燕京啤酒财务报表分析

燕京啤酒财务报表分析指导老师：陈兰艳组员：杨琉黄玲王希如王春维孙璇孙祥国王涛涛蒋敏慎彭昱晟钱李杰一、公司背景二、2012-2014年财务报表及趋势分析三、案例问题公司背景PART1公司背景(一)基础资料公司背景(二)股东构成公司背景(三)企业发展状况经过30年快速、健康的发展，燕京已经成为中国最大啤酒企业集团之一。2009年啤酒产销量467万千升，进入世界啤酒产销量前八名、销售收入133.08亿元、实现利税29.98亿元、实现利润8.65亿元。--燕京用30年的时间跨越了世界啤酒业100年的发展历程。2009年燕京发展成为拥有有形资产150亿元、2009年燕京商标商誉价值总计229.52亿元，子品牌漓泉啤酒、惠泉啤酒商誉价值分别为33.24亿元和25.90亿元。雪鹿啤酒商誉价值为12.89亿元。员工33500人，占地389万平方米，拥有控股子公司（厂）30个，高品质的燕京啤酒先后荣获“第31届布鲁塞尔国际金奖”，“首届全国轻工业博览会金奖”，“全国行业质量评比优质产品奖”，并获“全国啤酒质量检测A级产品”，“全国用户满意产品”,“中国名牌产品”等多项荣誉称号。燕京啤酒被指定为“人民大会堂国宴特供酒”、中国国际航空公司等四家航空公司配餐用酒,1997年燕京牌商标被国家工商总局认定为“驰名商标”，2004年通过中国绿色食品发展中心审核，符合绿色食品A级标准。2005年8月10日燕京成为国内首家北京2008年奥运会啤酒赞助商。燕京品牌在世界品牌价值实验室（WorldBrandValueLab）编制的2010年度《中国品牌500强》排行榜中排名第37位，品牌价值已达265.77亿元。公司背景(四)行业发展状况十二五”期间，我国主要啤酒行业集中度和利润率水平仍有很大提高的空间。目前中国啤酒传统三强（华润雪花、青岛、燕京）的总产量和利润占全国的49.2%和88.4%，与美国前4大啤酒企业市场率占到90%相比，我国目前仅相当于美国20世纪70年代后期的水平。预计在未来5-10年中国啤酒行业依旧会保持“大鱼吃小鱼”的形势，像华润雪花收购江苏大富豪这种案例将一直延续。目前，年产量在20万千升以上的啤酒企业中，除4家巨头之外，仅剩21个保持独立性的地方品牌，未来可以作为并购标的的企业越来越少，并购成本越来越高，啤酒企业将以自建或扩建新产能为主。这几年消费者对高端啤酒的需求有所增加，整个消费层面的结构变化是消费需求向高端方面延伸。同时国内市场的高端啤酒的板块涨幅也比较大，各个上市公司包括外国和国内的案例显示，高端啤酒是整个啤酒行业里的增长幅度比较快的。因此，高端化的趋势还将延续2012-2014年财务报表及趋势分析PART22012-2014年财务报表及趋势分析（一）资产负债表及其趋势分析2012-2014年财务报表及趋势分析燕京啤酒2012-2014年度资产负债表，编制资产负债表的趋势分析表，如表1所示表1资产负债表及其趋势分析表2012-2014年财务报表及趋势分析表1资产负债表及其趋势分析表（续）2012-2014年财务报表及趋势分析表1资产负债表及其趋势分析表（续）2012-2014年财务报表及趋势分析表1资产负债表及其趋势分析表（续）2012-2014年财务报表及趋势分析（二）利润表及其趋势分析2012-2014年财务报表及趋势分析表2利润表及其趋势分析表燕京啤酒2012-2014年度资产负债表，编制利润表的趋势分析表，如表2所示2012-2014年财务报表及趋势分析表2利润表及其趋势分析表（续）2012-2014年财务报表及趋势分析表2利润表及其趋势分析表（续）2012-2014年财务报表及趋势分析（三）现金流量表及其趋势分析2012-2014年财务报表及趋势分析表3现金流量表及其趋势分析表燕京啤酒2012-2014年度资产负债表，编制现金流量表的趋势分析表，如表3所示2012-2014年财务报表及趋势分析表3现金流量表及其趋势分析表（续）2012-2014年财务报表及趋势分析表3现金流量表及其趋势分析表（续）2012-2014年财务报表及趋势分析表3现金流量表及其趋势分析表（续）案例问题PART3案例问题（1）根据以上燕京啤酒的2012-2014年三大主表及其趋势分析，对资产负债表、利润表、现金流量表的总体情况做初步分析。