第十章财务分析6734781

第二章财务分析2.1概述2.2财务指标分析2.3财务综合分析财务管理12.1概述一、企业财务分析的作用财务分析是指以财务会计报表的有关数据资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业的财务状况和经营成果进行评价和分析，反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要财务信息的工作。为企业管理者提供财务分析信息，促进企业内部管理为企业外部投资者提供决策依据为社会提供企业财务信息，促进证券市场的正常运行了解过去、评价现在、预测未来承上启下的作用财务管理2二、财务分析的内容资本结构偿债能力资金营运获利能力发展能力2.1概述财务管理3三、财务分析的方法1、比较分析法：将两个或两个以上相关指标进行对比，并揭示差异、鉴别优劣的分析方法。纵向比较，即与前期指标比较横向比较，即与同类企业指标比较定向比较，即与计划指标比较注意：a、会计处理方法b、时间跨度c、企业规模、类型2.1概述财务管理42.1概述2、比率分析法：指将两个相互关联的指标加以比较，计算比率，据以解析和评价企业财务状况和经营成果的方法。a、结构比率：财务指标的各个组成部分占总体的比重。b、趋势比率：将同质指标的不同时期值加以比较所形成的比率。（同一指标不同期间值）包括两种形式：定基动态比率和环比动态比率。定基：各个期间的同质指标与某一固定基数作比较。环比：若干期间内的两个相邻期间的同质指标作比较。c、相关比率：同一时期两个性质不同但相互联系的财务指标作比较，并计算比率。（不同指标同一期间值）财务管理52.1概述财务管理63、因素分析法：依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标的影响方向和影响程度的方法。包括两种方法：连环替代法:依次用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。连环替代法a计划指标a0实际指标计划指标：①第一次替代：②第二次替代：③第三次替代：④实际指标②-①a的变动对R的影响③-②b的变动对R的影响④-③c的变动对R的影响2.1概述cbaRcbaR0cbaR000000cbaR差额分析法:是连环替代法的简化形式，利用各个因素的比较值与基准值之间的差额来计算各因素对分析指标的影响。2.1概述cbaa)(0cbba)(00)(000ccba2.2.1偿债能力分析一、短期偿债能力分析（一）流动比率是企业一定时期流动资产与流动负债之比。即企业用以偿付每元流动负债所具有的流动资产额。它是衡量企业短期偿债能力的常用比率。其计算公式为：流动负债流动资产流动比率财务管理92.2.1偿债能力分析财务管理10流动比率越高，短期偿债能力越强。该比率≮100%，=200%时较为适当。注意：1、并非越高越好。如存货积压、应收账款增多等情况。2、判断流动比率的合理性，应结合行业、时期等因素。（一）流动比率（二）速动比率是企业一定时期速动资产与流动负债之比。速动资产：指几乎可以立即用来偿付流动负债的资产。速动资产=流动资产-存货-预付账款其计算公式为：流动负债速动资产速动比率2.2.1偿债能力分析财务管理11速动比率越高，说明偿债能力越强该比率=100%时最适当＜100%时，说明面临偿债风险＞100%时，说明资金占用过多，增加了机会成本（三）现金流动负债比率是企业一定时期经营现金净流量对年末流动负债的比率。是从现金流量角度来衡量企业即期偿债能力的比率。其计算公式为：年末流动负债年经营现金净流量现金流动负债比率现金流动负债比率高，说明企业经营活动产生的现金净流入较多，企业的应急能力也就强，具有较大的举债能力。但指标越大，也有可能资金利用不充分。一般=20%较合适。2.2.1偿债能力分析财务管理12二、长期偿债能力分析（一）资产负债率亦称负债比率，是企业一定时期负债总额与资产总额之比，即每元资产所承担负债的数额。其计算公式为：资产总额负债总额资产负债率2.2.1偿债能力分析财务管理13资产负债率越小，企业长期偿债能力越强，资产负债率越大，债务负担重，资金实力不强该比率=60%，较为适当2.2.1偿债能力分析（一）资产负债率资产总额负债总额资产负债率财务管理14股东权益比率：资产总额所有者权益总额股东权益比率资产负债率和股东权益比率和为1（二）产权比率（资本负债率）是指负债总额与所有者权益的比率，是反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。其计算公式为：所有者权益总额负债总额产权比率2.2.1偿债能力分析财务管理15两期之间的产权比率进行比较，比率越小，企业长期偿债能力越强。2.2.1偿债能力分析（三）已获利息倍数是衡量企业偿付借款利息的承担能力和保证程度的指标。其计算公式为利息支出息税前利润已获利息倍数财务管理16利息支出利息支出利润总额倍数越高，偿债能力越强倍数应＞1倍数=3时较适当2.2.1偿债能力分析课堂练习：1、某企业流动资产10万，其中存货4万，预付账款0.5万，流动负债6万，应收账款1.5万。计算流动比率和速动比率。2、某公司存货年初、年末分别为190万元和200万元，流动负债年初、年末分别为210万元和230万元，流动比率期初、期末分别为1.8和2.1。计算：该公司流动资产年初、年末数以及期初和期末的速动比率。财务管理172.2.1偿债能力分析1、评价企业短期偿债能力最直接的指标是（）A、已获利息倍数B、速动比率C、流动比率D、现金流动负债比率答案：D2、企业增加速动资产，一般会（）A、降低企业的机会成本B、提高企业的机会成本C、增加企业的财务风险D、提高流动资产的收益率答案：B3、下列项目中，不属于速动资产项目的是（）A、现金B、应收账款C、短期投资D、存货答案：D财务管理182.2.1偿债能力分析4、衡量企业偿还到期债务能力的直接标志（）A、有足够的资产B、有足够的流动资产C、有足够的存货D、有足够的现金答案：D5、如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（）A、营运资金减少B、营运资金增加C、流动比率降低D、流动比率提高答案：D6、下列项目中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）A、收回应收账款B、用现金购买债券C、接受所有者投资转入的固定资产D、以固定资产按账面价值对外投资答案：C财务管理192.2.1偿债能力分析7、本应为借记应付账款，却误记为借记应收账款，这种错误必然导致速动比率下降（）答案：错误上升8、如果已获利息倍数低于1，则企业一定无法支付到期利息。