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财务综合评价财务综合评价的内涵经营业绩评价综合指数法经营业绩综合评价功效系数法财务综合评价•教学目的•通过本章学习，基本掌握财务综合评价的不同方法。主要了解财务综合指数法、功效系数法和平衡积分卡方法，会运用我国企业效绩评价指标体系计算企业效绩。•参考书目：•1王斌张延波：《企业集团财务》高等教育出版社、上海社会科学出版社2000年7月版•2谢志华：《国际财务管理》中国财政经济出版社2003年12月版•3（美）克雷沙.帕利普《经营透视：企业分析与评价》东北财经大学出版社1998年版•4杜胜利《企业经营业绩评价》经济科学出版社1999年版•5张先治《财务分析》东北财经大学出版社2002年版一、财务综合评价的目的1、财务综合评价是进行财务决策的依据。2、财务综合评价是完善激励机制的基础。第一节财务综合评价的内涵单独分析任何一类财务指标,都不足以全面到评价企业的财务状况和经营效果,只有对各种财务指标进行系统、综合的分析，才能作出合理的评价。财务综合评价是指在财务综合分析的基础上，运用财务综合评价方法对财务活动过程和财务效果得出的综合结论。二、财务综合评价方法方法：综合指数法、综合评分法、功效系数法、分析判断法。目前，我国企业经济效益综合评价使用的是综合指数法；企业经营效绩评价使用的是功效系数法。第二节经营业绩评价综合指数法一般程序：☆选择业绩评价指标☆确定各项指标的标准值☆计算指标单项指数☆确定各项指标的权数☆计算综合经济指数☆评价综合经济指数以财政部1995年颁布的企业经济效益评价指标体系为例，说明综合指数法的应用。一、选择经营业绩评价指标指标选择应考虑分析的全面性和综合性。财政部颁布的企业经济效益评价指标体系中选择的经济效益指标包括三个方面的十项指标：（一）反映盈利能力和资本保值增值的指标1、反映盈利能力的指标：（1）销售利润率=利润总额/产品销售收入（2）总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额（3）资本收益率=净利润/实收资本2、反映资本保值增值能力的指标：资本保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额（二）反映资产负债水平和偿债能力指标1、资产负债率2、流动比率或速动比率3、应收账款周转率4、存货周转率（三）反映企业对国家或社会贡献水平指标1、社会贡献率：用于衡量企业运用全部资产为国家或社会创造或支付价值的能力。%100企业平均资产总额企业社会贡献总额社会贡献率企业社会贡献总额包括：工资（含奖金、津贴等工资性收入）、劳动保险及其他社会福利支出、利息支出净额、应交各种税费，净利润等。2、社会积累率：用于衡量企业社会贡献总额中多少用于上交国家财政。%100企业社会贡献总额上交国家财政总额社会积累率上交国家财政总额包括：应交增值税、应交产品销售税金及附加、应交所得税、其他税收等。二、确定各项业绩指标的标准值1、评价计划完成情况时，可用企业计划水平；2、评价业绩水平变动情况时，可用企业前期水平；3、评价企业在同行业或在全国或在国际上所处地位时，可用行业标准值或国家标准值或国际标准值。财政部在确定业绩指标的标准值时，主要参考两个方面：（1）适当参考国际上通用标准；（2）参考我国企业在近三年的行业平均值。三、计算各项业绩指标的单项指数单项指数：各项经济指标的实际值与标准值之间的比值。1、对于纯正指标或纯逆（反）指标该指标标准值某指标实际值单项指数纯正指标：即越高越好的指标。如资产（权益、收入）利润率，周转次数，资本积累率、社会贡献率等。纯反指标：即越低越好的指标。如周转天数等。标准值对值实际值与标准值差额绝标准值单项指数2、对于纯正（逆）指标外的其他指标纯正（逆）指标外的其他指标：既不是越大越好，也不是越小好的指标。如资产负债率，流动（速动）比率等。例：假设流动比率的标准值为200%，实际值为220%，则：流动比率的单项指数=〔200%-(220%-200%)〕÷200%=0.9四、确定各项业绩指标的权数权数的确定：依据各指标的重要程度而定。