市公司现金流量的财务预警作用分析

上市公司现金流量的财务预警作用分析作者：蒋飞鸿，JIANGFei-hong作者单位：同济大学,经济与管理学院,上海,200092刊名：同济大学学报（社会科学版）英文刊名：JOURNALOFTONGJIUNIVERSITY(SOCIALSCIENCESECTION）年，卷(期)：2007，18(2)被引用次数：2次参考文献(12条)1.陈静上市公司财务恶化预测的实证分析[期刊论文]-会计研究1999(04)2.吴世农.卢贤义我国上市公司财务困境的预测模型研究[期刊论文]-经济研究2001(06)3.白田佳子财务指标に见る弓倒产企业の力行动バ夕一ン2000(03)4.高桥吉之助.黑川行治.渡濒一纪财务诸表に现われげ倒产企业の特征1979(04)5.AltmanEdwardIFinancialRations,DiscriminantAnalysisandthePredictionofCorporateBankruptcy1968(04)6.BeaverWilliamHFinancialRationsasPredictorsofFailure,EmpiricalResearchinAccounting:SelectedStudies19661967(04)7.BowenRobert.MDavidBurgstahler.LaneADaleyEvidenceontheRelationshipsbetweenEarningsandVariousMeasuresofCashFlow1986(04)8.FASBStatementofFinancialAccountingConceptsNo.1ObjectivesofFinancialReportingbyBusinessEnterprises19789.FASBStatementofFinancialAccountingConceptsNo.5,RecognitionandMeasurementinFinancialStatementsofBusinessEnterprises198410.FASBStatementofFinancialAccountingStandardsNo.95,StatementofCashFlows198711.FingerCatherineATheAbilityofEarningstoPredictFutureEarningsandCashFlow1994(02)12.OhlsonJFinancialRationsandtheProbabilisticPredictionofBankruptcy1980(18)相似文献(10条)1.学位论文刘庆华基于现金流量的企业财务预警系统研究2006随着中国加入WTO，中国企业将面临着更大的机遇与挑战。传统财务理论中持续经营假设逐渐松动，企业面临的不确定性日益增大。企业因财务危机导致经营陷入困境，甚至宣告破产的例子屡见不鲜。事实上，企业陷入困境是一个逐步恶化的过程，这通常从财务上可以看出来。适时、准确的对企业财务进行预警分析是市场竞争体制的客观要求，也是企业生存发展的必要保障。财务预警系统可以为企业胜利到达彼岸起到保驾护航的作用。属于微观经济预警的财务预警系统，无论在国内还是国际上，都处于一种前沿性和探索性的研究阶段。企业财务预警作为经济运行的晴雨表和企业经营的指示灯，对其进行研究不仅具有较高的学术价值，而且有着巨大的应用价值。国外理论界对财务预警系统已做了许多研究，主要着眼于如何开展财务预警的方法分析以及预警模型和指标的研究。国外的企业财务预警研究在方法上以实证为主，但在企业财务预警原理和构建财务预警系统方面的研究并不多。国内对财务预警系统的研究，无论从理论上还是实践上都是一个弱点。随着一系列会计丑闻事件的曝光，人们对会计信息的可靠性与相关性问题产生了越来越多的疑惑，对应计制会计收益信息甚至产生了否定态度。