第五章工程项目的财务分析

第五章工程项目的财务分析•投资的估算•投资收益的估算•投资盈利能力分析•投资项目的清偿能力分析投资的估算•建设项目总投资的构成•固定资产投资的估算•流动资金的估算•借款利息的估算形成的资产投资的构成资金来源固定资产无形资产递延资产流动资产建设投资流动资金自有资金资本金资本溢价债务资金长期负债短期借款流动负债(应付帐款)固定资产投资估算详估法生产能力指数法按设备费用的推算法指标估算法详估法这是一种以国家和地方编制的概算定额为依据，以扩大分部工程为计量单位来估算建设投资的方法。建筑工程费设备及工器具购置费建设投资静态部分安装工程费工程建设其他费用建设投资基本预备费涨价预备费建设投资动态部分建设期利息（一）建筑工程费用估算(1)工程直接费＝pi:第i项分部工程概算定额单价qi:第i项分部工程量(2)工程间接费＝直接费＊间接费率(3)法定利润＝（直接费＋间接费）＊法定利润率(4)营业税＝上述各项之和＊营业税率(5)营业税附加＝营业税＊有关费率建筑工程投资＝(1)+(2)+(3)+(4)+(5)iiqp（二）安装工程费用估算（1）工程直接费＝pi:第i项分部工程概算定额单价qi:第i项分部工程量（2）工程间接费＝直接人工费＊间接费率（3）法定利润＝（直接费＋间接费）＊法定利润率（4）营业税＝上述各项之和＊营业税率（5）营业税附加＝营业税＊有关费率安装工程投资＝(1)+(2)+(3)+(4)+(5)iiqp（三）设备购置费估算设备购置费包括设备原价加上设备运杂费。设备购置费＝原价＊（1＋运杂费率）进口设备的购置费应包括设备到岸价(C·I·F)、外贸手续费、关税、增值税和国内运杂费。如果货价是按离岸价(F·O·B)计算的，还应加上国外运输和保险费才得到到岸价。进口设备和货物的增值税可按下式估算。进口设备购置费＝设备到岸价＊（1＋运杂费率）＋进口税增值税额=(进口货物完税价格+关税十消费税)x增值税率其他（四）工程建设其他费用估算有规定的按规定标准计算无规定的按实际可能发生的估算（五）不可预见费估算基本预备费通常按前4项费用的5％计算涨价预备费分两种类型计算涨价预备费建设前期涨价预备费＝r0:年涨价率s:按编制年概算定额计算的固定资产投资n:开工年与编制年的时间间隔（年）2、建设期间涨价预备费r0:年涨价率st:t年按概算定额计算的固定资产投资T:建设期（年）011nsr0111Ttttsr建设期贷款利息估算建设期每年应计利息＝（年初借款累计＋当年借款额／2）＊年利率项目竣工后，建设期借款利息作为交付使用财产价值的一部分计入固定资产原值。建设期利息计算表内容\年份1234建设期利息总计年初欠款当年借款当年利息年末欠款累计0100050105010501000155220522051000270.53475.503475.50475.5生产能力指数法根据已建成的、性质类似的建设项目或生产装置的投资额和生产能力，按拟建项目的生产能力推算出拟建项目的投资额。mccrrDIID例子已知生产流程相似的年生产能力为10万吨的化工装置，两年前建成的固定资产投资为2500万元。拟建装置年生产能力设计为15万吨，一年以后建成。根据过去大量这种装置的数据得出投资生产能力指数m0(下标)=0·72，这几年设备与物资的价格上涨率平均为7%左右，试估算拟建装置的投资费用。按设备费用的推算法以拟建项目或装置的设备费为基数，根据已建成的同类项目或装置的建筑安装费和其他工程费用等占设备价值的百分比，求出相应的建筑安装及其他有关费用，其总和即为项目或装置的投资。1122331cIEmmm指标估算法根据各种具体的投资估算指标，进行单位工程投资的估算。投资估算指标的形式较多，根据这些投资估算指标，乘以所需的面积、体积、容量等，就可以求出相应的土建工程、给排水工程、照明工程、采暖工程、变配电工程等各单位工程的投资。在此基础上可汇总成每一单项的投资。另外再估算工程建设其它费用及预备费，即求得建设项目总投资。流动资产投资估算一、流动资产构成储备资金:原材料、燃料、动力外购半成品、低值易耗品生产资金:在制品、自制半成品、待摊费用成品资金：产成品结算资金：应收与预付款、发出商品货币资金备用金、存款、有价证券永久性流动资产和临时性流动资产扩大指标估算法按照流动资金占某种费用基数的比率来估算。一般常用的费用基数有销售收入、经营成本、总成本费用、固定资产投资简便易行适用于项目初选阶段。流动资金分项估算法流动资金=流动资产-流动负债流动资产=现金+应收和预付账款+存货流动负债=应付帐款流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金周转次数=360/最低周转天数流动资产=对应的年成本费用/周转次数外购原材料在途平均供应验收整理保险周转天数＝天数＋间隔天数＋天数＋天数＋天数流动资产和流动负债各项构成估算流动资产/流动负债对应的年成本费用应收帐款年经营成本存货其中:外购原材料、燃料年外购原材料、燃料费在产品年外购原材料、燃料及动力费+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用产成品年经营成本-销售费用现金年工资福利费+年其它费用应付帐款年外购原材料、燃料及动力费对应的年成本费用流动资金周转次数123456789101112外购材料进口零部件外购燃料外购动力工资及福利费修理费折旧费摊销费利息支出其他费用总成本费用经营成本序号项目\年份最低周转天数周转次数投产期达产期对应表1的成本费用项目4567（一）122.12.22.32.42.53（二）4（三）（四）流动资产应收帐款存费原材料进口零部件燃料在产品产成品现金小计流动负债应付帐款流动资金流动资金本年增加额--40--509060201015----40--9？？