答案：错误9、计算已获利息倍数指标，其中的利息支出，既包括当期计入财务费用中的利息费用，又包括计入固定资产成本的资本化利息。答案：正确财务管理20一、应收账款周转率是企业一定时期内赊销净收入与平均应收账款余额之比。是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标。其计算公式平均应收账款余额赊销收入净额）应收账款周转率（次数2.2.2营运能力分析财务管理21周转率越高，说明收账迅速，账龄较短。也可以用应收账款周转期来进行分析应收账款周转率或平均日赊销收入平均应收账款余额天数应收账款周转期360(）2.2.2营运能力分析财务管理22天数越短，说明收账越迅速二、存货周转率是衡量企业销售能力及存货管理水平的综合性指标。是销售成本与平均存货之比。其计算公式平均存货销售成本存货周转率（次数）2.2.2营运能力分析财务管理23周转率越高，说明存货的变现速度越快也可以用存货周转期来表示存货周转率存货周转期（天数）3602.2.2营运能力分析财务管理24周转期越短，说明存货的变现速度越快三、流动资产周转率（次数）是企业一定时期销售收入净额与平均流动资产总额之比，是指企业在一定时期内流动资产可以周转的次数。其计算公式为平均流动资产总额销售收入净额）流动资产周转率（次数2.2.2营运能力分析财务管理25流动资产周转率越高，说明流动资产的利用效果越好。2.2.2营运能力分析四、固定资产周转率是企业一定时期销售收入净额与固定资产平均净值之比，它是衡量固定资产利用效率的一项指标。其计算公式为平均固定资产净值销售收入净额）固定资产周转率（次数财务管理26固定资产周转率越高，说明利用效率越好。2.2.2营运能力分析五、总资产周转率是企业一定时期销售收入净额与平均资产总额之比，它是衡量资产投资规模与销售水平之间的配比情况的指标。其计算公式为平均资产总额销售收入净额总资产周转率（次数）财务管理27总资产周转率越高，说明全部资产的使用效率越好。答:使用平均资产余额分析资产周转率是为了减少年度中间资产变动的影响，而且收入的取得是全部资产运用的结果，如果只选用年末报表上的资产额，是不能如实反映资产运用情况的。另外，也是为了保持分子分母指标的一致性。问题1：计算和分析资产周转率时为什么要选用平均资产余额？财务管理28财务管理29问题2：为什么计算和分析应收账款周转率时分子选用赊销金额？答:主营业务的形成，可以区分为现金销售和赊销两部分，而现金销售是与应收账款无关，应当予以扣除，只有赊销才会形成应收账款，这样才能保持财务比率分子分母的一致性。经营者、审计师和管理咨询人员可以取得赊销金额数据，而外部报表的使用者则很难取得。而且企业的利润表没有单独列出赊销金额，因此很多情况下在计算应收账款周转率时，只能用主营业务收入代替赊销金额。应收账款平均余额赊销金额应收账款周转率财务管理30从理论上讲应收账款周转率越快越好，但实际中企业应收账款周转率多快为好，没有一个统一的标准。分析时可与本企业历史水平对比，或与同行业一般水平对比，从而对本期应收账款周转率作出判断。注意：有的时候过快的周转率可能会危机企业的销售增长。但还应注意的是：存货周转率并非越快越好。一方面，存货周转较慢是企业资产运营效率欠缴的表现；但另一方面，存货周转率过快，有可能会因为存货储备不足而影响生产或销售业务的进一步发展，特别是那些供应较紧张的存货。课堂练习例1：ABC公司2006年12月31日资产负债简表如下表所示：资产金额负债及所有者权益金额货币资产25000流动负债应收账款净额长期负债存货所有者权益240000固定资产净额294000资产总计负债及所有者权益合计已知：ABC公司2006年产品成本为315000元，存货周转次数为4.5次；年末流动比率为1.5；产权比率为0.8，期初存货等于期末存货。根据上述资料计算ABC公司2006年12月31日资产负债简表相关项目的期末余额。课堂练习例1答案：资产金额负债及所有者权益金额货币资产25000流动负债92000应收账款净额43000长期负债100000存货70000所有者权益240000固定资产净额294000资产总计432000负债及所有者权益合计432000计算过程：负债=240000×0.8=192000资产=192000+240000=432000存货=315000÷4.5=70000（期初=期末）应收账款=432000-294000-70000-25000=43000流动资产=25000+43000+70000=138000流动负债=138000/1.5=92000长期负债=192000-92000=100000一、销售毛利率是企业一定时期毛利额与主营业务收入之间的比率。其计算公式为：2.2.3盈利能力分析财务管理33%100主营业务收入毛利额销售毛利率指标越高，说明初始获利能力越强毛利额=主营业务收入-主营业务成本二、销售净利率是企业一定时期净利润与主营业务收入净额之间的比率。其计算公式为：2.2.3盈利能力分析%100主营业务收入净额净利润销售净利率财务管理34销售净利率越高，说明收益水平越高三、成本费用利润率是企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率。是反映企业为取得利润而付出的代价，是从企业成本费用支出方面补充评价企业收益能力的指标。其计算公式为：%100成本、费用总额利润总额成本费用利润率2.2.3盈利能力分析财务管理35三、成本费用利润率%100成本