将十项指标的权数确定为：销售利润率15;总资产报酬率15资本收益率15;资本保值增值率10资产负债率5;流动比率（或速动比率）5应收账款周转率5;存货周转率5社会贡献率10;社会积累率15五、计算综合经济指数综合经济指数=∑（某指标单项指数×该指标权数）[案例13—1]经济效益综合指数评价法（见下页表）根据DLDX公司各指标的实际值和标准值,计算综合经济指数为95.35%。销售利润率1820.31131516.95总资产报酬率2011.557.5158.70资本收益率2540.81631524.45资本保值增值率1051121071010.70资产负债率50438654.30流动比率2001175952.95或速动比率100865应收账款周转率12次2.91次2451.20存货周转率10次2.22次2251.10社会贡献率35351001010.00社会积累率30301001515.00项目标准值实际值单项指数权数综合经济指数综合经济指数95.35纯正（逆）指标的单项指数的计算:销售利润率的单项指数=20.3/18=113%纯正（逆）指标以外单项指数的计算:资产负债率的单项指数=〔50-(50-43)/50=86%六、综合经济指数评价DLDX公司的综合经济指数低于100%，没有达到经营业绩标准要求。注意：1、选择的各项经济指标在评价标准上尽量保持方向的一致性。2、综合经济指数可否高于100%的问题。标准值为先进水平时，可采用指数封顶（最高100%）；标准值为平均值时，应采取指数不封顶。第三节经营业绩综合评价功效系数法(自学)•一沃尔（亚历山大.沃尔）评分法•1背景资料：最早由沃尔在《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出信用能力指数，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价企业的信用水平•2基本做法：•选择七种财务比率，分别给定其在总评价中的比重，总和为100分，然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标得分，最后求出总评分。•3七个指标：（1）流动比率（2）净资产/负债•（3）资产/固定资产（4）销售成本/存货（5）销售额/应收账款•（6）销售额/固定资产（7）销售额/净资产•4沃尔评分法的缺陷第三节经营业绩综合评价功效系数法（我国企业效绩评价的功效系数法）二一般程序：☆选择业绩评价指标☆确定各项业绩评价指标的标准值☆确定各项业绩评价指标的权数☆计算各类业绩评价指标得分☆计算经营业绩综合评价分数☆经营业绩综合评价分级下面根据1999年财政部、国家经贸委、人事部和国家计委联合发布的国有资本金效绩评价体系来说明综合评分法的程序、方法及其应用。三、选择业绩评价指标国有资本金效绩评价体系选择的指标包括三个部分、四种类别32个指标。（一）基本指标及其计算1、净资产收益率=净利润/平均净资产2、总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额3、总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额4、流动资产周转率=销售收入净额/平均流动资产总额5、资产负债率=负债总额/资产总额6、已获利息倍数=息税前利润/利息支出7、销售增长率=本年度销售收入净额增长数/上年度销售收入净额8、资本积累率=本年度所有者权益增长额/年初所有者权益案例（二）修正指标及其计算1、资本保值增值率=%100年初所有者权益所有者权益扣除客观因素后的期末%100)()(收入净额营业销售利润营业销售2、销售（营业）利润率=3、成本费用利润率=利润总额/成本费用总额4、存货周转率5、应收账款周转率6、不良资产比率=年末不良资产总额/年末资产总额7、资产损失比率=待处理资产损失净额/年末资产总额8、流动比率9、速动比率10、现金流动负债比率=年经营现金净流入/流动负债11、长期资产适合率=%100长期投资固定资产长期负债所有者权益12、经营亏损挂账比率=%100年末所有者权益经营亏损挂账13、总资产增长率=%100年初资产总额本年总资产增长额14、固定资产成新率=%100平均固定资产原值平均固定资产净值15、三年利润平均增长率=%10013三年前年末利润总额年末利润总额16、三年资本平均增长率=%10013三年前年末所有者权益年末所有者权益案例二、确定各项经济指标的标准值及标准系数（一）基本指标标准值及标准系数基本指标评价的标准值由财政部定期颁布，分为五档。