第三章财务报表分析的方法

第三章财务报表分析的方法财务报表使用者自财务报表提供的信息中获得对决策有用的信息，必须借助一定的分析方法。第一节财务报表分析的一般方法一、趋势分析法趋势分析法(trendanalysis)是将企业连续几个期间的财务数据进行对比，以查看相关项目变动情况，得出企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。（一）总量分析总量分析是将相关项目连续几期的总量进行对比。分析相关项目的变动方向是呈上升、下降、不断波动的趋势，还是保持相对稳定。（二）环比分析环比分析就是计算相关项目相邻两期的增长速度，即某项目报告期指标与前期指标增长比率。环比增长速度的计算公式为：100%某项目报告期指标某项目前期指标环比增长速度＝某项目前期指标（三）定基分析定基分析就是选定一个固定的时期作为基期，计算各报告期的相关项目指标与基期指标的增长比率。100%某项目报告期指标某项目基期指标定基增长速度＝某项目基期指标【例3-1】2006—2009年福建兴业银行股份公司的营业收入、营业支出和营业利润数据如表3-1所示。年份2006200720082009营业收入2552728.212205541.082971498.073167904.54营业支出1187769.961120685.301574479.081446226.77营业利润1364958.251084855.781397018.991721677.78表3-1兴业银行2006－2009年相关数据资料单位：万元（1）总量分析从表3-1可知，兴业银行的营业收入、营业支出和营业利润，近4年总体上大致呈增长趋势。年份2006200720082009营业收入2552728.212205541.082971498.073167904.54营业支出1187769.961120685.301574479.081446226.77营业利润1364958.251084855.781397018.991721677.78（2）环比分析表3-2兴业银行2006－2009年收益状况环比分析表（％）年份2006①2007②2008③2009④(②-①)/①(③-②)/②(④-③)/③营业收入－-13.634.736.61营业支出－-5.6540.49-8.15营业利润－-20.5228.7723.24(3)定基分析表3-3兴业银行2006－2009年收益状况定基分析表（％）年份2006①2007②2008③2009④②/①-1③/①-1④/①-1营业收入－-0.13616.424.1营业支出－-0.056532.5621.76营业利润－-0.20522.3526.13二、比较分析法比较分析法(comparativeanalysis)是将相关数据进行比较，揭示差异并寻找差异原因的分析方法。（一）历史标准历史标准是以企业的历史数据作为标准。通常可以选择历史上最高水平、历史平均水平或历史转折期水平。（二）行业标准行业标准就是以企业所在行业的数据作为标准。行业数据可以是行业平均水平、行业先进水平或行业中特定企业的水平等等。（三）预算标准预算标准是以企业的预算数据作为标准。由于预算水平往往反映了企业预定的目标，因此预算标准又称为目标标准。将企业当期的实际情况与预算情况进行比较，可以对企业完成预算的情况进行评判，找到实际与预算的差异以及差异的原因。（四）经验标准经验标准是以经验数据为标准。经验数据是在较长的时间内积累起来的被很多人认同的一种水平。第二节比率分析法一、比率分析法的涵义比率分析法(ratioanalysis)是将相关的财务项目进行对比，计算出具有特定经济意义的相对财务比率，据以评价企业财务状况和经营成果的一种分析方法。二、比率的种类及其分析指标（一）比率按计算方法不同分1.结构比率结构比率是反映某个经济项目的各组成部分与总体之间关系的财务比率如：流动资产占总资产的比率、流动负债占总负债的比率，等等。2.效率比率效率比率是反映投入与产出关系的财务比率。如：净利润除以平均股东权益得到的比率、净利润除以费用总额得到的比率，等等。3.趋势比率趋势比率是反映某个经济项目的不同期间数据之间关系的财务比率。如：当期净利润与上期净利润相除得到的比率、当期总资产与上期总资产的比率，等等。4.相关比率广义的相关比率是所有的财务比率狭义的相关比率是指除以上三种比率之外的反映两个相关项目之间关系的财务比率。（二）比率按主体或目的不同分比率按照财务分析主体的观点或目的不同，分别从政府管理层、投资者、债权人和经营者四个角度来分。1.政府管理层视角的财务比率反映企业对国家贡献的比率指标主要有：社会贡献率、社会积累率和产品销售率。2.投资者视角的财务比率投资者最关心自己的资本能否保值增值、企业盈利能力的大小以及投资风险的大小等等。投资者主要关心的财务比率：销售利润率、营业成本利润率、总资产报酬率、净资产利润率、资本收益率、资本保值增长率、股票价格与收益比率、每股股利、股利支付率和股价市场风险等等。3.债权人视角的财务比率债权人最关心的是其债权的安全性，能否及时足额收回债权，并获取收益。主要考虑企业的流动性、信用程度和盈利能力，债权人主要关注的财务比率：流动比率、速动比率、现金比率、资产负债比率、负债权益比率、存货周转率、应付帐款周转率和销售利润率等等。4.经营者视角的财务比率企业经营者关心企业各方面的生产经营情况和财务状况站在企业整体的立场上，既考虑企业外部的需要，也兼顾企业内部经营管理的要求。(1)偿债比率主要是反映企业偿还债务的能力。主要包括：短期和长期两种，具体比率有：流动比率、速动比率、现金比率、利息保证倍数、资产负债率、股东权益比率、权益乘数和到期债务本息偿付比率。(2)盈利比率主要是反映企业获利能力的大小。主要包括：销售利润率、成本费用利润率、总资产报酬率和净资产收益率。