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南京理工大学唐婉虹Chapter41/82南京理工大学唐婉虹2/82第一节财务分析的基础财务分析是以企业财务报告及相关资料为依据，对企业财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价的一种方法。1、财务分析的意义（1）财务分析是评价企业财务状况、衡量经营业绩的重要依据；（2）财务分析师挖掘潜力、改进工作的重要手段；（3）财务分析可以为外部投资者、债权人提供决策相关信息。南京理工大学唐婉虹3/823、财务分析的评价标准（1）历史标准；（2）行业标准；（3）目标标准；（4）经验指标。4、财务分析的局限性及补救措施（1）资料来源的局限性，即缺乏可比性、可靠性、存在滞后性；（2）分析方法的局限性；（3）分析指标的局限性。增强指标可比性，综合利用各种指标，结合社会经济环境及企业不同时期经营目标等因素，善用“例外管理”南京理工大学唐婉虹比率分析法：将企业同一时期的财务中的相关项目进行对比，得出一个财务比率，以此来揭示企业的财务状况的分析方法。（结构比率，效率比率和相关比率）趋势分析法：将同一企业不同时期的财务状况进行比较，从而分析企业财务状况的发展趋势的一种方法。因素分析法：利用指数体系，从数量上确定各因素的变动对总指标的影响程度。第二节财务分析的方法定基动态比率环比动态比率4/82南京理工大学唐婉虹某企业2013年和2014年有关材料费用、产品产量、材料单耗和材料单价资料如下：指标2013年2014年材料费用（元）40004620产品产量（件）100110材料单耗（千克）87材料单价（元）56要求：分析各因素变动对材料费用的影响程度。因素分析法5/82南京理工大学唐婉虹（1）指标分解材料费用＝产量×单位产品材料费用＝产量×材料单耗×材料单价（2）建立指标体系基期材料费用＝基期产量×基期材料单耗×基期材料单价＝100×8×5＝4000（元）实际材料费用＝实际产量×实际材料单耗×实际材料单价＝110×7×6＝4620（元）分析对象＝实际材料费用-基期材料费用＝4620－4000＝620（元）连环替代法6/82南京理工大学唐婉虹（3）连环顺序替代基期指标体系：100×8×5＝4000（元）替代第一因素：110×8×5＝4400（元）替代第二因素：110×7×5＝3850（元）替代第三因素：110×7×6＝4620（元）（4）确定替代结果产量影响：4400－4000＝400（元）材料单耗影响：3850－4400＝－550（元）材料单价影响：4620－3850＝770（元）（5）检验分析结果400＋（－550）＋770＝620（元）7/82南京理工大学唐婉虹差额计算法分析对象：4620－4000＝620（元）因素分析：产量影响＝（110－100）×8×5＝400（元）材料单耗影响＝110×（7－8）×5＝－550（元）材料单价影响＝110×7×（6－5）＝770（元）检验分析结果：400＋（－550）＋770＝620（元）8/82南京理工大学唐婉虹某企业2007年和2008年有关总资产报酬率、总资产产值率、产品销售率和销售利润率的资料如下。思考指标2007年2008年总资产产值率82%80%产品销售率94%98%销售利润率22%30%总资产报酬率16.96%23.52%要求:分析各因素变动对总资产报酬率的影响程度。9/82南京理工大学唐婉虹盈利能力分析认识财务报表营运能力分析偿债能力分析财务分析发展能力分析是显微镜，从细微处反映企业的财务状况和经营成果；是透视镜，窥视企业深层次的问题；是望远镜，展望企业扑朔迷离的前景。第三节财务能力分析10/82南京理工大学唐婉虹关于财务报表的认识是否从资产负债表上看到了：企业的资金从那里来的？到那里去了？企业的财务实力怎样？企业的财务结构怎样？对企业适合吗？企业的资产结构………………………？企业的资产质量好吗？企业的偿债能力怎样？企业的营运能力强吗？认识财务报表11/82南京理工大学唐婉虹如何通过利润表看企业的•经营实力？•经营成长性？•盈利能力？•经营结构？12/82南京理工大学唐婉虹有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量对应关系，明确个人和企业受托责任及义务，作出基于优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策。