老凤祥财务分析

课程：银行信贷实务班级：14金融管理与实务1班姓名：朱晓琪学号：1402010143上海老凤祥股份有限公司2013~2015财务分析报告通过对上海老凤祥股份有限公司的报表分析和指标分析中，得知老凤祥的经营规模较大，是中国珠宝首饰业的龙头企业，而且是品牌企业，积极创新，制造各种各样的新品，涉及行业广，其中房地产投资占30%左右。老凤祥营运能力强，偿债能力强，在各行各业中，信誉不错，是一个优质企业，但在发展方面和盈利方面有待关注，特别是2015年的财务报告中，企业的发展能力急速降低，是由于金价低潮导致的，企业受市场影响较大。目录公司简介报表分析指标分析结论和建议公司名称上海老凤祥有限公司英文名称LaoFengXiang简称老凤祥股票代码600612成立时间1848公司总部地址上海市黄浦区公司官网法人代表石力华董事长石力华独立董事陶华祖,郑卫茂总经理黄骅董事会秘书周富良一、公司简介1、上海老凤祥股份有限公司，由创始于1848年的老凤祥银楼发展沿革而来，其商标“老凤祥”的创意，也源于老凤祥银楼的字号。是跨越了中国三个世纪的经典珠宝品牌。2、老凤祥，集“研发、设计、生产、销售”于一体，拥有多家专业厂、子公司、研究所、典当行、拍卖行，从源头采购到设计、生产、销售，都有着丰富的经验和成熟的体系，是中国珠宝首饰业的龙头企业。3、老凤祥在“黄金、白银、铂金、钻石”等传统首饰类基础上，不断开拓完善，目前，已形成“白玉、翡翠、珍珠、有色宝石、牙雕、珐琅、K金眼镜、金镶玉”等系列产品，旗下的旅游纪念品、工艺品等也广受好评，新近又增加了红珊瑚精品，产品门类更为齐全。4、从珠宝首饰行业来看，国际金价总体维持低位震荡运行，行业整体走势仍显疲惫，所以老凤祥调整产品结构，拉升“新七类”非金产品的销售比重，减缓对黄金饰品的依赖，增强抗风险能力，提高毛利率。黄金珠宝首饰工艺美术品笔类文具制品主营业务以“老凤祥”驰名商标为代表的黄金珠宝首饰以“工美”知名品牌为代表的工艺美术品以中国名牌和“中华”着名商标为代表的笔类文具制品行业地位老凤祥，于1848年创业已走过了160多个春秋，是百年民族品牌，中国著名的珠宝首饰品牌。在2015年中国企业500强排名中，公司排名第66位。在珠宝首饰行业是中国的龙头企业，同时也是中国制笔行业的领军企业，销售水平和盈利能力在国内行业保持绝对领先地位。国际化程度老凤祥，本着“立足上海、覆盖全国、面向世界”的发展方向，老凤祥走出国门，落户世界顶级商圈，与国际品牌比邻而居。二、财务报表（一）规模分析资产负债表利润表现金流量表（二）结构分析资产负债表利润表现金流量表0.002.004.006.008.0010.0012.00201320142015十亿流动资产非流动资产资产总计资产规模分析（一）规模分析由图可知，企业的资产逐年递增，资产规模大，其中流动资产占大多数。负债规模分析0.001.002.003.004.005.006.007.00201320142015十亿流动负债非流动负债总负债企业的负债规模适中，其中流动负债占大多数，非流动负债只是少数，所以企业的短期负债压力相对大一些。在2014年负债增加，在2015年负债减少。0.001.002.003.004.005.006.00201320142015十亿股本资本公积盈余公积未分配利润股东权益合计所有者权益规模分析股东权益逐年增加，增加幅度大，其中未分配利润占大多数。0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.00201320142015十亿营业收入营业利润利润表规模分析企业的营业收入逐年增加，但增长幅度小，营业利润就只是一小部分，可见得，营业成本很高，占大部分。现金流量表规模分析-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.00201320142015十亿经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额企业的经营活动产生的现金流量是企业的“血液”，给公司带来充沛的现金净流量，企业的现金状况较为稳定；企业的投资活动产生的净流量小于0，企业的投资收益状况较差，所以企业采取的措施是减少投资活动；筹资活动产生的现金流量小于0，企业投资其他业务，扩大规模的活动，偿还贷款等。（二）结构分析资产结构分析项目201320142015金额比例金额比例金额比例流动资产合计8,188,165,947.8587.69%10,230,267,316.5088.41%10,328,696,695.3189.35%非流动资产合计1,149,293,008.3712.31%1,341,508,715.0411.59%1,231,421,286.5810.62%资产总额9,337,458,956.22100%11,571,776,031.54100%11,560,117,981.89100%老凤祥2013~2015资产总体结构分析88%12%2013资产结构流动资产非流动资产88%12%2014资产结构流动资产非流动资产89%11%2015资产结构流动资产非流动资产从上表和图像可以看出龙凤祥公司流动资产占比重较大，流动资产率大于60%，属于保守型资产结构，老凤祥的主要产业是珠宝，流动性资产比重偏高是属正常现象。