财务会计 第十二章 财务报表分析

第十二章财务报表分析岳琴[e-mail]内容第一节财务分析概述第二节财务分析的依据第三节财务比率分析第四节公司综合财务分析第一节财务分析概述一．财务分析的发展二．财务分析的基本内涵三．财务分析的目的四．财务分析的基本方法一.财务分析的发展财务分析开始于银行家财务分析发展到投资领域现代财务分析领域的扩展资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等二.财务分析的基本内涵财务分析：是指公司利益相关者采用科学的分析方法，利用财务报告及会计、统计、市场等相关信息资料，对公司财务运行的结果及其形成过程和原因进行分析，以全面、客观地评价公司财务状况和经营成果，并为财务控制和财务决策提供基础的活动。主体：公司的利益相关者员工财务经理企业经营者股东债权人潜在投资者中介机构政府业务关联单位潜在公司接管者财务分析主体结构图三.财务分析的目的1.从企业投资者角度来看盈利能力偿债能力营运能力2.从企业债权人角度来看偿债能力盈利能力3.从企业经营者角度来看盈利能力营运能力偿债能力4.从其他财务分析主体角度来看企业的信用状况对国家各项政策的执行情况偿债能力;营运能力;盈利能力;财务状况综合分析四.财务分析的基本方法1.比较分析法(ComparisonAnalysis)2.比率分析法(RatioAnalysis)3.趋势分析法(TrendAnalysis)4.结构分析法(Common-sizeAnalysis)5.因素分析法(ElementsAnalysis)1.比较分析法比较分析法:通过财务指标对比，计算出变动值的大小，其他分析方法运用的基础，比较后的差异反映差异大小、差异方向和差异性质，有二种比较方式：绝对数比较：与计划（或目标、定额）相比与前期相比与历史最好水平相比较与国内外同行业先进水平相比与主要竞争对手的比较百分率比较：完成百分率和增减百分率比率分析法：指在同一报表的不同项目之间，或在不同报表的有关项目之间进行对比，从而计算出各种不同经济含义的比率，据以评价企业财务状况和经营成果的一种方法。2.比率分析法表现形式：结构比率=个体指标/总体指标相关比率=相互联系的指标之间的对比表现形式：发展速度、增长速度、平均发展速度、平均增长速度。发展速度：按比较标准时期不同，分为定基和环比发展速度，其计算公式如下：趋势分析法—通过比较企业连续数期的会计报表，运用动态数值表现各个时期的变化，揭示其发展趋势与规律的分析方法。前期某指标数值分析期某指标数值环比发展速度固定基期某指标数值分析期某指标数值定基发展速度1n固定基期某指标分析期某指标平均发展速度3.趋势分析法4.结构分析法（共同比报表分析法）2000-2002年四川长虹简明资产负债表结构分析项目2002年2001年2000年金额/元比例％金额/元比例％金额/元比例％货币资金100511919251645515737915237966559应收账款422020897523288070759916182145363911其他应收款377159414.4214619377178769114819.35存货719287390939594130028234670800937640流动资产152590910378214237648968811271541517877固定资产280233357215276421891416316772372719总资产186703672521001763064490410016605009800100应付账款207439795811206375502412180688181111流动负债572762189631487674331228350486616721负债合计573359795531488531478728342723148321股本216121142212216421142212216421142213资本公积408075743322406516080523406449089824盈余公积486004780426482831083027489884755130所有者权益129262465026912734447170721317462745379第二节财务分析的依据一.财务报告1.基本财务报表2.附注和附表3.财务情况说明书二.审计报告三.其他报告招股说明书、上市公告书、临时报告、管理当局的预测报告或计划等一.财务报告（一）按其反映的经济内容分：资产负债表、利润表、现金流量表（二）按其编制范围分：企业会计报表、合并会计报表（三）按其使用对象分：对外会计报表、对内会计报表（四）按其编制时间分：年度报表、季度报表、月度报表编号财务报表名称编报期会企01表资产负债表中期报告；年度报告会企02表利润表中期报告；年度报告会企03表现金流量表（至少）年度报告会企01表附表1资产减值准备明细表年度报告会企01表附表2股东权益增值变动表年度报告会企01表附表3应交增值税明细表中期报告；年度报告会企02表附表1利润分配表年度报告会企02表附表2分部报表（业务分部）年度报告会企02表附表3分部报表（地区分部）年度报告负债所有者权益流动资产长期投资固定资产无形资产财务活动1.资产负债表(Balancesheet)性质：反映公司某一时点财务状况的报表理论基础：资产=负债+所有者权益作用：了解企业短期偿债能力了解企业资本结构了解企业的长期偿债能力了解企业的财务弹性企业的筹资组合一般有三种类型：1.正常型的筹资组合2.稳健型的筹资组合3.风险型的筹资组合流动资产组合策略（稳健型）二、短期筹资策略2.利润表(Incomestatement)性质：反映某一会计期间经营成果的财务报表。作用：了解企业的经营成果和获利能力；了解企业的偿债能力；有助于企业管理人员加强经营管理，进行正确的经营与管理决策；可据以考核管理人员的绩效。基本结构：收入－费用＝利润单步式利润表多步式利润表3.现金流量表（Cashflowstatement)性质：现金流量表是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。