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第7讲财务分析•一、财务分析概述•二、基本财务报表•三、财务分析的主体和目的•四、财务分析的目标•五、财务分析框架•六、财务比率与应用本讲结构1、明确财务分析的目的2、确定财务分析的范围3、收集有关分析资料4、选择分析方法5、得出分析结论一、财务分析的基本程序财务分析可以分为两类：定性分析和定量分析。会计报表分析主要是定量分析的方法，会计报表附注的分析侧重于定性分析。（一）定量分析法定量分析法主要有比率分析法、比较分析法和因素分析法，下面分别介绍：二、财务分析的基本方法（一）定量分析法1、比率分析法比率分析法是利用会计报表中两项相关数值的比率来反映和揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。（相对数形式）实例1某一企业的平均总资产为100万元，净利润为40万元。[思考]这两个项目之比能说明什么问题?[回答]总资产是企业的资金占用，是企业的投入；净利是企业经营回报，是产出。两者之比称为资产净利率，反映了每一元的投入所产出的净利润是多少。根据分析的不同内容和要求，比率分析法主要分为相关比率分析和构成比率分析两种（一）定量分析法2、比较分析法比较分析法是通过比较不同的数据从而发现规律性的东西或找出差别。用于比较的可以是绝对额，也可以是相对额。比较分析的具体方法主要如下：(1)按比较的对象分类（和谁比）1）趋势分析（与本企业历史比）（纵向分析）2）横向分析（与同类企业比）3）差异分析（与计划预算比）1）趋势分析（又称纵向比较法）实例2某企业简易比较利润表如表所示：项目第一年第二年第三年主营业务收入100001500020000减：主营业务成本5000700019000主营业业务利润500080001000[思考]通过该企业连续三年的比较利润表，可以看出什么问题呢?[回答]从表中可以看出：该企业主营业务收入稳定增长，但主营业务成本在第三年出现了过多的上涨，导致主营业务利润大幅度下降。说明该企业净利润波动很大，进而可以通过对主营业务成本的专门分析找出主营业务成本上涨的原因，提出解决问题的方案。1）趋势分析（又称纵向比较法）实例2某企业简易比较利润表如表所示：项目第一年第二年第三年主营业务收入100001500020000减：主营业务成本5000700019000主营业业务利润500080001000主营业务收入的定基百分比分析与环比百分比分析年第一年第二年第三年定基百分比（%）100150200环比分析（%）100150133.332）横向比较（与同类型企业相比）与本企业的历史纵向比较，可以看出企业的发展变化，但无法知道企业在竞争中所处的地位，因此需要与同类企业进行横向比较。与同行业、同规模的先进企业进行比较，可以看出与先进企业的不同。从而为发现问题和寻找差距提供线索。这是进行横向比较的一种方法。另一种横向分析法是与同行业平均水平作比较，这样比较更易发现企业的异常情况，便于揭示企业存在的问题。2）横向比较（与同类型企业相比）实例3某企业与同行业平均水平相比的有关资料如下（与同行业平均水平比较的利润百分比表）项目本企业（%）同行业平均水平（%）差异额（%）主营业务收入100100减：主营业务成本6070-10主营业务利润403010减：期间费用301020营业利润1020-10[思考]该企业与同行业平均水平比．能说明什么？[回答]从表1—2可以看出：该企业主营业务成本率低于同行业平均水平，使该企业主营业务利润比同行业平均水平高10％。但由于该企业的期间费用高于同行业平均水平，导致该企业营业利润反而比同行业平均水平低10％。因此，可以从降低期间费用入手提高该企业的营业利润。3）与计划预算比（即实际执行结果与计划指标比较），“差异分析”例如，企业某月生产某产品400件，产品标准成本35元，实际成本14800元，成本差异=15200-400×35=1200（元）（超支差异），具体原因有：材料数量差异；材料价格差异；人工效率差异；人工工资率差异；变动性制造费用效率差异；并动性制造费用耗费差异；固定性制造费用效率差异；生产能力利用差异；固定性制造费用耗费差异。