第五章财务能力分析

第五章企业财务能力分析第一节盈利能力分析1企业盈利能力分析的内涵1）盈利能力分析的目的2）盈利能力分析的内容盈利能力分析的目的盈利能力的内涵盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力分析目的衡量业绩发现问题盈利能力分析的内容资本经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析上市公司盈利能力分析2资本经营盈利能力分析1)资本经营盈利能力内涵与指标净资产收益率2)资本经营盈利能力因素分析（1）影响资本经营盈利能力的因素（2）因素分析净资总资总资负债负债产收＝【产报＋（产报－利息）×───】×（１－所得税税率）益率酬率酬率率净资产影响因素%100平均净资产净利润净资产收益率3资产经营盈利能力分析1)资产经营盈利能力内涵与指标2)资产经营盈利能力因素分析（1）影响资产经营盈利能力的因素总资产周转率销售息税前利润率（2）因素分析%100平均总资产利息支出利润总额总资产报酬率4商品经营盈利能力分析1）商品经营盈利能力内涵与指标（1）收入利润率分析（2）成本利润率分析2）产品营业利润因素分析３）商品经营盈利能力因素分析（１）销售营业成本利润率分析（２）营业成本费用利润率分析（３）全部成本费用总利润率分析5上市公司盈利能力分析1）每股收益分析2）普通股权益报酬率分析3）股利发放率分析4）价格与收益比率分析1）每股收益分析（1）每股收益的内涵与计算净利润－优先股股利每股收益＝────────-──----------发行在外的普通股加权平均数(流通股股数)（2）每股收益因素分析每股账面价值普通股权益报酬率2）普通股权益报酬率分析净利润－优先股股息普通股权益报酬率＝──────────普通股权益平均额3）股利发放率分析股利发放率计算每股股利股利发放率＝─────×100％每股收益影响因素：价格与收益比率股利报偿率4）价格与收益比率分析价格与收益比率（市盈率）＝每股市价÷每股收益第二节营运能力分析1企业营运能力分析的内涵2全部资产营运能力分析3流动资产周转速度分析4固定资产营运能力分析1营运能力分析的内涵1)营运能力分析的目的2)营运能力分析的内容营运能力分析的内容①全部资产营运能力分析②流动资产营运能力分析③固定资产营运能力分析2全部资产营运能力分析1)反映全部资产营运能力的指标计算与分析(1)全部资产产值率的计算与分析(2)全部资产收入率的计算与分析(3)全部资产周转率的计算与分析2）全部资产营运能力综合分析（1）全部资产产值率分析的计算与分析100%平均总资产总产值全部资产产值率100总产值平均总资产百元产值占有资金（2）全部资产收入率分析的计算与分析总收入全部资产收入率＝────────×100%平均总资产（3）全部资产周转率的计算与分析总周转额（总收入）全部资产周转率＝────────平均总资产2）全部资产营运能力综合对比分析（1）综合对比分析反映资产占用与总产值之间的关系（2）综合对比分析反映资产占用与收入之间的关系（3）将全部资产营运能力与全部资产盈利能力结合起来分析3流动资产营运能力分析1）全部流动资产周转率计算与分析2）各项流动资产周转率计算与分析3）流动资产周转加快效果分析（1）流动资产周转率计算流动资产周转额流动资产周转次数(次/一定时期)＝────────流动资产平均余额计算期天数流动资产周转天数或周转期(天/次)＝────────流动资产周转次数流动资产平均余额×计算期天数＝──────────────流动资产周转额营业收入全部流动资产周转次数＝──────────全部流动资产平均余额（2）流动资产周转率分析全部流动资产周转率分析流动资产垫支周转率分析2）各项流动资产周转情况分析（1）企业存货周转情况分析（2）企业应收账款周转率存货周转率与各阶段周转率的关系在企业生产均衡和产销平衡情况下,存货周转率与三个阶段周转率之间的关系可用下式表示:材料消耗额存货周转天数＝材料周转天数×──────总产值生产费＋在产品周转天数＋产成品周转天数赊销收入净额应收账款周转率＝─────────平均应收账款余额其中：赊销收入净额＝销售收入－现销收入－销售退回、折让、折扣平均应收账款余额＝(期初应收账款＋期末应收账款)÷23）流动资产周转加快效