(3)资产流动比率主要是反映企业资产管理方面的效率.主要包括：应收帐款周转率、存货周转率、固定资产周转率和总资产周转率。(4)市况比率主要是反映企业市场价值主要包括：每股收益、每股股利、股利发放率和市盈率等。（三）比率按财务报表分比率按财务报表可以分为：资产负债表比率、利润表比率、现金流量表比率和结合比率。1.资产负债表比率资产负债表比率主要是根据资产负债表的资料得到的比率。具体包括：流动比率、速动比率、流动负债对权益比率、负债权益比率、固定资产对资本的比率、非流动负债对净营运资本的比率、存货对净营运资本比率、权益资产比率和资产负债比率。2.利润表比率利润表比率是根据利润表的资料得到的比率具体包括：销售利润率、营业成本利润率、成本费用利润率、营业收入成本率和利息保障倍数。3.现金流量表比率现金流量比率是根据现金流量表中的相关资料计算得到的比率具体包括：经营现金流入量占现金流入总量的比率、经营现金流出量占现金流出总量的比率。4.结合比率①资产负债表与利润表结合计算的比率应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、营运资产周转率、总资产报酬率、资本收益率和净资产利润率。②资产负债表与现金流量表结合计算的比率经营现金净流量与负债总额之比、经营现金净流量与流动负债之比、经营现金净流量与长期负债之比。③利润表与现金流量表结合计算的比率净利润与经营现金净流量之比、经营现金流量与利息支出之比、经营现金净流量与销售收入之比。三、比率分析法的特点（一）比率分析法的优点简单、明了和可比性强（二）比率分析的局限性1.会计报表自身的局限性（1）报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源；（2）受历史成本的制约，企业报表资料对未来决策的价值受到约束；（3）企业会计政策运用上的差异，导致企业自身的历史与未来的对比、企业间的对比失去意义；（4）企业对会计信息的人为操纵可能会误导信息使用者。2.比率分析法自身的局限（1）比率分析法只能对财务数据进行比较，没有考虑财务数据以外的信息；（2）企业存在人为修饰财务比率，造成对财务信息的歪曲，误导投资者；（3）有些财务比率的设置缺乏科学性，难以具有说服力。第三节因素分析法一、因素分析法的涵义根据财务指标与其各影响因素之间的关系，确定各个影响因素对指标差异的影响方向和程度的分析方法就叫因素分析法(factoranalysis)。二、因素分析法的基本分析步骤（一）确定分析指标及其影响因素运用财务指标分解法，对财务总指标进行分解或扩展，从而得出分析指标与其影响因素之间的关系式。例：对资产净利率进行分解：净利润总产值销售收入净利润资产净利率＝＝平均总资产平均总资产总产值销售收入＝资产生产率产品销售率销售净利率根据上式的分解可见，企业资产净利率的影响因素有三个，即资产生产率、产品销售率、销售净利率。（二）确定因素顺序按照统计学中的排序原则：数量指标在前，质量指标在后；基础指标在前，派生指标在后；实物量指标在前，价值量指标在后。（三）分别计算报告期和基期的指标假设影响财务指标z的因素有a、b、c三个，则根据报告期的资料就可以计算出报告期的财务指标Z1=a1b1c1；同理根据基期的资料可以计算出基期的财务指标Z0=a0b0c0。（四）计算各影响因素产生的影响值按照影响因素的排序原则选择同度量因素①影响因素前面的因素用报告指标做为同度量因素②影响因素后面的因素用基期指标做为同度量因素③影响因素本身用报告期的指标减去基期指标。注：同度量因素又称同度量系数，是指把不能相加的总体过渡到能够相加的总体的因素。1.确定a因素的影响值1000zaabca1000zaabca2.确定b因素的影响值1100zabbcb3.确定c因素的影响值1110zabccc4.三种因素总的影响值111000zabcabczzzabc（五）进行因素分析根据第四步计算出来的结果，分析每一种因素对结果产生影响程度，判断出哪些因素更加重要，哪些因素是有利因素，哪些因素影响比较小，哪些因素是不利因素。三、因素分析法的应用【例3-2】实达集团公司净资产收益率相关资料如表3-4所示。对实达集团公司本年对比上年净资产收益率的变化进行因素分析。表3-4实达集团公司主要财务指标万元指标2007年2008年2009年总资产234018.38136982.15150310.61净资产1234.661548.6713063.42净利润5963.1213002.7311515.78销售收入84074.12133877.29126904.54根据表3-4，计算得到净资产收益率相关资料，如表3-5所示。表3-5实达集团公司净资产收益率相关资料万元指标2008年2009年差异销售净利率9.71%9.07%-0.64%资产周转率72.17%88.35%16.17%权益乘数133.2919.66-113.63净资产收益率934.3%157.6%-776.7%1.对净资产收益率进行因素分解净利润净利润销售收入平均总资产净资产收益率＝＝平均净资产销售收入平均总产值平均净资产＝销售净利率资产周转率权益乘数%%%2009净资产收益率＝9.0788.3519.66157.62%%%2008净资产收益率＝9.7172.17133.29934.332.计算并分析各影响因素影响程度（1）销售净利率所产生的影响%9.71%%%销售净利率＝9.0772.17133.2961.6（2）资产周转率所产生的影响%%%%资产周转率＝9.0788.35-72.17133.29195.5（3）权益乘数所产生的影响%%%权益乘数＝9.0788.3519.66-133.29910.6（4）三种因素的变动的总影响61.6195.5%910.6%776.7%净资产收益率＝％＝