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恒瑞医药与金陵药业第十小组：邰慕蓉王佳瑛许娇妮贾明惠夏烨莹恒瑞药业简介恒瑞药业2013年财务报表分析目录恒瑞药业2014年财务报表分析2013、2014年纵向对比金陵药业简介金陵药业2013报表分析金陵药业2014报表分析2013、2014年纵向对比恒瑞医药简介•江苏恒瑞医药股份有限公司系经江苏省人民政府批准，由连云港恒瑞集团有限公司（原连云港市医药工业公司）等五家发起人于1997年4月共同发起设立的股份有限公司，是国内最大的抗肿瘤药物的研究和生产基地。•恒瑞医药过去三年平均销售增长率为26.83%，在所有上市公司排名（557/1710），在其所在的制药行业排名为22/90，外延式增长合理•EPS成长性恒瑞医药过去EPS增长率为12.36%，在所有上市公司排名（785/1710），在其所在的制药行业排名为51/90，公司成长性合理•盈利能力指标恒瑞医药过去三年平均盈利能力增长率为43.21%，在所有上市公司排名（567/1710），在所在的制药行业排名为（38/90）。盈利能力合理•EPS稳定性恒瑞医药过去EPS稳定性在所有上市公司排名（699/1710），在其所在的制药行业排名为38/90。公司经营稳定合理简介恒瑞医药2013年财务报表点击添加标题2013年资产负债表科目2013-12-31科目2013-12-31货币资金2,169,138,510.66短期借款交易性金融资产交易性金融负债应收票据861,035,531.76应付票据7,504,000.00应收账款1,559,832,038.76应付账款282,466,765.24预付款项203,873,408.35预收款项11,022,795.40其他应收款188,028,124.99应付职工薪酬19,418.42应收关联公司款应交税费83,574,539.07应收利息应付利息应收股利应付股利存货429,927,042.14其他应付款90,451,119.94其中:消耗性生物资产应付关联公司款一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动负债10,000,000.00其他流动资产其他流动负债69,357,530.00流动资产合计5,411,834,656.66流动负债合计554,396,168.072013年资产负债表其他非流动资产非正常经营项目收益调整非流动资产合计1,808,431,686.18所有者权益(或股东权益)合计6,655,870,174.77资产总计7,220,266,342.84负债和所有者(或股东权益)合计7,220,266,342.84可供出售金融资产长期借款10,000,000.00持有至到期投资3,793,618.78应付债券长期应收款长期应付款长期股权投资1,339,000.00专项应付款投资性房地产预计负债固定资产1,301,692,141.78递延所得税负债在建工程262,073,852.94其他非流动负债工程物资非流动负债合计10,000,000.00固定资产清理负债合计564,396,168.07生产性生物资产实收资本(或股本)1,360,221,193.00油气资产资本公积331,592,019.52无形资产202,674,433.21盈余公积647,290,902.96开发支出减:库存股商誉未分配利润4,019,251,083.23长期待摊费用168,497.82少数股东权益298,638,954.38递延所得税资产36,690,141.65外币报表折算价差-1,123,978.322013年利润表科目2013年度科目2013年度一、营业收入6,203,074,355.43二、营业利润1,451,073,805.29减:营业成本1,158,081,670.51加:补贴收入营业税金及附加106,254,304.64营业外收入34,067,247.93销售费用2,354,789,569.71减:营业外支出6,609,307.13管理费用1,155,603,899.49其中:非流动资产处置净损失3,976,307.13堪探费用加:影响利润总额的其他科目财务费用-25,047,763.50三、利润总额1,478,531,746.09资产减值损失2,519,769.29减:所得税186,479,074.47加:公允价值变动净收益加:影响净利润的其他科目投资收益200,900.00四、净利润1,292,052,671.62其中:对联营企业和合营企业的投资权益归属于母公司所有者的净利润1,238,110,635.72影响营业利润的其他科目少数股东损益53,942,035.902013年现金流量表科目2013年度科目2013年度销售商品、提供劳务收到的现金7,297,462,288.14取得子公司及其他营业单位支付的现金净额收到的税费返还支付其他与投资活动有关的现金收到其他与经营活动有关的现金99,588,353.78投资活动现金流出小计453,299,913.54经营活动现金流入小计7,397,050,641.92投资活动产生的现金流量净额-452,494,859.39购买商品、接受劳务支付的现金968,163,470.25吸收投资收到的现金16,300,000.00支付给职工以及为职工支付的现金764,177,894.78取得借款收到的现金10,000,000.00支付的各项税费1,192,682,817.51收到其他与筹资活动有关的现金支付其他与经营活动有关的现金3,107,067,793.27筹资活动现金流入小计26,300,000.00经营活动现金流出小计6,032,091,975.81偿还债务支付的现金经营活动产生的现金流量净额1,364,958,666.11分配股利、利润或偿还利息支付的现金98,955,177.682013年现金流量表收回投资收到的现金支付其他与筹资活动有关的现金取得投资收益收到的现金200,900.00筹资活动现金流出小计98,955,177.68处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