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第三章解读企业财务报表1目录第一节财务报表的战略意义第二节解读资产负债表第三节解读利润表第四节解读现金流量表第五节解读财务报表之间的关系2学习要点和目标1、了解财务报表的战略意义——让你认识财务信息对董事长和CEO的重要战略意义。2、初步了解财务报表的解读方法——让你从财务管理的角度了解财务报表的基本知识和编制原理，掌握与财务经理和财务人员沟通的基本语言，理解报表中的财务管理思想、政策和战略。3、了解财务报表之间的关系——让你从财务管理的角度了解三张主要财务报表——资产负债表、利润表和现金流量表之间的勾稽关系、逻辑结构和经济意义。3财务报表犹如名贵香水，只能细细品尝，不能生吞活剥。——阿伯拉汗.比尔拉夫不懂得会计和财务管理工作的经营者，就好比是一个投篮而不得分的投球手。——罗伯特.希金斯我们发现几乎没有董事关心信息的充分性，他们真正担心的是信息之多以至于没有足够的时间去消化吸收。在美国的体制下，外部董事是兼职的，无论他们多么努力，他们投入某一个董事会的时间总是有限的。——JayW.Lorsch财务管理？公司治理？4第一节财务报表的战略意义一、财务报表及其使用者所谓的财务报表，主要是指资产负债表、利润表和现金流量表，俗称“三表”。它们是企业按照企业会计准则编制出来的，向企业的股东、债权人、董事会、管理者和政府有关部门（如税务局）报告企业在过去某一时点财务状况和一段时期经营业绩、现金流量的正式文件。财务报表集中地反映了企业在过去某一时点的财务状况和一段时期的经营管理成果，因此也成为企业内外部利益相关者进行未来决策的重要依据。5董事会投资者高层管理者银行等金融机构中低层管理者其他债权人普通员工等信用评级机构税务机关国有资产管理部门合作伙伴等企业财务报表使用者6内部利益相关者外部利益相关者二、解读财务报表的重要意义在每年的3-6月份，各国的公司上一年度的财务报表正式披露之后，各式各样的财务分析报告和排名接踵而至，如美国的《福布斯》、英国的《金融时报》、中国的《新财富》等。基于科学分析，读懂财务报表的意义在于：帮助管理者依据企业的长期战略目标调整和制定相对正确的经营政策和财务政策避免盲目或者错误的投资、筹资与经营决策有助于拯救处于困境中的企业7一、资产负债表简介资产负债表（BalanceSheet）是一张反映公司资本来源状况和资本使用状况的报表，它表明了公司在某一个特定时点的各种资本来源和与之相对应的全部资产。编制资产负债表的基本公式是：其他补充性公式有：资产=负债+所有者权益总资本=权益资本+债务资本总资产=长期资产+流动资产第二节解读资产负债表8表1-1ABC公司2009-2010年资产负债表单位：万元总资产2009年末2010年末总资本2009年末2010年末货币资金交易性金融资产应收账款预付账款存货流动资产合计固定资产原值减：累计折旧固定资产净值无形资产其他资产非流动资产合计资产总计100005015030070007000070010001500100020045070050650006501100短期借款应付票据应付账款应付股利流动负债合计长期借款非流动负债合计负债合计股本资本公积盈余公积未分配利润所有者权益合计负债和所有者权益总计200000200300300500500000500100020005002503003005505000153555011009二、解读资产负债表表1-1列示了ABC公司2009-2010年末的资产负债表。在解读和分析资产负债表时必须注意如下几个问题：资产负债表的表格形式可以是“直列式”或者是“并列式”。在并列式的资产负债表中，其右边表明资本的来源，反映了公司的筹资政策和效果；左边表明资本的使用结果，反映了公司的投资政策和资产配置的效果。在资产负债表有三种重要的结构，即资本结构、资产结构和股权结构。在“流动资产”栏目中，流动资产的各项资产按照其变现能力的高低，从高到低依序逐项排列。10当企业开始正式生产和销售时，就不可避免地产生了一些应收应付款和预收预付款。这些款项的存在会对企业产生哪些影响呢？在中国，权益资本除了“股本”和“未分配利润”，还有“资本公积”和“盈余公积”。