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第17章財務報表與股價之關聯117.1財務分析之特性及會計師意見17.2財務報表之種類與格式17.3財務比率分析17.4研判財務報表17.5財務比率與報酬率17.6破產指標與報酬率2◎財務報表是依「一般公認會計原則(GenerallyAcceptedAccountingPrinciples,GAAP)」所編製。17.1財務分析之特性及會計師意見31.財務分析之特性(1)財務資料之可信度◎經營者通常會「窗飾(WindowDressing)」報表。例、[報表作假]美國恩隆(Enron)公司2001年發生假帳問題，恩隆利用合夥事業從事複雜的交易：◎經營者若假造報表，財務分析的結果無法反應實際狀況。‧1997年透過關係企業Chewco投資於JEDI合夥公司，但恩隆卻漏列這兩家企業的財務資料。‧1999年利用100%子公司LJM1與恩隆對做交易，移轉恩隆的轉投資風險，但漏列了LJM1企業的財務資料，未併入恩隆，膨脹了公司的整體營收。4(2)需有客觀之評比標準◎財務分析應與產業平均狀況、規模大小類似公司比較。(3)僅能分析過去，較難預測未來◎財務分析所憑藉的是歷史資料，不易預測企業未來的營運狀況。52.會計師查核意見報告書依照審計準則蒐集之證據顯示報表允當表達：標準式無保留意見。修正式無保留意見。蒐集之證據顯示報表不能允當表達：無法得到證據支持報表允當表達：無法表示意見。保留意見。否定意見。6前言段：說明所查核財務報表之名稱、日期所涵蓋的期間。範圍段：說明查核範圍及性質。意見段：說明會計師之查核意見。◎「標準式無保留意見」時，其內容主要分為三段：7FinancialReports主查會計師採用其他會計師之查核報告，以區分查核責任。會計師對受查者之繼續經營假設有重大疑慮。受查者在本期變動會計原則，且會計師同意該項變動。會計師本年度出具之查核報告意見與前一年度不同。本年度會計師為繼任，在報表中提及前期會計師之查核報告。會計師欲強調某一重大事項時，例如關係人交易、重大期後事項、重大會計科目重分類或估計變動等。◎出具「修正式無保留意見」之情況：8◎保留意見(QualifiedOpinion)：報表大部分能允當表達，但部分未能允當表達或未能取得足夠且適當的證據，得知部分報表資訊是否允當表達。◎否定意見(AdverseOpinion)：報表未能允當表達且情節極為重大。◎否定意見(AdverseOpinion)：無法得知報表是否允當表達。9資產負債權益1.資產負債表◎「資產負債表(BalanceSheet)」又稱「財務狀況表(StatementofFinancialPosition)」，表達企業資產、負債、股東權益間的關係。17.2財務報表之種類與格式1011T年12月31日T-1年12月31日資產金額%金額%流動資產現金$42,0001.9$25,0001.4短期投資200,0009.2190,00010.7應收票據及帳款160,0007.3180,00010.2存貨130,0006.0100,0005.6預付款項90,0004.167,0003.8其他流動資產180,0008.3128,0007.2流動資產合計802,00036.8690,00039.0長期投資260,00011.9170,0009.6固定資產成本：土地350,00016.1250,00014.1建築物500,00023.0400,00022.6機器設備350,00016.1380,00021.5減：累計折舊(185,000)(8)(190,000)(10.7)固定資產淨額1,015,00046.6840,00047.5其他資產100,0004.670,0004.0資產合計$2,177,000100.0$1,770,000100.012負債及股東權益流動負債短期借款$120,0005.5$103,0009.0應付票據及帳款100,0004.693,0008.1預收貨款50,0002.337,0003.2應付費用60,0002.852,0004.5其他流動負債46,0002.137,0003.2流動負債合計376,00017.3322,00028.0長期負債200,0009.2300,00026.1負債合計576,00026.5622,00035.1股東權益股本─普通股800,80036.8520,00045.3資本公積209,2009.6100,0008.7法定盈餘公積88,6004.162,0005.4未分配盈餘502,40023.1466,00040.6股東權益合計1,601,00073.51,148,00064.9負債及股東權益合計$2,177,000100.0$1,770,000100.0◎流動資產：現金與約當現金、短期投資、應收票據、應收帳款、應收關係人款項、存貨及預付費用。◎基金及長期投資：基金：特定用途所提存的資產，如「償債基金(SinkingFunds)」及「意外損失準備金」。長期投資：持有之未上市(櫃)股票。購買公債、公司債。投資於非營業用的資產。(1)資產(ASSETS)13◎固定資產：使用期限在一年以上、非以出售為目的之資產，如公司所擁有的土地、房屋、機器設備、辦公設備、研究設備等。◎無形資產：無實體但有經濟價值的資產，包括專利權(Patents)、著作權(Copyright)、特許權(Franchise)、商譽(Goodwill)等出資購買之特屬權利。◎其他資產：不能歸屬於以上各類的資產，例如遞延資產、出租資產、閒置資產、存出保證金及其他什項資產。14◎流動負債：於一年或一個營業週期內到期時，必須償還的債務，例如短期借款、應付商業本票、應付承兌匯票、應付帳款及票據、預收款項、應付費用及一年內到期之長期負債等。◎長期負債：到期日在一年或一個營業週期以上的債務，包括長期借款、應付公司債、存入保證金、應付土地增值稅準備金及退休金負債等科目。