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财务报表分析主讲：晏志高•第一讲财务分析概述•一、财务报表分析的作用及步骤•(一)财务报表分析的作用•通过对会计报表及其附注所提供的信息进行比较与分析，评价和预测企业的财务状况、经营成果、现金流量，为信息使用者提供决策依据。••（二）经营活动与财务报表的关系•经营环境劳动力市场资本市场产品市场：供货方客户竞争对手经营规章经营活动营业活动投资活动筹资活动经营战略经营范围：经营分散度经营种类竞争地位：成本优势差别化关键的成功因素及风险会计环境资本市场结构合约与治理会计惯例与管制税务与财务会计关系独立审计会计争端的法律制度会计制度计量与报告经营活动的经济影响会计策略会计政策选择会计估计选择补充披露选择财务报表管理人员对经营活动的信息优势估计误差管理人员会计选择引起的扭曲•（三）利用财务报表分析经营活动•财务报表管理人员对经营活动的信息优势估计误差引起的干扰管理人员会计选择引起的扭曲其他公开数据行业与企业数据其他企业财务报表业务应用范围信用分析证券分析收购兼并分析债务/股利分析一般业务分析分析工具经营战略分析通过行业分析和竞争策略分析形成预期业绩会计分析通过评估会计政策与估计评价会计质量财务分析运用比率和现金流量分析评价业绩前景分析对业务进行预测和分析•（四）财务报表分析前的准备工作•了解、熟悉以下资料（会计信息）•财务报表、报表附注及财务情况说明书等。•注册会计师的审计报告•其他有关资料••二、会计报表及附注•（一）资产负债表•资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。•1、资产负债表的作用•（1）了解企业的短期偿债能力；•（2）了解企业的长期偿债能力和资本结构；•（3）了解企业的财务弹性；•（4）提供经营决策依据。••2、资产负债表的局限性•（1）不能反映现行市场价值；•（2）不能反映非货币的信息；•（3）会计信息包含了许多估计数；•（4）理解会计信息必须依靠个人判断。••3、资产负债表项目的分类•(1)按流动性分类•资产：按流动性强弱排列，流动性强的排列在•前，流动性弱的排列在后。•负债：按偿还先后排列，先偿还的排列在前，•后偿还的排列在后。•所有者权益：按永久性程度排列，永久性强的•排列在前，永久性弱的排列在后。•(2)按货币性分类•货币性资产与非货币性资产•货币性负债与非货币性负债•4、格式及编制方法•（1）格式•报告式：资产、负债、所有者权益垂直排列。•账户式：资产在左方排列，负债及所有者权益在右方排列。•（2）编制方法•直接根据总账科目余额合计数填列•根据几个总账科目的余额计算填列•根据有关明细账户余额计算填列•根据总账科目和明细科目的余额分析计算填列•根据总账科目与其备抵科目抵销后的净额填列•（二）利润表•利润表是反映企业一定期间经营成果的报表。•1、利润表的作用•(1)了解企业的经营成果和获利能力；•(2)了解企业的偿债能力；•(3)经营决策的依据；•(4)评价和考核管理人员。••2、利润表的格式与编制方法•（一）格式•单步式：汇总所有收入和所有费用，•收入合计减费用合计等于利润。•多步式：按照利润的构成内容分层次、分步骤地计算利润。一般有以下几个内容：•营业收入•营业利润•利润总额•净利润•每股收益•（二）编制方法•根据有关收入、费用账户的本期发生额填制；•或根据“本年利润”账户中本期转入数填制。•（三）现金流量表•（1）现金流量表的概念•现金流量表是反映企业年度内现金流入和现金流出情况的报表。•（2）现金的概念•现金指的是货币资金和现金等价物。•货币资金—指的是企业拥有的随时可动用的现金、银行存款、其他货币资金。•现金等价物—指的是企业拥有的从购买日起三个月内到期的流动性强、易于转化为已知金额现金、价值变动风险很小的债券投资，例如购买的国库券等。•（3）现金流量表的结构•分为以下部分：•经营活动的现金流量•投资活动的现金流量•筹资活动的现金流量•汇率变动对现金流量的影响•每一部分应分别反映现金流入、现金流出和现金流量净额。•另外，与现金无关的投资与筹资活动也应在补充资料中进行披露。