投资项目财务分析报表

项目投资可行性评估刘春成北京商务中心区（CBD）常务副主任副研究员，管理学博士，经济学博士后主要议题投资项目基本概念的界定投资项目可行性评估内容投资效果评价指标与方法投资项目的不确定性分析1、可行性评估可行性评估是指对一项投资或研究计划作全面的调查研究，其详尽程度足以判定：是放弃这个项目还是在下一阶段继续进行工作或支付费用。从项目的规划和考察来说，可行性必须包括技术上和经济上能否成功两个方面。简言之，是关于“投资是否值得”和“在各种可行方案中，何者为最佳选择的研究”。2、项目发展周期定义：一个建设项目从设想、开发、建设直到竣工投产的全过程，称为“项目发展周期”。构成：投资前期，它主要包括：项目建议书、可行性研究、设计任务书和项目投资评估决策等。投资时期，它主要包括：谈判、签定合同、工程项目设计、施工建设、人员培训、试运转和投产。生产时期，这一时期既有生产技术的应用、设备运行与更新改造等技术等技术问题，又有产品销售、税金、生产成本投资回收和利润分配等经济问题，生产时期的管理水平高低对项目的经济效益有很大的影响。3、科技特派员制度定义根据农村对科技多样化的需求和科技特派员的专长，通过科技特派员与企业、经济组织、农户直接见面、供需对接，形成同需共求的结合体，实现生产、技术和市场的有效链接。优点有利于形成科技特派员与农民的利益互动机制，形成“人随项目走，项目围绕产业建”的局面；有利于把以科技物化产品为载体的“硬”技术和以知识为载体的“软”技术结合起来；有利于把具有企业家精神的技术人员遴选出来。作用深刻把握农村投资项目可行性评估的特点准确把握投资项目的宏观政策方向协助对项目技术真实性进行科学判断为项目可行性评估和上马提供必要的咨询服务主要议题投资项目基本概念的界定投资项目可行性评估内容投资效果评价指标与方法投资项目的不确定性分析投资项目可行性评估的主要内容九大部分:---市场分析---投资条件与项目选址---技术方案---环境保护与劳动安全---企业组织和劳动定员---项目实施进度安排---投资估算与资金筹措---财务分析---经济与社会效益分析三个问题:第一是市场调查和预测，说明它的“必要性”；第二是技术方案和建设条件，说明它的“可行性”；第三是经济评价，说明它在经济上的“合理性”。概括为三个问题，九大部分1、市场分析市场分析可通过市场调查和需求预测来进行市场调查市场需求产品销售渠道推销与广告手段价格竞争对象需求预测市场分析的内容市场调查产品用途现有生产能力产量及销售量替代产品产品价格国外市场市场需求预测消费对象消费条件产品更新周期特点市场成长速度及趋势可能出现的替代产品产品可能的新用途产品出口或进口替代分析市场进入壁垒技术壁垒规模壁垒政策壁垒产品方案和项目规模产品方案（规格标准）项目拟建规模市场营销策略市场定位（领先或追随、目标市场）促销价格、推销方式与措施产品销售费用预测产品销售收入预测价格预测销售收入预测2、投资条件与项目选址自然条件基础设施条件原材料及辅助材料供应燃料动力供应人力资源条件技术支持条件产业协作条件社会、经济、人文条件政策环境主要原材料、燃料动力费用估算土地费用其它应考虑的因素与政府的关系经济体制与市场机制目标市场战略布局各备选方案比较3、技术方案技术方案选择产品方案选择工艺方案选择技术方案选择技术方案选择要考虑的制约条件需求制约（现存的需求结构及需求结构可能的变化）资源制约（资金、人力资源、自然资源、其它要素）环境制约（经济技术环境、社会文化环境、自然环境）技术方案选择的原则经济性原则（以最小的投入取得最好的效果）发展原则（发展的前景及适应发展的能力）兼容性原则（与原有经济、技术、环境、社会的兼容性）相关效果原则（相关的经济、技术、环境、社会效果）技术方案选择的视角技术先进性技术适用性产品方案选择产品功能的合理性，产品在技术上的先进性；产品在功能、技术、成本上的竞争优势；其它产品替代该产品的可能性；产品的市场生命周期及目前所处的阶段；有无可能形成产品链、产品群；是否符合国家有关技术和环境标准的要求。投入期成长期成熟期衰退期时间销售额0工艺方案选择技术的先进性所采用工艺和设备的技术效能、效率、能耗水平等技术参数的先进程度技术生命周期及所采用技术在生命周期中所处的阶段技术的成熟程度实验室技术经过中试的技术已经工业化应用的技术技术转换成本技术发展趋势及所采用技术的发展前景与竞争技术相比，所采用技术的优势及缺陷4、环境保护与劳动安全环境现状项目主要污染源项目主要污染物拟采用的环境保护标准环境保护方案环境监测制度环境保护投资估算环境影响评价结论生产过程中职业危害因素分析职业安全卫生主要设施劳动安全与职业卫生监督保障机构消防措施和设施方案5、企业组织和劳动定员企业组织企业组织形式企业工作制度企业薪酬制度劳动定员和人员培训劳动定员项目年人工费用估算人员培训计划及费用估算6、项目实施进度安排项目实施的各阶段资金筹措安排技术获得勘察设计与设备订货工程招标与施工准备工程施工生产准备试运转竣工验收项目实施进度安排项目实施管理机构项目实施费用建设单位管理费生产筹备费生产职工培训费办公家具购置费勘察设计费其他应支出的费用项目实施进度计划方法横道图（例）月份序号工作内容123456781设备订货2动力电增容3原厂房设备搬迁4一车间设备安装5二车间土建施工6二车间设备安装7人员招聘培训项目实施进度计划方法网络图（例）1534789设备订货设备到货13一车间安装二车间安装22设备搬迁3土建施工42电增容16人员招聘培训57、投资估算与资金筹措固定资产投资估算固定资产构建费用无形资产获取费用递延资产预备费流动资金估算流动资产流动负债资金筹措资金来源项目筹资方案建设期贷款利息投资使用计划投资使用计划借款偿还计划8、财务分析财务预测投资估算与资金筹措销售收入预测成本费用预测财务报表编制损益表资产负债表资金来源与运用表现金流量表其它辅助报表资金规划资金来源与运用资金平衡财务效果评价盈利能力评价清偿能力评价不确定性分析盈亏平衡分析敏感性分析概率分析9、经济与社会效益分析公共项目和对国民经济和社会利益有重要影响的项目，在可行性研究中需要作国民经济与社会效益分析。