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第四章现金流量表解读第一节现金流量表质量分析第二节现金流量表趋势分析第三节现金流量表结构分析本章考点：1.现金流量表概念、编制方法、分析目的2.现金流量表质量分析3.比较现金流量表分析4.现金流量表定比趋势分析5.现金流量表结构分析一、现金流量表的概念：现金流量表是反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。现金流入量—现金流出量=现金净流量计价基础：收付实现制现金流量包括：现金与现金等价物现金是指企业的库存现金，以及可以随时支付的存款,包括库存现金、银行存款以及其他货币资金。现金等价物是指企业持有的期限短，流动性强，易于转换为已知金额现金，价值变动风险很小的投资。主要是指3个月到期的债券投资。通常有：国库券、商业本票、可转让定期存单及银行承兑汇票等现金流量表的作用（1）提供本期现金流量的实际数据（2）帮助评价收益质量（3）帮助评价企业应对风险的能力（4）帮助评价短期偿债能力（5）帮助预测未来现金流量现金流量表将企业一定期间产生的现金流量分为三类：（1）经营活动现金流量；（2）投资活动现金流量；（3）筹资活动现金流量。经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。编制现金流量表时，列报经营活动现金流量的方法有两种：直接法和间接法（1）直接法：是指按照现金收入和现金支出的主要类别直接反映企业经营活动产生的现金流量，在直接法下，一般是以流量表中的营业收入为起点，调节与经营活动有关的项目的增减变动，然后计算出经营活动产生的现金流量。优点：便于分析企业经营活动产生的现金流量的来源和用途，预测企业现金流量的未来前景。（2）间接法：是指以净利润为起点，调整不涉及现金的收入、费用、营业外收支等项目，剔除投资活动、筹资活动对现金流量的影响，据此计算出经营活动产生现金流量。优点：便于将净利润与经营活动产生的现金流量净额进行比较，了解净利润与经营活动产生的现金流量差异的原因，从现金流量的角度分析净利润的质量。两种方法得到的经营活动现金净流量应当相等。二、现金流量表分析的目的（1）评价企业利润质量通过现金流量表中的间接法，可以充分了解利润与现金流量之间差异的大小和原因，真实评价企业利润质量。（2）分析企业财务风险，评价企业风险水平和抗风险能力。如果企业债务到期没有足够的现金归还，这种风险就会转化为真实的危机，甚至导致破产，反之如果现金充裕，现金流量状况稳定，则可以承担较高的负债水平，同时获得较高的杠杆收益。（3）预测企业未来现金流量对现金流量表的分析将历史现金流量与未来现金流量联系起来，满足会计信息使用者的要求。一、经营活动产生的现金净流量现金流入量和流出量均应占三种活动的大部分，因为企业现金流量主要来源于经营活动，同时也主要运用于经营活动现金流入现金流出二、投资活动产生的现金净流量若现金流入主要来自投资，则企业的主营业务发生偏移，若现金流出主要发生在投资，则考虑企业正在扩张现金流入现金流出三、筹资活动产生的现金净流量若现金流入主要来自筹资，则表明企业面临资金困难，若现金流出主要发生在筹资，表明企业正处于还款期现金流入现金流出现金流量表的主要结构【例1】现金流量表的编制基础是（）A.永续盘存制B.定期盘存制C.权责发生制D.收付实现制【例2】编制现金流量表时，列报经营活动现金流量的直接法是以（）为起点A.净利润B.营业收入C.营业利润D.营业成本【例3】现金流量表分析的目的包括（）A.评价企业利润质量B.分析企业财务风险C.评价企业风险水平和抗风险能力D.预测企业未来现金流量E.评价企业财务状况例1答案：D解析：现金流量表的编制基础是收付实现制，利润表的编制基础是权责发生制例2答案：B例3答案：ABCD解析：现金流量表分析的目的包括评价企业利润质量、分析企业财务风险，评价企业风险水平和抗风险能力、预测企业未来现金流量第一节现金流量表质量分析现金流量的质量是指企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行运转的质量。