第10章 财务报表分析

2008-1-141财务报表分析第九章2主要内容财务报表分析概述1基本的财务比率分析2财务分析体系33一、财务报表分析概述（一）财务报表分析的目的目的将财务报表数据转换成有用的信息，帮助报表使用人改善决策财务报表分析的发展为贷款银行服务为投资人服务——外部分析经理人——内部分析专业分析师出现——完善体系•经营战略分析•会计分析•财务分析•前景分析4一、财务报表分析概述5一、财务报表分析概述（二）财务报表分析的步骤明确分析的目的收集有关的信息根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当组织，使之符合需要深入研究各部分的特殊本质进一步研究各个部分的联系解释结果，提供对决策有帮助的信息6一、财务报表分析概述（二）财务报表分析的方法比较分析法比较对象•趋势分析：与本公司历史比•横向比较：与同类公司比•预算差异分析：与计划预算比比较内容：•比较会计要素的总量•比较结构百分比•比较财务比率7一、财务报表分析概述（二）财务报表分析的方法因素分析法依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。（三）财务报表分析的局限性财务报表本身的局限性财务报告中没有披露公司的全部信息存在会计估计误差管理层会计政策选择财务报表的可靠性问题——注册会计师审计比较基础问题8二、基本的财务比率分析（一）短期偿债能力比率1、短期债务与可偿债资产的存量比较营运资本＝流动资产－流动负债短期债务的存量比率流动比率＝流动资产÷流动负债速动比率＝速动资产÷流动负债现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债2、短期债务与现金流量的比较现金流量比率＝经营现金流量÷流动负债扣除：存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产期末数？年平均数？各月平均数9二、基本的财务比率分析（一）短期偿债能力比率3、影响短期偿债能力的其他因素增强短期偿债能力的因素可动用的银行贷款指标准备很快变现的非流动资产偿债能力的声誉降低短期偿债能力的因素与担保有关的或有负债经营租赁合同中承诺的付款建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款10二、基本的财务比率分析（二）长期偿债能力比率1、总债务存量比率资产负债率资产负债率＝（负债÷资产）×100％产权比率和权益乘数产权比率＝负债总额÷股东权益权益乘数＝总资产÷股东权益长期资本负债率长期资本负债率＝[非流动负债÷（非流动负债＋股东权益）]×100%11二、基本的财务比率分析（二）长期偿债能力比率2、总债务流量比率利息保障倍数＝息税前利润÷利息费用现金流量利息保障倍数＝经营现金流量÷利息费用经营现金流量与债务比＝（经营现金流量÷债务总额）×100％3、影响长期偿债能力的其他因素长期租赁债务担保未决诉讼12二、基本的财务比率分析（三）资产管理比率1、应收账款周转率应收账款周转次数＝销售收入÷应收账款应收账款周转天数＝365÷（销售收入÷应收账款）应收账款与收入比＝应收账款÷销售收入2、存货周转率存货周转次数＝销售收入÷存货存货周转天数＝365÷（销售收入÷存货）存货与收入比＝存货÷销售收入13二、基本的财务比率分析（三）资产管理比率3、流动资产周转率流动资产周转次数＝销售收入÷流动资产流动资产周转天数＝365÷（销售收入÷流动资产）＝365÷流动资产周转次数流动资产与收入比＝流动资产÷销售收入4、非流动资产周转率非流动资产周转次数＝销售收入÷非流动资产非流动资产周转天数＝365÷（销售收入÷非流动资产）＝365÷非流动资产周转次数非流动资产与收入比＝非流动资产÷销售收入14二、基本的财务比率分析（三）资产管理比率5、总资产周转率总资产周转次数＝销售收入÷总资产总资产周转天数＝365÷（销售收入÷总资产）＝365÷总资产周转次数总资产与收入比＝总资产÷销售收入＝1÷总资产周转次数总资产周转率的驱动因素分析15二、基本的财务比率分析（四）盈利能力比率1、销售利润率销售利润率＝（净利润÷销售收入）×100％销售利润率的驱动因素利润表各项目分析2、资产利润率资产利润率＝（净利润÷总资产）×100％资产利润率的驱动因素3、权益净利率权益净利率＝（净利润÷股东权益）×100％16三、财务分析体系（一）传统的财务分析体系杜邦分析法1、核心比率权益净利率＝净利润/销售收入×销售收入/总资产×总资产/股东权益权益净利率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数17三、财务分析体系权益净利率14.167%资产利润率6.8%权益乘数2.0833销售净利率4.53%资产周转率15成本费用2864资产2000负债1040非流动负债740流动负债300净利润136销售收入3000销售收入3000资产2000期间费用206销售成本2644其他损益－6所得税费用64营业外收支－44非流动资产1300流动资产700货币资金56应收账款398存货119其他12718三、财务分析体系（一）传统的财务分析体系2、传统财务分析体系计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配没有区分经营活动损益和金融活动损益没有区分有息负债与无息负债19三、财务分析体系（二）改进的财务分析体系核心公式++税后经营利润税后利息权益净利率＝－股东权益股东权益税后经营利润净经营资产税后利息净负债　　　　　＝－净经营资产股东权益净负债股东权益税后经营利润净负债税后利息净负债　　　　　＝（１）－净经营资产股东权益净负债股东权益　　　　　＝净经营资产利润率（净经营资产利润率－税后利息率）净财务杠杆20三、财务分析体系权益净利率14.167%净经营资产利润率12.745%杠杆贡献率1.422%税后经营利润率7.027%净经营资产周转次数1.8138毛利率11.867%期间费用率3.2%主要利润率8.667%其他营业利润率0.2%营业利润率8.867%营业外收支率1.467%税前经营利润率10.334%所得税与收入比3.307%经营差异率1.967%净负债/权益0.7229资产利润率12.745%净负债694负债利息率10.778%股东权益960税后利息74.8有息负债6942008-1-1421谢谢大家！