财务决策与风险分析

第九章财务决策与风险分析第一节投资决策与投资风险分析•企业投资方向（一）固定资产投资固定资产投资属于企业直接经营投资，是企业投资的重要形式，也是企业扩大经营规模的主要途径之一，它关系到企业的发展后劲和企业的市场竞争能力。固定资产投资作为企业投资的一个重要形式，其主要的特点是：投资金额大、投资期限长、投资风险大。第九章财务决策与风险分析第一节投资决策与投资风险分析•企业投资方向（二）股票和债券投资股票和债券投资是指企业为了实现上定的经济利益而购买股票或债券的活动。企业进行股票、债券投资后，就成为相应的股东和债权人，在一定范围内享有相应的支配权，并获取利息或股息。企业股票与债券投资的特点为：投资的流动性大；投资的风险大、收益高；投资风险可以分散和转移；投资的管理比较简单，关键在于选择投资机会和投资对象。第九章财务决策与风险分析第一节投资决策与投资风险分析•企业投资方向（三）房地产投资房地产投资是指为了获得未来收益或避免资金贬值而投资建造或购买房地产以便出卖、出租的活动。房地产投资属于实物投资形式，投资活动能增加社会的实物资产。房地产投资的主要特点是：投资对环境条件的依赖性大，投资价值在很大程度上取决于其所处的地理位置；投资金额大、周转缓慢、不易变现；房地产价值受通货膨胀的影响稳定增值。第九章财务决策与风险分析第一节投资决策与投资风险分析•企业投资方向（四）无形资产投资无形资产是企业长期使用但没有实物形态的资产。只要企业取得了无形资产，就表明企业拥有了一种法定的或特殊的权利，或者表明企业拥有能够取得高于一般水平的获利能力。无形资产一般包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉等。无形资产投资形式有两种：一是企业为取得某种无形资产而进行的投资，包括企业投资购入无形资产和企业投资自创无形资产；二是企业以其拥有的无形资产进行对外投资。中国最庞大的数据库下载第九章财务决策与风险分析第一节投资决策与投资风险分析•企业投资方向（五）信托投资信托作为一种经济活动，是指企业、单位或个人，将自己的财产委托给其他企业或个人代为经营管理，以实现一定经济目的的经济行为。通常，委托者称为信托人，财产经营管理者则是受托人。第九章财务决策与风险分析第一节投资决策与投资风险分析•投资决策的一般分析方法（一）资金的时间价值掌握单利、复利、复利现值、计算公式、年金现值的计算公式并会运用。第九章财务决策与风险分析第一节投资决策与投资风险分析（二）投资项目的现金流量在投资决策中，现金流量是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。这是个广义的“现金”概念，它包括各种货币资金和项目需要投人企业拥有的非货币资源的变现价值（或重置成本）。现金流量包括现金流出量、现金流人量和现金净流量三个具体概念。1．现金流出量。一个方案的现金流出量，是指该方案引起的企业现金支出的增加额。例如，企业购置一条生产线，通常会引起的现金流出是：购置生产线的价款；生产线的维护修理费用；垫支流动资金。第九章财务决策与风险分析第一节投资决策与投资风险分析2．现金流人量。一个方案的现金流人量，是指该方案所引起的企业现金收入的增加额。例如，企业购置一条生产线，通常会引起的现金流人有：营业现金流人；该生产线出售（报废）时的残值收入；收回的流动资金。营业现金流人的计算公式如下：营业现金流人＝销售收入一付现成本＝销售收入一（销货成本一折旧）＝利润十折旧第九章财务决策与风险分析第一节投资决策与投资风险分析3、现金净流量。现金净流量是指一定期间现金流人量和现金流出量的差额。这里所说的“一定期间”，有时是指一年间，有时是指投资项目持续的整个年限内。流人量大于流出量时，净流量为正值，反之，净流量为负值。（三）贴现的分析评价方法投资方案评价时使用的贴现的分析评价方法、是指考虑货币时间价值的分析评价方法。主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等。（四）非贴现的分析评价方法回收期法第九章财务决策与风险分析第一节投资决策与投资风险分析投资决策风险分析”（一）风险与报酬率的含义风险是一个重要的经济概念，一般指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。例如，在预计一个投资项目的报酬时，不可能十分精确，也没有百分之百的把握。因为风险的产生与某一行动的不可控制，或对行动后果无法预测，或与不能准确估算直接有关。在理论上将其分为风险和不确定性。第九章财务决策与风险分析第二节融资决策与融资风险分析一、企业融资渠道和融资方式选择（一）融资渠道和融资方式融资渠道是指企业取得资金的来源。融资方式是指企业取得资金的具体形式。当前，企业融资渠道主要有：国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业和单位的资金、职工和社会闲置资金、企业自有资金、外商资金。融资方式主要有：吸收国家投资、吸收其他单位投资、企业内部资本积累、发行股票、发行债券、发行可转换债券、长期借款、融资租赁、商业信用和利用外商资金。企业融资渠道和融资方式之间的联系。第九章财务决策与风险分析第二节融资决策与融资风险分析（二）短期资金来源和长期资金来源的选择从企业所融资金使用时间的长短区分，有短期资金来源和长期资金来源两种，简称为短期资金和长期资金。长期资金是指使用超过1年的资金。长期资金周转速度慢，收回资金的时间较长，短期之内不能偿还，所以适合选择长期融资方式，如长期借款、发行股票、债券、吸收其他单位投资等。短期资金是指使用期在1年以内或一个经营周期以内的资金。短期资金周转速度快，通常在巩年内就能收回、偿还。所以适合选择短期借款或商业信用等方式融资。第九章财务决策与风险分析第二节融资决策与融资风险分析（三）权益资本的选择按照企业资金来源性质的不同，可将全部资金来源分为权益资本来源和债务资本来源两类。权益资本又称自有资本，是企业最基本的资金来源，企业可选择吸收国家投资、吸收联营投资、内部资本积累、发行股票。利用外商投资等形式筹集权益资本。在财务报表中，权益资本指实收资本（或股本）、资本公积金、盈余公积金和未分配利润等项目的总和。权益资本属投资者所有，在企业经营期内可以长期自主安排使用，没有固定负担，能降低财务风险。一个企业拥有权益资本的多少代表了该企业的资金实力。因此，它是企业组织生产经营活动和向外举债的基础。第九章财务决策与风险分析第二节融资决策与融资风险分析(四）债务资本的选择债务资本又称借入资本，企业可以选择向银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等方式筹集债务资本。在财务报表上债务资本表现为流动负债和长期负债。债务资本使用期有长有短，短的几个月，长的超过一年、数年，甚至长达十几年。它也是企业资金的重要来源。但是，债务资本到期必须偿还，还要支付固定的费用，如利息、租金等。如果到期偿付不了本金和利息，债权人有权依法要求企业破产还债。因此，使用债务资本财务风险较大。