果分析（１）加速流动资产周转所节约的资金（２）加速流动资产周转所增加的收入4固定资产营运能力分析1）固定资产产值率分析2）固定资产收入率分析%100固定资产平均占有总值产品营业收入总额固定资产收入率%100固定资产平均值总产值固定资产产值率第三节偿债能力分析1偿债能力分析的内涵2短期偿债能力分析3长期偿债能力分析1偿债能力分析的内涵1）偿债能力分析的目的2）偿债能力分析的内容偿债能力分析的目的有利于投资者进行正确的投资决策有利于企业经营者进行正确的经营决策有利于债权者进行正确的借贷决策有利于正确评价企业的财务状况偿债能力分析的内容（1）短期偿债能力分析（2）长期偿债能力分析2短期偿债能力分析1）影响短期偿债能力的因素企业经营现金流量流动负债规模与结构流动资产规模与结构2）短期偿债能力指标的计算与分析（1）营运资金的计算与分析流动负债流动资产营运资金（2）流动比率的计算与分析流动资产流动比率＝─────×100%流动负债（3）速动比率的计算与分析速动资产速动比率＝─────×100%流动负债速动资产=流动资产-存货速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款+其他应收款（4）现金比率的计算与分析货币资金现金比率＝─────×100%流动负债（5）企业支付能力系数计算与分析企业支付能力系数是指期末货币资金额与急需支付款项之比，其计算公式为：其中急需支付款项包括逾期未缴预算款项、逾期银行借款、逾期应付款项等。急需支付款项货币资金企业支付能力系数3长期偿债能力分析1）影响长期偿债能力的因素①非流动负债规模与结构②盈利能力③非流动资产规模与结构2）长期偿债能力指标的计算与分析（1）盈利能力对长期偿债能力的影响分析（2）资产规模对长期偿债能力的影响分析（1）盈利能力对长期偿债能力的影响分析①利息保证倍数的计算与分析②债务本息偿付保证倍数的计算与分析③固定费用保证倍数的计算与分析（2）资产规模对长期偿债能力的影响分析①资产负债率的计算与分析②净资产负债率的计算与分析③长期负债率的计算与分析第四节增长能力分析1增长能力分析的内涵1)增长能力分析的目的增长能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能.增长能力分析的目的：对于股东而言，对于潜在的投资者而言对于经营者而言对债权人而言2)增长能力分析的内容增长率分析剩余收益分析2增长率分析1)股东权益增长率(1)股东权益增长率内涵和计算股东权益增长率是本期股东权益增长额与股东权益期初余额之比，也叫做资本积累率.100%本期股东权益增加额股东权益增长率股东权益期初余额31年末股东权益三年资本平均增长率（）100%三年前年末股东权益(2)股东权益增长率分析100%净利润对股东的净支付股东权益期初余额净资产收益率股东净投资率100%本期股东权益增加额股东权益增长率股东权益期初余额2)收益增长率(1)收益增长率内涵和计算(2)收益增长率分析=100%本期净利润增长额净利润增长率基期净利润3)销售增长率(1)销售增长率内涵和计算（2）销售增长率分析%100基期营业收入本期营业收入增长额销售增长率某一业务周期企业生命周期时间（T）销售收入（S）图11—1企业生命周期4)资产增长率(1)资产增长率内涵和计算(2)资产增长率分析100%本期资产增长额资产增长率资产期初余额5)增长能力比率分析的基本框架增长能力股东权益增长率资产增长率销售增长率收益增长率图11—2增长率分析框架长率、资产增长率、销售增长率、收益增长率保持同步增长，且不低于行业平均水平，才可以判断这个企业具有良好的增长能力但运用该框架时对于各因素的增长与企业增长的关系无法从数量上进行确定3剩余收益分析1)剩余收益指标内涵与计算(1)剩余收益指标的内涵(2)剩余收益指标的计算剩余收益=资本收益－资本成本=净利润－权益资本成本=（净资产收益率－权益资本成本率）×净资产2)剩余收益指标分析(1)影响剩余收益指标的因素①净资产收益率②权益资本成本率③净资产(2)剩余收益指标分析首先是计算连续若干期（至少三期）的剩余收益，观察剩余收益的增减变动情况其次是运用连环替代法或差额计算法，分析剩余收益变动的原因一般来说，一个企业在连续若干期内剩余收益不断增长，就说明该企业增长能力较强，反之亦然