••1、经营活动的现金流量•指企业销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、广告宣传、推销产品、缴纳税款等活动产生的现金流入与流出。•经营活动的现金流入：•销售商品、提供劳务收到的现金；•收到的税费返还；•收到的其他与经营活动有关的现金。•经营活动的现金流出：•购买商品、接受劳务支付的现金；•支付给职工以及为职工支付的现金；•支付的各项税费；•支付的其他与经营活动有关的现金。•2、投资活动的现金流量•指企业固定资产、无形资产等的购建和不包括在约当现金范围内的投资及其处置活动产生的现金流入与流出。•投资活动的现金流入：•收回投资所收到的现金；•取得投资收益所收到的现金；•处置固定资产、无形资产等收回的现金净额；•处置子公司及其他营业单位收到的现金净额；•收到的其他与投资活动有关的现金。•投资活动的现金流出：•购建固定资产、无形资产等所支付的现金；•投资所支付的现金；•取得子公司及其他营业单位支付的现金净额•支付其他与投资活动有关的现金。•3、筹资活动的现金流量•指企业对贷款人或投资人进行筹集资金等活动而产生的现金流入与流出。•筹资活动的现金流入：•吸收投资所收到的现金；•取得借款收到的现金；•收到的其他与筹资活动有关的现金。•筹资活动的现金流出：•偿还债务所支付的现金；•分配股利、利润或偿付利息支付的现金；•支付的其他与筹资活动有关的现金。•（四）会计报表附注•会计报表附注是为了帮助使用者更深入地理解报表的内容而对报表的编制基础、编制依据、编制原则和方法以及相关项目所作的详细解释。•1、提供会计报表附注的主要原因•（1）提高报表内信息的可比性•（2）增进报表内信息的可理解性•（3）突出会计报表信息的重要性•2、会计报表附注的主要内容•企业的基本情况•会计报表的编制基础•遵循企业会计准则的声明•重要会计政策和会计估计及其变更情况、变更原因及其对财务状况和经营成果的影响；•报表重要项目的说明•或有事项的说明•资产负债日后事项的说明•关联方关系及其交易的说明•第二讲财务会计报表分析的方法•一、会计分析•（一）会计分析概述•是指对审计师出具的审计报告、会计报表附注所依据的会计政策、方法以及与此相关的其它报告所作的定性分析。•可以完整评估企业会计信息的质量。•（二）影响会计信息质量的若干因素•1、会计制度统一性所引起的因素•坏账准备提取比例的一致性•研究开发支出的费用化•折旧、摊销方法的强制性等•2、估计误差•资产减值准备计提（如账龄分析）•折旧年限•难以预计的经营环境变化•公允价值的计量••3、管理者的会计选择•管理人员的报酬（中国的升官动机）•资本市场因素（IPO、配股、ST、PT）•税务考虑•债务协议•对公司的管制（包括补贴政策）•对公司控制权的争夺•对公司利益集团的考虑(股东与职工)•竞争因素（选择披露政策）等•（三）会计分析的步骤•1、确定关键因素的会计政策•零售企业：商品存货•制造企业：产品质量和创新,研究开发•银行：利息与信贷风险••2、评估会计的弹性•会计选择受会计制度的严格约束•广告费用有助于创立名牌,但须费用化•有些方面又有会计选择的余地•例如：计提大修理支出，折旧年限等•适度的弹性是必要的，如坏账准备的计提比例不宜统一。•会计政策有弹性,就有管理盈余的机会••3、评价会计策略•与同行业相比，企业的会计政策如何？•企业有管理盈余的强烈动机吗？•企业在改变会计政策与估计吗？•过去的会计政策与估计符合实际吗？•在蓄意构造重要的经济业务吗？如资产重组、债务重组等••4、分析会计疑点•未解释的会计政策变更，其影响较大•未解释的产生损益较大的业务•与销售额相比,应收账款的非正常增长•与销售额相比,存货的非正常增长•公司净利润与营业现金流的差异增长•未预期的大量注销资产•年度结束前出现大量的突发性业务•审计保留意见或变更会计师事务所•关联方交易•（四）会计分析应注意的问题•从分析的角度看,保守的会计未必好•非正常的会计(经营行为)未必有问题•不能将会计政策的变更及应计额的变化全部归咎于企业的盈余管理如企业改变销售政策导致应收账款增长•坏账准备少提可能是企业控制了客户•结论：不要