而现有的企业财务预警系统研究是建立在“权责发生制”基础之上的，“权责发生制”条件下的财务指标，易被经营者人为操纵。20世纪70年代以来，随着决策有用性会计目标的流行，现金流量信息受到了普遍关注。国内外已有研究表明，现金流量在财务困境企业与非财务困境企业之间有显著差异，现金流量具有财务预警能力。运用现金流量指标进行财务困境预警是基于理财学的基本原理：公司的价值应等于预期的现金流量的净现值；如果公司没有足够的现金支付到期债务，而且又无其他途径获得资金时，公司最终将破产。过去和现在的现金流量应能很好地反映公司的价值和破产概率。从目前国内关于现金流量的研究来看，多集中在对现金流量信息的相关性和可靠性的论证上，真正研究现金流量财务预警的不多，而且普遍地将现金流量作为辅助指标来改进传统财务预警模型，如F分数模型。这些研究有重要的价值，但因其没有摆脱应计制会计的桎梏，局限性日益显现。正是基于以上原因，论文尝试运用中国资本市场的数据，从现金流量视角研究企业财务预警问题。在总结国内外企业财务预警研究的基础上，探讨了现有企业财务预警系统的局限性，指出产生于“应计制会计”基础上的财务指标不能满足企业财务预警的需要，企业财务预警系统呼唤现金流量。在分析和验证现金流量信息的功能之后，提出现金流量是企业财务的报警器，企业应该建立现金流量财务预警系统。通过实证分析，研究了财务困境企业的现金流量特征，并选择显著差异的现金流量特征指标构建现金流量财务预警模型。在认真研究建立企业现金流量财务预警系统的原则和程序，以及建立健全企业现金流量财务预警机制的基础上，构建了企业现金流量财务预警系统。论文共分五个部分，其主要内容和结构安排如下：第一部分，企业财务预警系统的理论基础及其研究评述。在比较和分析有关财务预警概念的基础上，对企业财务预警系统的内涵和监控对象进行了界定。论文在这一部分构建了企业财务预警系统的理论框架，即企业财务预警系统研究的基础理论、企业财务预警系统研究的相关理论和企业财务预警系统研究的创新理论。在总结国内外企业财务预警研究的基础上，探讨了现有企业财务预警系统的局限性，指出产生于“应计制会计”基础上的财务指标不能满足企业财务预警的需要。第二部分，现金流量：企业财务的报警器。在研究现金流量的概念、性质和特征，以及现金流量表的历史变迁和其在企业财务报告体系中的地位变化后，指出现金流量管理是现代企业资金管理的基础和资金运转核心，是现代企业规避财务风险的首要屏障，提出树立以企业现金流量管理为核心的企业财务管理理念。在总结国内外有关现金流量信息功能研究的基础上，用实证方法验证了现金流量的财务预警功能，并得出以下结论：第一：ST公司与非ST公司在现金流量方面存在显著差异；第二：2001年以后这种差异显著性增强；第三：我国上市公司的现金流量指标包含着预测财务困境的信息含量，因此用现金流量指标同样可以预测公司的财务状况。第三部分，现金流量财务预警的实证方法分析。这部分是对现金流量财务预警实证研究的理性分析，探讨了实证样本的选择方法和现金流量财务预警指标筛选途径。企业现金流量财务预警研究样本包括三个部分，即构造样本、配对样本和预测样本。企业现金流量财务预警指标包括获现能力指标、偿债能力指标、盈利质量指标和财务弹性发展能力共四类现金流量指标。现金流量财务预警实证研究思路与方法是，采用SPSS统计软件中的统计方法揭示出存在显著差异的现金流量指标；运用这些现金流量指标构建企业现金流量财务预警模型，并预测检验模型的精度。第四部分，现金流量财务预警的实证模型构建。论文在这部分用实证方法检验了财务困境企业在现金流量项目和现金流量比率方面的特征，构造了现金流量财务预警模型。对现金流量财务预警实证方法的运用，论文采用单变量分析和多变量分析的方法，其中多变量分析采用多元概率回归方法(Probit)和多元逻辑回归(Logistic)方法。