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安徽海螺水泥股份有限公司财务分析案例安徽海螺水泥股份有限公司财务分析年级专业：2012级财务管理专业指导老师：戴家龙团队名称：华尔街新秀团队团队成员：万琴琴、张甜雯、王宇、陈美华、黄荣谢承思、单倩倩、马明、翁世奇、马庆坤、陆聪汇报时间：2014年11月11日安徽海螺水泥股份有限公司财务分析案例目录一、公司简介.......................................................................-1-二、战略分析.....................................................................-1-一、Swot分析...............................................................-1-二：SWOT矩阵.................................................................-3-三、EFE、CPM、IFE........................................................-4-四、QSPM矩阵.................................................................-6-五、海螺水泥战略总结................................................-6-三、赢利能力.......................................................................-7-四、营运能力分析.............................................................-10-一、流动资产营运能力................................................-11-二、非流动资产营运能力............................................-13-三、总资产营运能力....................................................-14-五、偿债能力分析.............................................................-15-一、短期偿债能力指标..............................................-15-二、长期偿债能力指标................................................-17-六、企业发展能力分析.....................................................-19-七、杜邦分析法.................................................................-22-安徽海螺水泥股份有限公司财务分析案例华尔街新秀团队-1-一、公司简介安徽海螺水泥股份有限公司成立于1997年9月1日。1997年10月21日在香港挂牌上市，开创了中国水泥行业境外上市的先河。公司主要从事水泥及商品熟料的生产和销售，是世界上最大的单一品牌供应商。公司先后建成了铜陵、英德、池州、枞阳、芜湖5个千万吨级特大型熟料基地，并在安徽芜湖、铜陵兴建了代表当今世界最先进技术水平的3条12000吨生产线。海螺水泥产品质量卓越，享誉全国，并远销海外；下属100多家子公司，分布在省内基地和十二个区域，横跨华东、华南和西部18个省、市、自治区和印度尼西亚等国，形成了集团化管理和国际化、区域化运作的经营管理新格局，成就了“世界水泥看中国，中国水泥看海螺”的美誉。“海螺”牌高等级水泥和商品熟料为公司的主导产品。“CONCH”商标被国家商标局认定为驰名商标，“海螺”牌水泥被国家质量监督检验检疫总局批准为免检产品，长期、广泛应用于举世瞩目的标志性工程。海螺水泥以先进的工艺、卓越的品质、优质的服务、完善的销售网络以及强大的生产保供能力，辅以专家级的技术支持，不断实现至高品质、至诚服务的经营宗旨。二、战略分析海螺水泥战略分析一、Swot分析（1）关键外部因素：机会(o)：宏观经济国家政策社会发展行业生命周期行业集中度西部开发及地震灾后重建的需要水泥生产技术的改进房地产行业需求大威胁(t)：对房地产行业的抑制国家对环保的要求安徽海螺水泥股份有限公司财务分析案例华尔街新秀团队-2-能源价格的提升金融危机对各产业的影响水泥行业产能过剩水泥市场竞争激烈国际市场需求下滑淘汰落后产能导致大型水泥厂竞争加剧（2）关键内部因素优势(s)：品牌激励机制高效的物流生产经营成本低经营管理团队优秀战略布局广技术改进资金雄厚劣势(w)：战略布局不平衡存货周转率低、资产流动性差海外市场占有率下降公司内部产量大、产能过剩信贷政策的变化可能引起的项目延缓的风险。