不同行业、不同规模的企业有不同的标准值。例如，大型普通机械制造业的标准值参见教材表13—5。（二）修正指标标准值及修正系数基本指标有较强的概括性，但不够全面。为了更加全面地评价企业效绩，另外设置了4类16项修正指标，根据修正的高低计算修正系数，用得出的系数去修正基本指标得分。修正指标的标准值区段等级表由财政部定期发布。三、确定各项经济指标的权数冶金行业企业效绩评价指标体系。（见后）四、各类指标得分计算（一）基本指标得分计算1、单项指标得分的计算单项基本指标得分=本档基础分+本档调整分其中：本档基础分=指标权数×本档标准系数本档调整分=基础分本档基础分上档本档标准值上档标准值本档标准值实际值上档基础分=指标权数×上档标准系数2、基本指标总分的计算分类指标得分=∑类内各项基本指标得分基本指标总分=∑各类基本指标得分2、基本指标总分的计算分类指标得分=∑类内各项基本指标得分基本指标总分=∑各类基本指标得分（二）修正指标修正系数的计算对基本指标得分的修正，是按类别得分进行的，需要计算“分类的综合修正系数”，它是由“单项指标的修正系数”加权平均求得，而单项指标的修正系数是由“基本修正系数”和“调整修正系数”组成。1、基本修正系数的计算某修正指标基本修正系数=1+(实际值所处区段—修正指标应处区段)×0.1案例2、调整修正系数的计算调整修正系数=1.0本档标准值上档标准值本档标准值指标实际值3、单项修正系数的计算调整后修正系数=基本修正系数+调整修正系数4、单项指标综合修正系数的计算单项指标综合修正系数=单项指标修正系数×该项指标在本类指标中的权数5、分类综合修正系数的计算分类综合修正系数=∑类内单项指标的综合修正系数（三）修正后得分的计算修正后总分=∑（分类综合修正系数×分类基本指标得分）（四）定性指标的计分方法1、定性指标的内容单项评议指标有8个，分别赋予一定权数；评议时分为5个等级，评议员不少于5人。2、计算单项评议指标得分评议员人数各评议员给定等级参数单项评议指标权数指标分数单项评议)(3、评议指标总分的计算评议指标总分=∑单项评议指标得分案例案例五、综合评价得分的计算综合评价得分=定量指标修正后得分×80%+定性指标得分×20%六、综合评价结果分级（5等10级制）等别级别分数A++100—95AA+94—90A89—85B+84—80BB79—75B-74—70C69—60C-50—59DD40—49EE39分以下企业效绩评价评级表C案例我国企业效绩评价指标体系评价指标基本指标修正指标评议指标评价内容权数100指标权数100指标权数100指标权数100财务效益状况38净资产收益率25总资产报酬率13资本保值增值率12主营业务利润率8盈余现金保障倍数8成本费用利润率10经营者基本素质18产品市场占有率16（服务满意度）基础管理水平12资产营运状况18总资产周转率9流动资产周转率9存货周转率5应收账款周转率5不良资产比率8发展创新能力14经营发展战略12在岗员工素质10偿债能力状况20资产负债率12已获利息倍数8现金流动负债比率10速动比率10技术装备更新水平10发展能力状况24基本指标加修正指标80%销售增长率12资本积累率12三年资本平均增长率9三年销售平均增长率8技术投入比率7综合社会贡献8评议指标20%2002年某行业工业大型企业财务效益指标五档评价标准•项目优秀值良好值平均值较低值较差值•标准系数10.80.60.40.2净资产收益率%13.99.33.60.4-2.6总资产报酬率%9.86.43.61.4-1.2•保值增值率%113.4