资产负债表（底子）功能提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结构。关系作用资产=负债+所有者权益13/82南京理工大学唐婉虹资产负债表结构资产负债及所有者权益流动资产流动负债长期投资长期负债固定资产负债合计在建工程实收资本／股本无形资产和其他资产未分配利润资产总计负债和所有者权益总计14/82南京理工大学唐婉虹利润表（面子）功能提供企业在某一特定期间内所实现的利润或发生亏损数量关系作用当期收入及利得-当期费用及损失=当期损益有助于管理者了解本期取得的收入和发生的及税金（不含增值税），了解盈利总水平和各项利润来源及其结构，把握经营策略15/82南京理工大学唐婉虹净利润的计算净利润利润总额—所得税营业利润+营业外收入营业外支出—营业收入营业成本——营业税金及附加投资收益+—期间费用销售费用管理费用+财务费用+16/82南京理工大学唐婉虹利润表结构一、营业收入减：营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用加：投资收益二：营业利润加：营业外收入减：营业外支出三、利润总额减：所得税四、净利润五、每股收益企业净利润来自：营业利润营业外收支净额17/82南京理工大学唐婉虹现金流量表（日子）功能提供企业在某一特定期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的信息关系现金流入量-现金流出量=现金净流量作用有助于管理者了解净收益质量、取得和运用现金的能力、支付债务本息和股利的能力和预测未来现金流量18/82南京理工大学唐婉虹现金流量表结构项目金额一、经营活动产生的现金流量经营活动现金流入经营活动现金流出经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量投资活动现金流入投资活动现金流出投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量融资活动现金流入融资活动现金流出筹资活动产生的现金流量净额四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额19/82南京理工大学唐婉虹股东权益增减变动表▲股东权益增减变动表是反映上市公司本期（年度或中期）内截止期末股东权益增减变动情况的报表。20/82南京理工大学唐婉虹流动比率偿债能力分析是流动资产与流动负债的比率，表明每元流动负债有多少流动资产做为偿还的保证。含义公式流动比率=流动资产/流动负债标准通常认为2：1比较适合分析此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。21/82南京理工大学唐婉虹速动比率含义公式速动资产与流动负债的比率，表明每元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证。速动资产/流动负债通常认为1：1比较适合。速动资产=流动资产-存货分析此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。标准22/82南京理工大学唐婉虹现金比率含义公式现金和现金等价物与流动负债的比率，表明每元流动负债有多少现金和现金等价物作为偿还的保证。（现金+有价证券）/流动负债通常认为1：2比较适合。分析此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。标准23/82南京理工大学唐婉虹现金流量比率含义公式营业现金流与流动负债的比率，表明本期经营活动所产生的现金净流量抵付流动负债的保证程度。经营活动产生的现金净流量/平均流动负债通常认为1：1比较适合。分析此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。标准24/82南京理工大学唐婉虹到期债务本息偿付比率含义公式本期经营活动所产生的现金净流量与本期到期债务本息的比值，衡量本年内到期的债务本息可由来偿付的程度。经营活动产生的现金净流量分析此比率越高，说明企业，对偿付债务是有保障的。