（2）按比较内容分类（比什么）1）比较会计要素的总量（如比较总资产、净利润等）总量比较主要用于时间序列分析如研究利润逐年变化趋势，看其增长潜力。（纵向比较）也可以使用于同业相比，看企业的相对规模和竞争地位。2）比较结构百分比结构百分比分析是先把常规的会计报表换算成结构百分比报表，如以收入为100%，看损益表各项目的比重。结构百分比报表用于发现有显著问题的项目，揭示进一步分析的方向。3）比较财务比率财务比率是各会计要素的相互关系，反映其内在联系。比率的比较是最重要的分析。它们是相对数，排除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性。（一）定量分析法3、因素分析法因素分析法是一种把一些综合性指标分解为若干个经济因素，然后分别测算各因素变动对综合性指标影响程度的方法。因素分析法的实质是将某项指标与计划数或前期数等相比之下的差异按因素分解成几部分，每部分是由不同的因素变化引起的。因素分析的方法具体又分为：差额分析法、指标分解法、连环替代法、定基替代法等。（一）定量分析法3、因素分析法(1)差额分析法：例如固定资产净值增加的原因分析，分解为原值增加和折旧增加两部分。(2)指标分解法：例如资产利润率，可分解为资产周转率和销售利润率的乘积。资产利润率=利润额/平均资产总额=×利润额销售收入销售收入平均资产总额=销售利润率×资产周转率（一）定量分析法3、因素分析法(3)连环替代法：依次用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。例如影响材料成本降低的因素分析。实例5某材料标准单价为1000元／吨。A产品标准消耗量为0.1吨／件。本年度此材料实际单价为1100元／吨，单位消耗为0.09吨/件。实际产量2200件。请用连环替代法对A产品材料成本降低进行因素分析。A产品标准成本=材料标准消耗数量×材料标准单价=2200×0.1×1000=220吨×1000元／吨=220000元A产品实际成本=材料实际消耗数量×材料实际单价=（2200×0.09）×1100=198吨×1100元／吨=217800元成本差异=实际成本-标准成本=217800-220000=-2200元（节约）（一）定量分析法3、因素分析法A产品标准成本=220吨×1000元／吨=220000元A产品实际成本=198吨×1100元／吨=217800元第一次替代：198×1000（实际消耗量下的标准成本）材料成本消耗量差异=（实际消耗量-标准消耗量）×标准单价=(198-220)×1000=-22000元（节约差异）第二次替代：198×1100=217800材料成本价格差异=实际消耗量×（实际单价-标准单价）=198×（1100-1000）=19800（超支）两因素共同影响使成本下降了2200元(22000—19800)。（一）定量分析法3、因素分析法(4)定基替代法：分别用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。例如标准成本的差异分析。材料因素工资因素变动性制造费用因素固定性制造费用因素（一）定量分析法3、因素分析法应用因素分析方法应注意的问题1)因素分解的相关性问题。所谓因素分解的相关性，是指分析指标与其影响因素之间必须真正相关，即有实际经济意义。将影响材料费用的因素分解为：材料费用＝工人人数×每人消耗材料费用，这一因素分解式在经济上没有任何意义。2)分析前提的假定性。所谓分析前提的假定性是指分析某一因素对经济指标差异的影响时，必须假定其他因素不变，否则就不能分清各单一因素对分析对象的影响程度。（一）定量分析法3、因素分析法应用因素分析方法应注意的问题3)因素替代的顺序性。因为分析前提假定性的原因，按不同顺序计算的结果是不同的。传统的方法是依据数量指标在前，质量指标在后的原则进行排列；现在也有人提出依据重要性原则排列，即主要的影响因素排在前面，次要因素排在后面。4)顺序替代的连环性。连环性是指在确定各因素变动对分析对象影响时，都是将某出素替代后的结果与该因素替代前的结果对比，一环套一环。