（2）根据下表计算燕京啤酒2012、2013及2014年各财务比率，并根据同行情况对比分析燕京啤酒各财务项目是否理想，简要说明原因。（3）采用杜邦体系绘制燕京啤酒2012、2013及2014年杜邦分析体系图，算出相关数据并简要评价。（4）对燕京啤酒目前的发展进行整体评价并简要对未来发展做出展望。？案例问题（1）（1）根据以上燕京啤酒的2012-2014年三大主表及其趋势分析，对资产负债表、利润表、现金流量表的总体情况做初步分析。案例问题（1）（一）资产状况的初步分析由图表知，三年以来，资产总额呈平稳增长趋势，其中流动资产和非流动资产平稳增长。从资产结构看，2012年、2013年、2014年非流动资产占比分别为64.94%、66.57%、66.48%。由此可以看出公司资产结构较为稳定，并且三年来并没有进行明显的资产结构调整。相比较而言，流动资产这两年有所减少，减幅为0.7%。而非流动资产则显著增加，增长幅度为6.34%。非流动资产的增长速度明显快于流动资产的减少速度。因此资产总体表现为增长的趋势。案例问题（1）（二）负债与所有者权益的初步分析年份流动负债非流动负债所有者权益负债和所有者权益合计2012年6,931,082,955.12265,243,142.7611,027,383,464.0418,223,709,561.922013年5,880,152,713.4884,413,347.2912,940,791,518.8718,905,357,579.642014年5,435,314,613.36116,692,589.9613,378,643,673.3718,930,650,876.69案例问题（1）（三）资产负债表的总体评价从整体上看燕京啤酒的资产负债表中，资产总额呈现出上升状态，其中资本的积累是促进资产总额增加的主要原因，从负债和所有者的结构来看，流动负债占比28.71%，非流动负债占比为0.61%，所有者权益占比为70.68%。由这些比例可见，公司对短期资金的依赖性较弱，面临的压力很小，风险水平较低。同时企业也通过了增加负债的筹资比例，提高财务杠杆的运行效率，调整了资本的结构。从负债和所有者权益来看，公司大部分为所有者权益，非经营收益较高。其次为流动性负债，经营性负债水平有所下降。公司所有者提供的资金所占比重较大，运营的成本较高。不过负债水平较低，所承担的偿债压力较小。案例问题（1）（4）利润表总体状况的初步分析2013年公司实现营业收入13748383877.83元，较2012年增长了715037375.2元，同比增加了5.49%。营业利润同比增长28.92%。实现净利润781258345.09元，同比增长19.51%。每股收益0.53元，同比增长2.85%。2014年公司实现营业收入13503754125.92元，较2013年减少了244629751.9元，同比减少1.78%，营业利润同比增加1.74%，实现净利润791634242.80元，同比增长1.33%。虽然2013年到2014年的营业收入有所减少，但是其他都是呈小幅度的上升趋势，今年的经营盈利状况稳定，公司整体盈利能力较好。案例问题（1）（四）利润表总体状况的初步分析从图表可以看出，营业利润、利润总额、净利润2013—2014的增长率相对于2012—2013年的增长率呈下降趋势，说明公司的2012年到2013年的收入仍持续增长但是增长速度放缓。也说明公司有一个稳定的发展。从企业的利润构成来看，利润的构成比较合理，持续发展能力较好。案例问题（1）（五）现金流量表总体状况的初步分析由图表知在2013年现金流量变化较大。