额604,154.15筹资活动产生的现金流量净额-72,655,177.68处置子公司及其他营业单位收到的现金净额四、汇率变动对现金的影响-135,163.98收到其他与投资活动有关的现金四(2)、其他原因对现金的影响投资活动现金流入小计805,054.15五、现金及现金等价物净增加额839,673,465.06购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金453,299,913.54期初现金及现金等价物余额1,329,465,045.60投资支付的现金期末现金及现金等价物余额2,169,138,510.662013年资产结构分析表1：资产结构表金额比例流动资产合计54118375%非流动资产合计18084325%资产总计722026100%从表1，我们可以看出公司流动资产合计占资产总计的比例为75%，非流动资产占资产总计的比例是25%，公司流动资产流动比重比较高，非流动资产流动比重比较地，流动资产比重较高会占用大量资金，降低流动资产周转率，从而影响企业的资金利用率。非流动资产比重过低会影响企业获利能力，从而影响企业的未来发展。负债与权益分析表2：资本结构表金额比例流动负债合计554397.7%非流动负债合计10000.1%所有者权益合计66558792.2%负债与所有者权益合计722026100%•从表2中我们可以看出公司流动负债占资本总计的7.7%，长期负债占资本总计的0.1%，所有者权益占资本总计的92.2%。由此我们得出，公司的债务资本比例为7.8%，权益资本比例为92.2%，公司负债资本较低，权益资本较高。低负债资本、高权益资本可以降低企业财务风险，减少企业发生债务危机的比率，但是会增加企业资本成本，不能有效发挥债务资本的财务杠杆效益。资产与负债匹配分析资产构成要素分析企业总资产为722026万元，其中流动性资产为541183万元，占资产总额的比例为75%;非流动资产为180843万元，占据的资产份额为25%。通过对企业资产各要素的数据仔细分析可以发现，企业的资产构成要素存在以下问题：1.现金金额较大企业货币资金的金额为216913万元，占资产总额的30%。这个表明企业的货币资金持有规模偏大。过高的货币资金持有量会浪费企业的投资机会，增加企业的筹资资本、企业持有现金的机会成本和管理成本。2.应收账款比例较高公司2013年应收账款为155983万元，占资产总额的21.6%。应收账款高于应付账款数倍，全部应收款也高于全部应付款的数倍，表明其对外融资(短期借款)获得的资金完全被外部占用。3.固定资产比率较低公司包括在建工程在内的固定资产合计为156376万元，占资产总计的比例为21.66%。企业的固定资产比重与行业特征有关，但一般认为，工业企业固定资产比重为40%，商业企业固定资产比重为30%较为适宜，公司固定资产比重过低。短期偿债•1.流动比率=流动资产/流动负债*100%•=541183/55439*100%•=976%•根据西方企业的长期经验，，一般认为200%的比率较为适宜，公司流动比率过高。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，但是流动比率过高则表明企业流动资产占用较多，会影响企业的资金利用效率，进而降低企业的获利能力。公司的流动资产中存货占流动资产的7.9%。所占比率不是很高，因此公司的流动比率较高，代表较高的偿债能力。•2.速动比率=(流动资产合计-存货净额)/流动负债*100%•=（541183-42992）/55439*100%•=898%•西方传统经验认为，速动比率为100%时是安全边际，公司速动比率较高。速动比例较高说明公司不用动用存货，仅仅依靠速动资产就能偿还债务，偿还流动负债的能力较强，但过高的速动比率也会造成资金的闲置，影响企业的盈利能力。速动比率过高，资金大量闲置。•3.现金比率=货币资金/流动负债*100%•=216913/55439*100%•=391%•一般情况下，现金比率达到391%左右，企业直接偿付流动负债的能力就不会有太大问题，因此公司391%的现金比率较高。现金比率越高，表明企业的直接偿付能力越强，信用也就越可靠。但是由于现金是企业收益率最低的资产，现金比率过高将会影响企业的盈利能力。长期负债能力分析•1.资产负债率=负责总额/资产总额*100%•=56439/722026*100%•=7.8%•一般认为，资产负债率在40%-60%之间较为适宜，公司资产负债率较低，这说明公司的负债比重较低。负债比重较低，一方面说明公司资金中来自债权人的部分较小，公司还本付息的压力较小，财务状况较为稳定;另一方面也说明公司对前途信心不足，利用债权人资本进行活动的能力较差。•2.产权比率=负债总额/所有者权益*100%•=56439/665587*100%•=8.5%•一般认为企业产权比率为100%最为合适，如果认为资产负债率应当在40%-60%之间，则意味着产权比率应该在0.7-1.5之间，公司的产权比率较低。较低的产权比率表明企业采用了低风险、低报酬的资本结构，债权人的利益受保护程度较高，企业财务风险较小。但是过低的产权比率也意味着企业不能充分发挥负债带来的财务杠杆作用。恒瑞医药2014年度财务报表科目2014-12-31科目2014-12-31货币资金3,449,009,107.30短期借款交易性金融资产交易性金融负债应收票据1,044,663,745.11应付票据22,924,281.92应收账款1,795,737,088.55应付账款396,409,520.24预付款项212,706,251.64预收款项22,824,852.71其他应收款104,511,791.37应付职工薪酬20,685.71应收关联公司款应交税费164,279,024.30应收利息42,379,133.74应付利息应收股利应付股利存货550,891,165.21其他应付款108,071,897.55其中:消耗性生物资产应付关联公司款一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动负债其他流动资产其他