6183624----9129041528527221901042212903543549369361685604483302427815128168552852811572211877638573181529015931187754854813291721877638573181529015931187754854813290--12--1231+2+3+4+5+6125+10--1+2+3+4投资收益的估算收入、成本和费用现金流量表经营成本的估算还本付息的估算折旧费、摊销费和利润的估算销售税金及附加销售费用销售收入销售成本管理费用财务费用销售利润总成本费用-营业外净支出+其他投资净收益=利润总额所得税税后利润销售收入销售税金及附加总成本费用利润总额增值税,消费税,营业税,资源税城市维护建设税及教育费附加折旧费,摊销费利息支出外购原材料,燃料及动力费工资及福利费修理费其他费用所得税税后利润盈余公积金(含公益金)应付利润未分配利润经营成本全部投资收益全部投资收益指全部投资者（包括自有资金和债务资金）的投资回报全部投资收益=销售收入+资产回收-销售税金及附加-经营成本-所得税全部投资收益=税后利润+折旧+摊销+利息支出自有资金投资收益=销售收入-销售税金及附加-经营成本-所得税-借款利息支出和本金偿还自有资金投资收益=税后利润+折旧+摊销-借款本金偿还经营成本的估算经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出经营成本=外购原材料及动力费+工资及福利费+修理费+其它费用外购材料费=主要外购材料消耗定额*单价+辅料及其他材料费外购燃料及动力费=主要外购燃料及动力消耗量*单价+其他外购燃料及动力费工资及福利费=职工总人数*人均年工资指标(含福利费)修理费=固定资产原值*计提比率其它费用=以上各项费用*百分比率还本付息的估算(一)456年初欠款累计当年利息支付当年还本当年还本付息总计年末欠款累计3475.50347.551158.501506.052317.002317.00231.701158.501390.201158.501158.50115.851158.501274.350.00等额还本计算表还本付息的估算(二)等额还款的计算公式456年初欠款累计当年利息支付当年还本当年还本付息总计年末欠款累计347634810501397242624262431155139712711271127127013970等额还本计算表111nnAPiii折旧、摊销的估算影响折旧的因素折旧的基数:固定资产原值折旧年限净残值折旧、摊销的估算平均年限法工作量法加速折旧法双倍余额递减法年数总和法平均年限法年折旧率＝（1―预计净残值率）÷折旧年限年折旧额＝年折旧率×原值年折旧额＝（原值―残值）÷折旧年限工作量法工作量法是根据实际工作量计提折旧额的一种方法，计算公式如下：每一工作量折旧额＝（固定资产原值―预计净残值）÷规定的总工作量年折旧额＝年工作量×每一工作量折旧额双倍余额递减法双倍余额递减法是在不考虑固定资产残值的情况下，按双倍直线折旧率和固定资产净值来计算折旧的方法。计算公式如下：年折旧率＝2÷折旧年限年折旧额＝固定资产账面净值×年折旧率。采用此法，应当在其固定资产折旧年限到期前两年内，将固定资产净值扣除预计净残值后的净额平均摊销。年数总和法年数总和法是将固定资产的原值减去残值后的净额乘以一个逐年递减的分数计算每年的折旧额。计算公式如下：年折旧率＝（折旧年限―已使用年数）÷[折旧年限×（折旧年限+1）÷2]年折旧额＝（固定资产原值—预计净残值）×年折旧率例子某项资产原值为50000元，预计使用年限为5年，预计净残值为2000元，分别用直线折旧法、双倍余额递减法、年数总和法求其折旧额。年限直线折旧法双倍余额递减法年数总和法折旧率年折旧额折旧率净值年折旧额折旧率年折旧额119.2%960040%50000200005/1516000219.2%960040%30000120004/1512800319.2%960040%1800072003/159600419.2%960040%1080044002/156400519.2%960040%640044001/153200折旧法比较比较直线法和年数总和法进行折旧时，同一资产（P=1500,N=5,S=0，i0=10%)的纳税额，两种方法缴纳税款相同，但纳税的现值不同。用年数总和法支付的税额总现值较少，与直线法相比，其差额为28.79。直线折旧法N年末税前、折旧前收益年折旧额扣除折旧后收入所得税税率所得税所得税现值15003002000.48072.7325003002000.48066.1235003002000.48060.1145003002000.48054.6455003002000.48049.67合计400303.26年数总和法N年末税前、折旧前收益年折旧额扣除折旧后收入所得税税率所得税所得税现值150050000.400.0025004001000.44033.0635003002000.48060.1145002003000.412081.9655001004000.416099.35合计400274.47摊销的估算受让或投资的无形资产，法律和合同或者企业申请书分别规定有效期限和受益期限的，按法定有效期与合同或企业申请书规定的受益年限孰短原则摊销；法律没有规定使用年限的，按照合同或者企业申请书受益年限摊销；法律和合同或者企业申请书没有规定使用年限的，或者自行开发的无形资产，摊销期限不得少于10年。为了促进企业技术进步，财政部、国家税务总局还规定：企业购入的计算机应用软件，随同计算机一起购入的，计入固定资产价值；单独购入的，作为无形资产管理，按法律规定的有效期限或合同规定的受益年限进行摊销，没有规定有效期限或受益年限的，在五年内平均摊销。•递延资产是指不能全部计入当年损益，应当由以后年度内分期摊销的各项费用，包括开办费、租入固定资产的改良支出等。企业在筹建期间的开办费，应当从开始生产、经营月份的次月起，在不短于5年的期限内分期扣除。利润与所得税的估算年利润