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学习目标财务分析的目的与内容；财务分析的比较分析法与比率分析法；财务分析的趋势分析法与因素分析法；企业短期偿债能力与长期偿债能力的分析方法；企业营运能力与盈利能力的分析方法；财务状况趋势分析与综合分析的基本方法。一、财务分析的目的财务分析是指以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，采用专门方法，对企业过去的财务状况和经营成果及未来前景所作的剖析和评价第一节财务分析的目的与内容对于包括投资人、债权人、管理者在内的许多人来说，必须掌握财务分析的技能，特别是对公司内部的管理者，只有掌握这种技能，才能自己诊断公司的症状，开出治疗药方，并能预测其经营活动的财务成果。不完全懂得财务分析的经营者，就好比是个不能得分的球员。关于财务分析的再认识财务分析的含义和使命是什么？财务分析与财务预测、财务计划是什么关系？财务分析与财务决策是什么关系？财务分析的分类按使用者分：按分析内容分：按时间分：财务报表的分析者及他们各自的关注点投资者（大股东关注什么？小股东关注什么？）债权人（长期贷款者关注什么？短期贷款者？）管理者（高层管理者关注什么？中层？）供应商（稳固的供应商关注什么？非稳固？）政府员工客户竞争对手现在的或潜在的知彼知己，才能使工作更有效！二、财务分析的内容偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析财务状况的趋势分析和综合分析一、比较分析法也称对比分析法，通过两个或两个以上相关指标进行对比，确定数量差异，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法1、实际指标与计划指标对比2、同一指标纵向对比3、同一指标横向对比第二节财务分析的基本方法财务分析方法比较财务报表分析法结构分析法趋势分析法比率分析法年（月）度变动分析定基百分比法绝对数趋势相对数趋势比率趋势结构百分比财务报表分析法局部结构分析法（饼形图）单个比率分析法雷达图分析法杜邦分析法异动分析法回归分析法杠杆分析法连锁替代法差额分析法二、比率分析法利用财务报表中两项相关数值的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法1、构成比率2、效率比率3、相关比率第二节财务分析的基本方法资产结构在建工程81.359%固定资产净值0.1%流动资产16.179%递延资产2.284%长期投资0.078%流动资产固定资产净值在建工程长期投资递延资产资产结构分析销售部费用结构销售部费用结构3.6%0.5%0.1%0.2%0.0%0.1%34.6%0.3%1.9%3.0%0.7%38.1%15.6%0.9%0.1%0.2%工资福利费劳动保险费文具印刷费差旅费交际应酬费运输费装卸费推广宣传费低值易耗品邮政电信业务提成服务费过磅费行政交通费检测费三、趋势分析法利用财务报告提供的数据资料，将两期或连续数期财务报告中的相同指标进行定基对比或环比对比。1、用项目金额进行比较分析2、用百分比进行比较分析第二节财务分析的基本方法多期比较分析项目1996年1997年1998年1999年销售收入2850313533233389减：销售成本1425158116851966毛利1425155416381423减：期间费用400430600520营业利润102511241038903加：营业外净损益756511767税前利润110011891155970减：所得税363392381320税后利润737797774650加：年初未分配利润2635578751185可供分配利润1000135416491835减：提取公积金74807765股利369399387325年末未分配利润55787511851445单位：万元多期比较分析销售收入1997年1998年1999年差额%差额%差额%销售收入285101886662销售成本15611104728117毛利1299845-215-13期间费用30817040-80-13营业利润9910-86-8-135-13营业外净损益-10-135280-50-43税前利润898-34-3-185-17减：所得税298-11-3-61-17税后利润608-23-3-124-17比较损益表单位：万元比较资产负债表项目1996年1997年1998年1999年流动资产：速动资产300400350300存货300350400450固定资产900130022002500减：折旧100210387588资产总计1400184025632662负债：流动负债150151465436长期负债119160182245所有者权益实收资本500500500500公积金74154231296未分配利润55787511851445负债及所有者权益合计1400184025632662单位：万元比较资产负债表项目1998年1999年变化数流动资产：速动资产350300-50存货400450+50固定资产22002500+300减：折旧387588+201资产总计25632662+99负债：流动负债465436-29长期负债182245+63所有者权益实收资本5005000公积金231296+65未分配利润11851445负债及所有者权益合计25632662+99单位：万元比较资产负债表（定基百分比）项目基年：1990199119921993流动资产：速动资产100（300）133117100存货100（300）117133150固定资产净值100（800）136227239资产总计100（1400）131183190负债：流动负债100（150）100310117长期负债100（119）134153206所有者权益实收资本100（500）100100100公积金100（74）208312400未分配利润100（557）157213259负债及所有者权益合计100（1400）131183190四、因素分析法因素替代法1、连环替代法2、差额分析法第二节财务分析的基本方法第三节偿债能力分析一、流动性分析法-短期偿债能力反映变现能力的比率指标1、流动比率（2：1）流动资产流动负债2、速动比率（1：1）流动资产-存货流动负债3、现金比率现金+有价证券流动负债流动性分析时应考虑的因素1、行业的情况或惯例由于各个行业的经营周期和资金周转的特征不同，因此流动性比率的特征也显然不同，为此，企业在判断自身的流动性比率的合理性时，可以参考本行业的一般水平或先进水平。