二、财务分析的基本方法（二）定性分析法定性分析法主要是会计报表附注分析的方法。按照会计报表附注分析的深度的不同，会计报表附注的分析方法可分为单项分析法、分类分析法和综合分析法。1、单项分析法是指按会计据表财注的项目，一项一项地单独分析。2、分类分析法会计报表附注按作用可分为两大类：—是提高会计报表的可比性、增进会计报表的可理解性的会计报表附注；二是提供会计报表体系不能涵盖的企业重要事项和交易的会计报表附注。3)综合分析法综合分析法是在找出会计报表附注各项目之间的联系之后将会计报表附注视为整体，综合评价其提供的相关信息；应用综合分析法要达到的目的是对公司未来的经营状况作出恰当的预测。二、财务分析的基本方法（一）定性分析法[实例]某企业资产总额为100万元，报表附注中注明已贴现的商业承兑汇票为20万元。[思考]通过报表有关商业汇票的附注，说明了什么?[回答]已贴现的商业承兑汇票是企业的或有负债．它占的比重过大(占资产总额的20％)，严重影响企业的偿债能力。财务分析概述•（一）概念：是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。•（二）作用：•1、可以评价企业一定时期的财务状况，提示企业生产活动中存在的问题，为企业生产经营管理决策提供依据－－内部决策•2、可以为信息使用者提供企业财务信息－－外部决策•3、可以检查各部门工作完成情况和工作业绩－－经营管理•（三）数据来源•基本财务报表基本财务报表•资产负债表原理资产=负债+所有者权益•利润表原理利润=收入-成本费用•现金流量表原理现金净增加额=现金流入-现金流出=(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+(投资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活动现金流入-筹资活动现金流出)简要资产负债表资产负债与所有者权益流动资产：现金应收账款存货流动资产合计长期投资：股票投资债券投资长期投资合计固定资产：固定资产原值减:累计折旧固定资产净值无形资产、递延资产与其他资产资产合计流动负债：短期借款应付债款应付工资应交税金其他应付款流动负债合计长期负债所有者权益：股本资本公积金盈余公积金未分配利润股东权益合计负债与股东权益合计资产负债表的特点1、反映一定时点的财务状况，因此有被修饰的可能2、按权责发生制填制，对未来的反映受到一定程度的影响3、反映资产与负债、所有者权益之间的关系，以及资产结构、负债结构、所有者权益结构等信息资产负债表的一般评价•资产总额的评价1、反映企业生产经营规模的大小及能力的强弱2、资产并不代表盈利能力和偿债能力，只代表拥有或控制的经济资源3、资产金额受会计确认、计量、报告和披露规则的约束4、注意资产总额的变动•负债与所有者权益的评价1、负债与所有者权益之比2、流动负债与长期负债之比3、所有者权益项目构成分析简要利润表销售收入减:销售成本销售税金毛利减:销售与管理费用息税前利润减:利息税前利润减:所得税税后利润损益表的特点及分析要点特点反映一定期间经营成果利润=收入-成本费用按权责发生制填列反映损益的构成及实现分析要点损益的构成及变动损益变动的原因：收入收益性变动---经营方向等是否改变成本费用性变动---经营业绩等的变化财务分析的主体和目的•报表分析的外部使用者•报表分析的内部使用者报表分析的外部使用者•商业债权人--关心公司的流动性.•债券持有人--关心公司的长期现金流.1、心态：关心贷款的安全性，不关心企业是否盈利。只有与贷款安全性有关时，才关心企业是否盈利。2、短期债权人关心当前财务状况，如资产的流动性和变现能力；长期债权人关心资本结构和长期盈利能力。3、报表分析是为了回答：企业为什么需要额外筹资企业还本付息所需资金的可能来源是什么企业对以前的短期及长期贷款是否按期归还企业将来在哪些方面还需要借款报表分析的外部使用者•股东--关心公司的盈利能力和公司长期健康状况.1、心态：只要影响财富积累的都很关心，如偿债能力、盈利能力、风险控制等2、既关心公司的