公司规模大，管理水平仍需提高子公司多公司管控能力及风险防范能力不高人才结构不合理、缺乏高层次，专业技能高的专业性人才安徽海螺水泥股份有限公司财务分析案例华尔街新秀团队-3-二：SWOT矩阵本小组讨论完成ＳＷＯＴ矩阵如上，其中每项战略进行两两匹配，本小组选定ＳＯ战略１：发挥四川布局、抓住灾后重建机遇和ＳＴ战略２：利用经营成本优势，提高抗风险、危机能力作为后续定量分析的对象优势-S弱点-W1,品牌1,战略布局欠科学2,激励机制2,存货周转率低、资产流动性差3,生产经营成本低3,公司内部产量大、产能过剩4,经营管理团队优秀4,公司规模大，管理水平仍需提高5,战略布局广5,人才结构不合理、缺乏高层次，专业技能高的专业性人才机会-OSO战略WO战略1，宏观经济1，发挥四川布局、抓住灾后重建机遇1、利用社会高速发展、人民素质提高的机会，优化人才结构2，国家政策2，宏观经济持续向上，充分发挥品牌优势、抢占市场2、以国家政策为导向，调整完善战略布局3，社会发展4，西部开发及地震灾后重建的需要5，房地产行业需求大威胁-TST战略WT战略1,对房地产行业的抑制1、发挥品牌优势、提高在市场竞争力1、优化人才结构、提高公司竞争力2,国家对环保的要求2、利用经营成本优势、提高抗风险、危机能力2、完善战略布局、规避产能过剩风险3,金融危机对各产业的影响4,水泥行业产能过剩5,水泥市场竞争激烈海螺水泥安徽海螺水泥股份有限公司财务分析案例华尔街新秀团队-4-三、EFE、CPM、IFE关键外部因素权重评分加权分数机会宏观经济0.0940.36国家政策0.1440.55社会发展0.1040.39西部开发及地震灾后重建的需要0.0940.35房地产行业需求大0.0940.36威胁对房地产行业的抑制0.1230.36国家对环保的要求0.1020.19金融危机对各产业的影响0.1130.33水泥行业产能过剩0.0930.27水泥市场竞争激烈0.0830.24总计1.003.40从EFE矩阵可以看出，水泥产业受国家政策和宏观经济影响较明显，如表中权重所示。海螺水泥厂总的加权得分为3.40，说明海螺水泥在整个水泥产业中对现有机会与威胁作出了较为出色的反应。CPM矩阵小组根据关键内、外部因素进行总结整合，得出七个CPM关键因素，并现场投票完成小组多因素优序图，得出权重如下：关键因素序号1234567总分权重战略布局1522443200.14灾后重建2235645250.17管理水平3547766350.24人才结构4520356210.14安徽海螺水泥股份有限公司财务分析案例华尔街新秀团队-5-品牌优势5310444160.11成本控制6331231130.09资产流动性7421136170.121471.00从ＣＰＭ矩阵评分可以看出，海螺水泥相对优势明显，特别是在战略布局、灾后重建、成本控制等方面具有一定优势，但在人才结构方面相对稍弱。从IFE矩阵中可以看出，海螺水泥综合评分为2.54分，高于平均分2.5分，说明海螺水泥厂企业本身的综合实力还是比较强的，特别是在业内品牌口碑较好，从其权重和评分数据可见一斑。另外，在人才结构、资产流动性和管理水平上仍有待提高安徽海螺水泥股份有限公司财务分析案例华尔街新秀团队-6-四、QSPM矩阵五、海螺水泥战略总结从以上矩阵可以得出，SO_01综合得分3.92,ST_02综合得分4.12。因此，本小组建议采取利用经营成本优势，提高抗风险和危机能力的战略。具体采取措施：1、加强精细化管理，降低生产成本2、实施一体化战略：1)后向一体化：兼并一些水泥原材料供应商，确保稳定的供应渠道，并降低供货成本。2)横向一体化：对同行业其他中小企业实施兼并或收购，对大企业进行股权投资，以减少竞争对手或降低竞争成本。具体采取措施：1、加强精细化管理，降低生产成本2、实施一体化战略：1)后向一体化：兼并一些水泥原材料供应商，确保稳定的供应渠道，并降低供货成本。2)横向一体化：对同行业其他中小企业实施兼并或收购，对大企业进行股权投资，以减少竞争对手或降低竞争成本。关键因素权重机会-OASTASASTAS1，宏观经济0.0930.2730.272，国家政策0.1440.5530.413，社会发展0.130.2920.194，西部开发及地震灾后重建的需要0.0940.3530.265，房地产行业需求大0.0920.1820.18威胁-T1,对房地产行业的抑制0.120020.242,国家对环保的要求0.110.120.193,金融危机对各产业的影响0.1110.1140.444,水泥行业产能过剩0.0920.1820.185,水泥市场竞争激烈0.0820.1630.24优势-S1,品牌0.1320.2510.132,激励机制0.0920.18003,生产经营成本低0.0930.2740.364,经营管理团队优秀0.1240.4720.245,战略布局广0.080010.08弱点-W1,战略布局欠科学0.110010.112,存货周转率低、资产流动性差0.0720.1410.073,公司内部产量大、产能过剩0.110010.114,公司规模大，管理水平仍需提高0.1120.2130.325,人才结构不合理、缺乏高层次，专业技能高的专业性人才0.1120.2210.11总计3.924.12SO_01发挥四川布局、抓住灾后重建机遇ST_02利用经营成本优势，提高抗风险能力安徽海螺水泥股份有限公司财务分析案例华尔街新秀团队-7-三、赢利能力赢利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。企业经营的最终目的是获取利润，没有利润的企业迟早会被市场所淘汰。赢利能力分析是企业财务分析的重点和核心，它主要是对利润的分析。赢利能力指标是一个综合性的财务指标，企业经营业绩的好坏最终都可以通过赢利能力指标反映出来；另一方面，企业的赢利能力与偿债能力和营运能力紧密相关，较强的营运能力和良好的偿债能力，会大大增强企业的赢利能力。盈利能力的分析主要从资产赢利能力分析、经营赢利能力分析、上市公司盈利能力分析和盈利质量分析。以下是2011-2013年的盈利能力指标金额单位：人民币元会计年度2011年2012年2013年总资产84,003,416,30187,523,522,85793,094,479,821净资产46,841,714,89151,176,090,49758,765,179,617平均总资产72,207,634,56485,763,469,57990,309,001,339平均净资产41,236,768,24549,008,902,69454,970,635,057净利润11,824,343,9676,462,229,7489,811,453,904总资产净利率（%）16.387.5310.86净资产收益率（%）28.6713.191