确定经济与社会目标辨识项目的经济与社会效益及费用直接效益及费用、间接效益及费用内部效益及费用、外部效益及费用有形效益及费用、无形效益及费用确定经济与社会效益评价参数项目经济与社会效益综合评价主要议题投资项目基本概念的界定投资项目可行性评估内容投资效果评价指标与方法投资项目的不确定性分析投资效果评价指标和方法净现值内部收益率投资回收期投资项目财务分析报表项目资金规划清偿能力分析1、净现值（NPV）计算公式：判断准则：项目可接受；项目不可接受。ntttiCOCINPV001ntntttttiCOiCINPV000011－现金流入现值和现金流出现值和0NPV0NPV净现值函数式中NCFt和n由市场因素和技术因素决定。若NCFt和n已定，则0,,inNCFfNPVt＝0ifNPV＝NPV0i典型的NPV函数曲线基准折现率的确定基准折现率的概念基准折现率是净现值计算中反映资金时间价值的基准参数，是导致投资行为发生所要求的最低投资回报率，称为最低要求收益率。（MinimumAttractiveRateofReturn,MARR）决定基准折现率要考虑的因素资金成本项目风险现实成本机会成本2、内部收益率（IRR）内部收益率(InternalRateofReturn)是项目现金流入量现值等于现金流出量现值时折现率。其经济含义是在项目寿命期内项目内部未收回投资每年的净收益率。计算IRR的理论公式:判断准则：项目可接受；项目不可接受。iIRRiCOCInttt010若0iIRR0iIRR3、投资回收期投资回收期（Paybackperiod,Pb）是兼顾项目获利能力和项目风险的评价指标。静态投资回收期不考虑现金流折现，从项目投资之日算起，用项目各年的净收入回收全部投资所需要的时间。动态投资回收期不考虑现金流折现，回收全部投资所需要的时间。4、投资项目财务分析报表基本报表损益表资产负债表资金来源与运用表现金流量表（全部投资）现金流量表（自有资金）现金流量表（各投资方）辅助报表固定资产投资估算表流动资金估算表投资计划与资金筹措表主要产出物和投入物使用价格依据表生产成本估算表固定资产折旧费估算表无形及递延资产摊销费估算表制造费用、销售费用、管理费用估算表借款还本付息表总成本费用估算表销售收入及销售税金估算表附表1流动资金估算表单位:万元序号项目最低周转天数周转次数年份345～101流动资产231.50312.25312.251.1应收账款152444.4860.4560.451.2存货151.58210.50210.501.2.1原辅材料301256.7773.4373.431.2.2备品备件60610.0015.0015.001.2.3在产品201844.8366.1266.121.2.4产成品152439.9855.9555.951.3周转现金301235.4541.3141.312流动负债11.5017.2517.252.1应付账款301211.5017.2517.253流动资金220.00295.00295.004流动资金增加额220.0075.00项目流动资金估算存货:包括外购材料、燃料、在产品、产成品、备品备件应收帐款：周转现金：应付帐款：年周转次数年外购材料、燃料费用金外购材料、燃料占用资年周转次数年生产成本－折旧费在产品占用资金年周转次数－折旧、摊销费年生产成本＋管理费用产成品占用资金年周转次数年经营成本应收帐款占用资金05.1年周转次数费、燃料及动力费－修理年经营成本－外购材料周转现金年周转次数费用年外购材料、燃料及动力应付帐款附表2投资计划与资金筹措表单位：万元序号项目年份合计12341投资总额130022282207538231.1建设投资1300222835281.2流动资金220752952资金筹措130022282207538232.1自有资金1300628100020282.1.1甲方投资（40％）5202514008112.1.2乙方投资（30％）3901883006082.1.3丙方投资（30％）3901883006082.3长期借款0160016002.2流动资金借款1201202.3项目盈余资金75755、项目资金规划资金运用涉及投资计划、项目实施进度计划以及生产计划。资金来源与资金结构自有资金与借入资金国内资金与国外资金资金结构与财务风险资金平衡不产生资金缺口的条件是各年的累计盈余资金额必须大于或等于零附表3资产负债表单位：万元年份1234567资产130036083547.813318.612994.442672.762353.55流动资产281.70394.39412.12432.32455.01应收账款44.4860.4560.4560.4560.45存货151.58210.50210.50210.50210.50周转现金35.4541.3141.3141.3141.31累计盈余资金50.2082.1499.87120.07142.76在建工程1300固定资产净值30922796.282500.552204.831909.101613.38无形及递延资产净值516469.83423.6