我国上市公司的分行业的流动性比率资料如下表。行业的基本数据行业流动比率速动比率1997199819971998工业1.461.471.051.09商业1.121.010.770.67地产1.531.510.740.54金融1.181.081.341.04公共事业1.491.431.251.21综合1.561.601.141.11总体1.431.431.031.03流动性分析时应考虑的因素2、资产的质量问题：企业的资产流动性的高低标准还取决于流动资产的变现质量，即：流动资产的帐面价值与实际变现价值的差异，这个差异越小，流动性比率所反映的变现能力就越真实，比如：有价证券的购买价和目前市场价的差异；企业的存货的帐面价值与实际价值是否相符，存货的适销性怎么样；应收帐款中有多少能够收回等。这些问题在分析时应该逐一核实，尽量保证比率的真实性。流动性分析时应考虑的因素3、流动资产与流动负债的期限匹配问题：在计算流动性比率指标时，是将流动资产与流动负债直接对比，来分析偿债能力。但具体的说，偿还债务必须是企业采用现金偿还，虽然流动资产都可以转化为现金，但毕竟不是现金。因此，在总体分析偿债能力的基础上，还应该分析流动负债的具体偿还的时间结构并与流动资产的现金结构相联系。流动性时应考虑的因素4、企业偿还能力的大小及其变动，受企业的资产结构变动的影响，比如，固定资产变卖、长期投资的变现可以增大现金的供应，提高偿债的能力，而企业购建固定资产、进行长期投资往往会降低企业的资产的流动性，从而降低企业的偿还能力；5、企业可以动用的银行贷款额度，企业的临时筹资能力的大小、企业的财务偿债的信誉以至于企业的产品在市场供求中的所处的地位，都会影响企业对流动性比率的合理性的判断和控制。流动性分析时应考虑的因素6、另外，企业还存在一些未在现在的报表中反映出的事项也可能对企业的偿债能力产生重大影响如：未决法律诉讼可能引发的损失、已贴现票据可能的追索、产品质量问题可能引发的赔偿、进行担保可能的担保责任等，这些称作为或有事项的问题也是企业必须随时注意的。二、企业负债管理能力分析-长期负债管理能力分析的意义适度负债能够使企业提高股东的收益率，并为企业节约所得税以及能够维护老股东的权益，因此负债经营是企业当然的选择。但是，过度的负债经营会产生财务风险，从而影响企业的发展甚至导致企业的破产。因此，企业如何既得到负债经营的好处，又能适当控制其风险，这就是负债管理分析的基本意义。企业负债管理能力分析反映债务状况的基本指标资产负债率:×100%资产负债率是反映企业总体负债水平的比率指标,它表示在全部的资金来源中,债务资金的比重。这个比重越大，表明企业的债务负担就越大。一般认为，企业的负债比率在30%--50%的范围内比较正常。负债总额资产总额企业负债管理能力分析产权比率:产权比率也是反映企业的负债总体情况的比率指标。所不同的是，它将债务对比的基础变化为股东权益总额。因为，企业如果没有任何股东投资，是不可能吸引债务资金的，这个指标表示企业吸收的债务与股东投资之间的比率关系，以更好地揭示两类资金的利用的相互关系。一般认为企业的产权比率的变动范围在50%----100%之间。股东权益总额负债总额×100%企业负债管理能力分析所有者权益比率：所有者权益比率也是反映企业的所有者权益总体情况的比率指标。一般认为企业的产权比率的变动范围在50%----100%之间。权益乘数：资产总额所有者权益总额×100%资产总额所有者权益总额×100%企业负债管理能力分析获利倍数比率:获利倍数比率是通过企业的全部收益是否能够覆盖债务的利息总额来反映企业的债务负担的情况的，所谓企业的全部经营收益就是在不考虑利息和税收时，企业的收入。它表示企业支付债务利息的能力；这个比率越高，表示企业支付利息的能力越强，而这个比率越低，说明企业支付债务利息的压力就越大。通常认为，这个比率在3---5倍为好。税后利润+利息+所得税利息总额企业负债管理能力分析现金流量比率：经营活动现金流量现金流量比率主要是从债务偿还的角度来反映企业的负债状况，企业偿还债务，必然引起现金的需求，因此，企业每年通过经营活动能够产生的现金净流量可以当作是企业偿还能力的物质保证。这个比率越大，显示企业的偿债的能力就越强。债务总额负债管理能力分析的要点应注意不同比率所表达的不同的含义:资产负债率和产权比率是反映企业负债状况的，但这个负债状况是否合理则应联系获利倍数比率和现金流量比率来分析，因为他们一个反映了支付利息的状况，另一个反映了偿还债务的能力。负债管理能力分析的要点负债率的高低也具有鲜明的行业特征和企业自身的特点。在分析企业的偿债能力时，应区别流动负债与长期负债的不同要求一般来讲，流动负债的偿还期限短，对企业的影响最直接，因此，它比较注重资产的变现能力；而对于长期负债，往往金额大，且其偿还的期限长，就应特别注意资产的盈利能力和长远的还款规划和设计。我国部分上市公司资产负债率项目资产负债率1997年1998年总体49%47%工业47%44%商业51%51%地产56%57%金融89%88%公共事业52%48%综合43%44%第三节资产管理效率分析—营运能力分析资产管理效率分析—营运能力分析管理效率分析的意义：管理效率的分析实际就是通过对企业资金周转效率的测算来反映管理水平的高低和变化趋势。管理效率的分析内容：存货周转分析流动资产周转率分析应收帐款周转分析营运资金周转分析固定资产周转分析全部资产周转分析存货管理效果分析反映存货管理效率的比率指标:存货周转率=（次）存货周转期=（天）本期销售成本平均存货额本期存货周转率（存货平均余额）计算期天数（存货平均余额）存货