资产负债表中的所有数据都是“时点数据”，表明在某一特定时点公司的资本来源和资本使用状况，但不能反映公司1年期间或半年期间公司的资本来源和资本使用状况，因此是一种“静态数据”或“静态信息”。11第三节解读利润表一、利润表简介利润表（IncomeStatement）又称损益表，是一张反映公司销售收入、成本、费用、所得税和盈利关系的报表，它表明公司在过去一段时期，例如一个季度、半年或一年，通过销售产品或提供服务所确认或获得的销售收入和与之相应的成本及利润。编制利润表的基本公式是：净利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-（销售费用+管理费用+财务费用）-资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益+营业外收支-所得税费用12项目金额（万元）一、营业收入1,000减：营业成本450营业税金及附加50销售费用150管理费用150财务费用50资产减值损失0加：公允价值变动收益0投资收益0二、营业利润150加：营业外收入0减：营业外支出0三、利润总额150减：所得税费用50四、净利润100加：年初未分配利润0其他转入0五、可供分配的利润100减：提取公积金15六、可供股东分配的利润85减：普通股股利50七、未分配利润35期间费用13表1-2ABC公司2010年度利润表单位：万元二、解读利润表利润表反映了公司的营业收入、总成本和利润之间的关系。当营业收入高于总成本时，企业就有盈利；反之，当营业收入低于总成本时，企业就发生亏损。利润表反映了股东和债权人之间的风险和收益的关系，也反映了企业和政府之间的关系。在利润表中，公司的盈利状况可以表现为多个不同的盈利指标，包括：营业利润、利润总额、息税前利润（EBIT）、税后EBIT、净利润、息税前利润加折旧及摊销（EBITDA）等。14在利润表中，企业的利润受到如何确认销售收入的影响。由于权责发生制的采用、商业信用的存在等，都使得企业账面上的收入、成本与实际的现金收入、现金支出不相一致。在利润表中，企业的利润还受到如何计算每年的固定资产折旧费用的影响。而在确定某项特定固定资产的年折旧金额时，受到三个因素的影响：a.资产的使用年限；b.资产的残值；c.年折旧费用的计算方法。盈利指标营业收入营业利润税前利润EBIT税后EBIT净利润EBITDA金额（万元）1,000150150200134100250销售利润率-15%15%20%13.4%10%25%表1-3ABC护肤洗涤用品公司的各种盈利能力指标15一、现金流量表简介现金流量表（StatementofCashFlow）报告公司在一段时期内与经营活动、投资活动和筹资活动相关的现金流入和现金流出情况。第四节解读现金流量表已有资产负债表和利润表，为什么公司还要编制现金流量表呢？16由于权责发生制、非付现成本、资产负债表及利润表本身的局限等等，使得在企业中现金比利润更加重要，而企业的现金流又与经营、投资、筹资活动紧密相关，因此企业总的现金净流量就包括以上三方面的净流量，计算公式如下：以下框架图清晰表明了企业经营活动、投资活动和筹资活动的现金流入、流出和净流量的关系。17企业总现金净流量=经营活动产生的现金流量净额+投资活动产生的现金流量净额+筹资活动产生的现金流量净额经营活动现金流入：—销售商品和提供劳务的现金收入—税费返还及其他与经营活动相关的现金收入投资活动现金流入：—收回投资现金收入—分红和利息收入—处置长期资产的现金收入—其他与投资相关的现金收入筹资活动现金流入：—吸收投资的现金收入—取得借款的现金收入—其他与筹资活动相关的现金收入现金池（CashPool）经营活动现金流出：—购买商品和劳务的现金支出—各项税费的现金支出—工资等现金支出—其他与经营活动相关的现金支出投资活动现金流出：—购建固定资产等长期资产的现金支出—对外股权和债权投资的现金支出—其他与投资活动相关的现金支出筹资活动现金流出：—偿还债务的现金支出—分配股利、利润或偿付利息的现金支出—其他与筹资活动相关的现金支出经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额企业总的现金流量净额18二、解读经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量是指企业在经营活动过程中形成的现金流入、现金流出和现金净流量。