公司的经营活动现金流出增加，筹资活动的现金流入和流出的增加，使得公司的现金流动有了较大的变化，而在2014年经营活动的现金流入减少，但是现金比较充足，不会导致经营上的问题。从总体上看，公司2014年的现金及现金等价物净增加额为12696028.92元，。其中，经营活动现金流量净额为1202722309.58元，投资活动产生的流量净额为-874652294.18元，筹资活动产生的现金流量净额为-200892306.97元。这意味着企业的筹资活动和投资活动出现了入不敷出的现象，由于经营活动产生的现金净流量可以使的其也可以正常运转。并且对筹资活动和投资活动有贡献。案例问题（2）（2）根据下表计算燕京啤酒2012、2013及2014年各财务比率，并根据同行情况对比分析燕京啤酒各财务项目是否理想，简要说明原因。案例问题（2）财务比率分析表案例问题（2）财务比率分析表（续）案例问题（2）（一）短期偿债能力分析短期偿债能力比较00.20.40.60.811.2青岛啤酒燕京啤酒重庆啤酒流动比率速动比率00.20.40.60.811.21.41.6燕京啤酒青岛啤酒2012年2013年2014年2012年2013年2014年短期偿债能力流动比率速动比率从相关指标中看出，流动比率由2012年的0.9219增加到2014年的1.1674，正趋向公认标准为2，说明公司以流动资产抵偿流动负债的能力较强。速动比率由2012年的0.3014增加到2014年的0.4165，低于公认标准1，而同行业该比率较高，表明公司较其他公司而言，债务偿还能力较弱一些。以上指标说明公司的短期偿债能力在增强，但在同行业中处于中等水平，但也存在着较大的发展空间。因此我们还应考虑到应收账款的周转率和存货周转率的快慢，与同行业相比，公司资产的流动性相对较弱。案例问题（2）（一）短期偿债能力分析由图表看出，企业3年来，就流动比率，速动比率和现金比率总体趋势而言，均为2011-2012呈现下降趋势，在2012下降到最低值，其后开始上升。流动比率除了2012年均在1以上，说明2012年的短期偿债能力有所下降。流动比率大于1，说明企业流动资产大于流动负债，同时企业的现金比率较之最高，说明企业的直接偿付能力很强。综合比较说明燕京啤酒和行业平均水平差距较大，燕京的短期偿债压力较大，债权人的安全保障程度低，说明燕京啤酒的短期偿债能力需要进一步提升。案例问题（2）（二）长期偿债能力分析39.488831.549629.328145.972849.301943.388664.304345.438941.366885.09280.143160.38390102030405060708090燕京啤酒青岛啤酒2012年2013年2014年2012年2013年2014年长期偿债能力指标分析资产负债率产权比率0102030405060燕京啤酒青岛啤酒2012年39.488845.9728图表标题资产负债率案例问题（2）（二）长期偿债能力分析从相关的指标看出，资产负债率由2012年的39.488%减少到2014年29.3281%，从指标本身来负债率在减少，并且处于较低位置，说明公司通过借款融资的空间较大。公司的这一指标已普遍的适宜水平40%—60%，而且与同行业相比，公司的资产负债率仍处于较低的水平，债券的保证程度很高，长期偿债能力较强。从产权率来看，公司的产权比率由2012年的64.304%降到了2014年的41.3668%，该比率100%最为理想，说明公司长期偿债能力在减弱，与同行业相比，公司存在的风险程度较大。案例问题（2）（三）盈利能力分析3737.53838.53939.54040.541燕京啤酒青岛啤酒2012年2013年2014年2012年2013年2014年销售毛利率比较5.86234.18185.936.95217.478712.9302468101214销售净利润率总资产收益率净资产收益率2014年盈利能力指标比较燕京啤酒青岛啤酒案例问题（2）（三）盈利能力分析由图表可知，从相关