(2)負債(LIABILITIES)15(3)股東權益(STOCKHOLDERS'EQUITY)「股東權益」又稱為「淨值(NetWorth)」，為業主之剩餘權益。◎「股本」是股東所投入的資本，含「普通股」與「特別股」，總金額以面額計算($10)。◎「資本公積」包括下列項目：資產重估增埴。超過票面金額發行股票所得之溢額(AdditionalPaid-inCapital)。受領贈與之所得。實務上，「資本公積」大多是因股票溢價發行而來。16◎「保留盈餘(RetainedEarnings)」為營業所產生之權益：法定盈餘公積：臺灣規定公司必須先提撥10%的法定盈餘公積。特別盈餘公積：依公司章程提撥特別盈餘公積。未分配盈餘：分派董監事酬勞、員工紅利及股東股利，股利分配後所剩的盈餘，為未分配盈餘。172.損益表「損益表(IncomeStatement)」表達企業在某一期間內的經營成果。營業收入(OperatingRevenues)◎「營業收入」為公司正常營業活動所產生的收入。營業成本(OperatingCosts)◎「營業成本」是企業因經常營業活動、銷售商品或提供勞務等所發生之成本。營業毛利(GrossProfit)◎「毛利」：營業收入淨額減去營業成本的餘額。IncomeStatement18T年度T-1年度金額%金額%銷貨收入淨額980,000100.0850,000100.0銷貨成本(450,000)(45.9)(330,000)(38.8)營業毛利530,00054.1520,00061.2營業費用銷貨費用(92,000)(9.4)(90,000)(10.6)管理費用(105,000)(10.7)(95,000)(11.2)營業費用合計(197,000)(20.1)(185,000)(21.8)營業利益333,00034.0335,00039.4營業外收入利息收入10,0001.04,0000.5投資收入16,0001.610,0001.2兌換盈益8,0000.83000.0出售證券利得6,0000.63,7000.4其他收入1,0000.12,0000.2營業外收入合計41,0007.720,0003.8營業外支出利息支出(15,000)(1.5)(8,000)(0.9)處分固定資產損失(300)(0.0)-其他損失(1,700)(0.2)(9,000)(1.1)營業外支出合計(17,000)(1.7)(17,000)(2.0)本期稅前淨利357,00036.4338,00039.8所得稅(86,000)(8.8)(72,000)(8.5)本期稅後淨利271,00027.7266,00031.3每股盈餘(元)3.605.1019◎營業費用：管理費用、銷售費用、研究費用等，例如薪資、辦公室租金、折舊費用、交際費、律師及會計師費用、退休金等因企業經營所需負擔的費用。◎營業利益：企業正常營業所產生之利潤。◎營業外收入及費用：本業外的各種收入及支出，例如利息收入及費用、租金收入、投資收入及損失、出售固定資產利益與損失、匯兌損益等科目均屬之。20◎「非常損益」係指性質特殊且不常發生之項目，與正常營業項目無關，例如政府沒收財產或廠房失火等。◎當公司所採用的會計原則有變動時，其中一種為「會計原則變更累積影響數」，分析者應比較原方法與新方法之間的差異。21所得稅(IncomeTaxes)組別所得額級距稅率累進差額1$50,000以下免稅—2$50,000~100,00015%全額課徵*3$100,000以上25%$10,000本期淨利(NetIncome)◎「本期淨利」表示本期經營結果，是股市投資人最關心的科目。*應納稅額不得超過營利事業所得額超過五萬元部份之半數。223.股東權益變動表T-1年度股本資本公積法定盈餘公積未分配盈餘合計T-1年1月1日餘額$400,000$100,000$36,000$346,000$882,000T-1年度盈餘分配：提列法定盈餘公積--26,000-26,0000發放股票股利(30%)120,000---120,0000T-1年度稅後淨利266,000266,000T-1年12月31日餘額$520,000$100,000$62,000$466,000$1,148,000T年度股本資本公積法定盈餘公積未分配盈餘合計T年1月1日餘額$520,000$100,000$62,000$466,000$1,148,000T年度盈餘分配：提列法定盈餘公積--$26,600-26,600-發放股票股利(40%)208,000---208,000-T年9月30日現金增資溢價發行每股25元72,800109,200--182,000T年度稅後淨利271,000271,000T年12月31日餘額$800,800$209,200$88,600$502,400$1,601,00023CashFlows4.現金流量表◎營業活動◎投資活動：購買或出售長短期投資、固定資產與其他資產等活動所產生現金的流入及流出。◎融資活動：應收帳款、應付帳款、存貨等會計科目於期初至期末之間的淨變動金額。從事融資借款、償還借入款、現金增資及支付股利等活動所產生現金的流入及流出。「現金流量表(StatementofCashFlows)」將一定期間內企業所有現金收入或支出納入，計算其變動金額，並予以適當分類。2425T年度T-1年度營業活動之現金流量本期稅後淨利271,000266,000調整項目：折舊費用5,0005,500處分固定資產損失300─應收票據及帳款(增加)減少20,000(17,000)存貨(增加)減少(30,000)20,000預付帳款(增加)減少(52,000)(33,000)其他流動資產(增加)減少(23,000)20,500應付票據及帳款增加(減少)7,000(45,000)預收貨款增加(減少)13,000(37,000)應付費用增加(減少)8,000(5,000)其他流動負債增加(減少)9,000(3,000)營業活動之現金流入228