本期到期债务本金+现金利息支出25/82南京理工大学唐婉虹资产负债率含义公式分析标准企业负债总额与资产总额的比率，表明在总资产中有多大比例是通过借债取得的，也反映了资产对债权人的保证程度。负债总额/资产总额一般认为不宜超过50%，但实际情况比较复杂。债权人—越低越好经营者—适度负债股东—资本利润率大于负债利率，增多负债；反之，减少负债。又称“负债比率”26/82南京理工大学唐婉虹权益比率含义公式分析标准企业股东权益与资产总额的比率，表明在总资产中有多大比例是自有资金。股东权益总额/资产总额是资产负债率的反面，两者表达相同状况。负债比率＋股东权益比率＝1比率越大，偿还长期债务能力越强。实际应用中，与资产负债率求其一。又称“净值比率”27/82南京理工大学唐婉虹权益乘数资产总额与股东权益的比率。资产总额/股东权益是权益比率的倒数，两者表达相同状况。含义公式分析标准此比率越大，企业负债程度越高。权益乘数=1/（1-资产负债率）28/82南京理工大学唐婉虹产权比率负债总额与股东权益的比率。反映企业股东权益对债权人权益的保障程度。负债总额/股东权益一般认为不应超过100%，但实际情况比较复杂。含义公式分析标准（1）通货膨胀，多借债转嫁债权人（2）经济繁荣，多借债获利（3）经济萎缩，少借债此比率越低，企业财务风险越小。29/82南京理工大学唐婉虹有形净值债务率是企业有形净资产对负债的保障程度。（股东权益总额-无形资产净值）该指标越低，说明企业长期偿债能力越强，财务风险越小。含义公式分析标准负债总额一般认为不应超过100%。30/82南京理工大学唐婉虹已获利息倍数又称“利息保障倍数”是企业生产经营收益与利息费用的比率，用来衡量企业偿付负债利息的能力。息税前利润/利息费用该指标越高说明企业长期偿债能力越强。反映了获利能力对偿还债务的保证程度含义公式分析标准该指标至少应大于131/82南京理工大学唐婉虹现金流量利息保障倍数是企业经营现金流量与利息费用的比率，它表示1元的利息费用有多少倍的现金流量作保障。企业偿付负债利息的能力。经营活动现金流量净额/利息费用该指标越高说明企业长期偿债能力越强。反映了现金流量对偿还利息的保证程度含义公式分析标准该指标至少应大于132/82南京理工大学唐婉虹现金流量债务比是企业经营活动现金流量与债务总额的比率。经营活动现金流量净额/平均负债总额该指标越高说明企业长期偿债能力越强。含义公式分析33/82南京理工大学唐婉虹含义公式分析营运能力分析营业周期从取得存货到销售存货并收回现金为止的时间。营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数营业周期短，说明资金周转速度快；反之，资金周转速度慢。34/82南京理工大学唐婉虹含义公式分析存货周转率一定时期内销售成本与平均存货的比率，反映了存货流动性的强弱。周转天数=360/周转率存货周转率越高，周转天数越短，存货周转速度越快，企业销售能力越强。存货周转率=销售收入/平均存货周转次数35/82南京理工大学唐婉虹含义公式分析应收账款周转率一定时期赊销收入净额与平均应收账款的比率。是反映应收账款周转速度的指标。周转天数=360/周转率在一定时期内应收账款周转率越高，周转天数越短，说明企业应收账款周转速度越快，管理效率越高，否则正好相反。应收账款周转率=销售收入/平均应收账款周转次数36/82南京理工大学唐婉虹流动资产周转率含义公式分析是企业销售净额与平均流动资产的比率，是反映企业流动资产周转速度的指标。周转天数=360/周转率流动资产周转率越高，周转天数越短，说明企业流动资产周转速度越快，资金利用的效果越好流动资产周转率=销售收入/平均流动资产37/82南京理工大学唐婉虹固定资产周转率含义公式分析是企业销售净额与固定资产平均净值的比率，是反映企业流动资产周转速度的指标。周转天数=360/周转率固定资产周转率越高，周转天数越短，说明企业固定资产周转速度越快，固定资产利用充分，投资得当。固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值注意折旧的影响38/82南京理工大学唐婉虹总资产周转率含义公式分析是销售净额与平均资产总额的比率，用来反映总资产周转情况以及全部资产的运营管理水平。总资产周转率=销售收入/平均资产总额周转天数=360/周转率该比率较低，则说明企业