流动资产内部结构分析时间201320142015项目金额（万元）比重金额（万元）比重金额（万元）比重货币资金27875734.04%46322545.28%47281245.78%交易性金融资产48270.59%80650.78%111591.08%应收票据1000.01%120%00%应收账款170472.08%266612.61%456274.42%预付款项92991.14%92480.90%58490.57%其他应收款64280.79%21330.21%54930.53%存货50203361.31%51363550.21%49142447.58%其他流动资产3260.04%480.01%5050.04%流动资产合计818817100%1023027100%1032869100%货币资金,34.04%交易性金融资产,0.59%应收票据,0.01%应收账款,2.08%预付款项,1.14%其他应收款,0.79%存货,61.31%其他流动资产,0.04%货币资金45%交易性金融资产1%应收账款3%预付账款1%其他应收款0%存货50%其他流动资产0%2014流动资产内部结构货币资金,45.78%交易性金融资产,1.08%应收账款,4.42%预付账款,0.57%其他应收款,0.53%存货,47.58%其他流动资产,0.04%2015流动资产内部结构由上面图表可知，（1）存货的比重占了一半，其次是货币资金，存货所占比重较大，是老凤祥的核心资产，也反映了企业经营行业的特点，（2）此外，货币资金占比重很多，企业抗风险以及偿债保障的能力很强。（3）货币资金占流动资产的比重有挺大上升，存货就逐年减少占流动资产的比重，应付账款比重增加，企业规模在扩大，企业慢慢调整企业结构，减缓对黄金饰品的依赖。0%10%20%30%40%50%60%70%201320142015货币资金交易性金融资产应收账款存货时间201320142015项目金额（万元）比重金额（万元）比重金额（万元）比重可供出售金融资产1732215.07%3439925.64%2789722.65%投资性房地产2626622.85%2853821.27%2890123.47%固定资产4495639.12%4553133.94%4086533.19%在建工程31152.71%6540.49%2760.22%无形资产1366011.89%1353110.09%107728.75%长期待摊费用50744.41%76665.71%94397.67%递延所得税资产45363.95%38322.86%52774.29%非流动资产合计114929100%134151100%123142100.00%非流动资产结构分析15%23%39%3%12%4%4%2013非流动资产内部结构可供出售金融资产投资性房地产固定资产在建工程无形资产长期待摊费用递延所得税资产26%21%34%0%10%6%3%2014非流动资产内部结构23%23%33%0%9%8%4%2015非流动资产内部结构从表可知，企业的固定资产，投资性房产和可供出售的金融资产占比重较大，在非流动资产分配比较合理。在这可看出，企业涉及行业广。项目201320142015金额比例金额比例金额比例流动负债合计5,319,802,540.5497.27%6,759,981,213.5997.37%5,976,586,781.5897.44%非流动负债合计149,252,046.262.73%182,410,489.392.63%156,885,957.742.56%负债总额5,469,054,586.80100%6,942,391,702.98100%6,133,472,739.32100%负债结构分析2013~2015负债结构分析流动负债,97.27%非流动负债,2.73%2013负债结构流动负债,97.37%非流动负债,2.63%2014负债结构流动负债97%非流动负债3%2015负债结构（1）从负债构成看，老凤祥在2013~2015年的流动负债占总负债的比重为97%左右，总体来看，该公司流动负债比重远大于非流动负债比重，所以企业的短期偿债压力较大，远期的偿债压力不大。0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.00201320142015百万负债趋势图流动负债非流动负债总负债（2）从表直观看出，从2014~2015总负债减少，而非流动负债一直保持平稳负债状况，流动负债占大多数，所以企业短期偿债压力较大.2013流动负债内部结构短期借款应付账款预收款项应付职工薪酬应交税费应付利息应付股利其他应付款2014流动负债内部结构2015流动负债内部结构（3）从三个图可看出，短期负债、应付账款、预收账款占比重较大，而应付账款和预付账款是属于经济行为，财务风险较低，利息压力不大。而短期借款比重较大，短期偿债压力较大。资本结构分析项目201320142015金额比例金额比例金额比例负债合计5,469,054,586.8058.57%6,942,391,702.9860%6,133,472,739.3253.01%股东权益合计3,868,404,369.4241.43%4,629,384,328.5640%5,426,645,242.5746.94%资产合计9,337,458,956.22100%11,571,776,031.54100%11,560,117,981.89100%59%41%2013资本结构60%40%2014资本结构53%47%2015资本结构负债合计股东权益合计从图表可知，该企业是属于中庸型资本结构，权益资本融资与负债融资的比例相当，有利于经营者控制财务风险，又能保障一定的负债经营带来的经济利益。但企业的贷款风险相对大一点。所有者权益结构分析项目201320142015金额比例金额比例金额比例股本523,117,76414%523,117,76411%523,117,76410%资本公积618,095,10416%515,065,40911%510,375,7859%其他综合收益225,516,3265%180,016,6483%盈余公积231,495,80946%279,767,3066%335,262,8816%未分配利润1,960,830,609451%2,402,577,23752%2,993,627,36855%外币报表折算差额-518,4864-1%少数股东权益535,383,56714%683,340,28715%884,244,79716%股东权益合计3,868,