实证研究结论如下：现金流量多变量预警模型的效果优于现金流量单变量预警模型的效果；在构建现金流量预警模型时，变量的选择并非越多越好，相反，很多变量的加入不仅增加了预测成本，而且会增加模型的噪音，降低模型的预测精度；现金流量财务预警模型犯二类错误的几率大于犯一类错误的几率，从这一方面来看，显示出现金流量指标在预测财务困境时的优势，在此，论文认为评判是否是ST公司的标准不能单凭公司的利润和每股净资产面值，必须加入现金流量指标，这样一方面能提高评判的准确性，另一方面也能抑制上市公司的利润操纵行为；选择2001年以后的现金流量数据，模型的预测精度会显著提高。第五部分，构建企业现金流量财务预警系统。论文探讨了企业现金流量财务预警系统的功能以及建立企业现金流量财务预警系统的原则和程序，提出由现金流量财务预警基础机制和现金流量财务预警运行机制构成的企业现金流量财务预警机制，并构建了企业现金流量财务预警子系统，包括企业现金流量信息子系统、企业现金流量指标体系子系统、企业现金流量财务困境特征分析子系统、企业现金流量财务预警模型子系统和企业现金流量财务预警对策子系统。在完善企业现金流量财务预警系统研究时，提出培养以价值创造为导向的企业现金流量管理意识；建立与完善以现金流量管理为核心的管理信息系统；实现企业现金流量财务预警系统的动态管理。论文的创新点表现在：1、在总结国内外企业财务预警研究的基础上，探讨了现有企业财务预警系统的局限性，提出产生于“应计制会计”基础上的财务指标不能满足企业财务预警的需要，企业财务预警系统呼唤现金流量。2、论文从一个新的视角——现金流量入手，首次全面、系统地研究了有关企业现金流量财务预警问题。研究了困境企业与非困境企业的现金流量特征，选择具有显著差异的现金流量指标构建了基于单变量预测和多变量预测的企业现金流量财务预警模型，并建立了企业现金流量财务预警机制和企业现金流量财务预警系统。3、结合理论分析和实证研究结果，论文将企业的财务状况分为财务闲置、财务均衡、财务困惑、财务困境和财务迷茫五类，并设置了企业现金流量财务预警警度。2.学位论文刘炘上市公司现金流量财务预警实证研究2008目前国内关于现金流量的研究多集中在对现金流量信息的相关性和可靠性的论证上，真正研究现金流量财务预警的不多，而且普遍地将现金流量作为辅助指标来改进传统财务预警模型。这些研究有重要的价值，但因其没有摆脱传统财务会计的桎梏，局限性日益显现。正是基于以上原因，论文尝试运用中国资本市场2003-2007年220家上市公司(ST、非ST上市公司各110家)的财务数据，从现金流量视角研究中国上市公司财务预警问题。在总结国内外企业财务预警研究的基础上，探讨了现有企业财务预警的局限性，指出产生于财务会计基础上的财务指标不能满足上市公司财务预警的需要，上市公司财务预警系统呼唤现金流量。论文运用SPSS统计分析软件，在分析和验证现金流量信息的功能之后，提出现金流量是上市公司财务的报警器，上市公司应该建立现金流量财务预警系统，通过实证分析，研究了财务困境上市公司的现金流量特征，并选择显著差异的现金流量特征指标构建现金流量财务预警模型。3.学位论文孙金莉基于企业现金流量的财务预警指标体系研究2009企业陷入困境是一个逐步恶化的过程，这通常从财务上可以看出来。适时、准确的对企业财务进行预警分析是市场竞争体制的客观要求，也是企业生存发展的必要保障。国外理论界对财务预警系统已做了许多研究，主要着眼于如何开展财务预警的方法分析以及预警模型和指标的研究。国内对财务预警系统的研究，无论从理论上还是实践上都是一个弱点。20世纪70年代以来，随着决策有用性会计目标的流行，现金流量信息受到了普遍关注。国内外已有研究表明，现金流量在财务困境企业与非财务困境企业之间有显著差异，现金流量具有财务预警能力。过去和现在的现金流量应能很好地反映公司的价值和破产概率。这些研究有重要的价值，但因其没有摆脱应计制会计的桎梏，局限性日益显现。正是基于以上原因，论文尝试运用中国资本市场的数据，从现金流量视角研究企业财务预警问题。在总结国内外企业财务预警研究的基础上，探讨了现有企业财务预警系统的局限性，指出企业财务预警系统呼