作用：有助于预测企业为了的现金流量；分析企业的支付能力；评价企业的收益质量。基本结构：现金流量表主表现金流量表补充资料现金流量的分类经营活动现金流量投资活动现金流量筹资活动现金流量活动分类12345678经营活动正正正正负负负负投资活动正负正负正负正负筹资活动正负负正正正负负流量净额正负活动分类2000年2001年2002年合计经营活动投资活动筹资活动2275-106281373-1023-222-2988-2561445660-23411231现金流量净额1221122-1799-456类型类型4类型2类型6类型4四川长虹电器股份公司的现金流量类型单位：百万元活动分类2005年2004年2003年合计经营活动投资活动筹资活动398.46-45.90-358.64355.39-408.4646.58342.69-111.62-230.911096.54-565.98-542.97现金流量净额-6.08-6.490.16-12.41类型大连港集装箱股份有限公司的现金流量类型单位：百万元1)会计报表附注(1)会计报表附注基本内容(2)各主要会计报表附注2)财务情况说明书4.会计报表附注与财务情况说明书现金流量表经营活动现金流+投资活动现金流+筹资活动现金流+汇率对现金影响＝本期现金增加额＝期末现金余额－期初现金余额资产负债表现金非现金资产负债实收资本资本公积盈余公积未分配利润资产合计负债及所有者权益合计利润及分配表收入-成本费用=利润总额-所得税净利润加:期初未分配利润减:利润分配期末未分配利润上期资产负债表主要报表稽核关系二.审计报告1.无保留意见的审计报告2.有保留意见的审计报告3.否定意见的审计报告4.拒绝表示意见的审计报告第三节财务比率分析一.变现能力比率二.资产管理比率三.负债比率四.盈利能力的比率一、变现能力比率（衡量短期偿债能力）2.速动比率=(流动资产-存货)/流动负债3.现金比率=现金类资产/流动负债1.流动比率=流动资产/流动负债二、资产管理比率（衡量资产营运能力）1.应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额应收账款平均收现期＝360天/周转率2.存货周转率=主营业务成本/存货平均余额3.流动资产周转率＝主营业务收入/流动资产平均余额4.资产周转率＝主营业务收入/资产平均余额项目2002年2001年2000年流动比率2.662.923.63速动比率1.411.701.71应收账款周转率2.983.305.88存货周转率1.491.401.36四川长虹2000-2002年流动资产分析三、负债比率1.资产负债率=负债/资产2.产权比率＝负债/股东权益3.有形净值债务率＝负债/（股东权益－无形资产净值）4.已获利息倍数=息税前利润/利息费用=(利润总额+利息费用)/利息费用5.长期负债与营运资金比率=长期负债/营运资金四.盈利能力的比率1.销售毛利率=(收入-成本)/收入2.销售净利率＝净利润/销售收入3.资产净利率＝净利润/平均资产总额4.净资产收益率＝净利润/平均净资产5.上市公司盈利能力分析项目2002年2001年2000年1999年主营业务收入12585184715.409514618511.6210707213930.959917246804.28减：主营业务成本10710749849.7398321104995.359107927632.168239072036.66销售毛利1874434865.671193513516.271599286298.791678174767.62净利润176202704.0684028013.73274236481.37511039243.16销售毛利率％14.6911.9415.6117销售净利率％1.40.932.775四川长虹1999-2002年销售利润分析单位：元四川长虹2002年主营业务收支构成和毛利率构成单位：元产品主营业务收入比重％主营业务成本比重％毛利率％彩电946475757996237515.52空调145505121244691214.46其他166539131469831411.74合计1258518107107514.89项目天津港上港集箱营口港盐田港芜湖港北海新力锦州港重庆港九深赤湾每股收益/元0.440.550.270.950.19-0.050.080.090.6毛利率％52.5368.7337.9845.3955.5613.9856.0440.3764.79销售成本率％47.4731.2760.0254.6144.4486.0243.9659.6335.21三大营业费用占主营业务收入％18.548.7912.318.8016.0023.9322.6221.2711.35货物吞吐量/万吨6050.822313950233.651706.84301994集装箱吞吐量/万吨92.76713.4428107.178.1156.4港口类公司的销售成本和销售毛利资料来源：招商证券研究发展中心《中国港口高速发引人注目》资产净利率计算与分析净利润资产净利率＝──────×100%平均总资产总资产报酬率＝销售净利率×资产周转率式中：主营业务收入资产周转率＝──────×100%平均总资产净利润销售净利率＝──────×100%主营业务收入净资产收益率＝净利润／平均净资产×100％分解一：净资产收益率＝资产净利率×权益乘数＝销售净利率×资产周转率×权益乘数分解二：净资产收益率＝总资产收益率＋（总资产收益率－利息负债率）×负债／净资产×（1－所得税率）净资产收益率计算与分析杜邦财务分析体系分解图净资产收益率总资产净利率权益乘数销售净利率总资产周转率净利润销售收入销售收入总资产销售收入成本总额销售成本期间费用其他支出流动资产长期资产5.上市公司盈利能力分析1）每股收益(EPS)每股收益＝（净利润－优先股股利）／发行在外的普通股加权平均数①市盈率=每股市价/每股收益②每股股利=股利总额/普通股