迷信利润；关注利润组成部分的持续性•（五）审计报告的审阅•审计报告按其出具意见的类型分为四种•（1）无保留意见审计报告•（2）保留意见审计报告•（3）拒绝表示意见审计报告•（4）否定意见审计报告••（六）会计报表附注的分析•会计报表附注主要包括：公司简介；不符合基本会计假设的说明；重要会计政策和会计估计及其变更情况、变更原因及其对财务状况和经营成果的影响；或有事项和资产负债日后事项的说明；关联方关系及其交易的说明；重要资产转让及其出售情况；企业合并、分立；重大投资、融资活动、会计报表中重要项目的明细资料以及有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项；分行业资料等。•二、财务分析•（一）财务分析概述•是指对会计报表中有关数据资料的确认、比较并作定性与定量的研究分析。•以此判断企业的财务状况与偿债能力，经营成果与获利能力，以及预测企业的未来发展趋势，为作出正确的投资和信贷决策提供依据。•会计分析与财务分析是企业财务报告分析的有机整体，其中会计分析是增强财务分析结论可靠性的前提。企业的价值由获利能力和发展前景所决定获利能力与发展前景产品市场战略资本市场战略经营管理投资管理财务战略股利政策管理收入与费用管理营运资金与固定资产管理负债与权益管理现金支付•（二）财务分析的方法•1、趋势分析法•（1）横向比较分析法•将两期以上会计报表的数据予以并列进行比较分析。•（2）纵向比较分析法•以会计报表中的某一项目的合计数为基数，分别计算各组成部分的比重，以此比重为依据进行比较分析。•（3）比较分析法应注意的问题•注意相关指标的可比性。•2、比率分析法•（1）构成比率分析•以某项经济指标的各个组成部分占总体的比重为依据，分析部分与总体的关系，了解项目结构上的变化。•（2）相关比率分析•以某项经济指标与其他经济指标进行对比，求出两者的比率，反映有关经济活动的相互关系。•（3）效率比率分析•计算某一经济活动的所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。•3、因素替代法•例：某产品材料消耗的计划数和实际数如下：•项目单位计划数实际数•产量件10001100•单耗千克2018•单价元4043•计划成本：1000×20×40=800000•替换产量：1100×20×40=880000—＋80000•替换单耗：1100×18×40=792000—－88000•替换单价：1100×18×43=851400—＋59400•实际成本－计划成本=＋51400•第三节偿债能力分析•一、短期偿债能力分析•(一)短期偿债能力的影响因素•1、流动资产•（1）货币资金•（2）短期投资•（3）应收款项•（4）存货•（5）预付账款•（6）待摊费用••2、流动负债•（1）短期借款•（2）应付款项•（3）预收款项•（4）其他应付款项•（5）应交税费•3、营运资金•4、现金流量••（二）短期偿债能力的比率分析•1、流动比率•表明每元流动负债有多少流动资产可以作为偿还债务的保证。•流动比率=流动资产÷流动负债•一般情况下，流动比率越高反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证，流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿短期债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受风险小。•评估时应注意该比率未考虑流动资产的质量、结构以及与负债配合的时间属性。•2、速动比率•表明每元流动负债有多少速动资产可以作为偿还债务的保证。•速动比率=速动资产÷流动负债•速动比率过低，说明短期偿债能力存在问题，速动比率过高，则又说明企业持有过多的速动资产，可能会失去一些有利的投资与获利机会。•尽管较正确地说明了债务偿还的保证，但仍未考虑应收账款的可收回性和收账期。•3、现金比率•表明每元流动负债有多少现金类资产可以作为偿还债务的保证。•现金比率=（现金+现金等价物）÷流动负债•现金比率说明的是企业直接支付流动负债的