具有较高质量的现金流量应具有如下特征：第一，企业现金流量的状态体现了企业发展战略的要求第二，在稳定发展阶段，企业经营活动现金流量应与企业经营活动所对应的利润之间具有紧密联系，并能为企业的经营扩张提供支持。对于企业现金流量的质量分析，应从以下两个方面进行第一，对三类现金流量各自的整体质量分析现金净流量有三种结果：即大于零、等于零和小于零。每种结果都与企业所在的经营周期、发展战略以及市场环境等因素有关，在分析时，不能仅仅依据现金净流量的大小做出优劣判别。第二，对各个现金流量项目的质量分析判断企业现金流量的构成、哪些项目在未来期间可以持续，哪些项目是偶然发生的，各个项目发生的原因是什么。一、经营活动现金流量整体质量分析（一）经营活动现金流量整体质量分析（1）现金净流量大于零，分三种情况①0﹤现金净流量﹤非付现成本，从长期看，不能维持简单再生产。②现金净流量=非付现成本，能维持简单再生产。③现金净流量﹥非付现成本，能进行扩大再生产（2）现金净流量等于零企业只能维持日常开支，满足不了资产更新换代的需求。（3）现金净流量小于零若企业处于初创阶段，这属于正常现象。若处于正常的成熟期，这说明企业的经营活动现金流量质量差，应尽快改变这种状态。经营活动产生的现金流量•销售商品、提供劳务收到的现金•收到的税费返还•收到其他与经营活动有关的现金•购买商品、接受劳务支付的现金•支付给职工以及为职工支付的现金•支付的各项税费•支付其他与经营活动有关的现金（二）经营活动现金流量项目的质量分析1.“销售商品、提供劳务收到的现金”销售收现率＝销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入——该比率反映了企业的收入质量。一般的，该比率越高收入质量越高。如果比值很小，则企业的经营管理肯定存在问题，企业可能存在比较严重的虚盈实亏。本项目是企业现金产生的源泉，数额不仅取决于当期销售商品、提供劳务取得的收入数额，还取决于企业的信用政策。具有很强的持续性，分析人员应重点关注。2.收到的税费返还——反映企业收到返还的所得税、增值税、营业税、消费税、关税和教育费附加等各种税费返还款。收到的税费返还＝收到的增值税的返还＋收到的消费税、营业税、教育费附加的返还＋收到的所得税的返还分析时关注享受税收优惠在未来可持续的时间，以及哪些税收项目享受优惠。3.收到的其他与经营活动有关的现金——反映企业经营租赁收到的租金等其他与经营活动有关的现金流入，金额较大的应当单独列示。收到的其他与经营活动有关的现金＝营业外收入（罚款收入）＋其他业务收入（经营租赁租金收入）＋补贴收入（不包括增值税的返还）＋其他应收款的增加收到的其他与经营活动有关的现金异动倍数＝收到的其他与经营活动有关的现金／销售商品、提供劳务收到的现金。该指标的倍数越高，则说明公司的经营活动现金流入的异动程度越高。214.购买商品、接受劳务支付的现金——反映企业本期购买商品、接受劳务实际支付的现金（包括增值税进项税额），以及本期支付前期购买商品、接受劳务的未付款项和本期预付款项，减去本期发生的购货退回收到的现金。企业购买材料和代购代销业务支付的现金，也在本项目反映。现金购销比率=购买商品、接受劳务支付的现金销售商品、提供劳务收到的现金如果购销比率不正常，可能有两种情况：购进了呆滞积压商品；经营业务萎缩。两种情况都会对企业产生不利影响。225.“支付给职工以及为职工支付的现金”——反映企业本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等职工薪酬（包括代扣代缴的职工个人所得税）。该项目数据应结合公司职工人数、资产负债表中的应付职工薪酬等信息进行分析，从而判断应付职工薪酬是否正常。支付给职工以及为职工支付的现金比率=支付给职工以及为职工支付的现金/销售商品、提供劳务收到的现金如比率过大，可能是人力资源有浪费，劳动效率下降，或者由于分配政策失控，职工收益分配的比例过大；如比率过小，反映职工的收益偏低。236.