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财务报表分析2015年2月教材及参考文献•财务报表分析，王化成，中国人民大学出版社，2014年第7版。•各专业财经网站。考核•出席及课堂讨论：20分•个人作业：50分•小组作业：30分上课教师夏明会教授办公室：行政东楼前座417电话：13342885970QQ:2583139633第1章财务报表分析总论财务报表分析目的•财务报表分析的主体为达到特定目的对企业的财务状况、经营成果及现金流量等进行分析和评价。•分析主体？利益相关者(stakeholders)投资者管理者债权人员工政府社会企业管理者关注的事项•经营活动控制•发现经营问题•投资筹资决策•进行业绩考核债权人关注的事项•短期财务状况•长期财务状况•现金流量状况投资者关注的事项•企业盈利状况•收入费用结构政府关注的事项•法规遵守情况•税务情况•就业水平其他主体关注的事项•供应商关注？•员工关注？•竞争对手关注？•企业的客户关注？•财务报表分析信息来源：公开披露的财报、企业内部报告、其他信息资料•财务报表分析内容：财务能力分析、财务综合分析•财务报表分析应用：企业发展战略选择、财务预测、股票估值、企业信用评估、业绩分析等。•财务报表分析方法财务报表分析框架财务能力分析偿债能力分析获利能力分析营运能力分析发展能力分析财务报表分析基本程序确定分析目的制定分析计划收集相关资料财务报表的会计分析选择适当的定量分析方法财务分析评价提出财务分析报告第2章财务报表分析的信息来源财务报告与财务报表•财务报表（会计报表financialstatements）：一般指资产负债表、利润表、现金流量表等。•财务报告（financialreporting)：企业对外提供的任何涉及企业财务信息的文件。•财务报告比财务报表从内容上更广泛。国际会计准则（internationalaccountingstandards,IAS)国际财务报告准则（internationalfinancialreportingstandards,IFRS)财务报告分析•财务报告分析：一般以企业公开发布的财务报表及报表附注、财务情况说明书及审计报告为主要内容进行相关分析。•基本信息来源为企业年度报告。财务报表资产负债表利润表现金流量表所有者权益变动表报表附注具体格式见P26-39资产负债表信息流动资产流动负债现金短期借款应收账款应付税款非流动资产长期债券固定资产负债合计长期投资所有者权益无形资产资本未分配利润资产总额负债及所有者权益合计资金使用资金来源利润表信息营业收入减：营业成本销售费用管理费用财务费用资产减值损失公允价值变动收益投资收益=营业利润加：营业外利润=利润总额减：所得税费用=净利润每股收益资金使用的效果现金流量表信息一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还收到的其他现金收到现金小计购买商品、劳务支付的现金支付给职工的现金其他支付现金现金流出小计经营活动产生的现金净流量二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金处置固定资产收到的现金处置子公司收到得现金收到现金小计购建固定资产支付的现金其他长期投资支付的现金现金流出小计投资活动产生的现金净流量三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金借款取得的现金收到的其他现金收到现金小计偿还债务支付的现金分配股利支付的现金其他支付现金现金流出小计筹资活动产生的现金净流量现金100万现金1000万资产报表附注信息•企业基本情况•会计政策•重要项目的说明•关联方交易审计报告信息•标准审计报告：无保留意见的审计报告；•非标准审计报告：-强调事项段的审计报告；-保留意见的审计报告；-否定意见的审计报告；-无法表示意见的审计报告。上市公司公开披露的其他信息•招股说明书•上市公告书•临时公告书企业内部管理报表•成本报表•部门报表•内部管理会计分析报告其他企业外部信息•宏观经济信息•行业经济信息•经济发展政策•国际经济信息•竞争对手信息其他企业外部信息章财务报表分析一般方法财务报告分析的一般方法•比较分析法：-本期实际数与预算数-本期实际数与上期实际数-本单位实际数与同行业单位比较-本单位与行业整体水平比较。财务报告分析的一般方法•比率分析法：将相关联的两个指标加以对比，计算比率分析经济活动情况。•资产报酬率=净利润/总资产-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.00199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007净利润（亿元）马钢股份1993-2007年净利润资产报酬率-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007马钢股份1993-2007年资产报酬率销售利润率-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007财务报告分析的一般方法•趋势分析法：将多期经营数据进行对比分析。-定比分析：在连续数年的时段中，以第一年为基期，计算其余年度各项目对基期同一项目的百分比。-环比分析：计算后一年度项目对前一年同一项目的百分比。年份销售收入(亿元）销售收入定比销售收入环比199365.22199460.760.930.93199562.160.951.02199667.801.041.09199766.471.020.98199862.320.960.94199966.681.021.07200081.861.261.23200195.481.461.172002109.741.681.152003157.402.411.432004267.704.101.702005320.834.921.202006343.205.261.072007506.457.771.48马钢股份销售收入趋势分析0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.001234567891011121314150.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00销售收入总资产0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00123456789101112131415年份销售收入-0.050.000.050.100.150.200.25销售利润率0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00123456789101112131415-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.00销售收入净利润财务报告分析的一般方法•因素分析法：在许多因素对一个财务指标作用下，分别确定各个因素的变动对该指标变动的影响。权益乘数资产周转率销售利润率净资产总资产总资产销售收入销售收入净利润净资产净利润净资产报酬率ROE公司销售利润率资产周转率权益乘数净资产报酬率Wal-Mart3.20%2.92.1620.09%MayDepartmentStores4.50%1.71.9414.83%两个公司净资产报酬率相差=5.26%销售利润率变动的影响=(3.2%-4.5%)*1.7*1.94=-4.28%资产周转率变动的影响=3.2%*(2.9-1.7)*1.94=7.44%权益乘数变动的影响=3.2%*2.9*(2.16-1.94)=2.10%总变动影响=-4.28%+7.44%+2.10%=5.26%财务报表的结构分析年份营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用199889.35%0.56%0.95%4.98%3.89%199990.30%0.67%1.74%5.34%2.80%200084.66%0.78%1.26%4.43%2.17%200185.79%0.79%0.96%5.12%1.36%200284.05%0.78%0.72%5.06%0.77%200374.29%0.83%0.51%4.73%0.94%200477.70%0.75%0.62%4.53%1.52%200585.08%0.68%0.65%2.90%0.65%200687.45%0.69%0.65%2.82%0.97%200788.67%1.24%0.57%2.04%2.14%