用额不变的情况下，加速周转可以使资金运用的机会增多，从而扩大生产销售规模，使收入增加；二是在生产销售规模不变的情况下，加速周转可以使占用的资金减少，从而节约流动资金。二、长期资产营运能力分析（一）固定资产构成分析（二）固定资产利用效率分析固定资产净值平均余额主营业务收入净额固定资产周转率注意点：分母是固定资产净值，会随着折旧而减少，随着固定资产更新改造而增加。如果企业一味追求高的固定资产周转率，就会忽视对固定资产的更新改造。固定资产周转率高，不仅表明了企业充分利用了固定资产，同时也表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥其效率。行业不同，该指标也相差较大，如商业企业较低，而民航运输业较高。在实际分析该指标时，应剔除某些因素的影响。