“支付的各项税费”——反映企业本期发生并支付、以前各期发生本期支付以及预交的各项税费，包括所得税、增值税、营业税、消费税、印花税、房产税、土地增值税、车船使用税、教育费附加等。247.“支付其他与经营活动有关的现金”——反映企业经营租赁支付的租金、支付的差旅费、业务招待费、保险费、罚款支出等其他与经营活动有关的现金流出，金额较大的应当单独列示。从经营活动的角度讲，支付的其他与经营活动有关的现金主要与利润表中管理费用、销售费用相关联25【例4】企业销售商品收到的增值税销项税应在（）项目反映。A.收到的税费返还B.收到其他与经营活动有关的现金C.收回投资收到的现金D.销售商品、提供劳务收到的现金【例5】下列经营活动现金流量的项目，财务分析人员应重点关注（）。A.销售商品、提供劳务收到的现金B.收到其他与经营活动有关的现金C.购买商品、接受劳务支付的现金D.支付的其他与经营活动有关的现金E.吸收投资收到的现金例4答案：D解析：“销售商品、提供劳务收到的现金”项目反映企业本期销售商品、提供劳务收到的现金，以及前期销售商品、提供劳务本期收到的现金（包括销售收入和应向购货方收取的增值税销项税）和本期预收的款项，减去本期销售退回的商品和前期销售本期退回的商品支付的现金。例5答案：AC解析：首先排除E，因为E不属于经营活动现金流量项目经营活动现金流量中销售商品、提供劳务收到的现金和购买商品、接受劳务支付的现金具有可持续性，应重点关注，而BD项目具有偶然性，不应重点关注。二、投资活动现金流量质量分析（一）投资活动现金流量整体质量分析投资活动是企业对外的股权、债权投资，以及对内的非货币性资产（固定资产、无形资产等）投资。1.如果投资活动现金流量大于等于零，意味着投资活动方面的现金流入量大于流出量。这种情况的发生，或由于企业在本会计期间的投资回收活动的规模大于投资支出的规模，或由于企业在经营活动与筹资活动方面急需资金而不得不处理长期资产以求变现等原因所引起。如果处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额大或在整个现金流人中所占比重大，说明公司正处于转产时期，或未来的生产能力将受到严重影响，已陷入深度的债务危机；如果购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金金额大或在整个现金流出中所占的比重大，说明公司未来的现金流入看好，今天的投资，明天的收益。2.如果投资活动现金流量小于零，企业投资活动现金流量处于“入不敷出”状态。投资所需资金的缺口，可以通过以下方式解决：①消耗现存的货币积累；②挤占本来可以用于经营活动的现金；③利用经营活动积累的现金补充；④额外贷款融资；⑤拖延债务支付或加大投资活动负债。如果投资活动现金流量小于零，不能简单地做出否定评价。重点应考虑的是企业的投资活动是否符合企业的长期规划和短期计划，是否反映了企业经营活动的发展和企业扩张的内在需要。（二）投资活动产生的现金流量1.收回投资收到的现金—反映企业出售、转让或到期收回除现金等价物以外的投资2.取得投资收益收到的现金—反映企业除现金等价物以外的对其他企业的投资分回的现金股利和利息等3.处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额—反映企业出售、报废固定资产、无形资产和其他长期资产所取得的现金，减去为处置这些资产而支付的有关费用后的净额4.处置子公司及其他营业单位收到的现金净额——反映企业处置子公司及其他营业单位所取得的现金减去相关处置费用以及子公司及其他营业单位持有的现金和现金等价物后的净额。325.购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金——企业购买、建造固定资产、取得无形资产和其他长期资产所支付的现金（含增值税款等），以及用现金支付的应由在建工程和无形资产负担的职工薪酬。6.投资支付的现金——企业取得除现金等价物以外的对其他企业的权益工具、债务工具和合营中的权益所支付的现金以及支付的佣金、手续费等附加费用。7.取得子公司及其他营业单位支付的现金净额——企业购买子公司及其他营业单位购买出价中以现金支