经营活动产生的现金流量净额计算公式为：企业可以采用两种方法计算经营净现金：一种是“间接法”，另一种是“直接法”。在间接法下，权责发生制、赊销、预付、库存等等都会令企业理想的经营性现金流量与实际经营现金流量存在差异，二者的比值可以反映公司的盈利质量：经营活动产生的现金流量净额=经营活动现金流入-经营活动现金流出获现率=实际经营净现金/应得经营净现金19经营净现金金额（万元）净利润100加：少数股东权益0计提（转回）的资产减值准备0固定资产折旧50无形资产摊销0长期待摊费用摊销0待摊费用的减少（减：增加）0预提费用的增加（减：减少）0处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益）0固定资产报废损失（减：收益）0财务费用（减：收入）50投资损失（减：收益）0递延税款贷项（减：借项）0存货的减少（减：增加）-50经营性应收项目的减少（减：增加）-100经营性应付项目的增加（减：减少）100经营活动产生的现金流量净额150表1-4间接法计算ABC护肤洗涤用品公司2010年的经营净现金20经营净现金金额（万元）经营活动现金流入：销售商品、提供劳务收到的现金900收到的税费返还0收到的其他与经营活动有关的现金0现金流入小计900经营活动现金流出：购买商品、接受劳务支付的现金400支付给职工以及为职工支付的现金100支付的各项税费100支付的其他与经营活动有关的现金150现金流出小计750经营活动净现金150表1-5直接法计算ABC护肤洗涤用品公司2010年的经营净现金21三、解读投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量是指企业通过投资活动形成的现金流入、现金流出和现金净流量。投资活动产生的现金流量净额的计算公式为：企业的投资净现金因企业的类型、行业、所处发展阶段的不同而不同，而产业生命周期也可能影响到公司投资净现金的正负。投资活动产生的现金流量净额=投资活动现金流入-投资活动现金流出22投资净现金金额投资活动现金流入：收回投资收到的现金0取得投资收益收到的现金0处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额0处置子公司及其他营业单位收到的现金净额0收到其他与投资活动有关的现金0现金流入小计0投资活动现金流出：购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金0投资支付的现金0取得子公司及其他营业单位支付的现金净额0支付的其他与投资活动有关的现金0现金流出小计0投资活动净现金0表1-6ABC公司2010年投资净现金计算表23四、解读筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量是指企业通过筹集资金形成的现金流入、现金流出和现金净流量。筹资活动产生的现金流量净额的计算公式为：由下表知，筹资活动现金流入的选择将影响企业的权益与负债比例，而现金流出则主要反映了公司的债务偿还与利润分配政策。筹资活动产生的现金流量净额=筹资活动现金流入-筹资活动现金流出24筹资净现金金额（万元）筹资活动现金流入：吸收投资收到的现金0取得借款收到的现金0收到其他与筹资活动有关的现金0现金流入小计0筹资活动现金流出：偿还债务支付的现金0分配股利、利润或偿付利息所支付的现金100支付的其他与筹资活动有关的现金0现金流出小计100筹资活动净现金-100表1-7ABC护肤洗涤用品公司2010年筹资净现金计算表25五、解读企业总的现金流量企业总的现金流量由四大部分构成，其从总体上反映当年企业现金流入、流出和净流量的状况，同时反映了企业当年总现金的来源和构成企业总的净增现金流量，又称“现金及现金等价物净增额”，等于经营净现金、投资净现金、筹资净现金和汇率变